การเสนอขายหุ้นแก่ประชาชนทั่วไปในเบื้องต้นเป็นวิธีคลาสสิกในการนำบริษัทเข้าสู่สาธารณะ แต่บริษัทเข้ารหัสหลายแห่งข้ามการตรวจสอบกฎระเบียบด้วยการควบรวมกิจการ SPAC ลับๆ
โดย Connor Sephton
หากคุณต้องการขายหุ้นในบริษัทอเมริกันสู่สาธารณะ ตามธรรมเนียมแล้ว คุณถือการเสนอขายหุ้นต่อประชาชนทั่วไปในเบื้องต้น ซึ่งรู้จักกันดีในชื่อ IPO
การเสนอขายหุ้นเริ่มต้นด้วยกระบวนการยื่นคำชี้แจงการจดทะเบียน S-1 ที่ใช้เวลานาน ลำบากและมีราคาแพงกับสำนักงานคณะกรรมการกำกับหลักทรัพย์และตลาดหลักทรัพย์ (SEC)
แน่นอน วัตถุประสงค์ของ S-1 คือเพื่อให้แน่ใจว่าบริษัทต่างๆ เปิดเผยทุกสิ่งที่สาธารณชนต้องการทราบเพื่อทำการตัดสินใจอย่างชาญฉลาดเกี่ยวกับการซื้อหุ้นในบริษัทของคุณ หรือที่เรียกว่าหลักทรัพย์
ซึ่งเป็นสิ่งที่บริษัทคริปโตเคอเรนซีพยายามหลีกเลี่ยงโดยการเสนอเหรียญเริ่มต้น และทำไม SEC โดนกระทืบหนักมาก ใน ICOs ฟ้องคนที่ชอบ DAO, Block.one, Telegramและ ปัจจุบัน Ripple, เรียกเก็บค่าปรับหลายล้านดอลลาร์ และแม้กระทั่งบังคับให้บางบริษัทคืนเงินที่หามาได้ให้กับนักลงทุน โทรเลขถูกบังคับให้ ผลตอบแทน 1.2 พันล้านดอลลาร์ จาก 1.7 พันล้านดอลลาร์ที่ระดมทุนจากนักลงทุน - ตัดผมให้ใหญ่มาก - และจ่ายค่าปรับ 18.5 ล้านดอลลาร์
และในขณะที่บริษัท crypto หลายแห่งเพิ่งเปิดตัว IPO ที่ประสบความสำเร็จเมื่อเร็วๆ นี้ ยังมีอีกหลายเส้นทางที่จะเผยแพร่สู่สาธารณะ ในหมู่พวกเขาคือการเสนอขายต่อสาธารณะโดยตรง "mini-IPO" ที่ดำเนินการภายใต้ระเบียบ A ของ SEC หรือการขาย "private position" ภายใต้ Reg. D — ซึ่งจำกัดจำนวนเงินที่สามารถระดมทุนได้หรือจำนวนนักลงทุนที่มีสิทธิ์เข้าร่วมอย่างรุนแรง
อีกวิธีหนึ่งที่ก้าวร้าวมากขึ้นในการลดการตรวจสอบข้อเท็จจริงของ SEC คือ SPAC ที่ได้รับความนิยมมากขึ้นเรื่อยๆ ซึ่งเป็นแบ็คดอร์ที่เกี่ยวข้องกับการได้มาโดยบริษัทมหาชนซึ่งสร้างขึ้นเพื่อจุดประสงค์นั้นโดยเฉพาะ
วิธีที่ล้าสมัย
จนกระทั่งเมื่อไม่นานมานี้ crypto ได้ยกเลิกการเสนอขายหุ้น IPO โดยส่วนใหญ่ Coinbase บริษัทแลกเปลี่ยนชั้นนำของสหรัฐอเมริกาเป็นบริษัท crypto ที่ “บริสุทธิ์” ที่ใหญ่ที่สุด สู่สาธารณะและใช้เส้นทางการลงรายการโดยตรงโดยหลีกเลี่ยงผู้จัดการการจัดจำหน่าย
แต่นั่นเปลี่ยนไปเมื่อแพลตฟอร์มการซื้อขาย INX เสร็จสิ้น โทเค็นแรก IPO ในต้นเดือนพฤษภาคม ติดตามได้เร็วๆนี้ โดย Safello โบรกเกอร์ crypto ของสวีเดน และ Robinhood ที่เป็นมิตรกับการเข้ารหัส — ซึ่งได้ลงไปในน้ำร้อนมากในช่วงที่ผ่านมา GameStop ล่มสลายตามด้วย โดชคอยน์ SNAFU - ตอนนี้ เข้าสู่เส้นทาง IPO.
