Bozuk Fiat Tesisatını Onarmak — Cantillon Ayrıcalığıyla Ayrılmış Bir Evi Paylaşmak

Bu, Mavi Yakalı Bitcoin Podcast'inin ortak sunucusu Dan tarafından yazılan bir görüş yazısıdır.

---

Okuyucuya bir ön not: Bu başlangıçta tek bir makale olarak yazılmıştı ve o zamandan beri bölünmüş yayınlanmak üzere üç bölüme ayrılmıştır. Her bölüm farklı kavramları kapsar, ancak kapsayıcı tez, üç bölümün bütünlüğüne dayanmaktadır. Bu makalenin büyük bir kısmı okuyucunun Bitcoin ve makroekonomi hakkında temel bir anlayışa sahip olduğunu varsaymaktadır. Bunu yapmayanlar için öğeler ilgili tanımlara/kaynaklara bağlanır. Fikirleri yeniden yüzeye çıkarmak için baştan sona bir girişimde bulunuluyor; Bir bölüm tıklanmıyorsa özetleyici ifadelere ulaşmak için okumaya devam edin. Son olarak, odak noktası ABD'nin ekonomik durumu; ancak burada yer alan temaların çoğu hâlâ uluslararası düzeyde geçerlidir.

Seri İçeriği

Bölüm 1: Fiat Sıhhi Tesisat

Giriş

bozuk borular

Rezerv Para Birimi Komplikasyonu

Cantillon bilmecesi

Bölüm 2: Satın Alma Gücü Koruyucusu

Bölüm 3: Parasal Dekompleksleştirme

Finansal Basitleştirici

Borç Telafi Edici

Bir “Kripto” Uyarısı

Sonuç

---

Bölüm 1: Fiat Sıhhi Tesisat

Giriş

Bitcoin itfaiyede gündeme geldiğinde, genellikle üstünkörü kahkahalarla, kafa karışıklığı yaratan bakışlarla veya ilgisiz boş bakışlarla karşılanır. Muazzam değişkenliğe rağmen Bitcoin son on yılın en iyi performans gösteren varlığı olmasına rağmen toplumun çoğu onu hala önemsiz ve geçici olarak görüyor. Bu eğilimler özellikle orta sınıfa mensup kişiler için son derece ironiktir. Benim görüşüme göre Bitcoin, ortalama ücretlilerin özellikle demografileri için uygun olmayan bir ekonomik ortamda ayakta kalmak için en çok ihtiyaç duydukları araç.

Bugünün dünyasında Fiat parası, büyük borç ve yaygın para birimi indirimiOrtalama bir birey için hamster çarkı hızlanıyor. Maaşlar yıldan yıla artıyor, ancak tipik bir ücretli çalışan çoğu zaman şaşkın bir şekilde orada duruyor ve ilerlemenin, hatta geçimini sağlamanın neden daha zor olduğunu merak ediyor. Finansal açıdan daha az okuryazar olanlar da dahil olmak üzere çoğu insan, 21. yüzyıl ekonomisinde bir şeylerin işlevsiz olduğunu hissediyor; çek hesabınızda sihirli bir şekilde ortaya çıkan teşvik parası; trilyon dolarlık madeni paralardan bahsediliyor; küresel ekonomik kapanmanın ortasında hisse senedi portföylerinin tüm zamanların en yüksek seviyelerine ulaşması; konut fiyatları bir yılda çift haneli oranlarda arttı; mem stokları parabolikleşiyor; stratosfere uçan ve sonra patlayan işe yaramaz kripto para birimi jetonları; şiddetli kazalar ve meteorik iyileşmeler. Çoğu kişi sorunun tam olarak ne olduğunu çözemese bile, bir şeyler pek doğru gelmiyor.

