หน่วยงานกำกับดูแลของสหรัฐอเมริกากำลังมาเพื่อ Crypto อนาคตจะเป็นอย่างไร?

ประเด็นที่สำคัญ

• ร่างกฎหมายที่เสนอเมื่อเร็ว ๆ นี้และคดีการบังคับใช้ที่กำลังดำเนินอยู่สามารถกำหนดอนาคตของอุตสาหกรรม crypto ในสหรัฐอเมริกาได้
• หากสำนักงานคณะกรรมการ ก.ล.ต. และ CFTC ชนะคดีความเกี่ยวกับการเข้ารหัสลับที่กำลังดำเนินอยู่ พวกเขาสามารถวางแบบอย่างที่น่ากลัวสำหรับการเงินแบบกระจายอำนาจและอุตสาหกรรมในวงกว้าง
• อย่างไรก็ตาม หากหน่วยงานกำกับดูแลแพ้ คริปโตอาจได้รับการฟื้นฟู

แชร์บทความนี้

คัดลอก URL แล้ว

แนวทางของรัฐบาลสหรัฐในการควบคุม crypto จะเป็นตัวกำหนดว่าอุตสาหกรรมจะพัฒนาไปสู่ความเจริญรุ่งเรืองหรือดิ้นรนไปสู่ความมืดมนหรือไม่ 

ภูมิทัศน์การกำกับดูแล Crypto ของสหรัฐอเมริกา

กฎระเบียบ Crypto กำลังมาถึงสหรัฐอเมริกา—และมัน's น่าจะส่งผลกระทบอย่างใหญ่หลวงต่ออนาคตของอุตสาหกรรม

ความแตกต่างหลักประการแรกที่ควรพิจารณาเมื่อวิเคราะห์สถานะปัจจุบันของแนวการกำกับดูแลของ crypto ในสหรัฐอเมริกาคือความแตกต่างระหว่างแนวทางทางกฎหมายและการบังคับใช้ของรัฐบาล ซึ่งคล้ายกับการเปรียบเทียบสิ่งที่รัฐบาลพูดกับสิ่งที่ทำในทางปฏิบัติ ซึ่งมีความสำคัญเนื่องจากความแตกต่างระหว่างสองแนวทางนี้ให้ข้อมูลเชิงลึกที่มีคุณค่าเกี่ยวกับความตั้งใจจริงของรัฐบาลเกี่ยวกับอุตสาหกรรมและประเภทสินทรัพย์

ในด้านกฎหมาย มีข้อเสนอการเรียกเก็บเงินที่เกี่ยวข้องกับ crypto เพิ่มขึ้นอย่างมากในปีที่ผ่านมา รวมถึงวุฒิสมาชิก Cynthia Lummis และ Kirsten Gillibrand พระราชบัญญัตินวัตกรรมทางการเงินที่รับผิดชอบ, ตัวแทน Josh Gottheimer's พระราชบัญญัตินวัตกรรมและการคุ้มครอง Stablecoin ปี 2022,วุฒิสมาชิกแพท ทูมีย์ พระราชบัญญัติ Stablecoin TRUST ปี 2022และวุฒิสมาชิก Debbie Stabenow และ John Boozman's พระราชบัญญัติคุ้มครองผู้บริโภคสินค้าดิจิทัลปี 2022. หากร่างกฎหมายเหล่านี้ผ่านตามที่เสนอ กฎข้อบังคับและภูมิทัศน์ของอุตสาหกรรมคริปโตจะมีการเปลี่ยนแปลงที่สำคัญ ซึ่งผู้มีส่วนได้ส่วนเสียในอุตสาหกรรมส่วนใหญ่มองว่าเป็นแง่บวก

บางทีสิ่งที่น่าสังเกตมากที่สุดคือ Commodity Futures Trading Commission อาจมีความสำคัญกว่าสำนักงานคณะกรรมการกำกับหลักทรัพย์และตลาดหลักทรัพย์ในการเป็นหน่วยงานกำกับดูแลหลักของกลุ่มสินทรัพย์โดยได้รับอำนาจเหนือตลาดสปอตและตลาดอนุพันธ์ของสกุลเงินดิจิทัล จนกระทั่งเมื่อไม่นานนี้ ถือเป็นการเปลี่ยนแปลงที่น่ายินดีอย่างมากในหมู่ผู้มีส่วนได้ส่วนเสียในอุตสาหกรรมที่เบื่อหน่ายกับแนวทาง "กฎระเบียบโดยการบังคับใช้" เชิงรุกของ SEC 

