เกิดอะไรขึ้นกับ Silvergate ธนาคารที่สนับสนุนตลาด crypto ของสหรัฐฯ

เมื่อต้นสัปดาห์นี้ ธนาคาร cryptocurrency ซิลเวอร์เกต ประกาศว่าความเสี่ยงต่อ FTX นั้นจำกัดเฉพาะเงินฝากเท่านั้น ธนาคารของสหรัฐฯ ซึ่งให้บริการอุตสาหกรรมคริปโตส่วนใหญ่ในประเทศ กล่าวว่า ว่าไม่มีเงินกู้หรือการลงทุนใน FTX

แถลงการณ์ของธนาคารสามารถบรรเทาตลาดได้ โดยหุ้นของบริษัทฟื้นตัวเล็กน้อยหลังจากสูญเสียมูลค่าเกือบ 50% ในเดือนที่ผ่านมา

อย่างไรก็ตาม ซิลเวอร์เกทยังไม่ออกจากป่า ธนาคารทำหน้าที่เป็นรากฐานของตลาด crypto ในสหรัฐอเมริกาและมีความสัมพันธ์อย่างลึกซึ้งกับอุตสาหกรรมทั่วโลก ในขณะที่กระบวนการล้มละลายของ FTX อาจมีผลกระทบเล็กน้อยต่องบดุลในขณะนี้ แต่การชะลอตัวของตลาดที่กว้างขึ้นทำให้รากฐานของมันแตกร้าว

Silvergate คืออะไร และเหตุใดจึงมีความสำคัญต่ออุตสาหกรรมการเข้ารหัสลับ

ธนาคารเริ่มกำหนดเป้าหมายบริษัท crypto ในฐานะลูกค้าตั้งแต่ปี 2013 และได้กลายเป็นหนึ่งในสถาบัน tradFi ไม่กี่แห่งที่ให้บริการแก่อุตสาหกรรม

การเป็นเจ้าแรกในตลาด Silvergate สามารถวางตำแหน่งตัวเองเป็นช่องทางหลักที่อำนวยความสะดวกในการไหลเวียนของกองทุน fiat และการแปลง cryptocurrencies ระหว่างการแลกเปลี่ยน บริษัทนับบริษัทคริปโตที่ใหญ่ที่สุดในสหรัฐอเมริกาในหมู่ลูกค้า — Coinbase, Kraken, Gemini, Genesis, Circle, Bitstamp, Paxos และ FTX ต่างก็ใช้บริการของธนาคาร

ความสำคัญต่ออุตสาหกรรมนี้อยู่ที่ใบอนุญาตที่ถือครองในสหรัฐอเมริกา Silvergate ซึ่งควบคุมโดย Federal Deposit Insurance Corporation, Federal Reserve และ California Department of Financial Protection and Innovation

กฎระเบียบประเภทนี้ทำให้ธนาคารสามารถพัฒนาระบบการชำระเงินแบบเรียลไทม์ที่เรียกว่า Silvergate Exchange Network (SEN) ซึ่งช่วยให้การแลกเปลี่ยนและสถาบัน crypto สามารถแลกเปลี่ยนดอลลาร์และยูโรได้แบบเรียลไทม์ บริการนี้มีการปฏิวัติในเวลานั้น เนื่องจากไม่มีธนาคารอื่นใดที่มีความสามารถในการชำระเงินตามเวลาจริงที่จะตรงกับความต้องการในการชำระเงินตลอด 24 ชั่วโมงทุกวันของอุตสาหกรรมการเข้ารหัสลับ

ณ เดือนกันยายน 2022 ซิลเวอร์เกท มี ลูกค้า 1,677 รายที่ใช้ SEN และถือครองเงินฝากของลูกค้ามูลค่าประมาณ 12 พันล้านดอลลาร์

เนื่องจากธนาคารไม่มีค่าธรรมเนียมในการใช้ SEN และเงินฝากของลูกค้าไม่มีดอกเบี้ยใด ๆ ธนาคารจึงทำเงินโดยใช้เงินฝากเพื่อลงทุนในพันธบัตรหรือออกเงินกู้เพื่อรับเงินจากสเปรด ธนาคารยังให้สินเชื่อที่มีหลักประกันเป็น Bitcoin ผ่าน SEN Leverage แต่เงินฝากเป็นแหล่งรายได้หลัก

จากข้อมูลของ Forbes ความมุ่งมั่นต่อ SEN Leverage สูงถึง 1.5 พันล้านดอลลาร์ในช่วงกลางเดือนตุลาคม เพิ่มขึ้นจาก 1.4 พันล้านดอลลาร์ที่บันทึกไว้ในเดือนมิถุนายน

