Merkez bankalarının piyasaları kurtarma parasıyla doldurmasının ardından sorular artıyor.
ABD ve AB'deki merkez bankaları, dünya çapında borsaları panikle etkisi altına alan korona kriziyle başa çıkmak için kurtarma paketleri hazırlıyor. Önlemler büyük ölçüde başarısız olsa da Bitcoin hiçbir yardım almadan toparlanıyor. Bitcoin'i cankurtaran sandalı olarak görmek için çok mu erkendi?
Daha önce Bitcoin ile uğraştıysanız, kesinlikle biliyorsunuzdur: maksimum Bitcoin sayısı 21 milyon birim ile sınırlıdır. Şu anda dolaşımda 18.3 milyona yakın var. Protokolde hiçbir zaman 21 milyon para biriminin üzerine çıkılamayacağı ve merkezi olmayan bir ağda bu protokolü değiştirmenin neredeyse imkansız olduğu belirtiliyor.
Bitcoin'i eleştirenler bazen para arzı üzerindeki bu kontrolün çok katı olduğundan şikayet ediyorlar. Krizlere yanıt veremeyecek kadar esnek değil, merkez bankalarının ideal olarak tanımladığı değer istikrarını yaratamayacak kadar deflasyonist. Birkaç haftadır zihinleri, medyayı ve borsaları etkisi altına alan Corona krizi, merkez bankalarının kriz yönetmekten ne kastettiğini bir kez daha gösterdi.
ABD Merkez Bankası çeşitli önlemlerle ilk tepkiyi verdi: Bir yandan politika faizini yüzde sıfırın biraz üzerine düşürdü, diğer yandan 700 milyar dolarlık devlet tahvili ve diğer menkul kıymetleri alacağını duyurdu. dolar. Ayrıca bankalara uygun şartlarda acil kredi vermek istiyor ve bankaların “kısmi rezerv” oranını da yüzde 0'a indirdi.
Bu arada Avrupa Merkez Bankası ECB de bir açıklama yaptı:pandemik acil satın alma programı”750 milyar euro değerindeki tahviller için. “Pandemi Acil Satın Alma Programı (PEPP)” hem kamu hem de özel menkul kıymetlerin satın alınmasını amaçlamaktadır. ECB Başkanı Christina Lagarde, "Özel zamanlar özel tepkiler gerektirir" diye tweet attı, "Euro'ya olan bağlılığımızın sınırı yok. Araçlarımızın tam potansiyelini hayata geçirmek bizim görevimiz”. Basın açıklamasına göre ECB, "bu son derece zorlu zamanlarda euro bölgesinin tüm vatandaşlarını destekleyecektir". Ekonominin tüm sektörlerinin şoku absorbe etmek için gerekli yardımı alması gerekiyor. Merkez bankası programın boyutunu "gerektiği kadar ve gerektiği kadar" artırmaya hazırlanıyor.
Ancak şu ana kadar merkez bankalarının açıklamaları istenilen etkiyi yaratmış gibi görünmüyor. Hem DAX hem de Amerikan Dow Jones ve S&P endeksleri yılmadan düşmeye devam ederken, ABD borsalarının “Korku” endeksi de yükselişe geçti. yeni tüm zamanların en yükseği. Analistlere göre merkez bankalarının yapacağı alımlar hisse senedi fiyatlarındaki düşüşü durdurmaya yetmeyecek. Tek başına bu bile Corona krizinin öngörülebilir sonu olabilir.
Aynı zamanda hükümetlerin ekonominin çökmesini önlemek için daha fazla önlem alması gerekiyor. Örneğin kısa çalışma programıyla Alman hükümeti şirketlere yardım ediyor kapasitelerini azaltmak zorunda olan şirketler için sınırsız hacimli bir “milyar dolarlık koruma kalkanı” ilan ederek, likidite yardımı programlarını genişleterek, vergilerin ertelenmesini kolaylaştırarak ve belirli koşullar altında vergi borçları için icra ve harçlardan feragat ederek kapasitelerini azaltmak zorunda kalıyor. Ancak tüm bunlar ABD programıyla kıyaslandığında sönük kalıyor: Vergileri azaltmak, belirli sektörlere hedefli yardım sağlamak ve her vatandaşa 850 dolarlık çek göndermek için 1,000 milyar dolar kullanmayı planlıyor.
