dYdX คืออะไร?

DYdX คือการแลกเปลี่ยนแบบกระจายอำนาจ (DEX) ที่โฮสต์บน Ethereum ที่เปิดใช้งานการแลกเปลี่ยนอย่างน้อย 36 cryptocurrencies โดยไม่ต้องมีการยืนยันตัวตนของลูกค้า (KYC) การแลกเปลี่ยนยังเป็นหนึ่งในแพลตฟอร์มที่หาได้ยากในการเสนอการซื้อขายมาร์จิ้นแบบถาวร ทำให้ผู้ค้าสามารถระดมทุนเพียงบางส่วนจากการค้าขายแทนที่จะเป็นมูลค่าทั้งหมดของตำแหน่งการซื้อขาย

แต่ dYdX เป็นการกระจายอำนาจอย่างแท้จริงหรือไม่? ในสเปกตรัม DeFi dYdX จะอยู่ตรงกลาง

dYdX ที่มาและวัตถุประสงค์

Antonio Juliano อดีตวิศวกรซอฟต์แวร์ของ Coinbase และ Uber ได้เริ่มโครงการ dYdX ในช่วงกลางปี ​​2017 เป้าหมายของเขาคือการสร้างการแลกเปลี่ยนอนุพันธ์แบบโอเพ่นซอร์สที่ควบคุมโดยชุมชน แม้ว่าจะอยู่ในช่วงฟองสบู่ ICO ที่เพิ่มขึ้น แต่ Juliano ก็เลือกที่จะระดมทุนผ่านการขายโทเค็น

dYdX ได้รับเงินลงทุน 2 ล้านเหรียญจากบริษัทร่วมทุน a16z ในรอบต่อๆ มา การแลกเปลี่ยนสามารถระดมทุนได้ 87 ล้านดอลลาร์

จนถึงเดือนสิงหาคม 2020 dYdX โฮสต์บน Ethereum นี่เป็นปัญหาเนื่องจากค่าธรรมเนียมแก๊สผันผวนของ Ethereum ที่เพิ่มขึ้นตามปริมาณการใช้งาน เพื่อแก้ปัญหาความสามารถในการปรับขนาดนี้ dYdX ได้ย้ายไปที่เครือข่าย StarkWare Layer 2 ซึ่งช่วยเพิ่มธุรกรรมและค่าธรรมเนียมการโอนที่ต่ำ

ในเดือนสิงหาคม 2021 ตลาดแลกเปลี่ยนได้เปิดตัวโทเค็นการกำกับดูแลแบบเนทีฟ DYDX และออกอากาศ ให้กับผู้ใช้ที่ภักดี. ทีมงานยังได้จัดตั้ง dYdX Foundation เพื่อเชื่อมต่อผู้ใช้และนักพัฒนา

dYdX คืออะไร?

จุดสนใจหลักของ dYdX คือการให้บริการซื้อขายตราสารอนุพันธ์ นอกเหนือไปจากการซื้อขายในตลาดเฉพาะจุดสำหรับสกุลเงินดิจิทัล ด้วยคำสั่งจำกัดและหยุดการขาดทุน เทรดเดอร์สามารถปรับแต่งประสบการณ์การซื้อขายของพวกเขาได้

ตัวอย่างเช่น หากเทรดเดอร์ตั้งคำสั่งหยุดการขาดทุนที่ 5% ใต้ราคาของเหรียญ ตำแหน่งในตลาดจะปิดโดยอัตโนมัติเพื่อป้องกันการขาดทุนเพิ่มเติม

เมื่อมองแวบแรก dYdX ดูไม่แตกต่างจากการแลกเปลี่ยนสกุลเงินดิจิทัลทั่วไป การซื้อขายได้รับการสนับสนุนโดยสมุดคำสั่งของสินทรัพย์ แผนภูมิพร้อมตัวบ่งชี้ และตำแหน่งในตลาดที่เลือก ซึ่งสามารถอิงตามจุดหรือเลเวอเรจ 

การซื้อขายทันทีคือการซื้อหรือขายสินทรัพย์ในราคาตลาด การซื้อขายมาร์จิ้นช่วยขยายตำแหน่งทางการตลาดด้วยเงินทุนที่ยืมมา ซึ่งหมายความว่าสถานะจะถูกเลเวอเรจเนื่องจากได้รับการส่งเสริมด้วยเงินทุนพิเศษเพื่อผลกำไรที่มากขึ้น

ในทำนองเดียวกัน จะมีการขาดทุนมากขึ้นหากสถานะของตลาดไม่เป็นไปตามที่คาดการณ์ไว้ ด้วยเหตุนี้ การซื้อขายมาร์จิ้นจึงถือว่ามีความเสี่ยงสูง ตัวอย่างเช่น:

• ผู้ค้าเปิดสถานะซื้อ Avalanche (AVAX) มูลค่า $1,000 ซึ่งหมายความว่ามีการคาดการณ์ว่าราคาของ AVAX จะสูงขึ้น หากราคาเพิ่มขึ้น 5% นักเทรดจะได้รับ $50 

