Girişim Doları Yavaşladıkça, Anlaşma Şartları Yatırımcılara Yönelik Geri Dönmeye Başlıyor

Geçen yıl bu zamanlarda, girişim dolarları serbestçe aktı ve kurucular anlaşmalar için kendi şartlarını ve fiyatlarını belirleyebildiler.

Yatırımcıların kurucu ekiple görüşmeden para yatırdığına, tam durum tespiti yapmadığına ve herhangi bir gerçekliğin kapsamından uzak değerlemeleri kabul ettiğine dair hikayeler vardı - bunların hepsi “bir sonraki büyük şeyi” kaçırmamak için.

Zaman açıkça değişti.

Finansman devam ediyor düşüş eğilimi enflasyon, faiz oranları, jeopolitik sorunlar ve kamu piyasası sorunları piyasada gerilemeye neden olduğundan özel değerlemeler darbe almaya devam ediyor.

Ayrıca, anlaşma koşullarının parayı yatıranlar için daha kolay hale gelmesiyle birlikte, yatırımcılara geri dönen piyasada bir paradigma kaymasına neden oldular.

Değerlemeler, likidite tercihleri, her şey değişiyor” dedi. Nadav Zafrirİsrail merkezli şirketin kurucu ortağı ve yönetici ortağı Team8. Şirket, kurumsal teknolojiler, sağlık teknolojileri ve fintech alanlarında uzmanlaşmış şirketler yaratır ve bunlara yatırım yapar.

Bu pazarda “kaçınılmaz” diye ekledi.

VC ortamındaki Ch-ch-değişiklikler

Herhangi bir pazar gibi, girişim piyasası da döngüseldir. Şu anda bu, son birkaç yılın yüksek zamanlarına kıyasla daha düşük değerlemeler, likidite tercihleri ​​ve daha doğal bir anlaşma yapma hızı şeklinde yatırımcılara geri döndüğü anlamına geliyor.

Değerlemeler normale dönüyor" dedi. Shay Michel, şirketinde yönetici ortak Merlin Girişimleri. “Bunu, değerlemeler başlamadan önce 2019 veya 2020'ye geri dönmek olarak görüyoruz. Girişimciler '21 zihniyetinde olamazlar."

Bu normalleşmenin bir kısmı, tasfiye tercihleri, itfa hakları, mandallar ve yarıda kalan finansmanlar gibi şeylerde bir artış anlamına geliyor.

Tasfiye tercihleri ​​gibi koruyucu hükümlerde kesinlikle bir artış oldu” dedi. Yash Patelşirketinde genel ortak Telstra Girişimleri.

Gelişmiş tasfiye tercihleri, bir yatırımcıya karşılığında orijinal yatırımının genellikle 2 katı veya daha fazlasını garanti eder ve kurucuların hisselerini kesebilir.

Benzer şekilde, erken yatırımcıların hisselerini korumak için kullandıkları seyreltmeyi önleyici bir hüküm olan mandallar ve yatırımcıların hisselerini istedikleri zaman tasfiye etmelerine olanak tanıyan itfa hakları gibi şeyler de bazen kurucuların tehlikede olduğu yatırımcıları korur.

“Bu şeylerin piyasaya geri döndüğünü görüyoruz” dedi. Alberto Yepez, kurucu ortağı ve genel müdürü Forgepoint Sermaye.

Bazı mevcut yatırımcıların çektiği bir diğer kaldıraç, oyna-öde turları başlatmaktır. Bunlar temel olarak mevcut yatırımcıların orantılı olarak yatırım yapmak mevcut veya gelecekteki turlarda veya tercihli haklarından bazılarını kaybederler.

Patel, köpüklü pazar nedeniyle yıllarca naftalin arasında kaldıktan sonra bu tür turların geri döndüğünü duyduğunu söyledi.

Yépez, başlangıçtaki ilk yatırımcılar için - daha sonra portföy şirketlerinin sonraki turlarına da yatırım yapan - oyun için ödeme turlarının şu anda yalnızca sağduyulu olduğunu söyledi.

