Çin ve Hong Kong borsaları için mütevazı bir şerit - MarketPulse

• Çin'in TÜFE'si Aralık 0.8'teki -%0.3'ten Ocak ayında yıllık -%2023'e düşmeye devam ederken, ÜFE'deki (fabrika çıkış fiyatları) daralmanın hızı hafif yavaşlayarak -%2.5'den yıllık -%2.7'e düştü. y/y Aralık ayında.
• ÜFE'nin TÜFE üzerindeki yayılımı genişledi ve bu da Çin'in sanayi kuruluşlarının mevcut negatif kârlılık büyüme oranında bir geri dönüşe neden olabilir.
• Teknik analiz, Hang Seng Endeksi'ndeki küçük ters trend yükselişinin devam edebileceğini gösteriyor.

Bu, önceki raporumuzun bir takip analizidir, “Fed'in güvercin yönlendirmesi Çin ve Hong Kong borsalarındaki gidişatı tersine çeviremeyebilir” 31 Ocak 2024 tarihli. Tıklayınız okuyun özet için

Bu haftanın başından bu yana, Çin ve Hong Kong borsaları, gösterge niteliğindeki Çin borsa endekslerinden birinin, açığa satış faaliyetlerini kısıtlayan daha güçlü önlemler ve Başkan Xi'nin şahsen katılımı nedeniyle 5 yılın en düşük seviyesine gerilemesinin ardından toparlandı. Çin Menkul Kıymetler Düzenleme Komisyonu ile dün 7 Şubat'ta düzenleyici parti başkanının geçici olarak değiştirilmesine yol açan toplantı.

Çin'in en üst düzey politika yapıcılarının zirvesi olan Başkan Xi'nin, 7'deki zirvelerden bu yana Çin ve Hong Kong borsalarının piyasa değerinde 2021 trilyon ABD dolarına yakın bir değeri yok eden yenilgiyi durdurma girişimine dahil olması; Çin devletine ait işletmelerin offshore hesaplarından gelen 278 milyar ABD doları tutarında bir fon büyüklüğü ile desteklenen bir fikrin iki hafta önce ortaya atılmasının ardından, borsa istikrar fonunun muhtemelen yakında açıklanacağına dair piyasalara potansiyel bir sinyal gönderdi.

Gösterge CSI 300 Endeksi, bu yazının yazıldığı sırada 4.6 Şubat itibarıyla haftalık bazda +%8 artış kaydetti; aynı dönemde Hong Kong gösterge hisse senedi endekslerinde de benzer olumlu hareketler görülüyor; Hang Seng Endeksi (+%2.6), Hang Seng TECH Endeksi (%4.5) ve Hang Seng Çin İşletmeleri Endeksi (+%3.1).

Geçtiğimiz 12 ay boyunca parça parça teşvik ve politikalar yoluyla yatırımcıların güvenini artırmaya yönelik önceki girişimler, Çin ve Hong Kong hisse senedi gösterge endekslerinde birkaç "ölü kedi sıçraması" nöbeti dışında sürdürülebilir yükseliş hareketlerini hayata geçirmede başarısız oldu.

Deflasyonist güçler içinde olumlu bir gelişme

Şekil 1: Ocak 2024 itibarıyla Sanayi İşletmeleri Toplam Kârları ile Çin ÜFE/TÜFE dağılımı (Kaynak: MacroMicro, grafiği büyütmek için tıklayın)

Bu sefer farklı olabilir mi? Cevap, sorunun özünde yatıyor; Çin'deki sürekli zayıf emlak piyasasından kaynaklanan servet etkisi yıkımı yoluyla artan deflasyonist risk sarmalı.

Hiç şüphe yok ki, son veriler tüketici fiyatlarında daha fazla zayıflığa işaret etti; Ocak ayı için aylık TÜFE enflasyon oranı, Aralık 0.8'teki en uzun dönem olan -%0.3'ten yıllık -%2023'e negatif bölgede daha da yavaşladı. Ekim 2009'dan bu yana daralma yaşandı ve yıllık -%0.5'lik beklentilerin altında kaldı.

Biraz olumlu bir gelişme olarak, Çin'in üretici fiyatları son 16 yılda düşmeye devam etti.^th Ocak ayı ÜFE'si bir önceki aya kıyasla daha yavaş bir tempoyla, Aralık ayında bir önceki yılın aynı dönemine göre -%2.5'sinin üzerinde -%2.7'e ulaştı ve beklenti -%2.6 oldu ve dört aydaki en yumuşak düşüşünü kaydetti.

