10 Mayıs 2022 Salı sabahı erken saatlerde Michael Saylor'un bir sorunu vardı - aslında birkaç tane vardı. Birkaç gün önce, 1989'da kurduğu Nasdaq ticaret şirketi MicroStrategy, 2022 Q1 finansal başvurusunu yaptı. rapor. Üst sıra rakamları temelde olumsuz olsa da, endişelenecek başka bir şey daha vardı: yani şirketin yakında bir marj çağrısı ile karşı karşıya kalabileceği yönündeki spekülasyon.
MicroStrategy hissesi (MSTR) %34'ten fazla düşerek 364 dolardan kapanışa geriledi fiyat sadece yedi günde 219 dolar. Bu devalüasyonun merkezinde bir agresif sermaye tahsis stratejisi: şirketin hazinesinin hızlı bir şekilde dünyanın en büyük halka açık bitcoin (BTC) zulası.
Bu, alternatif bir varlık yatırım firması olarak gerçek bir sicile sahip olmamasına rağmen.
Firma sadece karşılayabileceği kadar BTC satın almakla kalmadı, sonrasında süzme nakit rezervleri, yönetim kurulu başkanı Saylor şirketi borç almaya yönlendirdi yaygın olarak projeyi desteklemek için. Ve Twitter üzerinden tekrar tekrar kamuoyuna açıklamalarda bulundu. birçoğunun kafasını kaşıyarak bıraktı.
Daha fazla oku: SEC korkak Bitcoin dosyalamasını reddettiği için MicroStrategy on yıllardır en zor dökümü yapıyor
Dijital devalüasyon deposu
Geçen Kasım ayında tüm zamanların en yüksek seviyesinden düşen kripto fiyatları, Mayıs ayı başlarında düştü ve şirket için zaten önemli olan üç aylık kayıpları artırdı. BTC varlıklarındaki 170.1 milyon dolarlık değer kaybı, önceki çeyreğin 110 milyon dolarlık net zararını yılın ilk üç ayında 130 milyon dolara çıkardı.
MSTR'nin artan kayıplarını, azalan gelirini ve azalan dijital değer deposunu çevreleyen optikleri yönetmek zaten zordu. Ama 9 Mayıs Salı günü, zorluk seviyesi “aşırı” olarak ayarlandı.
Daha önce sahip açıklanması MicroStrategy'nin başkanı ve finans direktörü Phong Le Silvergate Bank tarafından verilen 'dünyanın ilk' 205 milyon dolarlık bitcoin destekli vadeli kredisi istendi. kazanç çağrı Firmanın bir marj çağrısı ile karşı karşıya kalması için bitcoin'in tam olarak ne kadar düşmesi gerektiği.
Cevabı: Bu bitcoin'in yarıya kesilmesi veya etrafında dolaşması gerekecek $21,000.
Daha fazla oku: MicroStrategy, kripto yatırımcıları marj çağrısı üzerinde terlerken havalı oynuyor
21,000 dolarlık marj çağrısı açıklaması
Le'nin şirketin teminat olarak yayınlamak için bol miktarda ek Bitcoin'e sahip olduğuna ve bunu yapma özgürlüğüne sahip olduğuna dair daha fazla açıklamasına rağmen, medya gevezeliği yaygındı ve piyasa affedilmezdi. "21,000 $'lık marj çağrısı" her yerdeydi. MSTR, 271 $'lık piyasa açılış fiyatına ilişkin belirsiz bir kavrayıştan vazgeçti, dökülme kapanıştan önce %19'un üzerinde.
BTC, en evanjelik destekçileri tarafından bile, çılgınca uçucu. Geleneksel varlık sınıflarından farklı olarak, %50 fiyat dalgalanmaları yaygındır - o gün Bitcoin 34,000$ civarında işlem görüyordu50$'lık Kasım zirvesinden %69,000'nin üzerinde düşüş yaşadı.
Anlatımı değiştirmek için bir şey yapılmazsa, bu 21,000 dolarlık rakam MicroStrategy hissesi için manşet riski oluşturmaya devam edebilir. Tarihsel olarak değişken varlık bu fiyata yaklaşırsa, basın hemen Phong Le'nin teklifini canlandıracak ve marj çağrıları veya daha kötüsü hakkında alarmlar verecekti.
3,562 dolarlık karşı anlatı
Böylece Salı sabahı, Saylor artan kamuoyu kaygılarını ele almak için Twitter'a gitti ve dramatik bir teklif sunarak CFO'su ile üstü kapalı bir şekilde çelişti. endişe için daha düşük kriter.
O günden beri büyüyen bir tartışma Basında ve sosyal medyada 'gerçek' marj çağrısı eşiği ve MicroStrategy'nin BTC varlıklarını tasfiye etmek zorunda kalma olasılığı hakkında.
Bitcoin şimdi sıçrayan $20,000 Bu tartışma bir dereceye kadar ateşli bir seviyeye ulaştı, ancak bilgili yorumlar eksik ve spekülatif görüşler bol. Kriptodaki birçok konunun aksine, bu sorunun bazı net cevaplar ve birkaç basit, tartışmasız hesaplama onları göstermek için.
