CBDC, BigTech'ten Pazar Hakimiyetiyle Mücadele Edebilir: ECB

Avrupa Merkez Bankası bu hafta merkez bankası dijital para birimini (CBDC) uygulamanın artıları, eksileri ve ekonomisi hakkında bir tartışma belgesini açıkladı. CBDC'lerin, bir değişim aracının kullanımını çevreleyen "ağ dışsallıkları" nedeniyle ödeme pazarındaki BigTech firmalarının hakimiyetini ortadan kaldırmaya yardımcı olabileceğini öne sürdü. 

Sonuç olarak makale, CBDC'nin "mevcut para sisteminin sorunsuz devamını garanti edecek tek çözüm" olabileceğini öne sürüyor.

Dijital Platformların Tehdidi

Tartışma belgesi, şu anda dünya çapında merkez bankaları tarafından araştırılan CBDC'lere olan ilginin arttığına dikkat çekerek başlıyor. Şu ana kadar iki ülkede piyasaya sürüldü: Bahamalar (Kum Doları) ve Nijerya (eNira).

Rapor, büyümelerini ve benimsenme potansiyellerini hızla dijitalleşen dünya ve ekonomi olgusu çerçevesinde ele alıyor. Bu, dijital platformların baskın iş modelleri haline gelmesine ve veri ile yazılımın rolünün büyümesine yol açtı. Ancak aynı zamanda dijital pazarın gücünü bir avuç teknoloji devinin elinde toplayan rekabet karşıtı bir ortamın oluşmasına da katkıda bulundu.

Merkezileşmeye yönelik bu eğilim “ağ dışsallıklarından” kaynaklanıyor; bu da kullanıcıların bu platformlara tam olarak başkaları kullandığı için ilgi duyduğu anlamına geliyor. 

Raporda, "En uç durumda bu, belirli bir pazar segmentinde tek bir hakim platformun olduğu ve kazananın her şeyi aldığı sonucuna yol açabilir" ifadesine yer verildi. 

Kripto parayla ilgili olarak ECB, dijital para birimleri çıkaran baskın platformların (örneğin Diem), özel paranın baskın ihraççıları haline gelmek için ağ dışsallıklarını kullanabileceğinden korkuyor. Bu, varsayımsal olarak yerel bir ekonominin parasal egemenliğine (bir değer saklama aracı, değişim aracı ve hesap birimi olarak hareket eden ekonominin para birimi üzerindeki üstünlüğüne) meydan okuyabilir. 

Bir CBDC Neler Sunabilir?

Çözüm olarak rapor, CBDC'leri kamu parasının ekonomide sürekli pratik kullanımını sağlayabilecek bir araç olarak öneriyor. Ödemelerin maliyetini azaltabilir, mali aracılıktaki sürtüşmeleri çözebilir ve merkez bankasının son çare olarak borç veren olarak hizmet etme yeteneğini geliştirebilir. 

CBDC, parasal egemenliği koruyarak merkez bankasının para politikası üzerindeki kontrolünün korunmasına yardımcı olacaktır. Eğer ekonomideki fiyatlar farklı bir para birimi cinsinden belirleniyorsa, o zaman herhangi bir genişlemeci politika, ekonomik çıktıda herhangi bir artış olmaksızın yalnızca bir enflasyon dalgası yaratacaktır. 

Raporda, "Teorik olarak para otoritesi, sıkıntı içindeki finansal kurumları desteklemek için sınırsız miktarda yerel para birimi 'basabilir'' ifadesine yer verildi. "Ancak, yükümlülüklerin döviz cinsinden olması durumunda bu tür likidite desteği artık mevcut değildir, bu da bankaya hücum riskini artırır (karşılıklı kurumlar için bile)."

Facebook'un küresel dolar bazlı bir kripto para birimi projesi olan Diem'i başlatma projesi sonuçta başarısız tekrarlanan düzenleyici ve politik krizlerden sonra Geri itmek. Fransa ve Almanya gibi ülkeler, geleneksel finans kurumlarını baltalama potansiyeli nedeniyle projeyi engelleyeceklerini erkenden doğruladılar.

Diem'in eski proje başkanı David Marcus, çöküşünden bu yana Bitcoin üzerinde çalışmaya yöneldi. Birincil kripto para birimine sadık olanlar, Jack Dorsey, tek başına doların küresel üstünlüğüne meydan okuyabileceğine inanıyorum. 

Ancak merkez bankacıları bu özel varlıkla pek ilgilenmiyor. Eski Federal Reserve Başkanı Ben Bernanke, mayıs ayında Bitcoin'in zaten başarısız Alternatif para olarak. Aynı ayın sonlarında İsveç Merkez Bankası açıklık Bitcoin ve Ethereum'un çoğunlukla oynaklıkları nedeniyle para birimi olarak sınıflandırılmadığı görüşü.