อุปทานหมุนเวียนของ Cryptocurrency คืออะไร?

อุปทานหมุนเวียนของ Cryptocurrency เทียบเท่ากับหุ้นที่โดดเด่นของบริษัทที่ซื้อขายในตลาดหลักทรัพย์ เมตริกนี้นับจำนวนเหรียญที่สามารถซื้อขายได้ ตรงข้ามกับจำนวนเหรียญที่จัดหาได้สูงสุด

อุปทานหมุนเวียนช่วยให้เราคำนวณมูลค่าตลาดของทุกเหรียญ นอกจากนี้ การควบคุมการขาดแคลนยังช่วยลดความต้องการและส่งผลกระทบต่อราคาของเหรียญ Cryptocurrencies แตกต่างกันไปในแนวทางการจัดหาหมุนเวียน ซึ่งเป็นเหตุผลว่าทำไมการเข้าใจแนวคิดเหล่านี้จึงเป็นเรื่องสำคัญ

ตรวจสอบอุปทานหมุนเวียนของ Crypto

สมมติว่าคุณต้องการซื้อเหรียญ ADA สำหรับการเดิมพัน Cardano ในการแลกเปลี่ยนแบบรวมศูนย์และกระจายอำนาจทั้งหมด มี ADA 33.75B พร้อมใช้งาน นี่คืออุปทานหมุนเวียนของ ADA เนื่องจาก 75% ของอุปทานสูงสุด 45B ADA ในทางกลับกัน เราสามารถคำนวณมูลค่าตลาดของ ADA ได้โดยการคูณอุปทานหมุนเวียนนั้นกับราคาของเหรียญ ADA แต่ละเหรียญ

33.75B ADA (อุปทานหมุนเวียน) x $0.45 (ต่อ ADA) = มูลค่าตลาดของ Cardano (ADA) ที่ $15B

ในทำนองเดียวกัน หากเราคูณอุปทานสูงสุดของ ADA ด้วยราคาของโทเค็น ADA แต่ละอัน เราจะได้มูลค่าตลาดของโทเค็น ADA ทั้งหมดที่เคยมีอยู่ที่ $20B สิ่งนี้ไม่คำนึงถึงอุปทานหมุนเวียน ซึ่งเป็นเหตุผลที่เราเรียกมันว่า มูลค่าตลาดที่ปรับลดเต็มที่.

ในการเงินแบบดั้งเดิม มูลค่าตามราคาตลาดที่ปรับลดทั้งหมดของบริษัทจะนับหลักทรัพย์ที่ปรับลดทั้งหมด เช่น ใบสำคัญแสดงสิทธิหรือออปชั่น ที่สามารถแปลงเป็นหุ้นได้ ดังนั้นทั้งในตลาด crypto และตลาดตราสารทุน มูลค่าตามราคาตลาดที่ปรับลดเต็มที่จะวัดศักยภาพสูงสุดของสินทรัพย์

อุปทานหมุนเวียนวัดมูลค่าปัจจุบันของสินทรัพย์ อย่างไรก็ตาม โปรดทราบว่าสินทรัพย์บล็อกเชนมีกฎที่แตกต่างกัน ตัวอย่างเช่น หากผู้ใช้ทำกุญแจส่วนตัวหายในกระเป๋าเงิน เงินเหล่านั้นจะถูกตัดออกจากการแลกเปลี่ยนโดยทุกคน

อุปทานหมุนเวียน: มากกว่าที่เห็น

ทุกคนรู้ว่า Bitcoin มีอุปทานรวมสูงสุด 21M BTC นับตั้งแต่เปิดตัว Bitcoin ในปี 2009 นักขุดก็ค่อยๆ ได้รับ Bitcoin เมื่อประมวลผลธุรกรรม เช่น เพิ่มเป็นบล็อกข้อมูลใหม่บนบล็อกเชน เมื่อได้รับรางวัลเหล่านี้ นักขุดได้ออก BTC มากขึ้นในการหมุนเวียน

ในตอนแรกพวกเขาได้รับ 50 BTC ต่อการทำธุรกรรม หลังจากเหตุการณ์ลดจำนวนลงสามครั้ง รางวัลของพวกเขาตอนนี้อยู่ที่ 6.25 BTC นี่คือวิธีการลดอุปสงค์ของ Bitcoin โดยการจัดการอุปทานหมุนเวียนอย่างระมัดระวัง ในระบบเศรษฐกิจแบบดั้งเดิม ธนาคารกลางควบคุมการจัดหาสกุลเงิน เช่น ดอลลาร์สหรัฐผ่านการพิมพ์ธนบัตรและอัตราดอกเบี้ย 

อุปทานหมุนเวียน ไม่ว่าจะเป็นเงิน fiat หรือ cryptocurrency มีหน้าที่สำคัญในการควบคุมเงินเฟ้อ ในกรณีของ Bitcoin มีการขุด 19.1M BTC ซึ่งคิดเป็นประมาณ 91% ของอุปทานทั้งหมด 21M อย่างไรก็ตาม หมายความว่า 19.1M BTC ทั้งหมดนั้นพร้อมสำหรับการแลกเปลี่ยนหรือไม่?