การเปลี่ยนแปลงที่สำคัญอีกประการหนึ่งที่จะตามมาหากตั๋วเงินเหล่านี้ผ่าน จะเป็นการแนะนำกฎเกณฑ์ที่เข้มงวดมากขึ้นสำหรับการออกและจัดการเหรียญที่มีเสถียรภาพ ซึ่งอาจนำไปสู่การห้ามโดยปริยายของเหรียญ stablecoin แบบ unbacked, algorithmic หรือ “endogenously collateralized” และข้อกำหนดการสำรอง 100% สำหรับผู้ออก stablecoin ผู้ออก Stablecoin มักจะต้องเป็นเจ้าของธนาคารซึ่งหาซื้อได้ยาก หรือลงทะเบียนโดยตรงกับ Federal Reserve สิ่งนี้จะช่วยลดความเสี่ยงในการ depeg ในตลาดสกุลเงินดิจิทัลได้อย่างมาก อย่างไรก็ตาม มันยังสามารถรวมศูนย์เศรษฐกิจแบบ on-chain ได้หากพื้นที่นั้นพึ่งพาผู้ให้บริการ stablecoin ที่มีการควบคุมมากเกินไป  

อย่างไรก็ตาม บางทีการพัฒนาที่สำคัญที่สุดในแนวหน้าของฝ่ายนิติบัญญัติก็คือกรอบการทำงานที่ครอบคลุมล่าสุดของทำเนียบขาวสำหรับ การควบคุมพื้นที่สินทรัพย์ดิจิทัล. กรอบนี้เผยแพร่เมื่อวันที่ 16 กันยายนหลังจากที่ประธานาธิบดีไบเดนลงนามในคำสั่งผู้บริหารเรื่อง "การพัฒนาสินทรัพย์ดิจิทัลอย่างมีความรับผิดชอบ” ในเดือนมีนาคม ประกอบด้วยมุมมองและข้อเสนอแนะของสำนักงาน ก.ล.ต. กรมธนารักษ์ และหน่วยงานรัฐบาลอื่น ๆ อีกหลายแห่งเกี่ยวกับวิธีการควบคุมสินทรัพย์ crypto 

พื้นที่ กรอบ ให้ภาพรวมที่ชัดเจนที่สุดถึงวันที่ว่าฝ่ายบริหารของ Biden วางแผนที่จะจัดการกับ crypto อย่างไร รวมถึงแผนการที่จะเพิ่มการดำเนินการบังคับใช้กับการปฏิบัติที่ผิดกฎหมาย ผลักดันผู้ใช้ให้ออกจาก crypto และไปสู่โซลูชันการชำระเงินแบบรวมศูนย์ที่ออกโดยรัฐบาลและควบคุม เช่น FedNow และ CBDC การแก้ไข Bank Secrecy Act มีผลบังคับใช้อย่างชัดเจนกับสินทรัพย์ดิจิทัล และใช้ประโยชน์จากจุดยืนของประเทศในองค์กรระหว่างประเทศเพื่อส่งเสริมความร่วมมือข้ามพรมแดนมากขึ้นในกฎระเบียบและการบังคับใช้ crypto

หากฝ่ายบริหารเริ่มดำเนินการตามแผน อุตสาหกรรมการเข้ารหัสลับของสหรัฐฯ จะเริ่มดูเหมือนฟินเทคมากขึ้นกว่าขบวนการระดับรากหญ้าที่ต้องการสร้างระบบการเงินทางเลือกตามที่ตั้งใจไว้ ด้วยการบังคับใช้ข้อกำหนดด้านกฎระเบียบที่เข้มงวดมากเกินไปในอุตสาหกรรม ผู้มีส่วนได้ส่วนเสียสามารถเริ่มเดินทางออกจากสหรัฐอเมริกาเพื่อไปยังเขตอำนาจศาลที่เป็นมิตรกับคริปโตมากขึ้น นำไปสู่การอพยพของผู้ที่มีพรสวรรค์ด้าน Web3 และในที่สุดก็ยอมจำนนของอเมริกาในฉากคริปโตทั่วโลก 