Silvergate และ FTX ออกมาเสีย

ในแถลงการณ์ที่ออกเมื่อสัปดาห์ที่แล้ว Silvergate กล่าวว่าไม่มีความสัมพันธ์ในการให้กู้ยืมกับ FTX อย่างไรก็ตาม แม้ว่าจะเป็นเช่นนั้น ยอดคงค้างของ SEN Leverage ยังน้อยกว่า 10% ของสินทรัพย์รวมของ Silvergate ในเดือนที่แล้ว

รายงานยังแสดงให้เห็นว่าวงเงินสินเชื่อเหล่านี้ถูกดึงออกมาประมาณ 300 ล้านดอลลาร์ ณ สิ้นเดือนกันยายน โดยไม่มีเหตุผลที่ต้องกังวลว่าตัวเลขนี้จะเพิ่มขึ้นอย่างมาก แม้ว่าจะเป็นเช่นนั้น เงินกู้ยืมทั้งหมดของ Silvergate จะถูกค้ำประกันมากเกินไป และยังไม่ประสบกับการสูญเสียหรือการบังคับชำระหลักประกันใด ๆ บริษัทกล่าวในการอัพเดทกลางไตรมาส

นอกเหนือจากเงินฝาก FTX มูลค่า 1.2 พันล้านดอลลาร์แล้ว Silvergate ยังมีเงินฝากไหลออกอีกประมาณ 900 ล้านดอลลาร์ในสัปดาห์ที่ผ่านมา

ในขณะที่การไหลออกของสัปดาห์ที่แล้วเพียงอย่างเดียวไม่เพียงพอที่จะก่อให้เกิดความตื่นตระหนกทั่วทั้งตลาด แต่ก็ทำให้หลาย ๆ คนกังวลว่าการติดเชื้อจาก FTX อาจแพร่กระจายไปยังเจ้าหนี้รายอื่น ผู้ฝากเงินรายใหญ่ที่สุดสิบรายของ Silvergate ซึ่งรวมถึง Coinbase, Paxos, Crypto.com, Gemini, Kraken, Bitstamp และ Circle คิดเป็นประมาณครึ่งหนึ่งของเงินฝากของธนาคาร ณ สิ้นไตรมาสที่สาม

ปัญหาได้เริ่มก่อตัวขึ้นแล้วที่ราศีเมถุนซึ่ง หยุด ถอนตัวจากโปรแกรม Gemini Earn เมื่อต้นสัปดาห์นี้ การแลกเปลี่ยนในนิวยอร์กอ้างถึงปัญหากับผู้ให้กู้ crypto Genesis ซึ่งทำหน้าที่เป็นพันธมิตรการให้กู้ยืมอย่างเป็นทางการของโปรแกรม ปฐมกาล หยุด ลูกค้าของบริษัทถอนตัวเมื่อสองสามวันก่อนหน้านี้ โดยกล่าวว่าการเปิดโปง Three Arrows Capital ทำให้บริษัทเผชิญกับการขาดทุนหลายร้อยล้านจากกองทุนเฮดจ์ฟันด์ที่มีเลเวอเรจมากเกินไป

Gemini ตั้งข้อสังเกตว่าไม่มีกองทุนแลกเปลี่ยนใดได้รับผลกระทบจากปัญหาที่ Genesis การแลกเปลี่ยนขนาดใหญ่อื่น ๆ พยายามที่จะนำเสนอข่าวลือเกี่ยวกับการล้มละลายโดยการโพสต์เงินสำรองของพวกเขาและให้คำมั่นสัญญาว่าจะมีความโปร่งใสมากขึ้นในอนาคต

อย่างไรก็ตาม ผู้เล่นหลายคนในอุตสาหกรรมเชื่อว่าสิ่งที่เลวร้ายที่สุดยังมาไม่ถึง

Multicoin Capital ซึ่งเป็นกองทุนร่วมลงทุน cryptocurrency ที่มีการลงทุนจำนวนมากใน FTX กล่าวว่าไม่ได้คาดหวังว่าตลาดจะพลิกผันในเร็วๆ นี้ ใน จดหมาย สำหรับนักลงทุน บริษัทกล่าวว่าคาดว่าการแพร่กระจายของเชื้อจาก FTX จะดำเนินต่อไปในอีกไม่กี่สัปดาห์ข้างหน้า

“บริษัทการค้าหลายแห่งจะถูกกำจัดและปิดตัวลง ซึ่งจะสร้างแรงกดดันต่อสภาพคล่องและปริมาณทั่วทั้งระบบนิเวศคริปโต เราได้เห็นการประกาศหลายครั้งแล้วในหน้านี้ แต่คาดว่าจะเห็นมากกว่านี้”

Marc Cohodes นักขายชอร์ตในตำนานจาก Alder Lane Farm เชื่อว่า Silvergate จะไม่รอดพ้นจากการแพร่ระบาด