Küresel ekonomi, işlevsiz borç seviyelerine ve benzeri görülmemiş derecede sistemik kırılganlığa yol açan bir metodolojinin etkisiyle yapısal olarak bozulmuş durumda. Bir şeyler kopacak ve kazananlar ve kaybedenler olacak. Benim görüşüm, bugün karşı karşıya olduğumuz ekonomik gerçeklerin yanı sıra gelecekte de başımıza gelebilecek olanların orta ve alt sınıflar için orantısız derecede zararlı olduğudur. Dünyanın çaresizce ihtiyacı var sağlam parave her ne kadar olasılık dışı görünse de, 2009'da belirsiz bir e-posta listesinin üyelerine gönderilen bir grup kısa, açık kaynak kod, günümüzün giderek daha inatçı ve adaletsiz hale gelen ekonomik mekanizmalarını onarma potansiyeline sahip. Bu makalede amacım, Bitcoin'in neden orta sınıfın mevcut ve gelecek ekonomik felaketten kaçınmak için kullanabileceği temel araçlardan biri olduğunu açıklamaktır.

bozuk borular

Mevcut para sistemimiz temelde kusurludur. Bu herhangi bir kişinin hatası değildir; daha ziyade, kırılgan bir sisteme yol açan, sınırlarına kadar uzanan, onlarca yıldır süren bir dizi kusurlu teşvikin sonucudur. 1971 yılında aşağıdaki Nixon Şok ve doların altına dönüştürülebilirliğinin askıya alınmasıyla birlikte insanlık yeni bir sözde kapitalist deneye girişti: merkezi olarak kontrol edilen, sağlam bir sabitleme veya güvenilir referans noktası olmayan fiat para birimleri. Parasal tarihin kapsamlı bir incelemesi bu yazının kapsamı dışındadır, ancak önemli çıkarım ve yazarın görüşü, bu geçişin işçi sınıfı için net bir olumsuz olduğudur.

Sağlam bir temel değer ölçüsü olmadan, küresel para sistemimiz doğası gereği ve giderek daha kırılgan hale geldi. Kırılganlık müdahaleyi zorunlu kılar ve müdahale, uzun vadede ekonomik dengesizliği daha da kötüleştirme eğilimini defalarca göstermiştir. Parasal gücün kaldıraçlarının arkasında oturanlar sıklıkla şeytanlaştırılıyor. Jerome Powell bir para yazıcısını çalıştırıyorum ve Janet Yellen Palyaço burunlu görüntüler sosyal medyada çok yaygın. Bu tür memler her ne kadar eğlenceli olsa da, ekonomik bir makinenin tesisatının nasıl orantısız bir şekilde temellere dayandığına ilişkin yanlış anlamalara işaret eden aşırı basitleştirmelerdir. kredi¹ aslında işlev görüyor. Bu politika yapıcıların aziz olduğunu söylemiyorum ama aynı zamanda kötü niyetli moronlar olmaları da pek olası değil. Tünedikleri istikrarsız iskele göz önüne alındığında, makul bir şekilde insanlık için "en iyi" olduğunu düşündükleri şeyi yapıyorlar.

Önemli bir örneğe odaklanmak için şuna bakalım: Küresel Finansal Kriz (GFC) 2007-2009. ABD Hazine Bakanlığı ve Federal Rezerv Kurulu, GFC sırasında bankaları kurtarmak ve benzeri programlar aracılığıyla benzeri görülmemiş miktarlarda varlık satın almakla sık sık iftiraya uğruyor. Sorunlu Varlıkların Rahatlatılması ve para politikaları gibi parasal genişleme (QE), ama bir an için kendimizi onların yerine koyalım. Kısa ve orta vadeli sonuçların ne olacağını çok az kişi anlıyor kredi krizi daha da aşağıya doğru ilerledi. Mevcut güçler başlangıçta devletin çöküşünü bekliyordu. Ayı Stearns ve iflası Lehman Brothers, iki büyük ve bütünleşik finansal oyuncu. Örneğin Lehman, 25,000 çalışanı ve 700 milyar dolara yakın varlığıyla ABD'nin dördüncü büyük yatırım bankasıydı. Peki ya çöküş devam etseydi? bulaşma Daha da mı yayıldı ve Wells Fargo, CitiBank, Goldman Sachs ya da JP Morgan gibi domino taşları sonradan patladı? Bazıları “Derslerini almış olacaklardı” diyor ve bu doğru. Ancak bu “ders”e vatandaşların tasarruflarının, yatırımlarının ve emeklilik yumurtalarının büyük bir kısmının yok olması da eşlik etmiş olabilir; kredi kartları hizmet dışı; boş bakkallar; ve potansiyel olarak yaygın toplumsal çöküş ve düzensizliği öne sürmeyi aşırı bulmuyorum.

