Tether คืออะไร?

Tether (USDT) ให้ความคุ้นเคยและความมั่นคงของเงินดอลลาร์ แต่ในรูปแบบดิจิทัล เคลื่อนผ่านเครือข่ายบล็อคเชน Tether เป็นเหรียญ stablecoin อันดับ 1 ที่มีมูลค่าตามราคาตลาดในฐานะหนึ่งในเหรียญ stablecoin ตัวแรก

อย่างไรก็ตาม ชื่อเสียงของ Tether กลับมัวหมอง ในกรณีของธนาคาร เจ้าของ Tether ทุกคนสามารถแลกเหรียญ Stablecoins ของตนเป็น US ได้หรือไม่ ดอลลาร์โดยที่ราคา USDT ไม่พัง? ระบบนิเวศทางการเงินแบบกระจายอำนาจ (DeFi) ทั้งหมดขึ้นอยู่กับมัน

การปล่อยสัญญาณเสถียรภาพทางการเงินในโลกที่ผันผวน

จากกิจกรรมทั้งหมดบนเครือข่ายบล็อคเชน อะไรเป็นกิจกรรมที่มีค่าที่สุด? พูดง่ายๆ ก็คือ การฝากเงินดิจิทัลเป็นหลักประกันเพื่อรับเงินกู้ นี่คือบริการหลักของ DeFi ที่มีอยู่ใน dApps หลายร้อยรายการ ซึ่งบางส่วนได้แก่ DAOMaker, Curve, Aaveหรือสารประกอบ 

ปัญหาคือเมื่อผู้คนใช้ cryptocurrencies เพื่อค้ำประกันเงินกู้ของพวกเขา พวกเขามักจะต้องค้ำประกันมากเกินไปหลายครั้ง นี่เป็นสิ่งจำเป็นเนื่องจากสกุลเงินดิจิตอลใหม่ที่มีการหมุนเวียนที่ต่ำกว่าอย่างมากเมื่อเทียบกับสกุลเงินคำสั่งใด ๆ มีแนวโน้มที่จะแกว่งตัวของราคา มิฉะนั้นเงินกู้อาจกระทบราคาการชำระบัญชีได้ง่าย

การวางหลักประกันมากเกินไปจะทำให้ปัญหานี้เป็นกลาง แต่เพียงในระดับหนึ่งเท่านั้น ดังที่แสดงให้เห็นในระหว่างการล่มสลายของ Terra (LUNA) ส่งผลให้นักลงทุนมีความอุ่นใจมากขึ้นเมื่อใช้ stablecoinsยึดกับสกุลเงิน fiat แบบตัวต่อตัว

นั่นหมายความว่าสามารถแลก Tether ได้ 1 ดอลลาร์ ผลที่ได้คือเงินกู้ที่ได้รับการสนับสนุนจาก Stablecoin นั้นไม่จำเป็นต้องมีหลักประกันมากเกินไป ทำให้ DeFi dApps สามารถเข้าถึงกลุ่มรายได้ที่กว้างขึ้น ความต้องการความเสถียรนี้เป็นตัวขับเคลื่อนหลักของ Tether ตั้งแต่เปิดตัวในปี 2014  

ในช่วงฤดูร้อนปี 2020 เมื่อ Ethereum เริ่มให้บริการ dApps การให้ยืมที่ใช้งานได้ Tether ได้เข้าสู่อุปสงค์พาราโบลาเกินพิกัด จนถึงจุดหนึ่ง ในเดือนเมษายน 2022 มีมูลค่า 83 พันล้านดอลลาร์ 

แต่นี่เป็นคำถามที่สำคัญ หาก Tether ถือครองมาเป็นเวลาหกปีภายใต้มูลค่าราคาตลาดที่ 5 พันล้านดอลลาร์ เป็นไปได้อย่างไรที่จะสามารถไถ่ถอนในจำนวนเงินที่มากขึ้นหลังจากนั้นไม่นาน

USDT Stablecoins ทำงานอย่างไร?

ดังที่ได้กล่าวไว้ก่อนหน้านี้ โทเค็น Tether ถูกตรึงกับมูลค่าของดอลลาร์ USD แบบหนึ่งต่อหนึ่ง ขั้นตอนการออกและแลกใช้ Tether มี XNUMX ขั้นตอนดังนี้

