การสูญเสียชั่วคราวคืออะไร: วิธีลดความเสี่ยง

การสูญเสียไม่ถาวร (หรือที่เรียกว่าการสูญเสียความแตกต่าง) หมายถึงช่วงเวลาที่คุณ โทเค็นการฝากเงิน เข้าสู่สภาพคล่องและราคา เปลี่ยนแปลง เมื่อเทียบกับพวกเขา ราคาเดิมเมื่อฝาก. 

หากคุณสงสัยว่า: หากคุณสูญเสียเงินเมื่อให้สภาพคล่องแก่กลุ่ม คุณจะกังวลไปทำไม? ตัวอธิบายการสูญเสียที่ไม่ถาวรต่อไปนี้ต้องผ่านแนวความคิดสองสามข้อที่จะช่วยให้กระจ่างในการพิจารณาที่สำคัญที่สุดประการหนึ่งของ DeFi 

ขอแนะนำการสูญเสียชั่วคราวและความหมายสำหรับคุณ

การเลี้ยงผลผลิต เป็นวิธีการลงทุนที่ได้รับความนิยมในโลกของ DeFi หากฟังดูซับซ้อนในตอนแรก อาจเป็นเพราะในระดับหนึ่ง แต่นี่คือบทสรุป:

• ผลตอบแทนเป็นเงื่อนไขทางการเงินที่หมายถึงผลตอบแทนของการลงทุน
• การทำฟาร์มเป็นคำที่ใช้เพื่อแสดงถึงการเติบโตแบบทวีคูณที่เป็นไปได้ของการลงทุน 

การทำฟาร์มผลผลิตสามารถทำได้สองสามวิธี แต่แนวคิดหลักคือการจัดหาสภาพคล่องให้กับแหล่งรวมสภาพคล่อง (ซึ่งเป็น สัญญาสมาร์ท) ในการแลกเปลี่ยนแบบกระจายอำนาจ (DEX) เพื่อรับดอกเบี้ยทบต้น กล่าวอีกนัยหนึ่ง ผู้ใช้กำลังมองหาจุดที่ดีที่สุดในการลงทุนเงินและเพิ่มผลตอบแทนสูงสุด

โปรดทราบว่าการทำฟาร์มให้ผลผลิตไม่เหมือนกับการปักหลัก ปักหลัก หมายถึง "การล็อค" การถือครอง crypto บางส่วนของคุณบนโปรโตคอล blockchain เพื่อเข้าร่วมในเครือข่ายและตรวจสอบการทำธุรกรรม

กำลังเดินทางไป, การสูญเสียอย่างไม่ถาวรนั้นสัมพันธ์กับการให้ผลผลิต เนื่องจากเป็นการออกแบบที่มีลักษณะเฉพาะของ ผู้ดูแลสภาพคล่องอัตโนมัติ (AMM) และถือเป็นความเสี่ยงที่คุณต้องพิจารณาก่อนเข้าร่วมกลุ่มสภาพคล่อง

เรายังต้องเข้าใจแนวคิดของ AMM เนื่องจากจะมีประโยชน์ในตัวอย่างด้านล่าง AMM เป็นโปรโตคอลอัลกอริธึมที่เสนอราคาระหว่างสินทรัพย์สองรายการเมื่อใดก็ได้ที่ผู้ใช้ต้องการซื้อขาย 

AMM ได้รับการออกแบบเพื่อแก้ปัญหาสภาพคล่องภายในการแลกเปลี่ยนแบบกระจายอำนาจ พวกเขาไม่ได้พึ่งพาผู้ดูแลสภาพคล่อง (เช่น หนังสือสั่งซื้อจากการแลกเปลี่ยนแบบรวมศูนย์ เช่น Binance) แต่ผู้ให้บริการสภาพคล่องที่ฝากโทเค็นไว้ในกลุ่มสภาพคล่อง เพื่อให้สามารถสะท้อนราคาที่สมดุลระหว่างสินทรัพย์สองรายการ 

AMM ใช้สูตรทางคณิตศาสตร์ที่แตกต่างกันเพื่อเสนอราคา unswap —DEX ที่ใหญ่ที่สุดในโลก— ใช้สูตรผลิตภัณฑ์คงที่: x * y = k. X คือค่าของหนึ่งโทเค็นและ y คือมูลค่าของโทเค็นอื่น และ k เป็นค่าคงที่คงที่ ซึ่งหมายความว่าสภาพคล่องของพูลต้องเท่าเดิม