Lütfen beni burada yanlış anlamayın. Ben aşırı parasal ve mali müdahalelerin savunucusu değilim, tam tersi. Kanımca, Küresel Mali Kriz sırasında başlatılan politikaların ve takip eden 2007 yılda uygulanan politikaların günümüzün kırılgan ve değişken ekonomik koşullarına önemli katkıları olmuştur. 2009-XNUMX olaylarını geleceğin nihai ekonomik sonuçlarıyla karşılaştırdığımızda, geriye dönüp baktığımızda, GFC sırasında kurşunu sıkmanın gerçekten de en iyi eylem planı olabileceğini gösterebiliriz. Kısa vadeli acının uzun vadeli kazanca yol açacağına dair güçlü bir iddia öne sürülebilir.

Müdahalelerin neden gerçekleştiğini ve kısa vadeli ihtiyaçlara ve teşviklere ayrılmaz bir şekilde bağlı seçilmiş ve atanmış yetkililer tarafından yönetilen borca ​​dayalı fiat para sistemi içinde neden meydana gelmeye devam edeceklerini göstermek için yukarıdaki örneği vurguluyorum. Para, insan dilinin temel katmanıdır; tartışmasız insanlığın en önemli işbirliği aracıdır. 21. yüzyılın parasal araçları yıprandı; arızalanırlar ve sürekli bakım gerektirirler. Merkez bankaları ve hazineler finansal kurumları kurtarıyor, faiz oranlarını yönetiyor, para kazandıran borç ve ekleme likidite dünyayı olası bir yıkımdan uzak tutmaya yönelik girişimler ihtiyatlı olduğunda. Merkezi olarak kontrol edilen para, politika yapıcıları kısa vadeli sorunları ele almaya ve işi başından savmaya teşvik ediyor. Ancak sonuç olarak ekonomik sistemlerin kendi kendini düzeltmesi engelleniyor ve dolayısıyla borç seviyelerinin yüksek kalması ve/veya genişlemesi teşvik ediliyor. Bunu akılda tutarak, hem kamu hem de özel sektördeki borçluluğun tür düzeyinde veya buna yakın bir seviyede olması ve günümüzün finansal sisteminin modern tarihin herhangi bir noktasındaki kadar krediye bağımlı olması şaşırtıcı değil. Borç seviyeleri tıka basa dolduğunda, kredi riskinin artma ve şiddetli olma potansiyeli vardır. kaldıraç azaltma olaylar (buhranlar) çok büyük görünüyor. Kredi çağlayanları ve bulaşıcılık aşırı borçlu piyasalara hız kesmeden girerken, tarih bize dünyanın çirkinleşebileceğini gösteriyor. Politika yapıcıların kaçınmaya çalıştığı şey budur. Manipüle edilebilir bir fiat yapısı, rahatsız edici ekonomik gevşemelerden kaçınmaya yönelik bir taktik olarak para, kredi ve likidite yaratılmasına olanak tanır - göstermeye çalışacağım bir yetenek, zaman içinde net bir olumsuzluktur.

