Çin Hongqiao (01378.HK) nakit akışını artırıyor, piyasa yeni offshore tahvil ihracını bekliyor

HONG KONG, 1 Mart 2024 – (ACN Newswire) – 2023'te Çin'in alüminyum endüstrisi güçlü bir büyüme yaşadı; Ulusal İstatistik Bürosu'ndan alınan veriler, alüminyum üretiminin yıllık %63.034 artışla 5.7 milyon tona ulaştığını gösteriyor ; elektrolitik alüminyum üretimi yıllık %41.594 artışla 3.7 milyon tona ulaştı. Bu büyüme ivmesi, gayrimenkul sektörünün kademeli toparlanmasına ve yenilenebilir enerji sektörünün hızlı büyümesine bağlandı.

Elektrolitik alüminyuma yönelik arz ve talep arasındaki genişleyen uçurum, alüminyum fiyatlarını yukarı çekerek China Hongqiao Group Limited'in ("Çin Hongqiao" olarak anılacaktır) kârında ve kârlılığında sürekli bir iyileşmeye yol açtı. 2023 yılının ilk dokuz ayı itibarıyla, ana faaliyet kuruluşu Shandong Hongqiao, kümülatif 97.866 milyar RMB gelir ve 6.525 milyar RMB net kar elde etti. Özellikle Shandong Hongqiao'nun net kârı üçüncü çeyrekte yıllık bazda %226.2 arttı; çeyreklik bazda %167.9'luk dikkate değer bir artış görüldü; bu da Çin Hongqiao'nun sürdürülebilir güçlü büyümesine işaret ediyor. Analistler burada önceki offshore tahvillerini özetliyor ve HONGQI 6.25 06/08/24'ü tartışmaya odaklanıyor.

Çin Hongqiao'nun USD tahvillerinin fiyatı sabit kaldı. Analistler bu istikrarı şirketin sağlam temellerine, offshore sermaye piyasalarında uzun süredir devam eden aktif performansına ve yatırım kurumlarıyla olan yakın bağlarına bağlıyor.

Aşağıdaki bölüm Çin Hongqiao'nun offshore pazarındaki geçmiş performansını derliyor. Şirket, ilk dönüştürülebilir offshore tahvilini 2012 yılında ihraç etmiş ve o tarihten bu yana toplam ihraç büyüklüğü 9 milyar ABD dolarına ulaşan toplam 6 adet offshore tahvil (3 öncelikli tahvil ve 2.92 dönüştürülebilir tahvil) ihraç etmiştir. UBS, E Fund ve Schroders gibi tanınmış varlık yönetimi şirketlerinin hepsinin Çin Hongqiao'da uzun vadeli yatırımları var.

Aşağıdaki grafikte de görüldüğü gibi, Fed'in faiz artırımlarının neden olduğu piyasa dalgalanmasına rağmen, Çin Hongqiao'nun offshore tahvil fiyatlaması %5 ile %7.7 arasında değişerek genel olarak sabit kaldı. Şirketin Haziran 6.25'de fiyatlandırılan ve %06 kupon oranıyla 08 milyon ABD doları tutarındaki son ihracına ilişkin HONGQI 24 2021/500/6.25, ihraç büyüklüğünün yedi katına ulaşan emir defteriyle yatırımcılar arasında büyük beğeni topladı.

Çin Hongqiao'nun yatırımcıları üç ana nedenden dolayı sürekli büyüyor:

Öncelikle şirketin temelleri umut verici. Dünyanın en büyük ikinci birincil alüminyum üreticisi olarak boksit, alümina, elektrolitik alüminyum ve fabrikasyon alüminyum işleme alanlarında önemli üretim kapasitelerine sahiptir.

İkincisi, sektörde rekabet oldukça yüksek. Şirket, önde gelen kredi derecelendirme kuruluşları tarafından “BB” olarak derecelendirilmiştir. Derecelendirme Alcoa Corporation'dan biraz daha düşük olsa da, Çin Hongqiao, ana faaliyet alanının ölçeğinden ve verimliliğinden yararlanarak Alcoa Corporation'dan daha yüksek bir FAVÖK marjı elde ediyor.

Üçüncüsü, benzer yüksek getirili dolarlık tahvil yatırımları nispeten azdır. Yerli emlak sektöründeki gerileme, ihraç piyasalarındaki geliştiriciler için zorluklara neden oldu ve yüksek kaliteli, yüksek getirili dolarlık tahvil yatırımı seçeneklerini sınırladı. 2023 yılından bu yana sanayi sektörünün tek yüksek getirili tahvili Wynn Resorts tarafından ihraç edildi.

