Soğuk Ayaklar veya Anlaşma İhlali? Galaxy-BitGo Durumuna Bir Bakış

Galaxy Digital'in bu hafta başında kripto saklama şirketi BitGo'yu satın alma anlaşmasını feshettiğini açıklamasının ardından sektör gözlemcileri, her iki firmanın da büyük olasılıkla karmaşık bir hukuki mücadeleden kaçınmaya çalışacağını söyledi.

Kripto ticaret bankası Galaxy Pazartesi günü yaptığı açıklamada, satın alma anlaşmasından geri dönüyor BitGo, firmanın denetlenmiş 2021 mali tablolarını 31 Temmuz'a kadar teslim edemediğini iddia etti. 

BitGo, firmanın gerekli belgeleri zaten sunduğunu iddia eden hukuk firması Quinn Emanuel'i işe alarak karşılık verdi.

Quinn Emanuel hukuk firmasının ortağı R. Brian Timmons, Blockworks'e bir e-postada "BitGo'nun işi her zamanki kadar güçlü olmaya devam ediyor" dedi. "Galaksi, düzenleyici olumsuzluklarla karşı karşıya kalan taraftır... Luna tartışması tarafından kuşatılmıştır."

Timmons daha önce BitGo'nun 100 milyon dolarlık fesih ücreti veya bunu aşan tazminat borcu olduğunu söylese de Quinn Emanuel henüz Galaxy'ye karşı bir dava açmadı. BitGo sözcüsü yorum yapmayı reddetti.   

Birleşme ve satın alma (M&A) danışmanlık firması Grail Partners'ın yönetici ortağı ve kurucu ortağı Donald Putnam, Quinn Emanuel'i "saldırı köpeği firması" olarak nitelendirdi. 

Bu, Ekim ayında başlayacak bir deneme setinde Twitter'ı satın alma teklifini iptal etmek isteyen Elon Musk'u temsil eden firmayla aynı. Quinn Emanuel de temsil etti Ripple Labs, Tetragon Financial Group tarafından Delaware Chancery Court'ta açılan ve SEC'in davasının ardından yatırımı geri alma teklifi olan 175 milyon dolarlık davayı mağlup etti. Ayrıca federal menkul kıymetler yasalarını içeren konularda diğer dijital varlık platformlarıyla da çalışmaktadır.

Putnam, "Agresif, hırçın ve sert ve sık ısırıyorlar" dedi. "Sıradan hukuk firmaları onlara rakip olamaz, bu nedenle alıcıların eşit derecede güçlü bir gladyatör firması tutmasını bekleyin."

Bir Galaxy sözcüsü bu hafta başında Blockworks'e "kendimizi güçlü bir şekilde savunacağımızı" söyledi ancak daha fazla yorum yapmaktan kaçındı.

Soğuk ayaklar mı yoksa yasal anlaşma ihlali mi?

Gökada ilk önce niyetini açıkladı BitGo'yu Mayıs 2021'de yaklaşık 1.2 milyar dolar değerinde bir nakit ve hisse senedi işlemiyle satın alacak. Firma, satın almanın ardından Delaware merkezli bir şirket olmayı ve Nasdaq'ta halka açık olarak listelenmeyi planladı. 

Galaxy Pazartesi günü yaptığı açıklamada hala halka açılmayı planladığını söyledi. Galaxy sözcüsü, Galaxy'nin BitGo'nun zamanında sunmadığını iddia ettiği mali tabloların SEC başvurusu için gerekli olduğunu söyledi. 

Anlaşma zaten ertelenmişti. Firmalar 1 Nisan'da güncellenen nakit ve özsermaye anlaşmasının 265 milyon dolar değerinde ve 44.8 milyon yeni ihraç edilmiş hisse değerinde olduğunu açıkladı. O dönemde, satışın yıl sonuna kadar gerçekleşmemesi durumunda Galaxy'nin "belirli durumlarda" BitGo'ya 100 milyon dolar ödemek zorunda kalacağı söylenmişti.

Timmons bu hafta BitGo'nun anlaşmayı yalnızca Galaxy'nin potansiyel fesih ücretini ödemeyi kabul etmesi nedeniyle uzattığını ve başka ilgilenen taliplerinin de olduğunu söyledi.