Kötü durumdaki bir evde bir boru patladığında, ev sahibinin her duvarı yıkmaya ve tüm sistemi değiştirmeye vakti var mı? Asla. Bu bölümü onarmak, sızıntıyı durdurmak ve suyun akmasını sağlamak için acil su tesisatı servisini ararlar. Günümüzün giderek kırılganlaşan finansal sisteminin tesisatı, sürekli bakım ve onarımı zorunlu kılmaktadır. Neden? Çünkü kötü bir yapıya sahip. Hem arz hem de fiyat açısından öncelikle borç üzerine kurulu bir fiat para sistemi² Seçilmiş ve atanmış yetkililerin yoğun bir şekilde etkilediği paranın artması, nihai kargaşanın reçetesidir. Bugün deneyimlediğimiz şey budur ve benim iddiam, bu yapının giderek adaletsiz hale geldiğidir. Bir benzetme yapmak gerekirse, günümüz ekonomisini piyasa katılımcılarının “ev”i olarak nitelendirirsek, bu ev her sakine aynı derecede misafirperverlik göstermemektedir. Bazıları üçüncü kattaki yeni yeniden tasarlanmış ana yatak odalarında yaşarken, diğerleri yetersiz mali tesisat nedeniyle devam eden sızıntıya karşı savunmasız olarak bodrumdaki gezinme alanında bırakılıyor - burası orta ve alt sınıfların birçok üyesinin ikamet ettiği yer. Mevcut sistem bu demografiyi sürekli bir dezavantaja sokuyor ve bu bodrum sakinleri her geçen on yılda daha fazla su alıyor. Bu iddiayı kanıtlamak için "ne" ile başlayacağız ve "neden" sorusuna doğru ilerleyeceğiz.

Amerika Birleşik Devletleri'nde genişleyen servet açığını düşünün. Aşağıdaki çizelgeler sıralamaya yardımcı olduğundan, tamamen fiat bir sisteme doğru ilerlememizden bu yana zenginlerin daha da zenginleştiği ve geri kalanların durgun kaldığı açıkça görülüyor.

Zenginlik eşitsizliğine katkıda bulunan faktörler inkar edilemeyecek kadar çok yönlü ve karmaşıktır, ancak benim önerim, fiat para sistemimizin mimarisinin yanı sıra, bunun mümkün kıldığı giderek yaygınlaşan para ve maliye politikalarının, geniş çaplı finansal istikrarsızlığa ve eşitsizliğe katkıda bulunduğudur. Merkezi olarak kontrol edilen hükümet parasından kaynaklanan, özellikle orta ve alt sınıflar için geçerli olan birkaç dengesizlik örneğine bakalım.

Rezerv Para Birimi Komplikasyonu

ABD doları, küresel para birimi olarak 21. yüzyılın fiat para sisteminin temelinde yer almaktadır. rezerv para birimi. Doğru yürüyüş dolar hegemonyası Bugün bildiğimiz gibi, geçtiğimiz yüzyıl boyunca aşamalı olarak gerçekleşti ve yol boyunca önemli gelişmeler yaşandı. Bretton Woods Anlaşması İkinci Dünya Savaşı sonrası, 1971'de doların altından ayrılmasıve gelişi petrodollar 1970'lerin ortalarında tüm bunlar, parasal taban katmanının altın gibi daha uluslararası düzeyde nötr varlıklardan, daha merkezi olarak kontrol edilen varlıklara, yani devlet borcuna doğru ilerlemesine yardımcı oldu. ABD'nin yükümlülükleri artık günümüzün küresel ekonomik makinesinin temelini oluşturuyor³; ABD Hazine tahvilleri günümüzün uluslararası alanda tercih edilen rezerv varlıklarıdır. Rezerv para statüsünün faydaları ve dezavantajları var, ancak özellikle bu düzenlemenin ABD endüstrisinin ve imalatının, yani Amerikan işçi sınıfının geçimi ve rekabet gücü üzerinde olumsuz etkileri olduğu görülüyor. Beni (ve diğerlerini) bu sonuca götüren mantıksal ilerleme şöyle:

1. Rezerv para birimine (bu durumda ABD doları) olan talep, tüm küresel ekonomik aktörlerin uluslararası piyasalara katılabilmek için dolara ihtiyaç duyması nedeniyle nispeten sabit bir yüksek talep görmeye devam ediyor. Rezerv para biriminin sürekli olarak pahalı kaldığı söylenebilir.
2. Bu süresiz ve yapay olarak yükselen döviz kuru, rezerv para statüsüne sahip bir ülkede vatandaşların satın alma gücünün nispeten güçlü kalması, satış gücünün ise nispeten düşük kalması anlamına geliyor. Bu nedenle ithalat artar ve ihracat düşer, bu da kalıcı ticaret açıklarına neden olur (buna, Triffin ikilemi).
3. Sonuç olarak, yerli üretim nispeten pahalı hale gelirken uluslararası alternatifler ucuzluyor, bu da işgücünün, yani işçi sınıfının dışarıya kaydırılmasına ve boşaltılmasına yol açıyor.
4. Bu arada, bu rezerv statüsünden en çok yararlananlar, giderek daha da tıkanan bir finans sektöründe rol oynayanlar ve/veya ucuz offshore üretim ve işgücünün bir sonucu olarak azalan üretim maliyetlerinden yararlanan teknoloji sektörü gibi beyaz yakalı endüstrilerde yer alanlar oluyor. .

Yukarıda vurgulanan rezerv para ikilemi şu sonuçlara yol açmaktadır: fahiş ayrıcalık bazıları için aşırı talihsizlik, bazıları içinse aşırı talihsizlik.⁴ Ve bir kez daha sorunun köküne dönelim: sağlıksız ve merkezi olarak kontrol edilen fiat para. Küresel finansal sistemimizin temelinde rezerv fiat para birimlerinin varlığı, dünyanın daha sağlam, uluslararası düzeyde tarafsız değer belirleme biçimlerinden uzaklaşmasının doğrudan bir sonucudur.

Cantillon bilmecesi

Fiat parası aynı zamanda ekonomik istikrarsızlığın ve eşitsizliğin tohumlarını da ekiyor. parasal ve maliye politikası müdahaleler, ya da burada onlara değineceğim gibi, parasal manipülasyonlar. Merkezi olarak kontrol edilen para, merkezi olarak manipüle edilebilir ve her ne kadar bu manipülasyonlar kırılgan ekonomik makinenin çalkalanmasını sağlamak için uygulansa da (yukarıda GFC sırasında bahsettiğimiz gibi), sonuçları da beraberinde gelir. Merkez bankaları ve merkezi hükümetler sahip olmadıkları parayı harcadıklarında sıvı gerekli gördüklerinde çarpıtmalar meydana gelir. Son zamanlardaki merkezi parasal manipülasyonun büyüklüğüne şöyle bir göz atabiliyoruz: Federal Rezerv'in bilançosu. Son yıllarda çığırından çıktı, 1 öncesi kayıtlarda 2008 trilyon dolardan az olmasına rağmen bugün hızla 9 trilyon dolara yaklaşıyor.

Fed'in yukarıda gösterilen balonlaşan bilançosu aşağıdaki gibi varlıkları içerir: Hazine tahvilleri ve mortgage destekli menkul. Bu varlıkların büyük bir kısmı, para politikası olarak bilinen bir tür para politikası yoluyla yoktan yaratılan parayla (veya rezervlerle) elde edildi. parasal genişleme (QE). Bu parasal uydurmanın etkileri ekonomik çevrelerde hararetle tartışılıyor ve haklı olarak da öyle. Kuşkusuz, QE'nin "para basımı" olarak tasvir edilmesi, bu şık taktiklerin nüanslarını ve karmaşıklığını göz ardı eden kısayollardır.⁵; yine de bu açıklamalar birçok açıdan yön açısından doğru olabilir. Açık olan şu ki, merkez bankalarından ve hükümetlerden gelen bu devasa miktardaki “talep” ve likiditenin finansal sistemimiz üzerinde derin bir etkisi oldu; özellikle varlık fiyatlarını artırıyor gibi görünüyor. Korelasyon her zaman nedensellik anlamına gelmez ama bize başlayacak bir yer verir. Borsayı yönlendiren aşağıdaki tabloya göz atın - bu durumda S&P 500 — büyük merkez bankalarının bilançoları ile:

İster yükselişi artırıyor ister aşağıyı sınırlıyor, genişletici para politikaları yükselen varlık değerlerini hafifletiyor gibi görünüyor. Önemli bir piyasa çöküşü sırasında varlık fiyatı enflasyonunu vurgulamak mantığa aykırı görünebilir - bu yazının yazıldığı sırada S&P 500 tüm zamanların en yüksek seviyesinden %20'ye yakın düşüşte ve Fed enflasyonist baskılar nedeniyle adım atma konusunda daha yavaş görünüyor. Bununla birlikte, politika yapıcıların dayanılmaz sıkıntı yaşayan piyasaları ve/veya önemli finans kuruluşlarını kurtardığı ve kurtarmaya devam edeceği bir nokta hala var. Gerçek fiyat keşfi olumsuz yönde sınırlıdır. uzman finansal Analist ve eski hedge fonu yöneticisi James Lavish bunu çok iyi ifade ediyor:

“Fed faiz oranlarını düşürdüğünde, ABD Hazine tahvillerini yüksek fiyatlardan satın aldığında ve bankalara süresiz olarak borç verdiğinde, bu durum piyasalara belli miktarda likidite enjekte eder ve hızla elden çıkan tüm varlıkların fiyatlarının desteklenmesine yardımcı olur. Fed aslında piyasalara olumsuz koruma sağladı veya varlık sahiplerine bir yaptırım sağladı. Sorun şu ki, Fed son zamanlarda o kadar çok kez devreye girdi ki, piyasalar onlardan finansal bir dayanak noktası olarak hareket etmelerini, varlık fiyatlarındaki erimeyi ve hatta yatırımcılar için doğal kayıpları önlemeye yardımcı olmalarını beklemeye başladı."⁶

Anekdot niteliğindeki kanıtlar, kilit finansal aktörlerin desteklenmesinin, desteklenmesinin ve/veya kurtarılmasının, varlık fiyatlarını yapay olarak istikrarlı tuttuğunu ve birçok ortamda hızla yükseldiğini gösteriyor. Bu, bunun bir tezahürüdür Cantillon EtkisiParanın ve likiditenin merkezi ve eşit olmayan genişlemesinin para musluğuna en yakın olanlara fayda sağladığı fikri. Erik Yakes bu dinamiği kitabında kısa ve öz bir şekilde anlatıyor:7. Mülk"

“Finansal kurumlarla etkileşimden en uzak olanlar en kötü durumda oluyor. Bu grup genellikle toplumdaki en yoksul gruptur. Dolayısıyla toplum üzerindeki nihai etki, zenginlere servet aktarımıdır. Fakir insanlar daha da fakirleşirken, zenginler daha da zenginleşiyor, bu da orta sınıfın sakatlanmasına veya yok olmasına yol açıyor.”

Para yoktan üretildiğinde varlık değerlemelerini destekleme eğilimindedir; dolayısıyla bu varlıkların sahipleri bundan faydalanır. Peki en fazla miktarda ve en yüksek kalitede varlığa sahip olan kim? Zenginler. Parasal manipülasyon taktikleri öncelikle tek yönlü olarak kesiyor gibi görünüyor. Tekrar GFC'yi ele alalım. En azından kısmen doğru olduğuna inandığım popüler bir anlatı, ortalama ücretlilerin ve ev sahiplerinin 2008'de büyük ölçüde kendi başlarının çaresine bakmak zorunda kaldıklarını tasvir ediyor - hacizler ve iş kayıpları çok fazlaydı; Bu arada iflas eden finans kurumlarının yoluna devam etmesi ve sonunda toparlanması sağlandı.

Eğer COVID-19'a ilişkin mali ve parasal tepkilere hızla ilerlersek, teşvik parasının aşağıdan yukarıya geniş bir şekilde dağıtıldığı fikrinden kaynaklanan karşıt argümanları duyabiliyorum. Bu kısmen doğru ama şunu da düşünün $ 1.8 trilyon teşvik kontrolleri şeklinde bireylere ve ailelere gitti. Yukarıdaki grafik, Fed'in bilançosunun salgının başlangıcından bu yana yaklaşık 5 trilyon dolar büyüdüğünü gösteriyor. Bu farkın büyük bir kısmı sisteme başka yerlerde girerek bankalara, finansal kurumlara, işletmelere ve ipoteklere yardımcı oldu. Bu, en azından kısmen varlık fiyat enflasyonuna katkıda bulundu. Bir varlık sahibiyseniz, portföyünüzün ve/veya ev değerlemelerinizin, yakın tarihteki ekonomik açıdan en zarar verici ortamlardan birinin ortasında, küresel olarak zorunlu kapanmaların yaşandığı bir salgın sırasında muhtemelen tüm zamanların en yüksek seviyelerinde olduğunu hatırladığınızda bunun kanıtını görebilirsiniz.⁷