1. ตามกฎ Know-your-customer (KYC) บุคคล ผู้ค้า หรือบริษัทแลกเปลี่ยนจะออกคำขอสำหรับ USDT โดยการฝากสกุลเงิน fiat เข้าบัญชีสำรองของ Tether
2. ตามคำขอนั้น Tether จะออกโทเค็น USDT ซึ่งแสดงถึงมูลค่า USD ซึ่งถูกส่งไปยังที่อยู่กระเป๋าเงินของผู้ขอ หักค่าธรรมเนียมการโอน จำนวนเงินเท่ากับจำนวนเงินฝาก USD
3. ในฐานะสินทรัพย์ดิจิทัล ผู้ใช้สามารถจัดเก็บหรือโอนโทเค็น USDT ระหว่างที่อยู่กระเป๋าเงินและเครือข่ายบล็อคเชนที่รองรับ นักลงทุนมักจะเก็บ USDT ไว้ในกระเป๋าเงินของพวกเขาในขณะที่พวกเขาเตรียมซื้อสกุลเงินดิจิทัล เช่น Bitcoin (BTC) เมื่อสิ่งนี้เกิดขึ้นในการแลกเปลี่ยนแบบรวมศูนย์ มันเป็นตัวบ่งชี้ว่าการกระทำสำคัญของวาฬกำลังเกิดขึ้น ส่งผลให้เกิดการเก็งกำไรในตลาด
4. ผู้ถือ USDT สามารถแลก Tether เป็น USD ได้ทุกเมื่อที่ Tether.to หรือที่การแลกเปลี่ยนสกุลเงินดิจิทัลใด ๆ ที่ทำหน้าที่เป็นสื่อกลาง
5. เมื่อแลกโทเค็น Tether แล้ว โทเค็นเหล่านั้นจะถูกลบออกจากการจัดหาที่หมุนเวียน 

[เนื้อหาฝัง]

มีเพียง Tether เท่านั้นที่รับผิดชอบในการออกหรือลบโทเค็นออกจากการหมุนเวียน ทำให้เป็นเหรียญที่มีเสถียรภาพแบบรวมศูนย์ที่พึ่งพาระบบธนาคารแบบดั้งเดิม แต่ Tether ได้รับการสนับสนุนอย่างเต็มที่ด้วยเงินสดสำรองที่สามารถไถ่ถอนได้และสินทรัพย์สภาพคล่องอื่น ๆ หรือไม่? เป็นคำถามที่หน่วยงานกำกับดูแลและเจ้าหน้าที่บังคับใช้กฎหมายในสหรัฐอเมริกาได้ทำการสอบสวน

แหล่งกำเนิด Tether (USDT)

Tether stablecoin มีต้นกำเนิดมาจากพื้นที่แลกเปลี่ยนสกุลเงินดิจิทัล iFinex บริษัทในฮ่องกงเป็นเจ้าของทั้งการแลกเปลี่ยน Bitfinex และ Tether ก่อนที่ระบบนิเวศ Ethereum dApp จะพัฒนาขึ้นในปี 2014 มีการเปิดตัวผู้ที่ชื่นชอบ crypto มาก่อน Tether.to แพลตฟอร์ม tokenize สกุลเงินคำสั่ง

จุดประสงค์หลักของ Tether คือการอำนวยความสะดวกในการโอนเงินตลอด 24 ชั่วโมงทุกวันในเกือบทันทีและในราคาประหยัด ซึ่งเป็นสิ่งที่ไม่สามารถทำได้ด้วยระบบ SWIFT ที่ยุ่งยาก ในกรณีดังกล่าว การส่งการชำระเงินระหว่างประเทศโดยการโอนเงินผ่านธนาคารจะต้องได้รับการยืนยันจากธนาคารหลายแห่ง ส่งผลให้เกิดความล่าช้าและมีค่าธรรมเนียมเพิ่มเติม

ด้วย Tether ความเร็วในการถ่ายโอนจะขึ้นอยู่กับประสิทธิภาพของเครือข่ายบล็อกเชน ไม่ว่าจะเป็น Ethereum, Tron หรือ Avalanche มีคำถามเกี่ยวกับความเชื่อมโยงระหว่าง Bitfinex และ Tether มานานแล้ว 

ประวัติชื่อเสียงของ Tether

Tether ถูกพิจารณาอย่างถี่ถ้วนมากขึ้นเมื่อ Bitfinex ใช้ Tether (USDT) เพื่อมาสก์ $ 850M ที่หายไป ในเดือนเมษายน 2019 อัยการสูงสุดแห่งนิวยอร์กสั่งให้ iFinex หยุดย้าย USDT จากบัญชีธนาคารของ Tether ไปยังบัญชีธนาคารของ Bitfinex อัยการสูงสุดประเมินว่าเงินสำรองของ Tether หมดไปอย่างน้อย 700 ล้านดอลลาร์

Tether ต้องจ่ายค่าปรับ 18.5 ล้านดอลลาร์เพื่อยุติการสอบสวนในอีกสองปีต่อมา ในเดือนตุลาคม 2021 สำนักงานคณะกรรมการกำกับการซื้อขายสินค้าโภคภัณฑ์ล่วงหน้า (CFTC) ได้ออกคำสั่งให้ Tether จ่ายเงิน ค่าปรับ 41 ล้านดอลลาร์ จากการกล่าวอ้างที่ทำให้เข้าใจผิดว่า USDT ได้รับการสนับสนุนอย่างเต็มที่จากดอลลาร์สหรัฐ

