BTC Zinciri Analizi: LTH'ler Birikiyor – Bu Bir Ayı Piyasası Sinyali mi?

BeInCrypto, günümüzün zincir içi analizinde, devam eden döngü trendi bağlamında uzun ve kısa vadeli Bitcoin (BTC) sahiplerinin davranışlarına bakıyor.

Uzun vadeli yatırımcıların davranışları boğa piyasasının bittiğini ve uzun bir ayı piyasasına girdiğimizi mi gösteriyor? Yoksa mevcut satışlar döngünün ortasında tipik bir durum mu ve daha sonraki yükseliş trendinin devamını körükleyecek.

Bu soruları cevaplamak için öncelikle kimleri uzun vadeli hissedar olarak değerlendirebileceğimizi tanımlayacağız. Sonra nasıl olacağını göreceğiz uzun ve kısa vadeli katılımcıların tuttuğu pozisyonlar yakın zamanda değişti. Son olarak bakacağız Net Gerçekleşmemiş Kar / Zarar İki tür sahibin (NUPL) grafiklerini inceleyin ve bunları önceki BTC döngülerindeki benzer seviyelerle karşılaştırın.

Uzun vadeli sahipleri kimlerdir?

Makalelerde Mart'ta yayınlandı ve Kasım 2020Rafael Schultze-Kraft ve Kilian Heeg adlı iki analist, uzun vadeli ve kısa vadeli piyasa katılımcılarının tanımlarını açıkladı.

Uzun Vadeli Sahiplere (LTH'ler) bazen "yatırımcılar" da denir. Düşük zaman tercihi olarak adlandırılan bir tercihleri ​​var ve kripto para birimlerini uzun süre ellerinde tutmaya istekliler. Amaçları, gelecekte daha kesin kâr elde etmek adına periyodik fiyat dalgalanmaları tehlikesinden kaçınmaktır. LTH'ler günün sonunda Bitcoin fiyatının yalnızca yükseleceğine inanıyor, bu nedenle pozisyonlarını geçici düşük seviyelerde kapatmıyorlar.

Kısa Vadeli Sahipler (STH'ler), genellikle profesyonelce ticaret yapmasalar da "tüccarlar" olarak bilinirler. Yüksek zaman tercihi olarak adlandırılan bir tercihleri ​​var ve paralarını hızla katlama arzusuyla hareket ediyorlar. Amaçları, anlık kar elde etmek için piyasadaki yükseliş trendlerinden, periyodik heyecandan ve coşkudan yararlanmaktır. STH'ler kaybedilen pozisyonları tutmazlar, ancak genellikle kayıp tolere edilebilir eşiği aştığında bunları kapatırlar.

İki tür tutucu arasındaki farkı ölçmek için yazarlar, belirli bir UTXO yaşı için 155 günlük keskin bir eşik belirlediler. 155 gün sonra belirli bir adresin sahibi uzun vadeli bir yatırımcı olarak değerlendirilebilir. O zamandan önce kısa vadeli bir tüccardır. Rafael Schultze-Kraft belirtilen:

“Bu nedenle, bir UTXO'nun Uzun Vadeli Tutucu (LTH) tarafından kontrol edildiğini düşündüğümüz minimum yaş olarak 155 günü tanımlıyoruz. Bunun tersine, Kısa Vadeli Sahipler (STH), ömrü 155 günden az olan tüm UTXO'lar tarafından tanımlanır."

Yakın zamanda bu keskin eşik, kısa vadeliden uzun vadeliye geçişi daha yumuşak ve daha az keyfi hale getiren ağırlıklı bir eğri lehine bir miktar yumuşatıldı. Belirli bir UTXO'da kripto paralar ne kadar uzun süre tutulursa, o kadar fazla yatırımcı olur. Doğal olarak ne kadar kısa olursa o kadar tüccar olur.

LTH'den STH'ye ve tekrar geri

Tarihsel olarak, uzun vadeli yatırımcı pozisyonlarındaki birikim ve büyüme dönemleri, Bitcoin fiyat hareketlerinin nispeten zayıf olduğu dönemler olmuştur. Tam tersi dönemlerde ise yatırımcılar giderek daha fazla paralarını satmaya devam ettiBTC'nin fiyatı artma eğilimindeydi.

Ancak kısa vadeli yatırımcılar için bunun tersi geçerlidir. Bitcoin fiyatı arttığında satın alıp pozisyonlarına ekleme yapıyorlar. Öte yandan düştüğünde satıyorlar.

Her iki eğilim de bu yıl açıkça görülüyordu. Uzun vadeli sahiplerin pozisyonları Ekim 2020'den XNUMX yılına kadar istikrarlı bir şekilde azalıyordu. Wyckoff dağılımının Nisan zirveleriMayıs 2021'de anıtsal bir kazayla sona eren olay.