Adil olmak gerekirse, orta sınıfın pek çok üyesi varlık sahibidir ve Fed'in bilanço genişlemesinin büyük bir kısmı ipotek tahvillerinin satın alınmasına gitti, bu da herkes için ipotek maliyetlerinin düşmesine yardımcı oldu. Ama şunu düşünelim ki Amerika'da ortalama net değer sadece $122,000ve katalogların altındaki grafikte de görüldüğü gibi, zenginlik yelpazesinde aşağıya doğru ilerledikçe bu sayı düşüyor.

Üstelik neredeyse %35 Nüfusun büyük bir kısmının bir evi yok ve ayrıca sahip olunan gayrimenkul türünün önemli bir ayrım olduğunu da fark edelim; insanlar ne kadar zenginse, gayrimenkulleri o kadar değerli olur ve buna bağlı olarak takdir edilir. Varlık enflasyonu orantısız bir şekilde daha fazla servete sahip olanlara fayda sağlıyor ve 1. Bölüm'de incelediğimiz gibi, servet yoğunlaşması son yıllarda ve onyıllarda giderek daha belirgin hale geldi. Makroekonomist Lyn Alden bu kavramı şöyle açıklıyor:

“Varlık fiyatlarında enflasyon genellikle yüksek servet yoğunlaşması ve düşük faiz oranları dönemlerinde meydana gelir. Çok fazla yeni para yaratılırsa ve bu para şu ya da bu nedenle toplumun üst kademelerinde yoğunlaşırsa, o zaman bu para aslında tüketici fiyatlarını çok fazla etkileyemez, bunun yerine spekülasyona ve finansal varlıkların aşırı fiyatlandırılarak satın alınmasına yol açabilir. . Vergi politikaları, otomasyon, offshore ve diğer faktörler nedeniyle son yıllarda ABD'de zenginlik zirveye doğru yoğunlaştı. Gelir yelpazesinin en alt %90'lık kesiminde yer alan insanlar, 40'da ABD'deki net servetin yaklaşık %1990'ına sahipken, son zamanlarda bu oran %30'a düştü. En tepedeki %10'luk kesimin servet payı bu süre zarfında %60'tan %70'e çıktı. Geniş para çok fazla arttığında ancak oldukça yoğunlaştığında, geniş para büyümesi ile TÜFE büyümesi arasındaki bağlantı zayıflayabilir, geniş para büyümesi ile varlık fiyatı büyümesi arasındaki bağlantı ise yoğunlaşabilir.⁸

