Devam eden görüşmelerle Merkez Bankası Dijital Para Birimleri ve şimdi mümkün bile dijital dolarTokenizasyon hem kripto dünyasında hem de geleneksel finansta sıcak bir konu olmaya devam ediyor. Bir süredir finans sektöründe moda bir kelime haline geldi ve konsept, yeni kurulan şirketler, yerleşik kurumlar ve hükümetler tarafından merkezi ve merkezi olmayan blockchain teknolojisi aracılığıyla araştırılıyor.
Tokenizasyon dünyası ilerledikçe teknolojik, finansal ve düzenleyici açıdan bazı sorular ortaya çıktı. Burada tokenizasyona, finansal piyasaları nasıl etkileyeceğine ve ana akım benimsenme yolunda şu anda karşılaştığı zorluklara derinlemesine bir bakış yer alıyor.
Tokenizasyon nedir?
Tokenizasyon, varlıkların dağıtılmış bir defterde dijital olarak kullanılabilir hale getirildiği bir süreçtir. Konsept, işlem ve bakiye kayıtlarının tahrif edilmemesini veya geriye dönük olarak değiştirilmemesini sağlayan blockchain teknolojisinin yaratılmasıyla mümkün olmuştur.
Bu süreç neyin tokenleştirildiğine, kullanılan teknolojiye ve tokenın amacına bağlı olarak birçok farklı biçim alabilir. Yukarıda belirtilen değişkenlere bağlı olarak merkezi veya merkezi olmayan blockchain teknolojisinden faydalanılabilir. Merkezi olmayan bir defterde tokenizasyon, sahipliğin hızlı ve güvenilir bir şekilde doğrulanmasına olanak tanır ancak aynı zamanda performans ve uyumluluk söz konusu olduğunda zorluk teşkil eder.
İlgili: Tokenizasyon, Açıklanan
Dijital belirteçler temel olarak desteklendikleri varlığın sahipliğini temsil etmenin bir yoludur ve tamamen veya kısmen devredilmesi veya takas edilmesi, likiditenin iyileştirilmesi ve bu varlıklara daha fazla erişime izin verilmesi söz konusu olduğunda çok yararlı olabilir.
Şirket veya gayrimenkul sahipliğinden sanat ve video oyunu tokenizasyon, finansal uygulamaların ötesine geçer ve sayısız endüstriyi dönüştürme ve iyileştirme potansiyeline sahiptir. Tokenizasyon oldukça yeni bir kavram olmasına rağmen, fintech dünyasında şimdiden yer kazanıyor.
Tokenizasyon burada
Kripto para savunucuları genellikle kripto para birimlerinin ve blockchain teknolojisinin mevcut yeteneklerini abartıyor. Blockchain muazzam bir potansiyele sahip olsa da, kripto varlıkları henüz emekleme aşamasındadır ve yerleşik finansal piyasaların oluşturduğu geniş bir evrende bir noktadan başka bir şey değildir.
Üstelik fiat para birimi sistemini Bitcoin ile değiştirme ihtimali (BTC) pek çok meraklıyı heyecanlandıran bir şey olsa da, konu işlemlerin işlenmesine geldiğinde Bitcoin, teknolojik kısıtlamalar nedeniyle bu kadar büyük ölçekte benimsenmeyi kaldıramaz.
Bir para birimi veya küresel ödeme sistemi olarak kripto hâlâ bir hayal olsa da tokenizasyon bu köprüyü aştı. Var gitmiş Sadece birkaç yıl içinde teoriden gerçeğe. Küçük ölçekte özel olarak uygulanabilmesinin yanı sıra yüksek bir verim kapasitesi de gerektirmez. Varlıklar, ulusal veya küresel kripto para birimi tabanlı para sistemi kavramından farklı olarak, merkezi veya başka türlü ayrı blok zincirlerde bulunabilir.