“Bir yatırımcı olarak talep ediyorum” dedi.

Aşağı turla ilgili sorun

Eski yatırımcıların başlangıç ​​için ihtiyaç duydukları bir zamanda para kazanmalarını sağlamak için bazen korkunç "aşağı tura" oyun için ödeme hükümleri eklenir.

Bununla birlikte, VC'lere göre düz turlar artık duyulmamış olsa da, aşağı turlar biraz daha nadir olmuştur.

Patel, “Çok fazla düşüş görmedim” dedi. "Belki Q3 veya Q4'te daha fazlasını görebilirsiniz."

Çok fazla düşüş görmesek de, çoğu yatırımcı da böyle bir artışa karşı uyarıda bulunuyor.

Yépez siad, "Bunlar, yatırımcılarınıza vaat edileni teslim etmediğinizin bir işaretidir" dedi.

Zafrir, yeni başlayanlara en iyi tavsiyesinin mümkünse düşüşlerden kaçınmak olduğunu söyledi. Böyle bir tur, yönetim kuruluna toksisite ekleyebilir ve aynı zamanda çalışanlara başlangıçta özkaynaklarında seyreltme ile zarar verebilir.

"CEO'lar düz bir tur veya dönüştürülebilir bir not almayı düşünmeli" dedi.

Yépez, kurucu olduğu 2008 küresel mali krizi sırasında üstü açılır araba kullandığını söyledi. Değerlemeler düştükçe şu anda popülerlikleri artıyor.

Senet, bir girişime verilen kısa vadeli bir kredi gibi çalışır, ancak yatırımcıya özsermayede daha sonraki bir noktada, tipik olarak %15 ila %20'lik bir indirimle geri ödenir ve yaklaşık %6 ila %8 arasında bir faiz oranı içerebilir, dedi.

“Şu anda çok mantıklı geliyorlar” dedi.

'Piyasadaki histeri'

Piyasaya geri dönen yatırımcı dostu terimler, yeni yatırımcılara yeni bir girişimde yardımcı olabilir. Bununla birlikte, pek çok VC, portföy şirketlerine kötü bir anlaşmaya girmemek konusunda söyledikleri tavsiyelerin bazılarını paylaşmaya fazlasıyla isteklidir.

Michel, “Şu anda piyasada histeri var” dedi. "Ama geçen yıl 50 milyon dolar topladıysanız, bu yıl tekrar dışarı çıkıp 20 milyon dolarlık düz bir tur toplama konusunda endişelenmelisiniz, değil mi?"

Bunun yerine, Michel, girişimlerin sayılarına bakmaları ve iyi iş kararları almaları gerektiğini söyledi. Bir sonraki zama aldanmayın, dedi.

Yépez, bir kurucunun şirketlerinin arkasında ne tür bir yatırım sendikası oluşturduğunu gerçekten test edecek zamanın geldiğini ekliyor.

"İyi yatırımcılar bunun bir sprint değil, bir maraton olduğunun farkındadır" dedi. “Unutmayın, bir değerleme sadece geçici bir duraktır. Piyasaya göre sürekli değişiyorlar.”

Bu aynı zamanda kurucuların bir adım geri atmaları, nefes almaları ve ikinci plana atılmaları için iyi bir zaman olabilir.

Michel, “Şirketiniz hakkında büyük kararlar almak için şu anda doğru zaman olduğunu düşünmüyorum” dedi.

İllüstrasyon: Dom Guzman

• Akıllı para. Avrupa'nın En İyi Bitcoin ve Kripto Borsası.
• Plato blok zinciri. Web3 Metaverse Zekası. Bilgi Güçlendirildi. SERBEST ERİŞİM.
• KriptoHawk. Altcoin Radarı. Ücretsiz deneme.
• Kaynak: https://news.crunchbase.com/venture/vc-deal-terms-startups-investors/