ระเบียบผ่านการบังคับใช้

ด้านการบังคับใช้ มีหลายกรณีที่สำคัญต่อเนื่องซึ่งขึ้นอยู่กับผลลัพธ์ ซึ่งอาจเปลี่ยนแปลงภูมิทัศน์ของสกุลเงินดิจิทัลในประเทศได้ เอกสารที่แพร่หลายที่สุดของกรณีเหล่านี้คือ ก.ล.ต. กับ Rippleซึ่งหน่วยงานหลักทรัพย์ฟ้องบริษัทบล็อคเชน เนื่องจากถูกกล่าวหาว่าดำเนินการเสนอความปลอดภัยที่ผิดกฎหมายโดยการขายโทเค็น XRP ต่อสาธารณะ ตัดสินโดยความคืบหน้าล่าสุดของคดีนี้ เรื่องนี้น่าจะถูกตัดสินโดยศาล ซึ่งจะเป็นชัยชนะครั้งใหญ่สำหรับทั้ง Ripple และอุตสาหกรรม crypto ของสหรัฐฯ สำหรับหน่วยงานหลักทรัพย์ การสูญเสียคดีหรือการตัดสินจากศาลจะทำให้การไล่ตามบริษัท crypto อื่น ๆ ในข้อหาเดียวกันทำได้ยากขึ้น ทำให้ผู้ออก crypto และแลกเปลี่ยนห้องหายใจที่จำเป็นมาก

กรณีวิกฤติที่สองคือ ก.ล.ต. v. Wahiซึ่งหน่วยงานหลักทรัพย์ฟ้องอดีตพนักงานของ Coinbase และผู้ร่วมสมรู้ร่วมคิดสองคนในข้อหาซื้อขายหลักทรัพย์โดยใช้ข้อมูลวงใน ในตัวอย่างที่ชัดเจนของ “กฎระเบียบโดยการบังคับใช้” ก.ล.ต. ให้เหตุผลว่า “อย่างน้อย” เก้าของ cryptocurrencies ที่ระบุไว้ในการแลกเปลี่ยนเป็นหลักทรัพย์ หากศาลยอมรับ การอ้างสิทธิ์นี้อาจมีผลกระทบในวงกว้างในอุตสาหกรรมโดยทำให้หน่วยงานติดตามการแลกเปลี่ยนคริปโตเพื่อเสนอขายหลักทรัพย์ที่ไม่ได้จดทะเบียนอย่างผิดกฎหมายได้ง่ายขึ้น

ในอีกกรณีหนึ่งที่เน้นย้ำแนวทาง "กฎระเบียบโดยการบังคับใช้" ของสำนักงาน ก.ล.ต. หน่วยงานกำลังพยายามสร้างอำนาจเหนืออุตสาหกรรมด้วยการอ้างสิทธิ์ในวงกว้างที่อาจมีผลกระทบร้ายแรงต่อประเภทสินทรัพย์ กล่าวคือใน ก.ล.ต. กับ เอียน บาลินา กรณีหน่วยงานได้โต้แย้งว่าการทำธุรกรรม Ethereum ควรได้รับการพิจารณาว่า "เกิดขึ้น" ในสหรัฐอเมริกาเนื่องจากมีโหนด Ethereum ในสหรัฐอเมริกามากกว่าในประเทศอื่น ๆ ด้วยเหตุผลดังกล่าว ก.ล.ต. กล่าวว่า Ethereum ควรอยู่ภายใต้เขตอำนาจของตน หากศาลยอมรับข้อโต้แย้งนี้ ก.ล.ต. สามารถพยายามกำหนดเขตอำนาจเหนือธุรกรรม Ethereum ทั้งหมดที่เกี่ยวข้องกับโทเค็นที่ถือว่าเป็นหลักทรัพย์โดยไม่คำนึงถึงตำแหน่งของคู่สัญญาในการทำธุรกรรม