Ancak BTC fiyatındaki bu düşüşler sırasında bile LTH'lerin alımlarında bir artış görüyoruz. Bu alıcılar yalnızca mevcut konsolidasyon/birikim döneminde güç kazanıyor. Grafikte gösterilen oklar, uçuculuk LTH pozisyonunun BTC fiyatı ile ters orantılı.

Buna karşılık, Ekim 2020'den Nisan 2021'e kadar olan aynı boğa piyasası döneminde, kısa vadeli sahiplerinin pozisyonları açıkça arttı. Bazıları zirveye yakın satış yapmayı bile başardı ancak o zamandan bu yana STH pozisyonlarında net bir düşüş eğilimi görüldü.

Burada oklar, STH pozisyonlarındaki volatilitenin BTC fiyatıyla doğru orantılı olduğunu ve neredeyse onu takip ettiğini gösteriyor.

Kesin sayılar sağlandı Twitter'da @WClementeIII tarafından. Verdikleri bilgiye göre:

• Uzun vadeli sahipleri geçen ay 397,487 BTC satın aldı.
• Kısa vadeli sahipleri geçen ay 428,749 BTC sattı.

Analist, zayıf ellerden güçlü ellere böylesine önemli bir değişimin ardından kısa vadeli bir aşağı yönlü harekete tanık olabileceğimizi ekledi. Ancak onlara göre "birikim süreci neredeyse tamamlandı."

Bu bir ayı piyasasının başlangıcı mı?

İçinde son analiziGlassnode, 2016/2017 BTC döngüsüyle paralellikler arayan, uzun vadeli sahiplerin pozisyonlarındaki değişime ilişkin bir tablo yayınladı. Birikim durumuna geri dönen LTH'lerin davranışlarındaki değişiklik, yaklaşmakta olan bir ayı piyasasının sinyali olabilir.

Glassnode'un kâr/zarar açısından LTH ve STH arzını karşılaştıran başka bir grafiği de benzer bir argüman sunuyor. BTC'nin mevcut değerlemesinde, 2020'de alım yapan uzun vadeli sahiplerinin çoğu kârda (koyu mor) kalıyor.

Bunun aksine, kısa vadeli yatırımcıların çoğu zarardadır (açık kırmızı). Günler geçtikçe koin tutmanın beş aylık eşiği giderek aşıldığı için bazıları LTH'lere de katılıyor.

2013'ün NUPL'si boğalara umut veriyor

İki tip hamilin davranışlarına ışık tutan son gösterge ise NUPL'dir. STH'ler ve LTH'ler için uzun vadeli grafiklerine ayrı ayrı bakalım.

STH'ler için mevcut NUPL -0.5'e (mavi çizgi) yaklaşıyor. Bu alana ve daha düşük değerlere (sarı daireler) ulaşmak, genellikle hem 2013 hem de 2017'de döngülerin zirvesine ulaşıldıktan kısa bir süre sonra, derinleşen bir ayı piyasasında meydana geldi.

Ancak boğaların uzun vadeli boğa piyasasına devam edeceği umudu, BTC'nin çift tepe yaşadığı 2012/2013 döngü ortası grafiğinden geliyor. O zamanlar, STH'ler için NUPL dramatik bir şekilde düştü (yeşil daire), ancak birkaç hafta sonra hızlı bir şekilde umut, iyimserlik ve inanç durumuna geri döndü.

İlginç bir şekilde LTH'lere yönelik NUPL grafiği de benzer bir bakış açısı sağlıyor. Burada da 0.75 yakınındaki mevcut değerin (kırmızı çizgi) altına bir düşüşün, ayı piyasasının devamı için güçlü bir sinyal (kırmızı daireler) olduğunu görüyoruz.

Bunun tek istisnası çift tepe döngüsüydü (yeşil daire). Bu noktada, uzun vadeli yatırımcılar kısa süreliğine yeşil inanç alanına daldılar, ancak hızlı bir şekilde coşku durumuna geri döndüler ve boğa piyasasının devamına başladılar.

Son haftalarda, uzun vadeli sahiplerin BTC birikiminin arttığını gördük. Önceki döngülerde bu davranış, ayı piyasasının göstergesiydi ancak aynı zamanda potansiyel piyasa dip noktalarının daha iyi araştırılmasına da yardımcı oldu.

Ancak LTH'ler ve STH'ler için NUPL göstergesine göre, uzun vadeli boğa piyasasının devam etme potansiyeli var. Görünüşe göre bu, Bitcoin'in mevcut döngüsünün 2012/2013'teki çift zirve dönemine benzer olması durumunda gerçekleşecek.

BeInCrypto'nun son hali için Bitcoin (BTC) analizi, buraya Tıkla.