Halka açık bir şirket olarak MicroStrategy, açıklanması Meraklı bir yatırımcının kendi başına doğru cevaba ulaşması için ihtiyaç duyduğu her şey – ama biz bu işi sizin için yaptık.
Dünyanın ilk BTC destekli vadeli kredisi
MicroStrategy, Silvergate Bank ile birlikte kapattığını duyurdu. dünyanın ilk bitcoin destekli vadeli kredisi 23, 2022.
Protos, Silvergate Bank ile MicroStrategy'nin tamamına sahip olduğu yan kuruluşu Macrostrategy, LLC arasındaki kredi ve güvenlik anlaşmasını gözden geçirdi ve bu işlemin gerçekleştirilmesi için kullanıldı ve burada önemli bilgi parçacıkları bulabildi.
Gürültüyü azaltmak ve net, alakalı bilgiler sağlamak için üzerimize düşeni yapmak için kredi şartlarını ve temerrüt mekanizmalarını ayırdık ve bazı tahminler hesapladık. BTC devalüasyonunun daha fazla etkisi ne olabilir? MicroStrategy'nin kredisiyle.
(Bu özette ve ilgili tablolarda yer alan tüm bilgiler, doğrudan kamuya açık dosyalardan alınmıştır. evraklar SEC'e sunulur ve MicroStrategy'nin yatırımcı ilişkilerinde bulunur Web sitesi.)
Kredi: temel ayrıntılar
- Yayınlanma: 3
- Kredi Tutarı: 205,000,000$
- Vade: 36 ay (3'te olgunlaşır)
- Faiz Oranı: %4.39, değişken (%3.7 + SOFR, 0.69/6/14 itibariyle %22)
- Rehinli BTC Teminat Değeri 820,000,000 $
- İzin Verilen Değere Maksimum Kredi: %50
The kredi koşulları: teminat tamamlama sorusunun özeti ve analizi
MicroStrategy'nin kredisi, şirketin hisselerinden BTC'yi taahhüt etmesini, onu üçüncü taraf bir emanetçiye göndermesini (olağandışı olmakla birlikte benzeri görülmemiş olmayan kamuya açık dosyalarda düzenlenmiş) ve fonları bu hesapta tutmasını içerir. toplam değer asla %50'nin altına düşmez kredinin değerinden.
Bu, yüzde olarak ifade edilen Kredi-Değeri (LTV) olarak bilinir; %50 LTV, rehinli teminatta kredinin değerinin iki katı talep edilmesine eşittir.
- MicroStrategy'nin aldığı $ 205 milyon kullanılacak olan:
- bitcoin ("İşlem") satın almak için,
- İşlemle ilgili faiz, ücret ve masrafları ödemek veya
- Borçlunun veya Ana Şirketin genel kurumsal amaçları için.
- MicroStrategy, krediyi güvence altına almak için teminat olarak hareket etmek üzere (820 Mart 23 itibariyle) 2022 milyon dolar değerinde BTC sözü verdi.
- MicroStrategy'nin ek teminat olarak kullanılmak üzere 5 milyon ABD doları tutarında ek bir hesap bulundurması da gerekmektedir.
Bitcoin'in değeri düşerse ve LTV %50'yi aşıyor Herhangi bir günde, MicroStrategy'nin saklama hesabına ek BTC eklemek veya temerrüt riskini almak için bir iş günü vardır.
- BTC fiyatı, Coindesk Bitcoin Fiyatı kullanılarak her gün 1:00 PST'de belirlenir. Dizin (XBX), dört büyük borsada BTC fiyatının ağırlıklı ortalaması.
- Bitcoin'in değeri düşerse ve LTV %50'yi aşarsa, ek BTC taahhüt etme zorunluluğu tetiklenir. MicroStrategy daha sonra LTV'yi aşağıdakilere indirgemek için yeterli ek bitcoin taahhüt etmelidir:
- %25, teminatın ödenmemiş kredi tutarına oranı 1:4; veya
- %35, ancak bu, LTV %0.25'in altına düşene kadar ek bir %25 faiz oranı cezasına tabi olacaktır.
MicroStrategy gerekli ek teminatı sağlayamazsa ve LTV minimum yüzdeye düşürülmezse, Silvergate Bank'ın teminata sahip olmak ve onu tasfiye etmekkayıpları en aza indirmek için bir dizi başka faaliyetin yanı sıra.
Kripto finansındaki en iyi oyuncuların birbirine bağlı doğası göz önüne alındığında, bunu yapmak Silvergate'i portföyünün diğer bölümlerinde olumsuz etkileyebilir. Bunun Silvergate'in davranışı üzerinde bir etkisi olup olmadığı görülecektir.
Teminat tamamlama sorusu: TL;DR
- MicroStrategy, Silvergate Bank kredisinde temerrüde düşmekten veya bir marj çağrısından kaçınmak için BTC'yi satmak zorunda mı kalacak?