ในการพัฒนาที่น่าผิดหวังอีกครั้งสำหรับชุมชนคริปโต CFTC—เดินตามรอยเท้าของ SEC—กำลังฟ้ององค์กรอิสระกระจายอำนาจ และผู้ถือโทเค็นในข้อหาดำเนินการสถานที่ซื้อขายสัญญาซื้อขายล่วงหน้าที่ผิดกฎหมาย CFTC ที่ชนะคดีสำคัญนี้จะเป็นแบบอย่างที่น่ากลัวสำหรับโปรโตคอล DeFi และผู้ถือโทเค็นโดยทำให้แน่ใจว่าพวกเขาสามารถรับผิดชอบต่ออาชญากรรมต่าง ๆ ในฐานะ "สมาคมที่ไม่มีหน่วยงาน" สิ่งนี้จะทำลาย DeFi อย่างมีประสิทธิภาพ ทำให้เป็นไปไม่ได้ที่โปรโตคอลและ DAO จะทำงานโดยไม่เสี่ยงต่อการถูกฟ้องร้อง

ในที่สุด กระทรวงการคลังก็ย้ายไป อนุมัติ โปรโตคอลความเป็นส่วนตัวแบบกระจายอำนาจ Tornado Cash โดดเด่นในฐานะหนึ่งในการดำเนินการบังคับใช้ขั้นสูงที่ส่งผลกระทบเกินขนาดต่ออุตสาหกรรมไปแล้ว การย้ายครั้งนี้ถือเป็นครั้งแรกที่หน่วยงานรัฐบาลได้อนุมัติสัญญาอัจฉริยะ—รหัสที่ไม่เปลี่ยนรูปซึ่งอยู่บนบล็อคเชน—และผู้ให้บริการโครงสร้างพื้นฐานบล็อคเชนหลักหลายราย เช่น การเล่นแร่แปรธาตุและ Infura ได้ปฏิบัติตามมาตรการคว่ำบาตรแล้ว

ผู้เชี่ยวชาญด้านกฎหมายการเข้ารหัสลับหลายคน รวมถึงองค์กรสนับสนุนการเข้ารหัสลับในสหรัฐฯ Coin Center เห็นว่าการเคลื่อนไหวดังกล่าวขัดต่อรัฐธรรมนูญและการละเมิดอำนาจศาลโดยรวม และมีแนวโน้มที่จะท้าทายในศาล อย่างไรก็ตาม หากกระทรวงการคลังชนะคดีที่ท้าทายใดๆ เศรษฐกิจคริปโตทั้งหมดอาจประสบปัญหา ทำให้เกิดข้อสงสัยเกี่ยวกับความสามารถในการรักษาหลักการหลัก เช่น การกระจายอำนาจ ความเป็นกลางที่น่าเชื่อถือ และการต่อต้านการเซ็นเซอร์ 

มองไปข้างหน้า

ขึ้นอยู่กับว่ากฎระเบียบของสกุลเงินดิจิทัลที่เสนอเมื่อเร็วๆ นี้มีผลใช้บังคับหรือไม่ และกรณีการบังคับใช้เป็นอย่างไร ภูมิทัศน์ของ crypto ของสหรัฐอเมริกาอาจดูแตกต่างไปจากนี้อย่างสิ้นเชิงในอีกสองสามปีนับจากนี้ มุมมองในแง่ดีคือทั้ง ก.ล.ต. และ CFTC แพ้คดีทั้งหมดที่อาจทำให้อุตสาหกรรมกลับคืนมาในขณะที่ฝ่ายนิติบัญญัติผ่านกฎหมายที่เสนอที่ดีกว่าซึ่งให้ความชัดเจนเมื่อพูดถึงกฎระเบียบ หากเป็นเช่นนั้น—และมีโอกาสค่อนข้างมาก—สหรัฐฯ อาจกลายเป็นเขตอำนาจศาลที่เป็นมิตรกับการเข้ารหัสลับชั้นนำของโลก หนุนอุตสาหกรรมทั่วโลกทั้งหมดด้วย

