สรุปการพิจารณาคดีของวุฒิสภาสหรัฐฯ เกี่ยวกับ Stablecoins

เมื่อวันที่ 14 ธันวาคม พ.ศ. 2021 คณะกรรมการการธนาคารวุฒิสภาด้านการธนาคาร สภาผู้แทนราษฎร และกิจการในเมือง ได้จัดประชุมหารือเพื่อหารือเกี่ยวกับข้อดีและข้อเสียของเหรียญที่มีเสถียรภาพ Stablecoins อาจเป็น cryptocurrency ที่ออกโดยส่วนตัวหรืออัลกอรึทึมหรือ "ไม่มีหลักประกัน / กระจายอำนาจ" เช่น DAI ซึ่งเป็นอัลกอริธึม stablecoin ที่ออกโดย MakerDAO

Stablecoins แตกต่างจาก cryptocurrencies อื่น ๆ เนื่องจากมูลค่าของพวกเขาเชื่อมโยงกับสกุลเงินที่ออกโดยรัฐบาลหรือสินทรัพย์ที่ "เสถียร" (ซึ่งอาจรวมถึงเงินสด พันธบัตร ทองคำ หรือสินทรัพย์จำนวนเท่าใดก็ได้ แม้กระทั่ง cryptocurrencies อื่น ๆ) เนื่องจากลิงก์นี้ โดยทั่วไปแล้ว Stablecoins จะถือว่าเป็น ความผันผวนของตลาดน้อยกว่าสกุลเงินดิจิตอลรูปแบบอื่น อย่างไรก็ตาม เนื่องจาก Stablecoin ที่ได้รับการสนับสนุนจาก fiat มีลักษณะหลายอย่างเหมือนกับรูปแบบสกุลเงินดั้งเดิม คำถามจึงเกิดขึ้นว่าควรควบคุม Stablecoins เช่นเดียวกับรูปแบบที่มีอยู่ของเงินแบบ fiat หรือไม่

นี่เป็นหัวข้อสำคัญของการสนทนาก่อน คณะกรรมการการธนาคารวุฒิสภา โดยคณะผู้เชี่ยวชาญด้านกฎหมายได้แสดงคำให้การว่าควรควบคุม Stablecoin หรือไม่ พยานที่มีชีวิตชีวาต่อหน้าคณะกรรมการมีความคิดเห็นที่แตกต่างกันในเรื่องนี้ พยานรวมถึง:

• นางสาวอเล็กซิส โกลด์สตีน ผู้อำนวยการนโยบายการเงิน สถาบันตลาดเปิด
• Mr. Dante Disparte, Chief Strategy Officer และ Head of Global Policy, Circle
• Ms. Jai Massari, หุ้นส่วน, Davis Polk & Wardwell, LLP
• ศาสตราจารย์ฮิลารี เจ. อัลเลน จาก American University Washington College of Law

ตัวเลือกนโยบายสำหรับ Stablecoins

เนื่องจากการยอมรับของ cryptocurrencies กลายเป็นกระแสหลัก ปัญหาของวิธีการควบคุม cryptocurrencies ยังคงดำเนินต่อไปในหลายด้าน นอกจากนี้ยังมีข้อกังวลว่าใครจะมีบทบาทสำคัญในการสนับสนุนกิจกรรม stablecoin เช่น การออกและการกำกับดูแล

ประเด็นสำคัญยังคงเป็นข้อกังวลที่ยังคงมีอยู่ต่อบริษัทเทคโนโลยีขนาดใหญ่ที่ดำเนินบทบาทเป็นผู้นำในการนำเสนอ Stablecoin (เช่น Facebook, Amazon) แม้ว่าโครงการ Libra/Diem ของ Facebook จะหายไปในปีที่ผ่านมา ผู้กำหนดนโยบายยังคงมุ่งเน้นไปที่ความเสี่ยงที่อาจเกิดขึ้นจากการปล่อยให้ยักษ์ใหญ่ด้านเทคโนโลยีกลายเป็นใหญ่เกินกว่าจะล้มเหลวในด้านบริการทางการเงินและการชำระเงิน และผลกระทบต่อความมั่นคงทางการเงิน การแข่งขัน และอำนาจทางการตลาด และการคุ้มครองผู้บริโภค ตัวอย่างเช่น ศาสตราจารย์ Allen ได้ยกประเด็นที่ว่า “ความเสี่ยงด้านความมั่นคงทางการเงินที่ใหญ่ที่สุด” อาจเกี่ยวข้องกับบริษัทเทคโนโลยีในการเสนอเหรียญ stablecoin