Counterparty (XCP) ve Nxt (NXT) gibi projelerde tokenizasyonun önceki versiyonları zaten mevcut olmasına rağmen, Ethereum blok zinciri bu konsepti gün ışığına çıkardı. Günümüzde EOS, Tron, Neo ve Waves gibi birçok platform da varlıkların tokenize edilmesine olanak sağlıyor. Merkezi blockchain teknolojisi de özellikle büyük ölçekli özel ve kamu kurumları tarafından kullanılıyor.
Değiştirilemez tokenlar: CryptoKitties'ten gayrimenkule
Tokenizasyonların en popüler uygulamalarından biri olarak bilinen şeydir. yanmaz belirteçlerveya NFT'ler. NFT sistemlerinde her token veya token seti birbirinden farklıdır ve bu nedenle farklı bir değere sahiptir. NFT'ler, aşağıdaki gibi koleksiyonluk oyunların ortaya çıkmasıyla birlikte kripto endüstrisinde oldukça fazla görünürlük kazandı. CryptoKitties. Sanal arazi de sektörde büyüyor.
NFT'ler aynı zamanda oyun içi öğelerin sahipliğini korumanın bir yolu olarak da kullanılır. Bu, öğenin oyun dışında ve hatta oyun içinde değiştirilebilmesini sağlar. akıllı sözleşmeler — bu, öğenin oyun içinde iletilmesinden sonra fonların serbest bırakılmasını ve ikincil oyun pazarlarında yaygın olan dolandırıcılığın ortadan kaldırılmasını sağlar. Bir başka ilginç uygulama da, oyun sunucuları arızalansa veya saldırıya uğrasa bile oyun içi mülkiyetin güvence altına alınmasıdır.
NFT'ler kripto ve oyun camiasında popüler olsa da, konsept artık geleneksel finansa da yayılıyor ve gayrimenkul gibi likit olmayan varlık sınıflarına likidite getirmenin bir yolu haline geldi. İnsanların tokenleştirilmiş varlığı bir kredinin teminatı olarak kullanarak mülk yatırımları için kolayca fon toplamasına olanak tanır.
Stablecoins
Tokenizasyonun bir diğer uygulaması ise stabilcoinlerdir. Tether (USDT) — ilk olarak Omni Layer protokolü aracılığıyla Bitcoin blok zincirinde yayınlandı. O zamandan bu yana, USD Coin (USDC), StableUSD (USDS) ve WUSD (WUSD) gibi diğer örnekler ve hatta PAX Gold (PAXG) gibi altınla desteklenenler bile farklı kuruluşlar tarafından piyasaya sürüldü.
Stablecoin'ler, kullanıcıları genellikle kripto para birimleriyle ilişkili dalgalanmalara maruz bırakmadan blockchain teknolojisinin faydalarından yararlanmayı amaçlamaktadır. Genellikle temsil ettikleri para biriminin veya emtianın eşdeğer miktarı ile desteklenirler ve bire bir oranda itfa edilebilirler. Saga'nınki gibi stabilcoin projeleri de var SGA parası ve Celo Farklı fiat para birimlerinden oluşan bir sepet tarafından desteklenen özel tokenler çıkararak daha fazla istikrar sağlamayı ve tek bir ekonomiye maruz kalmayı azaltmayı amaçlıyor. Saga'nın iletişim yöneticisi Erez Romas Cointelegraph'a şunları söyledi:
“SGA modeli, IMF'nin SDR'sinin (Özel Çekme Hakları) yapılandırmasını kopyalayan, güvenilir bir para birimi sepetinin değerine tamamen bağlı olarak başlıyor ancak diğer tüm stablecoin'lerden farklı olarak SGA, sonunda SDR'den ayrılmayı ve bağımsız bir para birimi olmayı hedefliyor. kendi değeriyle.”
Güvenlik belirteçleri
2018'de kripto para birimleri ön plana çıktı ve kısmen ilk madeni para teklifleri nedeniyle volatilite ve spekülasyonla eş anlamlı hale geldi. Benzer ilk halka arzlar — geleneksel finansın karşılığı — ICO'lar bir fon toplama mekanizmasıdır.