• แต่ถ้าตำแหน่งเดียวกันถูกขยายด้วยกำลังซื้อที่เพิ่มขึ้น เพิ่มขึ้นตามเปอร์เซ็นต์ "การใช้มาร์จิ้น" กำไรก็จะเพิ่มขึ้นเช่นกัน สำหรับการเพิ่มมาร์จิ้น 200% กำไรจะเท่ากับ $100 เนื่องจากสถานะ long ที่เปิดอยู่จะเพิ่มขึ้นเป็น $2,000 

อย่างไรก็ตาม หากราคาของ AVAX ลดลงอย่างไม่คาดคิด การขาดทุนจะหนักและลดลงเกินกว่าเงินลงทุนเริ่มต้น dYdX มอบวิธีการรักษาเงินทุนของโพสิชันด้วยผลิตภัณฑ์ที่เป็นรากฐานที่สำคัญ นั่นคือการซื้อขายฟิวเจอร์สแบบถาวร

แทนที่จะต้องวางเงินประกันเต็มจำนวนเมื่อโพซิชั่นหมดอายุ ฟิวเจอร์สถาวรสามารถเก็บเงินทุนไว้ได้ทั้งโพซิชั่นสั้นหรือยาวด้วยเศษเสี้ยวของมูลค่าของมาร์จิ้น ซึ่งแสดงเป็นอัตราการระดมทุนถาวร (perps) ซึ่งอัปเดตเป็นรายชั่วโมง

หากอัตราการระดมทุนอยู่ในช่วงเปอร์เซ็นต์ที่เป็นบวก หมายความว่า Long จ่ายให้กับ Short สิ่งนี้บ่งชี้ถึงโมเมนตัมที่เป็นขาขึ้นเนื่องจากราคาถาวรนั้นสูงกว่าราคาสปอตของสินทรัพย์ ในทางกลับกัน หากอัตราการระดมทุนอยู่ในช่วงเปอร์เซ็นต์ติดลบ หมายความว่า Short กำลังจ่ายให้กับ Long ซึ่งเป็นโมเมนตัมขาลง

การแลกเปลี่ยนนี้เกิดขึ้นโดยตรงระหว่างผู้ค้าแบบเพียร์ทูเพียร์ ดังนั้น เทรดเดอร์ที่มีสถานะเปิดสำหรับสัญญาถาวรจะชนะหรือแพ้เงินทุน ซึ่งให้โอกาสในการรวบรวมเงินเหล่านั้น โดยทั่วไปแล้ว เทรดเดอร์จะทำการเปิดสถานะ Long สำหรับ Bitcoin และ Ethereum ดังที่แสดงจากแพลตฟอร์ม แดชบอร์ดเมตริก.

StarkWare: เทคโนโลยีพื้นฐานของ dYdX

ในวันที่ 1 พฤศจิกายน 2021 dYdX ละทิ้งบริการการซื้อขายสปอตและมาร์จิ้นของ Ethereum ออกไปเพื่อการซื้อขายที่เร็วขึ้นบน StarkWare โซลูชันการปรับขนาดเลเยอร์ 2 นี้ใช้การสั่งสม ZeroKnowledge (ZK) เพื่อเพิ่มความเร็วในการทำธุรกรรมและลดค่าธรรมเนียม

แม้ว่าประสิทธิภาพนี้จะเกินความสามารถของเชนหลักของ Ethereum แต่ dYdX ยังคงใช้ Ethereum เพื่อสรุปธุรกรรมเป็นบล็อกข้อมูลที่เพิ่มเข้ามา STARK ย่อมาจาก Scalable Transparent Arguments of Knowledge

dYdX ให้สภาพคล่องอย่างไร?

ใครก็ตามที่ใช้ DEX กับการแลกเปลี่ยนแบบรวมศูนย์ (CEX) จะสังเกตเห็นความแตกต่างของประสิทธิภาพ ใน DEX ผู้ใช้เองจะจัดหาสภาพคล่องโดยการฝากโทเค็นลงในกลุ่มสภาพคล่องที่ดำเนินการโดยสัญญาอัจฉริยะ ผู้ใช้จะแลกเปลี่ยนโทเค็นและแลกเปลี่ยนโดยแตะที่พวกมัน

ดังนั้น อาจเกิดขึ้นได้ว่ากลุ่มสภาพคล่องบางส่วนไม่ได้รับเงินทุนอย่างเหมาะสม ทำให้เกิดงานค้างของคำสั่งซื้อที่ยังไม่บรรลุผล ในทางตรงกันข้าม CEX เช่น Binance มีสภาพคล่องสูงซึ่งครอบคลุมการซื้อขายทั้งหมด เมื่อเห็นปัญหานี้ dYdX จึงใช้โมเดลไฮบริดซึ่งธุรกรรมบนเครือข่ายจับคู่กับเครื่องมือจับคู่นอกเครือข่าย