ในทางกลับกัน สถานการณ์ที่เลวร้ายที่สุดคือสมาชิกสภานิติบัญญัติใช้เวลานานเกินไปในการผ่านกฎระเบียบด้านการเข้ารหัสลับที่ดี ในขณะที่ SEC และ CFTC ค่อยๆ ควบคุมพื้นที่ผ่านการบังคับใช้ สิ่งนี้จะขัดขวางการเติบโตที่โดดเด่นของอุตสาหกรรมการเข้ารหัสลับของสหรัฐฯ และนวัตกรรมทางเทคโนโลยีใดๆ ที่ออกมาจากมันอย่างรุนแรง เมื่อพิจารณาจากอิทธิพลทางการเมืองและเศรษฐกิจระหว่างประเทศของสหรัฐฯ ที่เกินขนาด สถานการณ์ดังกล่าวก็อาจเป็นลางไม่ดีสำหรับอุตสาหกรรมคริปโตทั่วโลก ผลลัพธ์ที่เป็นไปได้ประการหนึ่งของสภาพแวดล้อมด้านกฎระเบียบที่เข้มงวดคือการแตกแฟรกเมนต์ของ DeFi เป็น “RegFi” ซึ่งประกอบด้วยโปรโตคอลที่สอดคล้องกับระเบียบข้อบังคับเท่านั้น และ DarkFi ซึ่งประกอบด้วยโปรโตคอลที่มีการกระจายอำนาจอย่างแท้จริง ไม่เป็นไปตามข้อกำหนด และป้องกันการเซ็นเซอร์

การเปิดเผยข้อมูล: ในขณะที่เขียน ผู้เขียนคุณลักษณะนี้เป็นเจ้าของ ETH และ cryptocurrencies อื่น ๆ อีกหลายรายการ

แชร์บทความนี้

คัดลอก URL แล้ว

ข้อมูลหรือเข้าถึงผ่านเว็บไซต์นี้ได้มาจากแหล่งข้อมูลอิสระที่เราเชื่อว่าถูกต้องและเชื่อถือได้ แต่ Decentral Media, Inc. ไม่ได้เป็นตัวแทนหรือรับประกันเกี่ยวกับความตรงเวลาความสมบูรณ์หรือความถูกต้องของข้อมูลใด ๆ บนหรือเข้าถึงผ่านเว็บไซต์ . Decentral Media, Inc. ไม่ใช่ที่ปรึกษาการลงทุน เราไม่ให้คำแนะนำการลงทุนเฉพาะบุคคลหรือคำแนะนำทางการเงินอื่น ๆ ข้อมูลบนเว็บไซต์นี้อาจเปลี่ยนแปลงได้โดยไม่ต้องแจ้งให้ทราบล่วงหน้า ข้อมูลบางส่วนหรือทั้งหมดในเว็บไซต์นี้อาจล้าสมัยหรืออาจจะไม่สมบูรณ์หรือไม่ถูกต้อง เราอาจ แต่ไม่ผูกพันที่จะอัปเดตข้อมูลที่ล้าสมัยไม่สมบูรณ์หรือไม่ถูกต้อง

คุณไม่ควรตัดสินใจลงทุนใน ICO, IEO หรือการลงทุนอื่น ๆ โดยอาศัยข้อมูลในเว็บไซต์นี้และคุณไม่ควรตีความหรือใช้ข้อมูลใด ๆ ในเว็บไซต์นี้เป็นคำแนะนำในการลงทุน เราขอแนะนำให้คุณปรึกษาที่ปรึกษาการลงทุนที่มีใบอนุญาตหรือผู้เชี่ยวชาญด้านการเงินที่มีคุณสมบัติเหมาะสมอื่น ๆ หากคุณกำลังขอคำแนะนำการลงทุนเกี่ยวกับ ICO, IEO หรือการลงทุนอื่น เราไม่รับค่าตอบแทนในรูปแบบใด ๆ สำหรับการวิเคราะห์หรือรายงานเกี่ยวกับ ICO, IEO, สกุลเงินดิจิทัล, สกุลเงิน, การขายโทเค็น, หลักทรัพย์หรือสินค้าโภคภัณฑ์

ดู ข้อกำหนดและเงื่อนไขแบบเต็ม.