ICO'lar öz sermaye yatırımının kapılarını daha geniş bir kitleye açtı ve Ethereum ve EOS gibi projelerin önünü açtı. Ancak erken projelerin geri dönüşleri, düşük kaliteli projelerin ve dolandırıcılıkların seline yol açtı. Amerika Birleşik Devletleri'ndeki düzenleyiciler devreye girdi ve o zamandan beri ICO'lar popülerliklerini kaybederek menkul kıymet token tekliflerine yer açtı.
Güvenlik belirteçleri temel olarak tokenleştirilmiş şirket hisseleridir. Popüler örnekler stos Nexo'yu içerenler Robinhood'dur. Nexo'nun yönetici ortağı ve kurucu ortağı Antoni Trenchev, Cointelegraph'a şunları söyledi:
"Blockchain tabanlı bir STO'yu tercih etmenin, geleneksel bir borsada listelemenin daha zor ve daha pahalı olması nedeniyle bazı avantajları var, ancak aynı zamanda geleneksel borsalara erişimi olmayanlar da dahil olmak üzere daha geniş bir yelpazedeki insanların STO'ya katılmasına ve tokenleri almasına olanak tanıyor. finansal hizmetler. Ayrıca, böyle bir kriz zamanında likidite arayanlar için hayati öneme sahip olabilecek anında ödeme yapılmasına da olanak tanıyor.”
DeFi, DApp'ler ve kripto sentetik varlıklar
Tokenizasyon akıllı sözleşmelerin ortaya çıkmasına yol açmış ve alana birçok avantaj kazandırmıştır. Akıllı sözleşmeler, sözleşmelerin otomatik olarak kararlaştırılmasına ve yürütülmesine izin vererek, üçüncü taraf aracılara olan ihtiyacı ortadan kaldırır ve merkezi olmayan finans ve merkezi olmayan uygulamalar olası. Örneğin yukarıda bahsedilen NFT'ler akıllı sözleşmeler sayesinde güvenilir olmayan bir ortamda alınıp satılabilmektedir.
Kripto para birimi tabanlı sentetik varlıklarKullanıcıları kripto dünyasından ayrılmadan emtia ve hisse senetleri gibi çeşitli farklı varlıklara maruz bırakan , aynı zamanda popülerlik kazanan bir kavramdır. Yakın zamanda rapor DappRadar, kullanıcıların bu varlıklarla ticaret yapmasına olanak tanıyan bir borsa olan Synthetix'in Mart 2020'de en popüler ikinci DeFi uygulaması olduğunu gösteriyor. DappRadar'ın iletişim direktörü Jon Jordan, Cointelegraph'a şunları söyledi:
“Synthetix hala küçük ancak kullanıcı tabanı istikrarlı bir şekilde büyüyor ve kripto fiyatlarındaki dalgalanmanın yüksek olduğu dönemlerde oldukça aktif; bu da bir alım satım ürününden bekleyeceğiniz bir şey.”
Tokenizasyon geleneksel finansı etkiliyor: Tokenleştirilmiş menkul kıymetler ve CBDC'ler
Kurumsal kullanım söz konusu olduğunda tokenizasyon bir miktar zemin kazandı. Düzenlemeye tabi bir İsviçre bankası tarafından ihraç edilecek ilk İsviçre Frangı destekli stabilcoin veya ilk teminatlı tahviller gibi son projeler ihraç Societe Generale tarafından halka açık bir blockchain üzerinde tokenize edilmiş bir güvenlik olarak kullanılması, konseptin ne kadar popüler hale geldiğini gösterdi.
Societe Generale'in çabaları, menkul kıymetlerin merkezi olmayan bir blockchain üzerinde tokenleştirilebileceğini ve yine de tamamen uyumlu olabileceğini gösterse de, konu menkul kıymet tokenizasyonuna geldiğinde özel blockchain teknolojisi hala bir trend. Bununla birlikte, örnekler giderek artıyor ve bunlar arasında Dünya Bankası ve Avustralya Commonwealth Bank gibi çabalar da yer alıyor. ihraç Bond-i adı verilen blockchain tabanlı bir güvenlik tokenı. Çin Merkez Bankası da yakın zamanda simgeleþtirilmiþ Blockchain teknolojisini kullanarak 20 milyar Çin yuanı (2.8 milyar dolar) değerinde tahvil.