กล่าวอีกนัยหนึ่ง ในขณะที่ AMM ที่พบใน DEX เช่น Uniswap ใช้การจับคู่การค้าที่น่าจะเป็น แต่ dYdX ใช้การจับคู่และการตั้งถิ่นฐานเชิงกำหนด เพื่อให้สิ่งนั้นเกิดขึ้น dYdX มี API ของตัวเองสำหรับผู้ดูแลสภาพคล่องเพื่อเสียบเข้ากับสมุดคำสั่งของแพลตฟอร์มเพื่อครอบคลุมสเปรดการซื้อขายสำหรับการตัดเล็กน้อย

โทเคโนมิกส์ DYDX

DYDX เป็นโทเค็นการกำกับดูแลและยูทิลิตี้ของแพลตฟอร์ม จาก DYDX สูงสุด 1B มีเพียง 7% เท่านั้นที่หมุนเวียน ณ เดือนตุลาคม 2022 ผู้ถือโทเค็น DYDX ได้รับสิทธิ์ในการออกเสียงตามสัดส่วนการถือครอง จากนั้นพวกเขาสามารถลงคะแนนในการปรับค่าธรรมเนียมการซื้อขาย หุ้นส่วน การอัปเกรด และการพัฒนาโปรโตคอลอื่นๆ

ในฐานะโทเค็นยูทิลิตี้ DYDX ใช้เพื่อชำระค่าธรรมเนียมการซื้อขายและรับผลตอบแทนจากการเดิมพัน สิ่งนี้ทำหน้าที่เป็นชั้นสำรองสภาพคล่องสำหรับสภาวะตลาดที่รุนแรง อย่างไรก็ตาม dYdX มอบความเสถียรเพิ่มเติมโดยการวางเดิมพัน USDC Stablecoin ในระบบความปลอดภัยหรือสภาพคล่องของแพลตฟอร์ม รางวัลการเดิมพันที่เกิดขึ้นจะสร้างโทเค็น DYDX

ทุกๆ 28 วัน เทรดเดอร์จะได้รับรางวัล DYDX ตามสัดส่วนของค่าธรรมเนียมที่จ่าย ซึ่งจะถูกหารด้วยค่าธรรมเนียมทั้งหมดที่เทรดเดอร์จ่ายในช่วงเวลานั้น

dYdX กระจายอำนาจจริงหรือ

เมื่อสำนักงานควบคุมสินทรัพย์ต่างประเทศของกระทรวงการคลังสหรัฐ (OFAC) อนุมัติโปรโตคอลความเป็นส่วนตัวของ Tornado Cash dYdX เป็นหนึ่งในแพลตฟอร์มแรกที่เริ่มต้น การบล็อกบัญชีผู้ใช้. ซึ่งหมายความว่าแม้ว่าบางคนไม่เคยได้ยินเกี่ยวกับ Tornado Cash แต่ถูกส่งเงินผ่านเครื่องผสมเหรียญ พวกเขาก็อาจถูกบล็อกบัญชีได้

จากที่กล่าวมา เนื่องจาก dYdX ไม่ได้อยู่ในความดูแลของเงินของผู้ใช้ จึงไม่สามารถยึดเงินเหล่านั้นได้ นอกจากนี้ เราควรสังเกตความพยายามในการใช้งานของแพลตฟอร์ม การติดตามไบโอเมตริกซ์ เพื่อผูกที่อยู่กระเป๋าเงินของผู้ใช้กับตัวตนที่แท้จริง จุดกระโดดคือโปรแกรมรางวัลผู้อ้างอิงของ dYdX ซึ่งผู้ใช้สามารถรับ 25 USDC สำหรับการนำผู้ค้าที่ฝาก 500 USDC เข้ามา

อย่างไรก็ตาม แพลตฟอร์มดังกล่าวยังอยู่ในขั้นตอนของการกระจายอำนาจ ภายในสิ้นปี 2022 อัพเกรด V4 ควรนำการควบคุมของบริษัทออกไปและมอบให้แก่ชุมชนโดยสิ้นเชิง

ข้อจำกัดความรับผิดชอบของซีรีส์:

บทความชุดนี้จัดทำขึ้นเพื่อเป็นแนวทางทั่วไปและข้อมูลสำหรับผู้เริ่มต้นที่เข้าร่วมใน cryptocurrencies และ DeFi เท่านั้น เนื้อหาของบทความนี้ไม่ถือเป็นคำแนะนำทางกฎหมาย ธุรกิจ การลงทุน หรือภาษี คุณควรปรึกษากับที่ปรึกษาของคุณสำหรับความหมายและคำแนะนำทางกฎหมาย ธุรกิจ การลงทุน และภาษีทั้งหมด Defiant จะไม่รับผิดชอบต่อเงินที่สูญหาย โปรดใช้วิจารณญาณและการปฏิบัติอย่างดีที่สุดของคุณก่อนที่จะโต้ตอบกับสัญญาอัจฉริยะ