Baker Botts hukuk firmasının ortağı Sam Dibble, "Alıcının mı çekindiği, yoksa mali tablolarla ilgili gerçekten önemli bir sorun mu olduğu pek açık değil" dedi. "Bu ya uygun bir mazeret ya da iptal etmelerinin gerçek nedeni."

Birleşme ve satın alma danışmanlık firması Architect Partners'ın genel müdürü Peter Stoneberg'e göre bu tür birleşme iptalleri çok sıra dışı. Açıklandıktan sonra (kripto veya başka türlü) sonlandırılan birleşme anlaşmalarının sayısının %5'ten az olduğunu ekledi.

Stoneberg Blockworks'e "Alıcılar iptal etmekten nefret ediyor çünkü o zaman çalışmak istedikleri bir sonraki satıcı gergin oluyor" dedi. "Satıcının artık süreci yeniden başlatması gerektiği açık."

Ancak Wave Financial'ın hazine yönetimi ve türevler başkanı Nauman Sheikh, son dönemdeki piyasa çalkantısının muhtemelen buna katkıda bulunduğunu belirterek, özel piyasa değerlemelerinin yeniden fiyatlandığını ve %60 ile %80 arasında düştüğünü ekledi.

Novogratz'a rağmen Mayıs ayında hissedarlara yazdığı bir mektupta yazdı şirketin bununla ilgili ters rüzgarlardan kaçmayı başardığı Terra'nın UST stabilcoini ve LUNA tokeninin çöküşüŞeyh, Galaxy'nin Terra'nın çöküşünden zarar gördüğünü ve bunun sonucunda muhtemelen ticari faaliyetlerini yeniden değerlendireceğini ekledi.

Sheikh, Blockworks'e bir e-postada şunları söyledi: "Terra ve Three Arrows Capital'in başarısızlıklarının ardından likidite de önemli ölçüde kurudu." "Dolayısıyla burada şartların bariz şekilde ihlal edilmesiyle ilgili muhtemel teknik sorunlar olsa da, Galaxy'nin şu anda içinde bulunduğumuz duruma göre BitGo'yu artık potansiyel olarak kârlı bir satın alma olarak görmemesi de söz konusu olabilir."

Gökada 555 milyon dolar net zarar açıkladı ikinci çeyrekte. Kredi portföyünde, çeyrekte yaklaşık 10 milyon dolarlık bir kredi değer düşüklüğü vakası yaşandı. Üç Ok Başkenti Yöneticiler iflasın söz konusu olduğunu söyledi.

Sonra ne olur?

"Havai fişekleri izleyin, ardından 'Punch-ve-Judy' göster," dedi Putnam Blockworks'e. 

Baker Botts'tan Dibble da bu görüşe katılarak, bir tür çözüme varılmadan önce muhtemelen bol miktarda "kılıç takırtısı" yaşanacağını söyledi. Eğer Galaxy anlaşmaya devam etmeyi seçerse, fiyatı yeniden müzakere etmek isteyebileceklerini veya mali tabloları almak için başka bir son tarih belirleyebileceklerini de sözlerine ekledi. Aksi takdirde 100 milyon dolarlık fesih ücretini ödeyerek anlaşmayı feshedebilirler. 

Dibble, "Bu iki sonucun tam kapsamlı bir mahkeme sürecinden çok daha olası olduğunu düşünüyorum" dedi. "Birini böyle bir anlaşmaya varmaya zorlamak genellikle gerçekleşmez."

Sheikh, olası pahalı yasal ücretlerden kaçınmanın yanı sıra, anlaşmanın şirketleri "kamuya açık şekilde yayınlanan sert ifadelerin geri tepmesinden" de koruyabileceğini söyledi.

Stoneberg beklediğini söyledi Katalizör OrtaklarıBitGo the Galaxy anlaşmasına danışmanlık yapan bir yatırım bankası, müşterileri adına agresif davranacak.  

"[Qatalyst'in], [BitGo'nun] [sonlandırma ücretini güvence altına alma] stratejisinin bir parçası olduğundan şüpheleniyorum ve ayrıca bu gevşemeyi tamamladıktan sonra kanatlarda olabilecek bir veya iki alıcının daha olduğundan şüpheleniyorum." dedi.

Her akşam gelen kutunuza iletilen günün en iyi kripto haberlerini ve içgörülerini alın. Blockworks'ün ücretsiz bültenine abone olun Şimdi.