ÜFE'deki daralmanın yavaşlaması göz önüne alındığında, ÜFE ile TÜFE arasındaki fark son altı ayda önemli ölçüde genişleyerek Ağustos 1.70'teki -3.10 seviyesinden Ocak ayında -2023'e yükseldi.

Bu spread, Çin'deki sanayi kuruluşlarının karlılığını ölçmek için bir gösterge olarak kullanılabilir. Farkın sıfırın altına doğru genişlemesi, sanayi işletmelerinin mevcut negatif kârlılık büyümesinde bir tür toparlanma veya geri dönüşe işaret ediyor olabilir. Kümülatif Sanayi Kuruluşu Toplam Kârlarının y/y eğilimi son altı ayda aslında mütevazı bir toparlanma işaretleri gösterdi; Temmuz 15.50'te kaydedilen yıllık %-2023'den Aralık 2.30'te yıllık %-2023'a yükseldi (bkz. Şekil 1).

ÜFE ve TÜFE'nin yayılması genişlemeye devam ederse, mevcut deflasyonist güçlerin etkisini azaltabilir ve bu da borsaya olan güveni artırabilir ve bu da potansiyel olarak daha belirgin ters eğilim yükselişlerine yol açabilir.

Bununla birlikte, gerekli katalizörlerin bu noktada eksik olan harcamaları artırmaya yönelik doğrudan mali teşvik önlemleri olduğu Çin ve Hong Kong borsalarında başlamak üzere çok aylı büyük yükseliş eğilimlerine ilham vermek için Çin'deki tüketici ve iş dünyasının duyarlılığının da önemli ölçüde iyileşmesi gerekiyor. .

Hang Seng Endeksi'nde küçük karşıt trend rallisi uzayabilir

Şekil 2: 33 Şubat 8 itibarıyla Hong Kong 2024 kısa vadeli trendi (Kaynak: TradingView, grafiği büyütmek için tıklayın)

fiyat hareketleri Hong Kong 33 Endeksi (Hang Seng Endeksi vadeli işlemlerinin bir göstergesi) dün 3.5 Şubat'ta basılan gün içi en yüksek seviyesi olan 16,420'den önceki seansta %-7 düştü.

Hala dikkate alınması gereken birkaç olumlu kısa vadeli teknik unsur var; Endeksin mevcut fiyat hareketi hâlâ 20 günlük hareketli ortalamasının üzerinde dalgalanıyor ve saatlik MACD trend göstergesi yükselen desteğini yeniden test etmek için aşağıya doğru indi ve bu da fiyat hareketleri için yükseliş eğilimine dönüşebilir.

15,640 kilit kısa vadeli önemli desteği (20 günlük hareketli ortalamaya yakın ve 61.8 Şubat'ın en düşük seviyesinden 5 Şubat'ın en yüksek seviyesine kadar önceki küçük rallinin %7 Fibonacci geri çekilmesine yakın) ve 16,250'lik kısa vadeli direncin üzerindeki yükselişi izleyin (aynı zamanda 50 günlük hareketli ortalama) bir sonraki ara direncin 16,525/16,725 seviyesinde geldiğini görebilir (22 Ocak'ın en düşük seviyesi ve 4/5 Ocak'ın küçük salınımlı en yüksek bölgesinden küçük yükselen kanalın üst sınırı).

Ancak 15,640 seviyesinde tutunamamak, bir sonraki ara desteğin 15,300 seviyesinde açığa çıkması için yükseliş tonunu geçersiz kılıyor. 15,300'de tutunamamak, ana destek olan 14,600'ün yeniden test edilmesi riskini artırıyor.

İçerik yalnızca genel bilgi amaçlıdır. Yatırım tavsiyesi veya menkul kıymet alıp satma çözümü değildir. Görüşler yazarlardır; OANDA Business Information & Services, Inc.'in veya bağlı kuruluşlarının, yan kuruluşlarının, memurlarının veya müdürlerinin olması zorunlu değildir. OANDA Business Information & Services, Inc. tarafından üretilen ödüllü bir forex, emtia ve küresel endeksler analizi ve haber sitesi hizmeti olan MarketPulse'ta bulunan herhangi bir içeriği çoğaltmak veya yeniden dağıtmak isterseniz, lütfen RSS beslemesine erişin veya şu adresten bizimle iletişime geçin: info@marketpulse.com. Ziyaret https://www.marketpulse.com/ küresel pazarların ritmi hakkında daha fazla bilgi edinmek için. © 2023 OANDA Ticari Bilgiler ve Hizmetler A.Ş.