วิธีการคำนวณการสูญเสียนิรันดร

สมมุติสถานการณ์สมมติขึ้นมา: สมมติว่าคุณต้องการเข้าร่วมกลุ่มสภาพคล่องจาก Uniswap และคุณเลือกกลุ่ม ETH/DAI

โทเค็นที่คุณจะฝากต้องมีมูลค่าเท่ากัน ดังนั้นคุณจึงมี $10,000: 10 ETH (สำหรับตัวอย่าง สมมติว่า 1 ETH = $1,000) และ 10,000 DAI stablecoin มูลค่าเงินดอลลาร์ในปัจจุบันสำหรับเงินฝากของคุณคือ $20,000

กลุ่มสภาพคล่องทั้งหมดมีมูลค่าสินทรัพย์รวม ในตัวอย่างของเรา สมมติว่ามี $100,000 = 50 ETH และ 50,000 DAI โดยการฉีดสภาพคล่องเข้าไปในกลุ่มนั้น คุณมีสิทธิ์ได้รับส่วนแบ่งรายได้ของพูล ในการคำนวณส่วนแบ่งของคุณ เพียงแบ่งเงินฝากของคุณ ($20,000) ด้วยมูลค่าทรัพย์สินทั้งหมด ($ 100,000) 20,000/100,000 = 20 — ดังนั้นคุณจึงมีส่วนแบ่ง 20%

ลองใช้สูตรผลิตภัณฑ์คงที่ (x * y = k) โดยใช้มูลค่าสินทรัพย์รวมของพูล x คือ 50 ETH และ y คือ 50,000 DAI คูณจะได้ 2.500,000 (USD) นี่คือสภาพคล่องพื้นฐานที่พูลต้องรักษาไว้

ผู้ดูแลสภาพคล่องอัตโนมัติไม่พึ่งพาสมุดคำสั่งซื้อ สภาพคล่องยังคงคงที่ในพูล ในกรณีนี้คือ 2.500,000 ดอลลาร์ สิ่งที่กำหนดราคาของสินทรัพย์ทั้งหมดในกลุ่มคืออัตราส่วนระหว่างพวกเขา ไม่ใช่ราคาที่เห็นในการแลกเปลี่ยน.

ดังนั้นหากราคาของ ETH เพิ่มขึ้นเป็นสองเท่าในเดือนหน้า ซึ่งตอนนี้มีมูลค่า $2,000 ต่อคน อัลกอริธึมของ AMM จะปรับสมดุลใหม่ในกลุ่มด้วย สูตรที่เราใช้. เพื่อรักษาอัตราส่วน 50/50 ตอนนี้พูลจะมี 35 ETH และ 70,710 DAI ถ้าเราคูณมัน เรามี 2,500,000 เหรียญ.

ดีหมด—แต่ความสูญเสียอย่างถาวรจะเกิดขึ้นเมื่อใด?

หากคุณต้องการถอนเงิน คุณต้องรับส่วนแบ่ง 20% ของราคาอัพเดทของสินทรัพย์ที่คุณฝาก: 

• 20% ของ 35 คือ 7 ETH
• 20% ของ 70,710 DAI คือ 14,142 DAI 
• ถ้า 1 ETH เท่ากับ $2,000 และเราคูณมันด้วย 7 เราจะได้ 14,000 
• เพิ่ม 14,142 DAI คุณจะได้รับ $28,142

หากคุณเพียงแค่ถือทรัพย์สินของคุณไว้ในกระเป๋าเงิน คุณสามารถทำเงินได้ 30,000 ดอลลาร์ เนื่องจาก 10 ETH * $2,000 = $20,000 บวกกับ 10,000 DAI ที่คุณฝากไปแล้ว 30,000 ลบ 28,142 = 1,858; ความแตกต่างนี้คือการสูญเสียที่ไม่ถาวร