“เราอาจมีทั้งนโยบายการเงินและปัญหาความมั่นคงทางการเงิน ในแง่ที่ว่าบริษัทเทคโนโลยีจะใหญ่เกินกว่าจะล้มเหลว และโดยพื้นฐานแล้วเป็นส่วนหนึ่งของเครือข่ายความปลอดภัยของรัฐบาล ดังนั้น เว้นแต่หนึ่งในบริษัทเทคโนโลยีเหล่านั้นจะย้ายเข้ามาในพื้นที่นี้ แม้ว่าฉันจะไม่เห็นว่าเหรียญ stablecoin ถูกนำไปใช้ในการชำระเงินค่าสินค้าและบริการในชีวิตประจำวันโดยไม่ได้รับการสนับสนุนจากรัฐบาลในรูปแบบของการประกันเงินฝากหรือเทียบเท่า”

-ศาสตราจารย์ฮิลารี อัลเลน ในคำให้การของเธอต่อคณะกรรมการการธนาคาร การเคหะ และกิจการเมืองของวุฒิสภา

ตามที่ ศาสตราจารย์ฮิลารี อัลเลน “ตัวเลือกนโยบายมีตั้งแต่การแบนเหรียญ stablecoin โดยสิ้นเชิง ผ่านระบบการออกใบอนุญาตสำหรับ stablecoin ไปจนถึงแนวทางที่หลากหลายซึ่งใช้แง่มุมต่างๆ ของกฎหมายหลักทรัพย์ การต่อต้านการผูกขาด กฎระเบียบด้านความมั่นคงทางการเงิน และกฎหมายการธนาคารเพื่อตอบสนองต่อความเสี่ยงของเหรียญ stablecoin”

ณ ต.ค. 2021 “Stablecoin ที่ออกโดยผู้ออกเหรียญ Stablecoin ที่ใหญ่ที่สุดมีมูลค่าเกิน 127 พันล้านดอลลาร์” เพิ่มขึ้นมากกว่า 500% จากปีที่แล้วตามข้อมูลของ รายงานของคณะทำงานประธานาธิบดี (PWG) เหรียญ stablecoin จากการวิจัยจาก Coin Metrics

ในขณะที่การใช้ Stablecoin เติบโตขึ้นอย่างมากในปีที่ผ่านมา แต่ขนาดของมันยังไม่ถึงจุดที่ผู้ค้าและผู้บริโภคยอมรับกระแสหลัก ทำให้ผู้กำหนดนโยบายส่วนใหญ่มีความสอดคล้องกันว่าจะควบคุม Stablecoins อย่างไรและอย่างไร การเพิ่มขนาดการยอมรับดังกล่าวจะส่งผลกระทบต่อความเสี่ยงที่เกิดจากกิจกรรมของ Stablecoin ที่ไม่ได้รับการจัดการโดยกฎระเบียบที่มีอยู่ซึ่งกระตุ้นให้เกิดกฎใหม่หรือไม่

ความซับซ้อนของการควบคุมระบบ “DeFi”
คำถามจึงกลายเป็นกฎเกณฑ์ที่เหมาะสมและมีประสิทธิภาพมากที่สุดในการจัดการความเสี่ยงของกิจกรรม stablecoin ตามที่ Prof. Hilary Allen ให้การ กิจกรรมด้านการเงินแบบกระจายอำนาจหรือ “DeFi” นำเสนอความท้าทายโดยธรรมชาติต่อแนวทางการกำกับดูแลที่มีอยู่ เนื่องจากขาดบุคคลหรือนิติบุคคลเพียงคนเดียวหรือที่สามารถระบุตัวตนได้เพื่อรับผิดชอบในสิ่งต่าง ๆ เช่น การออกเหรียญที่มีเสถียรภาพ การดำเนินการบัญชีแยกประเภทดิจิทัลบล็อคเชน และการทำข้อตกลงร่วมกัน ต้องเข้าถึงโดยผู้ใช้ส่วนใหญ่เพื่อทำการเปลี่ยนแปลง เนื่องจากระบบนี้ "กำลังเกิดขึ้น" จึงเป็นเรื่องยากที่จะควบคุมระบบในรูปแบบปัจจุบัน โดยเฉพาะอย่างยิ่งเมื่อเทียบกับฟังก์ชันการธนาคารแบบดั้งเดิม เช่น "เงินฝาก" และการถอนเงิน