- Hayır, şirketin rehin vermek için hala iyi bir taahhüt edilmemiş BTC miktarı var ve kredi, 24 saat hesaplarına daha fazla para eklemesine ve iyi durumda kalmasına izin veriyor.
- Bununla birlikte, bunu son iki günde görülen fiyatlarla gerçekleştirmek için BTC hazinesinin %10'una ihtiyaç duyabilir.
MSTR'nin piyasa değeri göz önüne alındığında şimdi BTC varlıklarının değerinden daha düşük, BTC fiyatları üzerinde daha fazla aşağı yönlü baskının şirketin diğer potansiyel teminat varlıklarından birini, yani hisse senedini zayıflatması da mümkündür.
Daha fazla bilgi için bizi takip edin Twitter ve Google Haberler veya araştırmacı podcast'imizi dinleyin Yenilik: Blockchain Şehri.
Sonrası Açıklama: MicroStrategy'nin marj çağrısı matematiği İlk çıktı Protos.
- "
- &
- $3
- 000
- 10
- 2022
- a
- Hakkımızda
- Hesap
- karşısında
- Hareket
- faaliyetler
- Ek
- adres
- Bireysel Üyelik Sözleşmesi
- Türkiye
- tahsis
- veriyor
- zaten
- alternatif
- miktar
- analiz
- açıkladı
- cevap
- etrafında
- varlık
- Varlıklar
- mevcut
- ortalama
- arka çıkılmış
- Banka
- temel
- önce
- altında
- kıyaslama
- arasında
- Bitcoin
- Bitcoin Fiyatı
- blockchain
- Bloomberg
- yazı tahtası
- getirmek
- BTC
- btc fiyatı
- iş
- Satın alma
- hesaplanmış
- çağrı
- Başkent
- Nakit
- merkezi
- ceo
- başkan
- baş
- sınıflar
- kapalı
- kapanış
- CNBC
- Coindesk
- ortak
- şirket
- Şirketin
- bilgisayar
- devam etmek
- konuşma
- Kurumsal
- uyan
- olabilir
- yaratmak
- kredi
- kripto
- vesayet
- veli
- Siber
- gün
- tartışma
- Rağmen
- dijital
- direkt olarak
- çift
- aşağı
- dramatik
- sırasında
- Erken
- Efekt
- tahminleri
- herkes
- her şey
- kesinlikle
- aşıyor
- Değişimleri
- giderler
- ifade
- Yüz
- korkular
- Fiyatlandırma(Yakında)
- maliye
- mali
- Firma
- Ad
- takip et
- Kurulmuş
- Freedom
- itibaren
- temel
- esasen
- para
- daha fazla
- genel
- gidiş
- Tercih Etmenizin
- Büyüyen
- sahip olan
- başlık
- yükseklik
- Holdings
- Ne kadar
- HTTPS
- hemen
- darbe
- Diğer
- bilgi
- bilgi
- faiz
- araştırmacı
- yatırım
- yatırımcı
- Yatırımcılar
- konu
- IT
- anahtar
- bilinen
- büyük
- seviye
- İyi
- Uzun
- kayıp
- yapılmış
- korumak
- yapmak
- yönetmek
- Mart
- pazar
- Pazar Payı
- matematik
- medya
- MicroStrategy
- olabilir
- milyon
- asgari
- ay
- Daha
- çoğu
- yani
- Nasdaq
- Tabiat
- ihtiyaçlar
- negatif
- net
- ağ
- haber
- Gürültü
- numara
- sayılar
- teklif
- Teklifler
- Subay
- Sıvı yağ
- açık
- Görüşler
- seçenek
- Diğer
- Bölüm
- yüzde
- Zift
- oyuncular
- podcast
- portföy
- mülk
- olasılık
- mümkün
- potansiyel
- başkan
- basın
- basınç
- önceki
- fiyat
- Sorun
- proje
- sağlamak
- halka açık
- satın alma
- amaçlı
- Q1
- soru
- yükseltmek
- menzil
- Akılcı
- ulaştı
- kayıt
- Indirimli
- ilişkin
- ilişkiler
- uygun
- kalmak
- kalıntılar
- gerektirir
- gereklidir
- gelir
- Risk
- Adı geçen
- SEC
- güvenli
- güvenlik
- satmak
- set
- birkaç
- çalışma
- Gümüş
- gümüş kapı
- Basit
- So
- Sosyal Medya
- sosyal medya
- biraz
- bir şey
- spekülasyon
- Saklamak
- ifadeleri
- Yine
- Stok
- mağaza
- Stratejileri
- gönderilen
- ikincil
- önemli
- destek
- şartlar
- The
- üçüncü şahıslara ait
- üç
- eşik
- İçinden
- üst
- Konular
- iz
- Trading
- geleneksel
- işlem
- Dönüşüm
- tetiklenir
- Retweet
- anladım
- eşi görülmemiş
- us
- USD
- değer
- W
- olup olmadığını
- süre
- İş
- Dünyanın en
- değer
- olur
- Yahoo
- yıl