อย่างไรก็ตาม มีหลายเหตุผลที่บริษัทต่างๆ หลีกเลี่ยงการเสนอขายหุ้น IPO ควบคู่ไปกับเวลาที่เสนอขายหุ้น (โดยทั่วไป 12 ถึง 18 เดือน) บริษัท จดทะเบียนทำงานอย่างใกล้ชิดกับพ่อค้าคนกลางรายใหญ่ซึ่งเป็นผู้จัดการการจัดจำหน่าย
ผู้จัดการการจัดจำหน่ายเป็นสถาบันการเงินขนาดใหญ่ในวอลล์สตรีทที่ทำงานอย่างใกล้ชิดกับบริษัทจดทะเบียนในประเด็นด้านกฎระเบียบ ดูแลโรดโชว์ทางการตลาดที่กว้างขวาง ช่วยพวกเขากำหนดราคาหุ้นที่เหมาะสม จากนั้นซื้อหุ้นและขายต่อผ่านเครือข่ายของลูกค้าสถาบันรายใหญ่ - สำหรับ ค่าคอมมิชชั่นหนัก
นั่นหมายความว่า IPO ไม่เพียงแต่มีค่าใช้จ่ายสูง แต่ยังทำให้นักลงทุนรายย่อยได้รับรายชื่อที่มีชื่อเสียงได้ยาก นั่นเป็นประเด็นของความเป็นธรรมที่ Coinbase ชี้ให้เห็นเมื่อเลือกที่จะดำเนินการโดยตรง ซึ่งหมายถึงเพียงรายการและขายหุ้น (COIN) บน Nasdaq
ประตู SPAC
SPAC คือสิ่งที่เรียกว่า "บริษัทตรวจสอบเปล่า" ซึ่งสร้างขึ้นเพื่อให้บริษัทเอกชนสามารถเข้าสู่สาธารณะได้โดยไม่ต้องผ่านการเสนอขายหุ้นเต็มรูปแบบ
SPAC ระดมเงินในการเสนอขายหุ้น IPO ที่จดทะเบียนโดย SEC ซึ่งสามารถใช้เพื่อวัตถุประสงค์เดียวเท่านั้น — เพื่อซื้อบริษัทเอกชน — และมักจะจดทะเบียนในการแลกเปลี่ยนที่สำคัญเท่านั้น เช่น NYSE หรือ Nasdaq หลังจากการได้มา
เป็นตัวเลือกที่ได้รับความนิยมเพิ่มขึ้นเรื่อยๆ และเป็นตัวเลือกที่อุตสาหกรรมคริปโต โดยเฉพาะ Fintech ยอมรับ ในเดือนมกราคม การแลกเปลี่ยน cryptocurrency ที่ ICE เป็นเจ้าของ Bakkt ประกาศแผนการควบรวมกิจการ ด้วย VPC Impact Acquisition Holdings ใน SPAC ที่จะเห็นรายชื่ออยู่ใน NYSE
ในเดือนมีนาคม แพลตฟอร์มโซเชียลเทรด eToroคู่แข่งของ Robinhood ซึ่งดูแลทั้งคริปโตและหุ้น ประกาศแผนการที่จะเผยแพร่สู่สาธารณะผ่านการควบรวมกิจการของ SPAC มูลค่า 10.4 พันล้านดอลลาร์กับ FinTech Acquisition Corp. V.