CBDC’ler de manşetlere çıkıyor. Dijital dolardan savunulan eski CFTC Başkanı J. Christopher Giancarlo tarafından yakın zamana kadar deneme Bank of France'ın programıyla CBDC'ler son derece popüler hale geliyor. Örneğin Çin, çalışma 2005 yılından bu yana kendi dijital yuanını başlatma umuduyla bu konseptle hareket ediyor.
Stablecoin'ler, JPMorgan'ın projesi gibi projelerin de gösterdiği gibi işlemleri ve ödeme ödemelerini kolaylaştırabildiklerinden ticari bankalar arasında da popüler hale geliyor. JPM Para, mühür ve Wells Fargo'nin Dijital Nakit'i. Merkezi olmayan yönetim, blockchain teknolojisinin temel bileşenlerinden biri olsa da, çoğu finansal kurum merkezi ve izin verilen teknolojiyle çalışıyor ancak Portekiz merkezli blockchain odaklı danışmanlık sağlayıcısı Genesis Studio'nun kurucusu ve baş teknoloji sorumlusu Guido Santos'a göre bu eğilim, zamanla değişir. Cointelegraph'a şunları söyledi:
“İlk olarak izinli blockchain teknolojisinin benimsenmesi ve ardından izinsiz teknolojiye geçiş olacak. Örneğin Santander gibi birkaç örnek Ethereum ile çalışıyor ancak en azından şimdilik odak noktası hala Hyperledger ve Corda'da."
İyi, kötü ve hukuk
Tokenizasyonun avantajları ortada ve konsepte olan ilgi bunu daha da güçlendiriyor. Tokenizasyonun birçok potansiyel avantajı vardır: Uluslararası finansal faaliyetleri kolaylaştırabilir; artan likiditeye ve ortak mülkiyete olanak tanıyın; ve tokenizasyon emanetleri teorik olarak geçersiz kılabileceğinden, ödemelerdeki maliyetleri ve riskleri azaltın. Blockchain tokenizasyon uzmanı Juergen Hoebarth'ın Cointelegraph'a söylediği gibi:
“Tokenizasyon 'finansal piyasa sınırlarını' ortadan kaldıracak ve küresel perakende sermayeye erişimi demokratikleştirecek.”
Tokenizasyon teorik olarak bir İsviçre çakısı gibi faydalar sağlasa da, özellikle tamamen merkezi olmayan platformlar söz konusu olduğunda kusurları ve zorlukları da yok değil ve başarısı, teknolojinin geleneksel hesap tabanlı sistemlerle ne kadar iyi etkileşime girdiğine bağlı olabilir. Santos'un açıkladığı gibi, merkezi olmayan blok zincirler şimdilik dezavantajlı olmaya devam ediyor:
“Konseptin şirketlere satılması ve kurumsal olarak benimsenmesi söz konusu olduğunda, %100 merkezi olmayan model kesinlikle işe yaramıyor. Kontrolün kaldırılması ve daha yüksek işlem ücretlerinin eklenmesi. Konuşma genellikle burada biter."
Üstelik hala dikkate alınması gereken düzenlemeler var. Bazı ülkeler, özellikle menkul kıymetler ve stablecoin'lerle bağlantılı olarak blockchain teknolojisini ve tokenizasyonu yasallaştırmaya çalışırken, diğerleri geride kalabilir ve bazı düzenleyici uyumsuzluklara neden olabilir.
Ancak teknoloji keşfedilmemiş finansal bölgeleri araştırdıkça, ABD Menkul Kıymetler ve Borsa Komisyonu'nun son kararında da görüldüğü gibi ilerleme gecikebilir. ertelemek Overstock'un Boston Menkul Kıymet Token Borsası'nın onayı. Bununla birlikte, ilerleme kaydedilmekte ve düzenleyici kurumlar gösterilen bu yeni kavramı anlama konusundaki isteklilikleri.