ในการไต่สวนของรัฐสภาเรื่อง stablecoin ในเดือนธันวาคม 2021 Tether ล้มเหลวในการส่งตัวแทนใดๆ จำเป็นต้องพูด สิ่งนี้ค่อนข้างแปลกเนื่องจากข้อเท็จจริงที่ว่า Tether เป็นผู้ออก stablecoin ที่ใหญ่ที่สุดในโลกในขณะนั้น John Betts อดีต CEO ของ Noble Bank International ซึ่ง ณ จุดหนึ่งถือกองทุน Tether ได้จุดประกายความสงสัยว่าเมื่อใด เขากล่าวว่า ที่:

“มันไม่ใช่ Stablecoin แต่เป็นกองทุนป้องกันความเสี่ยงในต่างประเทศที่มีความเสี่ยงสูง”

กำลังตรวจสอบ USD Holdings ของ Tether

โดยทั่วไปแล้ว Stablecoin แบบรวมศูนย์คือ ผ่านการตรวจสอบ เป็นรายไตรมาสโดยสำนักงานบัญชีอิสระ ตอนนี้ Tether ออกลิมิเต็ด "ความมั่นใจ" โดยสำนักงานบัญชีที่แสดงรายการทรัพย์สินสำรอง เมื่อวันที่ 30 มิถุนายน พ.ศ. 2022 Tether รายงานว่ามีสินทรัพย์สนับสนุน USDT จำนวน 66.4 พันล้านดอลลาร์ เงินสดและเงินฝากธนาคารคิดเป็น 8% ของเงินสำรอง และพันธบัตรรัฐบาลสหรัฐฯ คิดเป็น 44% ส่วนที่เหลือประกอบด้วยหุ้นกู้ โลหะมีค่า และสินทรัพย์อื่นๆ

Sam Bankman-Fried, CEO ของ FTX, การแลกเปลี่ยน crypto, FTX CEO, มหาเศรษฐีได้แสดงออกมา ความมั่นใจ USDT จะไม่ทำการ depeg:

“ฉันคิดว่าความเห็นที่ไม่ดีเกี่ยวกับ Tether นั้นผิด… ฉันไม่คิดว่าจะมีหลักฐานสนับสนุนพวกเขา”

Tether (USDT) เคย Depegged หรือไม่?

การทดสอบเงินสำรองที่แท้จริงของ Stablecoin เกิดขึ้นในสภาวะตลาดที่รุนแรงเมื่อนักลงทุนแห่กันไปที่ Stablecoin เพื่อแลกโทเค็นของพวกเขาสำหรับสกุลเงินคำสั่ง สถานการณ์นี้เกิดขึ้นหลังจาก Terra ล่มสลายในต้นเดือนพฤษภาคม 2022 โดยกวาดล้าง $44B ออกไปทันทีและอีกหลายพันล้านเหรียญในภายหลังจากการแพร่กระจายของ crypto

โบรกเกอร์คริปโต Voyager Digital แพลตฟอร์มสินเชื่อเซลเซียส และกองทุนป้องกันความเสี่ยงคริปโต Three Arrows Capital (3AC) เป็นเพียงส่วนหนึ่งของการล้มละลายหลายพันล้านครั้ง แรงกดดันในการขายทำให้ USDT โยกเยกไปที่ดอลลาร์ แต่เพียงชั่วครู่เท่านั้น

เมื่อเทียบกับอัลกอริธึม stablecoin จำนวนมากที่พังทลายลงโดยสิ้นเชิง ตรึงของ USDT ไม่เคยต่ำกว่า 0.98 ดอลลาร์ ซึ่งต่ำกว่า 2% ของ 1 ดอลลาร์ สิ่งนี้เกิดขึ้นภายในวันเดียว หลังจากนั้นหมุดก็เสถียรเป็นปกติ ~99.99%

การเพิ่มขึ้นอย่างรวดเร็วในเดือนพฤษภาคมมีมูลค่า 10 พันล้านดอลลาร์ในการแลกรับ USDT ซึ่งหมายความว่า Tether ประสบความสำเร็จในการทดสอบความเครียด 

ข้อจำกัดความรับผิดชอบของซีรีส์:

บทความชุดนี้จัดทำขึ้นเพื่อเป็นแนวทางทั่วไปและข้อมูลสำหรับผู้เริ่มต้นที่เข้าร่วมใน cryptocurrencies และ DeFi เท่านั้น เนื้อหาของบทความนี้ไม่ถือเป็นคำแนะนำทางกฎหมาย ธุรกิจ การลงทุน หรือภาษี คุณควรปรึกษากับที่ปรึกษาของคุณสำหรับความหมายและคำแนะนำทางกฎหมาย ธุรกิจ การลงทุน และภาษีทั้งหมด Defiant จะไม่รับผิดชอบต่อเงินที่สูญหาย โปรดใช้วิจารณญาณและการปฏิบัติอย่างดีที่สุดของคุณก่อนที่จะโต้ตอบกับสัญญาอัจฉริยะ