ในเดือนเดียวกันนั้นเอง บริษัทขุด bitcoin ที่ Bitfury เป็นเจ้าของ Cipher ประกาศการควบรวมกิจการของ SPAC ซึ่งมีมูลค่า 2 พันล้านดอลลาร์และคาดว่าจะทำให้บริษัทที่ควบรวมกิจการมีเงินสดเกือบ 600 ล้านดอลลาร์
ข้อดีและข้อเสีย
SPAC มีข้อดีหลายประการ โดยเริ่มจากความเร็ว การเสนอขายหุ้นอาจใช้เวลา 12 ถึง 18 เดือน เทียบกับ SPAC สามถึงหก
แล้วมีเงิน การเพิ่มขึ้นของ IPO ขึ้นอยู่กับสภาวะตลาดเมื่อมันเกิดขึ้นในขณะที่ราคาของ SPAC มีการเจรจาล่วงหน้า
ค่าใช้จ่ายในการทำการตลาดนั้นต่ำกว่าโรดโชว์ของ IPO อย่างมาก และโดยทั่วไป SPAC จะได้รับการสนับสนุนจากผู้ที่มีประสบการณ์ด้านการเงินและอุตสาหกรรม บริษัทต่างๆ จึงสามารถขอคำแนะนำจากผู้เชี่ยวชาญได้
ในทางกลับกัน ผู้สนับสนุน SPAC มักจะเก็บส่วนแบ่ง 20% ใน SPAC หลังจากการควบรวมกิจการ ซึ่งจะทำให้สัดส่วนการถือหุ้นของผู้ถือหุ้นเดิมลดลง และนักลงทุน SPAC สามารถไถ่ถอนหุ้นของตนได้ทันที ซึ่งมาจากยอดทุนที่ระดมทุนได้
นอกจากนั้น ยังมีเอกสารของ SEC อีกมากที่ต้องยื่นและมีเวลาทำน้อยลง รวมถึงการตรวจสอบสถานะที่มาพร้อมกับความเข้มงวดของ IPO ที่น้อยลง และผู้จัดการการจัดจำหน่ายหลักทรัพย์ของ IPO จะตรวจสอบว่าเป็นไปตามข้อกำหนดด้านกฎระเบียบทั้งหมดหรือไม่ SPAC การตรวจสอบจะไม่ได้รับประโยชน์
แล้วมีความน่าเชื่อถือ การเข้าสู่เส้นทาง IPO จะทำให้ SPAC ไม่เป็นเช่นนั้น
ตำแหน่งส่วนบุคคลและ mini-IPOs
กฎระเบียบ A และ D เป็นที่นิยมสำหรับบริษัท cryptocurrency ที่ต้องการเผยแพร่สู่สาธารณะ แต่ไม่มีขนาดและทรัพยากรสำหรับการเสนอขายหุ้นเต็มรูปแบบ
ก.ล.ต. D ค่อนข้างง่าย: เรียกว่าเฉพาะเจาะจงซึ่งอยู่ภายใต้ระเบียบ IPO แต่ผู้ซื้อทั้งหมดจะต้องเป็น “ได้รับการรับรอง” นักลงทุน — อ่านว่า “รวย” หรือ “ผู้เชี่ยวชาญ”— และอุปสรรคในการเปิดเผยข้อมูลจะลดลงอย่างมาก แต่โดยทั่วไปแล้วนักลงทุนไม่สามารถขายหุ้นของตนได้เป็นเวลาหนึ่งปี
Telegram พยายามใช้รูปแบบต่างๆ ของเส้นทางนี้ด้วย TON blockchain ซึ่งเป็นโทเค็นการขายล่วงหน้าให้กับกลุ่มนักลงทุนที่มีความซับซ้อนภายใต้ Reg. D ใครจะขายต่อให้สาธารณะหลังจากที่ blockchain เริ่มทำงาน — กระบวนการที่เรียกว่าข้อตกลงง่ายๆ สำหรับโทเค็นในอนาคต (SAFT). อย่างไรก็ตาม ก.ล.ต. เรียกง่ายๆ ว่าเป็นการเสนอขายหลักทรัพย์ที่ค่อนข้างล่าช้า ฟ้องและได้ศาลให้ชะลอการขายโทเค็น TON ระหว่างการดำเนินคดี นั่นบังคับให้โทรเลขต้องถอยกลับ