ไม่ กระเป๋าเงิน Crypto แสดงถึงการเข้าถึงเครือข่าย blockchain เนื่องจากถือกุญแจส่วนตัวเพื่อปลดล็อกประตูนั้น กุญแจหาย การเข้าถึงก็หายไป ในทางกลับกันเงินเหล่านั้นจะเรียกคืนไม่ได้ ในปี 2017 รายงานของ Chainalysis ประมาณว่าสูงถึง 3.79M BTC จะหายไป ส่วนใหญ่จะถูกลืมในฮาร์ดไดรฟ์ที่ใช้งานมานาน

ยิ่งไปกว่านั้น มีการคาดกันว่า Satoshi Nakamoto (ผู้สร้าง Bitcoin) เป็นเจ้าของ BTC ประมาณ 1 ล้าน BTC ซึ่งไม่เคยถูกย้ายไปยังกระเป๋าเงิน/การแลกเปลี่ยน ทั้งหมดนี้จะทำให้อุปทานหมุนเวียนที่แท้จริงของ Bitcoin อยู่ที่ 14.3 ล้าน ในทางกลับกัน สิ่งนี้ทำให้วาฬคริปโตมีพลังมหาศาลที่จะส่งผลกระทบต่อราคาของ Bitcoin

หาก Nakamoto หรือใครก็ตามที่ดึงรหัสส่วนตัวที่หายไปออกมา จู่ๆ จะปล่อย 1M BTC เข้าสู่อุปทานหมุนเวียน ราคาของโทเค็นจะลดลง .. นั่นเป็นเพราะว่าจะมี Bitcoins ในตลาดมากกว่าความต้องการ

วิธีอื่นๆ ในการปรับแต่งอุปทานหมุนเวียน

ในขณะที่ Bitcoin มีตรรกะในการควบคุมอัตราเงินเฟ้อแบบฝังตัวผ่านกลไกการลดจำนวนลงครึ่งหนึ่ง เครือข่ายบล็อกเชนอื่น ๆ นั้นมีความยืดหยุ่นมากกว่า ไม่ว่าจะดีหรือแย่กว่านั้น ซึ่งหมายถึงบล็อกเชน Proof-of-Stake (PoS) เช่น Ethereum, Cardano หรือ Avalanche เวอร์ชันใหม่ที่เกิดขึ้นใหม่

เหรียญเนทีฟบนเครือข่ายเหล่านั้นให้บริการหลายฟังก์ชัน ไม่เพียงแต่สามารถใช้เพื่อชำระค่าบริการ dApp เช่น การให้ยืมหรือการซื้อขาย NFT เท่านั้น แต่ยังสามารถใช้ในการเดิมพันได้อีกด้วย ผู้เดิมพัน PoS สามารถเป็นผู้ตรวจสอบความถูกต้องเพื่อรับรางวัลเมื่อใดก็ตามที่เหรียญ/โทเค็นเดิมพันของพวกเขาถูกใช้เพื่อเพิ่มการทำธุรกรรม นี่คือกลไกที่นำเหรียญใหม่เข้าสู่แหล่งจ่ายหมุนเวียน เช่นเดียวกับเครื่องขุด Bitcoin

อย่างไรก็ตาม ผู้ถือโทเค็นบนเครือข่าย PoS ยังสามารถใช้โทเค็นของตนเพื่อโหวตจำนวนรางวัลที่ตัวตรวจสอบความถูกต้องแต่ละคนได้รับ ในทางกลับกัน สิ่งนี้จะควบคุมอุปทานหมุนเวียน ซึ่งส่งผลต่อราคาของโทเค็นแต่ละรายการ ในกรณีนี้ เมื่อ Ethereum เปิดตัว EIP-1559 อัพเกรดค่าธรรมเนียมก๊าซ ETH พื้นฐานถูกเผาแทนที่จะส่งคืนให้กับนักขุด 

เนื่องจาก Ethereum ไม่มีการจัดหา ETH สูงสุด กลไกการเผาไหม้นี้ (ส่ง ETH ไปยังกระเป๋าเงินที่ไม่ทำงาน) ควบคุมการจัดหา ETH ที่หมุนเวียนโดยลดการไหลเข้าของ ETH ใหม่ เป็นผลให้ในไตรมาสที่ 1 ปี 2022 อัตราเงินเฟ้อของ Ethereum เพิ่มขึ้นจาก 1.10% เป็น 0.51% นั่นค่อนข้างแตกต่างจากอัตราเงินเฟ้อสหรัฐที่สูงที่สุดในรอบ 40 ปีในครึ่งแรกของปี 1 ใช่หรือไม่?