แต่ขอย้ำอีกครั้งว่า แค่ถือทรัพย์สินไว้เฉยๆ ดีกว่าไม่ใช่หรือ? โปรดทราบว่ามันเรียกว่าการสูญเสียที่ไม่ถาวร (ซึ่งเป็นคำที่ทำให้เข้าใจผิดเล็กน้อย) เนื่องจากการสูญเสียจะเกิดขึ้นเมื่อคุณถอนเงินออกเท่านั้น อย่างไรก็ตาม หากคริปโตเคอเรนซีสามารถกลับคืนสู่มูลค่าเดิมเมื่อทำการฝาก มันก็จะชดเชยการขาดทุน

นอกจากนี้ ในตัวอย่างนี้ เราไม่ได้พิจารณาค่าธรรมเนียมการซื้อขายที่คุณจะได้รับจากการจัดหาสภาพคล่อง ซึ่งสามารถรับมือกับการสูญเสียที่ไม่ถาวรได้ ใน Uniswap เมื่อใดก็ตามที่มีคนทำการซื้อขายในการแลกเปลี่ยน พวกเขาจะจ่ายค่าธรรมเนียม 0.3% ซึ่งจะถูกเพิ่มไปยังกลุ่มสภาพคล่องและกระจายตามสัดส่วนไปยังผู้ให้บริการสภาพคล่องทั้งหมด

คุณจะหลีกเลี่ยงการสูญเสียชั่วคราวได้อย่างไร?

นี่คือความผอม: คุณอาจไม่สามารถกำจัดการสูญเสียที่ไม่ถาวรได้ทั้งหมด แต่มีวิธีลดการสูญเสียให้เหลือน้อยที่สุด:

• หลีกเลี่ยง AMM ที่มีสินทรัพย์ที่มีความผันผวนสูง เนื่องจากคุณมีความเสี่ยงต่อการสูญเสียที่ไม่ถาวรมากกว่า 
• ดูว่าค่าธรรมเนียมการซื้อขายในกลุ่มสภาพคล่องเพียงพอที่จะรับมือกับการสูญเสียที่ไม่ถาวรหรือไม่ 
• คุณสามารถเลือกกลุ่มคู่สกุลเงิน stablecoin ได้ — พวกมันปลอดภัยกว่าเนื่องจากมูลค่าของมันไม่ได้เปลี่ยนแปลงมากนัก แต่คุณจะไม่ใช้ประโยชน์จากมันมากเท่ากับที่คุณทำกับคริปโตเคอเรนซี 
• รู้ว่าควรถอยออกมาเมื่อใด: เงินดิจิตอลอาจมีการแกว่งตัวของราคาอย่างรุนแรง รู้ว่าเมื่อใดควรถอย ก่อนที่ตลาดจะมีภาวะตกต่ำครั้งใหญ่ และราคาปัจจุบันของสินทรัพย์ที่คุณฝากอยู่ไกลจากราคาเริ่มต้นมากเกินไป

ความคิดสุดท้ายเกี่ยวกับการสูญเสียอย่างถาวร: ความเสี่ยงคุ้มค่าไหม

การทำฟาร์มแบบให้ผลผลิต ในขณะที่ให้ผลกำไรสูงหากทำถูกต้อง ยังบ่งบอกถึงความเสี่ยงจำนวนหนึ่ง ตลาดสามารถขึ้น, ลง, ไปด้านข้าง, เป็นวงกลมได้—ไม่ว่าราคาจะไปทางไหน การสูญเสียอย่างไม่ถาวรสามารถเกิดขึ้นได้เมื่อมีความผันผวนของราคา

ในการสรุปสิ่งต่างๆ ให้ทำดังนี้

• คุณควรคำนึงถึงการสูญเสียที่ไม่ถาวรก่อนเข้าร่วมกลุ่มสภาพคล่อง
• คำนวณการสูญเสียชั่วคราวตามสูตรที่เราใช้ในตัวอย่างข้างต้น
• คุณไม่สามารถกำจัดการสูญเสียชั่วคราวได้อย่างสมบูรณ์ แต่ให้มองหาวิธีลดความเสี่ยง

ใครก็ตามที่ต้องการเป็นผู้ให้บริการสภาพคล่องควรเข้าใจแนวคิดของการสูญเสียชั่วคราว และในขณะที่มีวิธีลดผลกระทบ คุณอาจต้องการเริ่มต้นด้วยโทเค็นจำนวนเล็กน้อยและคำนวณทั้งผลตอบแทนและการขาดทุนที่ไม่ถาวรเมื่อคุณถอนเงินออก