Üstelik birçok yabancı kurumsal yatırımcı, gayrimenkuldeki düşüş döngüsünü deneyimledikten sonra yatırım konusunda daha ihtiyatlı hale geldi. Sağlam bir tahvil ihracına sahip, daha yüksek notlara sahip ve istikrarlı nakit akışına sahip ihraççıları tercih etme eğilimindedirler. Bu nedenle yatırımcıların yüksek kaliteli Çin offshore varlıklarına olan talebini karşılamak için yatırım kurumları Çin Hongqiao tarafından offshore borç ihracının devam etmesini istiyor.

Şu anda Çin Hongqiao'nun yalnızca iki ödenmemiş ABD doları tahvili var: HONGQI 6.25 06/08/24 (kıdemli tahvil) ve HONGQI 5.25 01/25/26 (dönüştürülebilir tahvil). HONGQI 6.25'in vadesi 06/08/24 ile birlikte, Çin Hongqiao'nun yeniden offshore tahvil ihraç edip etmeyeceği konusunda piyasa belirsizlikleri ortaya çıkıyor. Şirketin geri ödemeyi yeni ihraç yerine tercih etmesi yatırımcılar için önemli bir kayıp olacaktır.

Çin Hongqiao'nun bilançosundaki güçlü likiditesiyle, bağlı kuruluşu Shandong Hongqiao, Ocak ayında sırasıyla 1 milyar dolarlık kısa vadeli tahvil ve orta vadeli tahvil ihraçlarını başarıyla gerçekleştirdi. Ancak RMB ve USD arasındaki yüksek döviz kuru nedeniyle offshore tahvil ihracının eğilimi sıkılaşıyor. Bu nedenle şirket, HONGQI 6.25 06/08/24'ü geri ödemeyi seçerse gelecekte yeni zorluklarla karşılaşabilir. Yüksek döviz kuru, offshore tahvil ihracındaki sıkılaşma eğilimi ve ters getiri eğrisindeki olası dönüş nedeniyle yeni yükler ortaya çıkabilir.

Piyasada yıl boyunca istikrarlı bir ihraç sıklığını sürdüren çok sayıda deneyimli offshore tahvil ihraççısı bulunmaktadır. Bu düzenli ihraç, yalnızca ihraççının piyasa konumunu ve itibarını korumaya yardımcı olmakla kalmıyor, aynı zamanda getiri eğrisinin iyileştirilmesine de yardımcı oluyor ve kurumlarla sürekli iletişimi kolaylaştırıyor. Shandong Commercial Group Co. Ltd.'yi örnek alırsak, 2020'den bu yana her yıl en az bir offshore tahvil ihraç ederek tutarlı bir finansman stratejisi sergiliyor.

Sonuç olarak, elektrolitik alüminyuma olan talepteki artıştan ve onun güçlü temellerinden yararlanan Çin Hongqiao'nun offshore sermaye piyasasındaki konumu giderek sağlamlaşıyor. Ancak mevcut piyasa ortamı ve politika değişiklikleri göz önüne alındığında piyasa, yeniden offshore tahvil ihraç edip etmeyeceği konusunda endişeleniyor. Yatırımcıların, potansiyel yatırım fırsatlarını değerlendirebilmeleri için şirketle ilgili haberlerin yanı sıra piyasa trendlerini de takip etmeleri tavsiye ediliyor.

Konu: Basın bülteni özeti

Sektörler: Metaller ve Madencilik

https://www.acnnewswire.com

Asya Kurumsal Haber Ağından

Telif Hakkı © 2024 ACN Newswire. Her hakkı saklıdır. Asia Corporate News Network'ün bir bölümü.

• SEO Destekli İçerik ve Halkla İlişkiler Dağıtımı. Bugün Gücünüzü Artırın.
• PlatoData.Network Dikey Üretken Yapay Zeka. Kendine güç ver. Buradan Erişin.
• PlatoAiStream. Web3 Zekası. Bilgi Genişletildi. Buradan Erişin.
• PlatoESG. karbon, temiz teknoloji, Enerji, Çevre, Güneş, Atık Yönetimi. Buradan Erişin.
• PlatoSağlık. Biyoteknoloji ve Klinik Araştırmalar Zekası. Buradan Erişin.
• Kaynak: https://www.acnnewswire.com/press-release/english/89303/