Makro Kriptoyu Öldürdü mü yoksa Suçlu Risk Yüklü Borç Verenler mi?

Kripto piyasaları resmen tuvalette. Bitcoin 22,000 dolar civarında işlem görüyor – Kasım ayının tüm zamanların en yüksek seviyesinin neredeyse %70 altında. Eter, bir şekilde, daha da kötüye gitti.

Çöken borç verme platformu Celsius, yaygın katliam için kolay bir günah keçisi yapıyor. Celcius'un yerel tokeni CEL'den önce iflas ettiğine dair söylentiler, bu ay %50'lik bir düşüş yaşadı. Platform o zamandan beri kilitli çeşitli kaldıraçlı merkezi olmayan finans (DeFi) pozisyonları arasında bocalarken, kullanıcıları hesaplarından çıkarır.

Sadece haftalar önce, piyasalar Terra ekosisteminin implosionpiyasa değeri ve onunla birlikte temsili değeri yaklaşık 10 milyar dolar olan dokuzuncu ve 40. en büyük jetonları neredeyse tamamen sildi. 

Ancak enflasyon, faiz artırımları ve Ukrayna'daki savaş gibi makroekonomik faktörler, ABD'nin resesyonla flört ettiği bu yıl, teknoloji ağırlıklı Nasdaq'ı ve daha geniş S&P 500'ü sırasıyla %30 ve %20 oranında aşağı itti. Bu arada emtialar, gösterge endeks S&P GSCI'nin bugüne kadar %40'tan fazla artmasıyla birlikte yükseliyor. 

Yatırımcıların kripto ve teknoloji hisseleri gibi “riskli” varlıklardan durgunluğa daha dayanıklı oyunlara geçtiği açık. 

Her şey klasik bir tavuk-yumurta problemi sunuyor: Celsius, kripto para birimini geçen hafta toplam değerinden %25'ten fazlasını kaybetmesi için mi tetikledi, yoksa yatırımcılar basitçe riskleri tamamen mi azaltıyor?

Büyük Riskten Kurtulma

SkyBridge Capital hedge fonunun yönetici ortağı Anthony Scaramucci, Blockworks'e kripto fiyatlarının düşmesine şaşırmadığını söyledi. SkyBridge, kurumsal bir bitcoin fonunun yanı sıra sınırlı ortaklara kripto maruziyeti sunmak için tasarlanmış diğer araçlar sunar. 

Scaramucci, “Risksiz bir pazarınız, mevcut savaş ortamından doğan bir petrol kriziniz ve pandeminin izlerine sahipsiniz” dedi. “Ayrıca, Avrupa ve Amerika Birleşik Devletleri'nde bunu pek hissetmiyor olabiliriz, ancak Çin'de 'sıfır Covid' kilitlenme stratejilerinden geçiyorlar ve bunun tedarik zinciri üzerinde büyük bir etkisi var.”

ABD teşvik önlemlerinin bir sonucu olarak tüccarların ceplerinde çok fazla parayla birleşen istikrarsız makro manzara, Scaramucci'ye göre büyük enflasyon rakamlarına yol açtı ve teknoloji hisse senetleri ve bitcoin ile olduğu gibi birden fazla varlık sınıfı arasında korelasyona neden oldu. 

“Canlı bir piyasada Bitcoin, piyasadan daha fazla yükseliyor” dedi. Ezilmiş, depresif bir piyasada, daha fazla düşecek.”

Finansör, artan enflasyonun muhtemelen sistemik veya laik olmadığını, ancak doğrudan yukarıda bahsedilen devam eden krizlerden doğduğunu öne sürdü. 

Scaramucci, "Bundan bir yıl sonra pandeminin dışında olabiliriz ve enflasyon rakamları aslında düşüş eğilimi gösterebilir" diye ekledi. söyledi CNBC, SkyBridge'in az önce daha fazla bitcoin ve eter satın aldığını bildirdi. "Web'in geleceği, bu merkezi olmayan teknolojileri içerecek - inanılmaz derecede uzun vadeli yükseliş eğilimindeyim. Şu anda bu seviyedeki oynaklık için mideye sahip olmanız gerekiyor.”

Makro faktörler sürdürülemez dijital varlıkları açığa çıkardı

Kripto yatırım firması Arca'nın baş yatırım sorumlusu Jeff Dorman, sönümlenen makro ortamın bazı katılımcıları ek risk almaya yönlendirdiğini söyledi. 

Dorman, "Bence makro, pazar için Celsius'un sürüş problemlerinden ziyade Celsius ile problemler yaratıyor" dedi. “Bob bana bir bitcoin (BTC) verirse ve ben ona bunun için %2 faiz ödüyorum ve sonra onu bana %3 ödeyen Alice'e ödünç verirsem - bu kolay. Bire bir aktif borç eşleşmem var. Ve spread üzerinden %1 net faiz marjı elde ediyorum” dedi Dorman.