สำหรับนักลงทุน Ethereum นี่หมายความว่า ETH มีมูลค่าเพิ่มขึ้น ท้ายที่สุดแล้ว Ethereum โฮสต์ dApps นับพันรายการ และมีโซลูชันการปรับขนาดเลเยอร์ 2 ครึ่งโหล เมื่อยูทิลิตี้ของ Ethereum เพิ่มขึ้น ความต้องการ ETH ก็จะเพิ่มขึ้น กล่าวอีกนัยหนึ่ง อุปทานหมุนเวียนของ Ethereum ที่ได้รับการควบคุมมากขึ้นผ่านการอัปเกรด EIP-1559 มีมูลค่า ETH

ในทางตรงกันข้าม บล็อกเชน PoS ที่ไม่มีกลไกการเผาไหม้ แต่มีการจัดหาโทเค็นสูงสุด สามารถควบคุมการจัดหาหมุนเวียนได้โดยการเปลี่ยนรางวัลของผู้ตรวจสอบความถูกต้อง บน Avalanche (AVAX) ซึ่งจำกัดไว้ที่ 720M AVAX รางวัลการเดิมพันของผู้ตรวจสอบจะอยู่ที่อัตราต่อปีที่ 9.02% AVAX

หากระบบนิเวศของ Avalanche ได้รับยูทิลิตี้น้อยลง ผู้ถือโทเค็น AVAX สามารถโหวตเพื่อลดรางวัลการเดิมพันนั้นได้ ซึ่งจะทำให้อุปทานหมุนเวียนลดลง เนื่องจาก AVAX ใหม่จะเข้าสู่ตลาดน้อยลง เมื่อทำเช่นนี้ ราคาของเหรียญ AVAX จะเพิ่มขึ้นตามนั้น

นี่เป็นอีกหนึ่งลักษณะสำคัญของอุปทานหมุนเวียน — ราคาโทเค็นที่แสดงเป็นทศนิยม การวิจัยได้แสดงให้เห็น ที่นักลงทุนมักจะเลือกเหรียญที่ถูกกว่า Dogecoin เป็นตัวอย่างที่ดีที่สุดของไดนามิกนี้

แม้ว่าอุปทานหมุนเวียนของ DOGE นั้นไม่มีที่สิ้นสุด แต่อยู่ที่ 5.5B ต่อปี เนื่องจากมีราคาต่ำมาก และด้วยความช่วยเหลือจาก Elon Musk ทำให้ DOGE memecoin มีมูลค่าตามราคาตลาดมากกว่าเหรียญโครงสร้างพื้นฐานที่ถูกกฎหมายอย่าง AVAX ที่มีอุปทานสูงสุดจำกัด

รู้เมตริกอุปทานหมุนเวียนของคุณ

จากตัวอย่างเหล่านี้ ทำให้เข้าใจได้ง่ายว่าเหตุใดอุปทานหมุนเวียนจึงมีความสำคัญต่อมูลค่าสูงสุดของโทเค็น หากผู้คนจำนวนมากเข้าใจเมตริกนี้ DOGE ไม่น่าจะเป็นไปได้สูงที่จะมีมูลค่ามากกว่า $1M นับประสาอะไรกับมูลค่าตามราคาตลาดที่ $1B

หมั่นค้นคว้าว่าแต่ละเหรียญมีจุดประสงค์อย่างไร มีการควบคุมอุปทานหมุนเวียนอย่างไร และโทเค็นถูกแจกจ่ายอย่างไรให้ส่งผลต่ออุปทานหมุนเวียน สิ่งเหล่านี้เป็นตัวขับเคลื่อนหลักที่กำหนดมูลค่าของพวกมัน โดยไม่คำนึงถึงวัฏจักรหมีและกระทิง

ข้อจำกัดความรับผิดชอบของซีรีส์:

บทความชุดนี้จัดทำขึ้นเพื่อเป็นแนวทางทั่วไปและข้อมูลสำหรับผู้เริ่มต้นที่เข้าร่วมใน cryptocurrencies และ DeFi เท่านั้น เนื้อหาของบทความนี้ไม่ถือเป็นคำแนะนำทางกฎหมาย ธุรกิจ การลงทุน หรือภาษี คุณควรปรึกษากับที่ปรึกษาของคุณสำหรับความหมายและคำแนะนำทางกฎหมาย ธุรกิจ การลงทุน และภาษีทั้งหมด Defiant จะไม่รับผิดชอบต่อเงินที่สูญหาย โปรดใช้วิจารณญาณและการปฏิบัติอย่างดีที่สุดของคุณก่อนที่จะโต้ตอบกับสัญญาอัจฉริยะ