Bu önlemlerin para sistemine gerçekte ne yaptığı oldukça karmaşıktır. Fed ve ECB'nin menkul kıymet satın alması yeni para yaratmaya benzer. Eğer ECB gerçekten kendisine para kazandırarak borsalara 750 milyar euro yatırım yapacak olsaydı, şu anda 1 milyar 6,300 milyar euro civarında olan M10 para arzını yüzde XNUMX gibi iyi bir oranda artıracaktı. Ancak para arzı aynı zamanda, örneğin kredilerin patlaması veya borçların geri ödenmesi gibi durumlarda da düşebilir.
Fed'in ilerideki tedbirlerini değerlendirmek daha zor. Faiz oranını düşürürse bu, bankaların Fed'den daha düşük faizle kredi alabileceği anlamına geliyor. Para krediler yoluyla yaratıldığından ve bunlar artık daha ucuz hale geldiğinden, bu dolaylı olarak para arzını artırabilir. Üstelik Fed, bankaların kısmi rezerv oranını yüzde 0'a düşürerek bankaların aşağı yukarı süresiz olarak borç vermesine olanak tanıyacak ve böylece merkez bankası parası değil, fiat para yaratacak. Böyle bir önlem, bankacılık sisteminin istikrarını baltalama tehdidi taşıdığı için düpedüz çaresiz görünüyor.
Hükümetlerin aldığı tedbirlerin sonuçlarını değerlendirmek ise daha da zor. Büyük miktarda parayı dolaşıma sokacakları açık. Merkez bankaları resmi olarak bağımsız olduğundan hükümetler bu parayı doğrudan yeniden yaratamazlar. Büyük ölçüde, hatta belki tamamen, parayı tasarruflarınızdan toplayabileceksiniz. Ancak ECB'nin, örneğin devlet tahvili satın alarak, geriye dönük olarak hükümetleri yeni parayla finanse etmesi düşünülebilir.
Ayrıca her ülkenin ABD ve Almanya kadar iyi bir mali desteği yoktur. Küresel karantina nedeniyle satışlar çöktüğü sürece birçok Avrupa ülkesi ekonomiyi destekleyemeyecek. Olağanüstü hal birkaç ay daha sürerse, birçok şirket için işler zorlaşacak ve yıkım sarmalları kapıda: restoran işletmecileri ve perakendeciler iflas edecek, kredileri patlayacak, bu da bankaların başını belaya sokacak, çalışanları işsiz kalacak, bu da refah devletinin parasına mal olacak ve perakende satışlarda daha fazla kayıplara yol açacak, vb.
Ekonomiye ilişkin önümüzdeki aylarda gerçekleşebilecek oldukça geniş bir felaket senaryosu yelpazesi var. Enflasyon daha mantıklı görünse de hem deflasyona hem de enflasyona yol açabilir: Para arzı arttı ama üretilen malların sayısı azalıyor çünkü tedarik zincirleri hasar görüyor ve şirketler batıyor. Aynı zamanda hükümetin krizle mücadele için aldığı önlemlerin para arzının daha da genişlemesine yol açma riski de var.
Bu nedenle, korona krizinin enflasyonu (para arzının genişlemesi ve buna eşlik eden mal sayısındaki azalma) tetiklediği gerçekçi olmayan senaryolara sahip değiliz. Böyle bir durumda Bitcoin hala en uygun koruma para birimidir: kıttır ancak aktarılması esnektir ve saklanması mükemmeldir. Enflasyon krizine girme riski çok küçük olsa bile Bitcoin'in çekiciliği patlayacak.
Krizin başlamasıyla birlikte Bitcoin'e olan özel talebin dramatik bir şekilde arttığına dair birçok gösterge zaten mevcut. Birçok şirket, müşterilerinin her zamankinden daha fazla satın aldığını bildiriyor. Örneğin Bitwa.la şunu belirtiyor: basın bülteni müşterilerinin yüzde 75'inin daha fazlasını satın aldığını ve ABD'li Bitcoin alıcılarının en önemli iletişim noktası olan ABD şirketi Coinbase'in de benzer düzeyde alıcılarla rekor bir hacim bildirdiğini bildirdi. Hisse fiyatındaki düşüş şirketler ve kurumsal yatırımcılar tarafından tetiklenmiş gibi görünüyor ancak Bitcoin'de bir pozisyon kurmak veya genişletmek isteyen özel alıcılar tarafından minnetle karşılandı.
Buna göre Bitcoin fiyatı yeniden yükselişe geçti. Borsa fiyatları düşmeye devam ederken, Bitcoin yalnızca son 5,100 saatte 5,800 dolardan 6,200 24 dolara yükseldi. Neredeyse kripto para biriminin kendisini kriz zamanlarında güvenli bir liman olarak önerdiği düşünülebilir.