ทะเบียน A หรือที่เรียกว่า mini-IPO มีความคุ้มทุนมากกว่า บริษัทหนึ่งที่ทำให้มันใช้งานได้ดีมากคือ Exodus ผู้ผลิตกระเป๋าเงินคริปโตเคอเรนซีที่เพิ่งระดมทุนได้ 75 ล้านดอลลาร์ — the อนุญาตสูงสุด ภายใต้ระเบียบ A+ ซึ่งเปิดให้ผู้ซื้อรายใดก็ได้ และอาจขายหุ้นได้ในวันรุ่งขึ้น
และในขณะที่ mini-IPO อาจถูกมองว่าเป็นภาระน้อยกว่า JP Richardson CEO ของ Exodus กล่าวใน CoinTelegraph YouTube AMA ล่าสุด
“มันคล้ายกับการทำ IPO จริงๆ และต้องผ่านกระบวนการทั้งหมด” ริชาร์ดสัน กล่าว. “เราพบสำนักงานกฎหมายที่ดีที่สุดแห่งหนึ่งที่นั่นเพื่อช่วยเราในเรื่องนี้ — Wilson Sonsini ซึ่งเป็นบริษัทเดียวกันกับที่ทำสิ่งที่คล้ายกัน Blockstack. เราเริ่มกระบวนการนี้ในฤดูร้อนปี 2020 เราส่งเอกสารการเสนอ 200 หน้า” อย่างเป็นความลับต่อสำนักงาน ก.ล.ต. ในเดือนกันยายน
ซึ่งเป็นช่วงเวลาที่ดี เนื่องจากเป็นช่วงที่ MicroStrategy เริ่มเทเงินหลายร้อยล้านดอลลาร์ลงใน Bitcoin และ PayPal เข้าสู่สกุลเงินดิจิทัล ทำให้เกิดตลาดกระทิงในระยะยาว Richardson กล่าวเสริม การชุมนุมทั้งบริษัท Exodus เริ่มขายหุ้นเมื่อวันที่ 8 เมษายน แต่ไม่มีผู้จัดการการจัดจำหน่ายหรือการแลกเปลี่ยนหุ้นที่เกี่ยวข้อง
แต่ Exodus ขายหุ้นผ่านกระเป๋าเงินของตัวเอง ในสิ่งที่เป็น “การพิสูจน์แนวคิดเพื่อแสดงให้โลกเห็นว่าสิ่งนี้เป็นไปได้” Richardson กล่าว และเสริมว่า Exodus วางแผนที่จะใช้ประสบการณ์เพื่อสร้างแพ็คเกจ mini-IPO สำหรับบริษัท crypto .
“เราสร้างส่วนประกอบทั้งหมดตั้งแต่การเสนอขายจริง การออกหุ้น ไปจนถึงการซื้อขายรองจริง” เขากล่าว “จากนั้นเราจะไปที่บริษัทอื่นและพูดว่า เข้ามาเลย คุณสามารถเปิดเผยหุ้นต่อสาธารณะได้ นำเสนอภายในแพลตฟอร์มอพยพ และสิ่งที่ยอดเยี่ยมก็คือ คุณสามารถซื้อหุ้นที่ถูกกฎหมายได้ในเวลากลางคืน คุณสามารถซื้อได้ในวันเสาร์หรือวันอาทิตย์ เช่นเดียวกับทางอินเทอร์เน็ต อินเทอร์เน็ตไม่เคยหลับ หุ้นของเราไม่เคยหลับ และนั่นคือสิ่งที่ควรจะเป็น”
คำปฏิเสธ Cointelegraph ไม่รับรองเนื้อหาหรือผลิตภัณฑ์ใด ๆ ในหน้านี้ ในขณะที่เราตั้งเป้าหมายที่จะให้ข้อมูลที่สำคัญทั้งหมดที่เราสามารถรับได้ผู้อ่านควรทำการวิจัยของตนเองก่อนที่จะดำเนินการใด ๆ ที่เกี่ยวข้องกับ บริษัท และมีความรับผิดชอบอย่างเต็มที่ต่อการตัดสินใจของพวกเขาและบทความนี้ไม่ถือเป็นคำแนะนำการลงทุน