ใน สัมภาษณ์ ใน Hedgeye Cohodes กล่าวว่า Silvergate กำลังเผชิญกับอันตรายที่สำคัญกว่าสิ่งที่พวกเขากำลังฉายต่อสาธารณะ

“หากพวกเขาสูญเสียผู้ฝากเงินทั้งหมด ธนาคารจะล้มละลาย”

หากหน่วยงานกำกับดูแลของสหรัฐเริ่มขุดลึกเข้าไปใน Silvergate และธุรกรรมมูลค่า 1 ล้านล้านดอลลาร์ที่อำนวยความสะดวก Cohones เชื่อว่าธนาคารอาจประสบปัญหา เขากล่าวว่าการสอบสวนในธนาคารสามารถเปิดเผยกระบวนการ KYC และ AML เพียงเล็กน้อยหรือไม่มีเลย และตั้งคำถามถึงการมีส่วนร่วมในสิ่งที่เขาเรียกว่า "การดำเนินการทางอาญาของ FTX"

หลายคนกล่าวหาว่า Cohones บิดเบือนข้อเท็จจริงเพื่อฉุดหุ้นของ Silvergate ซิลเวอร์เกทต้องจัดทำงบการเงินรายไตรมาสให้กับหน่วยงานกำกับดูแลของสหรัฐอเมริกาในฐานะสถาบันที่มีการกำกับดูแล โดยระบุสินทรัพย์และหนี้สิน รายงานประจำไตรมาส XNUMX ของธนาคารไม่มีความเสี่ยงในการผิดนัดชำระหนี้ เนื่องจากสินเชื่อที่มีหลักประกันสูงเกินไปและสินทรัพย์ที่มีความสมดุล

จ่าฝูง เป็นใบ้หรือจงใจพยายามบิดเบือน (เพราะขาดคำพูดที่ดีกว่า) $เอสไอ หุ้น Silvergate Capital เป็นบริษัทโฮลดิ้งของธนาคารที่ดำเนินงานสถาบันการธนาคารภายใต้การกำกับดูแลของรัฐบาลกลาง ตาม Q3 Form 10-Q สินทรัพย์รวมของพวกเขาอยู่ที่ 15.5 พันล้านดอลลาร์ pic.twitter.com/62sjwVsmut

— คัชยัพ ศรีราม (@kashyap286) November 16, 2022

ปัญหากำลังก่อตัวขึ้นสำหรับซิลเวอร์เกท

อย่างไรก็ตาม รายชื่อบริษัทที่เลิกใช้ธนาคารยังคงเพิ่มขึ้นอย่างต่อเนื่อง

FalconX หนึ่งในโบรกเกอร์คริปโตไพรม์ชั้นนำในสหรัฐอเมริกา ประกาศว่าจะหยุดใช้ Silvergate SEN และการโอนเงินผ่านธนาคาร “มีผลทันทีและจนกว่าจะมีประกาศเพิ่มเติม”

“การดำเนินการนี้ขึ้นอยู่กับข้อมูลที่เปิดเผยต่อสาธารณะเกี่ยวกับ Silvergate และสอดคล้องกับผู้เล่นในตลาดรายอื่น” บริษัทกล่าวในอีเมลถึงลูกค้า “มิฉะนั้น FalconX จะยังคงทำงานตามปกติ”

ธนาคารเพิ่งได้รับหมายศาลและพบว่ามีการโอนเงิน 425 ล้านดอลลาร์ระหว่างบัญชีธนาคาร crypto ไปยังนักฟอกเงินในอเมริกาใต้ ในขณะที่ศาลในฟลอริด้ายังไม่ได้ตัดสินว่ามีเหตุให้ต้องถูกฟ้องร้องและถูกริบหรือไม่

หากมีการเปิดการสอบสวนเพิ่มเติมในธนาคาร ผู้ฝากที่เหลือสามารถเริ่มถอนเงินได้ อย่างไรก็ตาม บันทึกทางการเงินแสดงให้เห็นว่าธนาคารสามารถแก้ปัญหาได้ทั้งหมด ดังนั้นผู้ฝากเงินจึงไม่น่าจะประสบปัญหาในการถอนเงิน

อย่างไรก็ตาม การแพร่กระจายจาก FTX อาจส่งผลกระทบต่อผู้ยืม Silvergate รายอื่น การชำระหลักประกัน Bitcoin ของพวกเขาจะสร้างแรงกดดันในการขายเพิ่มเติมในตลาดที่กำลังดิ้นรนอยู่แล้ว และกระตุ้นให้เกิดการชำระบัญชีมากขึ้น เนื่องจากมูลค่าของหลักประกันที่เหลืออยู่ลดลงต่ำกว่ามูลค่าของเงินกู้