Ancak Bob beş BTC verdiğinde sorunlar ortaya çıkar, ancak Alice yalnızca bir tane ödünç almak ister. Borç veren hala Bob'a beş BTC'si üzerinden %2 ödemek zorunda, ancak Alice borç verene yalnızca bire bir %3 ödüyor.

Dorman, "Şimdi, bu verimi nasıl telafi edeceğimi bulmam gerekiyor," dedi. "Peki, ne yapacağım? Bu getiriyi telafi etmek için riskli serbest fon boku yapacağım ve kimsenin ne yaptığımı bilmediğini umuyorum - çünkü kimse dikkat etmiyor, çünkü düzensiz. İşte bu şirketlerin başı burada belaya giriyor: Temelde kayıt dışı hedge fonları gibi çalışıyorlar.”

Ancak Dorman, yatırımcıların tüm dijital varlıkları, sabit paraların dışında en az riskli olan bitcoin ile dev bir risk ticareti olarak görmeleri için bir araya getirmelerini talep eden mevcut zamanın ruhunu reddetti.

Bitcoin'in kral olduğuna ve diğer her şeyin bir altcoin olduğuna inanmak, "bu pazar hakkında eski bir düşünme biçimi", dedi, S&P 500'ü tek ETF ve diğer her şeyi daha az, alternatif bir ETF olarak etiketlemenin eşdeğeri.

Kripto yatırımcıları şunu merak edebilir: Dijital varlık piyasalarından tamamen bir çıkış olmadığında, riskten arındırma neye benziyor?

Savunma amaçlı dijital varlıklar

Tabii ki, bazıları diğerlerinden daha riskli olan sabit paralar var. (SkyBridge'den Scaramucci, Circle'ın USD Coin ve Tether'in son kaos boyunca oldukça iyi dayandığını ve her iki firmanın da kesinti olmaksızın milyarlarca dolar değerinde itfa işlemi gerçekleştirdiğini söyledi.)

Scaramucci, yatırımcılara kaldıraçtan uzak durmalarını önerdi ve şunları söyledi: Oryantasyonunuzda uzun vadeli olun. Yukarı yönlü sürprizlere ve aşağı yönlü sürprizlere neden olan, sistemdeki kaldıraçtır.”

Arca's Dorman'a göre, kriptodaki kalıcı fiyat korelasyonu, dijital varlıklara özgü herhangi bir şeyden ziyade olgunlaşmamış bir yatırımcı sınıfının sonucudur.

Dorman, "Teorik olarak, bitcoin'in BNB ile ilgisi olmayan Axie Infinity ile hiçbir ilgisi yok" dedi. "Ama üçüne de bir adam sahipse ve bu üçünü bir şey yapmak için teminat olarak kullanıyorlarsa, aynı anda üçünün de zorla satıcısı olacaklar."

Kripto değişim belirteçleri, olgun bir pazarda piyasa düşüşlerine karşı dirençli olmalıdır (bazı belirti zaten), blockchain destekli oyunlar için yerel varlıklar bile dayanıklı olduğunu kanıtlamak Dorman, bir durgunluk sırasında, tokenlar sürdürülebilirlik göz önünde bulundurularak yapılandırıldığı sürece dedi.

“Dijital varlık dünyasında, yatırımcıların sırf kötü bir piyasa veya durgunluk nedeniyle yaptıkları işi bırakmadıkları alanlar nelerdir? Oyuncular durgunluk nedeniyle oyun oynamayı bırakmıyor” dedi. “Herhangi bir şey varsa, aslında daha çok oynamaya başlıyorlar çünkü ellerinde daha fazla zaman var ve çalışmıyorlar. Oyun, teoride bir savunma sektörü olmalı.”

---

Her akşam gelen kutunuza iletilen günün en iyi kripto haberlerini ve içgörülerini alın. Blockworks'ün ücretsiz bültenine abone olun Şimdi.

---

Sonrası Makro Kriptoyu Öldürdü mü yoksa Suçlu Risk Yüklü Borç Verenler mi? İlk çıktı Blok işleri.

• Akıllı para. Avrupa'nın En İyi Bitcoin ve Kripto Borsası.
• Plato blok zinciri. Web3 Metaverse Zekası. Bilgi Güçlendirildi. SERBEST ERİŞİM.
• KriptoHawk. Altcoin Radarı. Ücretsiz deneme.
• Kaynak: https://blockworks.co/did-macro-kill-crypto-or-are-risk-laden-lenders-to-blame/