ที่มา: https://cointelegraph.com/news/to-ipo-or-not-to-ipo-spac-is-the-question
- 2020
- 7
- การครอบครอง
- คำแนะนำ
- ข้อตกลง
- ทั้งหมด
- การอนุญาต
- อะ
- อเมริกัน
- ในหมู่
- ประกาศ
- เมษายน
- บทความ
- ประตูหลัง
- พันล้าน
- Bitcoin
- การทำเหมือง Bitcoin
- blockchain
- โบรกเกอร์
- สร้าง
- ซื้อ
- การซื้อ
- เงินสด
- ผู้บริหารสูงสุด
- การตรวจสอบ
- เหรียญ
- coinbase
- Cointelegraph
- คณะกรรมาธิการ
- บริษัท
- บริษัท
- เนื้อหา
- คอร์ป
- ศาล
- การเข้ารหัสลับ
- บริษัท crypto
- cryptocurrency
- การแลกเปลี่ยน Cryptocurrency
- กระเป๋าเงิน Cryptocurrency
- ลูกค้า
- วัน
- ความล่าช้า
- DID
- ดอลลาร์
- ก่อน
- ตลาดแลกเปลี่ยน
- แลกเปลี่ยน
- พระธรรม
- เงินทุน
- ทางการเงิน
- สถาบันการเงิน
- ปลาย
- Fintech
- บริษัท
- เต็ม
- เงิน
- อนาคต
- ให้
- ดี
- บัญชีกลุ่ม
- ถือ
- สรุป ความน่าเชื่อถือของ Olymp Trade?
- HTTPS
- ร้อย
- วิ่งกระโดดข้ามรั้ว
- ICOS
- ส่งผลกระทบ
- อุตสาหกรรม
- ข้อมูล
- เสนอเหรียญเริ่มต้น
- สถาบัน
- สถาบัน
- อินเทอร์เน็ต
- การลงทุน
- นักลงทุน
- นักลงทุน
- ร่วมมือ
- การเสนอขายหุ้น
- ปัญหา
- IT
- ใหญ่
- กฏหมาย
- กฎหมาย
- รายการ
- รายชื่อ
- คดี
- นาน
- สำคัญ
- เครื่องชง
- มีนาคม
- ตลาด
- การตลาด
- ล้าน
- การทำเหมืองแร่
- เงิน
- เดือน
- แนสแด็ก
- เครือข่าย
- NYSE
- การเสนอ
- การเสนอขาย
- เปิด
- ตัวเลือกเสริม (Option)
- อื่นๆ
- เพย์พาล
- คน
- เวที
- ความอุดมสมบูรณ์
- ยอดนิยม
- ราคา
- ส่วนตัว
- ผลิตภัณฑ์
- พิสูจน์
- พิสูจน์แนวคิด
- สาธารณะ
- ยก
- ผู้อ่าน
- ลงทะเบียน
- การควบคุม
- กฎระเบียบ
- ความต้องการ
- การวิจัย
- แหล่งข้อมูล
- ทบทวน
- Robinhood
- เส้นทาง
- การขาย
- ขาย
- สำนักงานคณะกรรมการ ก.ล.ต.
- รอง
- หลักทรัพย์
- สำนักงานคณะกรรมการกำกับหลักทรัพย์และตลาดหลักทรัพย์
- ขาย
- ชุด
- Share
- หุ้น
- ง่าย
- หก
- ขนาด
- So
- สังคม
- ขาย
- ความเร็ว
- ผู้ให้การสนับสนุน
- ข้อความที่เริ่ม
- คำแถลง
- สต็อก
- หุ้น
- ถนน
- ส่ง
- ที่ประสบความสำเร็จ
- ฟ้อง
- ฤดูร้อน
- Telegram
- เวลา
- โทเค็น
- ราชสกุล
- ต้น
- ตัน blockchain
- ด้านบน
- เทรด
- เรา
- us
- มูลค่า
- กับ
- Wall Street
- กระเป๋าสตางค์
- น้ำดื่ม
- WHO
- งาน
- โรงงาน
- โลก
- ปี
- YouTube