แม้ว่าจะมีข้อกังวลด้านกฎระเบียบเกี่ยวกับระบบที่ยังคงมีการพัฒนา กฎระเบียบของ Stablecoin ของสหรัฐฯ ในอนาคตอาจให้ประโยชน์เช่นเดียวกับกฎระเบียบของระบบการเงินที่มีอยู่ ผลประโยชน์เหล่านั้นจะรวมถึง “การคุ้มครองผู้บริโภค ความมั่นคงของระบบ ความปลอดภัยและความมั่นคง และการต่อสู้กับการเงินที่ผิดกฎหมาย” Jai Massari หุ้นส่วนของ Davis Polk & Wardwell, LLP กล่าว

จะควบคุมหรือไม่ควบคุม นั่นคือคำถาม

เป็นไปได้ว่ากฎบัตรของรัฐบาลกลางฉบับใหม่และได้รับการออกแบบมาอย่างดีสามารถรองรับ "รูปแบบธุรกิจที่เกิดจากการออกเหรียญที่มีเสถียรภาพซึ่งได้รับการสนับสนุนอย่างเต็มที่จากสินทรัพย์สภาพคล่องระยะสั้นและการให้บริการการชำระเงินที่เกี่ยวข้อง" อย่างไรก็ตาม จะใช้เวลาในการพัฒนา นอกจากนี้ยังต้องใช้เวลาสำหรับสมาชิกสภานิติบัญญัติในการพัฒนาแนวทางที่เหมาะสมกับทั้งหน่วยงานของรัฐและรัฐบาลกลางในการควบคุม “การประสานแนวทางในวงกว้างของสหรัฐฯ กับสินทรัพย์ดิจิทัลและการแข่งขันในการแข่งขันพื้นที่สกุลเงินดิจิทัล สามารถปรับปรุงความสามารถในการแข่งขันของสหรัฐฯ ความปลอดภัย และลดต้นทุนพื้นฐานสำหรับพื้นฐาน การเข้าถึงทางการเงิน” Dante Disparte ประธานเจ้าหน้าที่ฝ่ายกลยุทธ์และหัวหน้าฝ่ายนโยบายระดับโลก Circle . กล่าว

เนื่องจากเทคโนโลยีค่อนข้างจะยังไม่บรรลุนิติภาวะ คุณสามารถคาดหวังว่าจะมีการพิจารณาและการสอบสวนเพิ่มเติมเกี่ยวกับการตรวจสอบ stablecoin และวิธีที่ดีที่สุดเพื่อให้แน่ใจว่าสอดคล้องกับที่มีอยู่ (หรือใหม่) กฎหมาย สำหรับตอนนี้ ช่วงเวลาที่แหวกแนวอย่างแท้จริงคือการที่แนวทางของวุฒิสภาได้พัฒนาจากท่าทีที่ไม่เป็นมิตรต่อคริปโตไปสู่การคิดอย่างรอบคอบ บทสนทนาเกี่ยวกับกฎระเบียบของ Stablecoin ในความพยายามที่จะให้ "ทางเลือกใหม่ด้านการธนาคารและการชำระเงินที่ปลอดภัย" ซึ่งรวมถึงสินทรัพย์ดิจิทัล

โพสต์ สรุปการพิจารณาคดีของวุฒิสภาสหรัฐฯ เกี่ยวกับ Stablecoins ปรากฏตัวครั้งแรกเมื่อ CipherTrace.

ที่มา: https://ciphertrace.com/us-senate-hearing-recap-on-stablecoins/