Mevcut Bitcoin Fiyat Eylemi: Bir Makro Görünüm

Federal Reserve yetkilileri finansal koşulları sıkılaştırmak için artan önlemler alırken, risk varlıkları zorlu bir ortamla karşı karşıya kalmaya devam ediyor.

Darius Dale, kurumsal düzeyde makro risk yönetimi süreçlerini demokratikleştirerek finansal hizmetler sektörünü bozmayı amaçlayan bir yatırım araştırma şirketi olan 42 Macro'nun Kurucusu ve CEO'sudur.

Önemli Noktalar

Kısa Vadeli (bir aydan az): Piyasa sinyalizasyon sürecimiz, riskli varlıklara yönelik zorlu ortamın devam ettiğine işaret ediyor. ABD Nisan ayı TÜFE verilerindeki aşağı yönlü sürpriz bir miktar rahatlama sağlasa da, 42 Makro olarak biz, analizlerimiz göz önüne alındığında, genel olarak beklenen negatif değişim oranının tek başına hisse senetleri veya tahvillerde dayanıklı bir dip oluşturmak için çok fazla bir şey yapacağını düşünmüyoruz. ikinci tur enflasyon momentumu ve Federal Reserve ile Avrupa Merkez Bankası'nın son ileriye dönük yönlendirmeleri.

Orta Vadeli (üç ila altı ay): S&P 3,200'de dayanıklı bir taban için aşağı yönlü riskin 3,400-500 dolar civarında olduğunu görmeye devam ediyoruz; bu da çapraz varlıklar korelasyon riski devreye girdiğinde Bitcoin'de muhtemelen başka bir %30-50'lik düşüşe yol açacaktır. Bu aralık 200-300 olabilir. Fed'in satış opsiyonu hesaba katıldığında XNUMX puan çok düşük, her yatırımcının ön planda görmeye devam ettiğimiz riski kavramasının önemli olduğuna inanıyoruz.

Temel senaryomuz, ABD ekonomisinin kısa bir reflasyon döneminin ardından Nisan 2022 ve Mayıs aylarında enflasyona geri döneceğini ve ardından Haziran ayına kadar kalıcı bir deflasyona gireceğini öngörüyor. Enflasyon ve deflasyon, 42 Macro'nun “GRID Rejimlerinin” varlık sınıfları arasında yüksek oynaklık ve kovaryans özelliği taşıyan iki bileşenidir. Bu yüksek portföy riski durumu göz önüne alındığında, düşüşten bu yana beklediğimiz yüksek beta riskli varlıklarda ayı piyasasının (piyasalarının) yalnızca orta aşamasındayız.

Fed'in para politikasını en azından bir çeyrek daha (belki iki veya üç) daha sıkılaştırmayı durdurmaya yönelik ne işgücü piyasasından ne de enflasyon istatistiklerinden herhangi bir sinyal alması muhtemel olmadığından, güvercin bir dönüşe zorlamak için finansal koşulların önemli ölçüde sıkılaştırılması gerekebilir. ABD ve küresel büyüme dinamikleri henüz bu tür olumsuz bir sonucu desteklemiyor olsa da, likidite döngüsü, büyüme döngüsü ve kâr döngüsünde eş zamanlı bozulmaların risk iştahında uzun süreli ve yaygın bir bozulmayı sürdürmeye devam edeceğine inanıyoruz.

Modelimizin sonucunu çevreleyen risklerin dengesi dengelidir. Düşük olasılığa sahip bir boğa durumu olduğuna inandığımız durumla ilgili olarak, risk enflasyonu önümüzdeki iki ila üç ay içinde bizim, ekonomistlerin fikir birliğinin ve Fed'in şu anda öngördüğümüzden çok daha hızlı zirveye çıkıyor ve yavaşlıyor, bu da öngörülen yolun keskin bir şekilde daha düşük bir yeniden fiyatlamasına yol açıyor Para piyasalarında Fed Fon Oranı için. Enflasyonda böylesine keskin bir yavaşlama aynı zamanda reel gelirleri de şişirecek ve ABD'de ve küresel ekonominin büyük bölümünde büyüme artı enflasyon (“Goldilocks”) yumuşak inişini sürdürerek büyümede daha anlamlı bir yavaşlamayı geciktirecektir. Goldilocks, bitcoin için son derece yükselişli bir rejimdir ve yıllık beklenen getirisi %400'ün üzerindedir.

Düşük olasılıklı bir olumsuz durum olduğuna inandığımız durumla ilgili olarak, Çin'in “Sıfır COVID” politikasından kaynaklanan artan tedarik zinciri aksaklıkları nedeniyle jeopolitik cephede meydana gelecek bir bozulma, devam eden enflasyon dürtüsünü iki veya üç ay daha sürdürebilir. Bu, Fed yetkililerinin finansal koşulları, modellerimizin 2Y22E boyunca devam ettirdiği büyümedeki keskin yavaşlamanın dişlerine kadar sıkılaştırmak için artan eylemler (piyasa fiyatlandırmasına göre) almasına neden oluyor. Sonuçta ortaya çıkan deflasyon muhtemelen daha derin ve daha uzun süreli olacak ve durgunluk olasılık modellerinde sıçrama koşullarını sürdürecektir. (İki sigma) büyüme deltasının da gösterdiği gibi derin bir deflasyon Bitcoin için oldukça kötü. Bu rejim, dijital varlık için yıllık %64'lük negatif bir beklenen getiri sunuyor.

Bu, Darius Dale'in konuk yazısıdır. İfade edilen görüşler tamamen kendilerine aittir ve BTC Inc.'in görüşlerini yansıtmayabilir veya Bitcoin Dergisi.

• Akıllı para. Avrupa'nın En İyi Bitcoin ve Kripto Borsası.
• Plato blok zinciri. Web3 Metaverse Zekası. Bilgi Güçlendirildi. SERBEST ERİŞİM.
• KriptoHawk. Altcoin Radarı. Ücretsiz deneme.
• Kaynak: https://bitcoinmagazine.com/markets/current-bitcoin-price-action-a-macro-view