Bir bütün olarak bakıldığında, yapay olarak şişirilen varlık fiyatları, zenginlerin satın alma gücünü korurken veya artırırken, orta ve alt sınıfları durgun veya düşüşte bırakıyor. Bu aynı zamanda yuva sahibi olmayan ve mali açıdan ayaklarını altına almaya çalışan genç kuşak üyeleri için de geçerlidir. Her ne kadar ÇOK kusurlu olsa da (ve birçoğu zararlı olduğunu öne sürüyor), neden giderek daha fazla insanın böyle şeyler için yaygara kopardığı anlaşılabilir bir durum. evrensel temel gelir (UBI). Yardımların ve yeniden dağıtımcı ekonomik yaklaşımların giderek daha popüler olmasının bir nedeni var. Zengin ve güçlülerin ortalama Joe'nun üzerinde avantajlı olduğu çarpıcı örnekler mevcut. Preston Pysh, kurucu ortağı Yatırımcının Podcast Ağı, bazı genişletici para politikalarını “zenginler için evrensel temel gelir” olarak tanımladı.⁹ Benim görüşüme göre, mevcut sistemden en dramatik şekilde faydalanma ayrıcalığına sahip olanların çoğunun aynı zamanda hükümetin daha az müdahalesini savunanlar olması ironiktir. Bu kişiler, mevcut merkez bankası müdahalelerinin, varlık biçimindeki şişkin servetlerine katkıda bulunan önemli bir faktör olduğunu fark edemiyorlar. Birçoğu, bugün dünyanın en büyük hükümet emziğinden, fiat para yaratıcısından emilenlerin kendileri olduğu gerçeğini göremiyor. kesinlikle öyleyim değil Aşırı bağışların veya boğucu yeniden dağıtımın savunucusuyuz, ancak kapitalizmin sağlam ve işlevsel bir biçimini korumak ve büyütmek istiyorsak, fırsat eşitliğini ve adil değer tahakkukunu mümkün kılmalıdır. Dünyanın parasal taban katmanı daha sağlıksız hale geldikçe bu durum bozulacak gibi görünüyor. Mevcut düzenin sütü eşit şekilde dağıtmadığı oldukça açık ve bu da şu soruyu akla getiriyor: Yeni bir ineğe ihtiyacımız var mı?

Genel olarak, pek çok ortalama insanın 21. yüzyıl ekonomik mimarisi tarafından engellendiğine inanıyorum. Hem kırılganlığa karşı hem de eşitlikçi olabilecek bir sisteme, bir yükseltmeye ihtiyacımız var. Kötü haber şu ki, mevcut düzende yukarıda ana hatlarıyla belirttiğim eğilimler hiçbir azalma belirtisi göstermiyor, aslında daha da kötüleşmeye mahkumlar. İyi haber şu ki, mevcut sistem parlak turuncu renkte yeni gelen bir kişi tarafından sorgulanıyor. Bu makalenin geri kalanında Bitcoin'in neden ve nasıl finansal dengeleyici olarak işlev gördüğünü açıklayacağız. Kötüleşen mali tesisatın soğuk ve ıslak sonuçlarıyla uğraşan, meşhur ekonomik bodrumda sıkışıp kalanlar için Bitcoin, mevcut fiat arızalarına birkaç önemli çözüm sunuyor. Bu çareleri aşağıda inceleyeceğiz. Bölüm 2 ve Bölüm 3.

1. "Kredi" ve "borç" kelimelerinin her ikisi de borçlu olmakla ilgilidir; borç, borçlu olunan paradır; Kredi, ödünç alınan ve harcanabilen paradır.

2. Paranın fiyatının faiz oranı olması

3. Bunun nasıl çalıştığı hakkında daha fazla bilgi için Nik Bhatia'nın “Katmanlı Para".

4. Burada bir sorumluluk reddi beyanı yerinde olabilir: Ekonomik bakış açıma göre küreselleşme karşıtı, tarife yanlısı veya izolasyon yanlısı değilim. Daha ziyade, ağırlıklı olarak tek bir ulusun devlet borcunun üstüne inşa edilen bir para sisteminin nasıl dengesizliklere yol açabileceğinin bir örneğini özetlemeye çalışıyorum.

5. Niceliksel Gevşemenin inceliklerini ve karmaşıklığını keşfetmek istiyorsanız Lyn Alden'ın makalesi “Bankalar, QE ve Para Basma” benim tavsiye ettiğim başlangıç ​​noktasıdır.

6. itibaren “'Fed'in Put'u Tam Olarak Nedir ve Onu Tekrar Görmeyi (Ne Zaman) Bekleyebiliriz?” James Lavish tarafından, haber bülteninin bir parçası Enformasyonist.

7. Evet, bunun bir kısmının teşvik parasının yatırılmasının sonucu olduğunu kabul ediyorum.

8. itibaren “Enflasyonun Nihai Rehberi” tarafından Lyn Alden

9. Preston Pysh bu yorumu Twitter Spaces sırasında yaptı. Bitcoin Dergisi Podcast'i.

Bu Dan'in konuk yazısıdır. İfade edilen görüşler tamamen kendilerine aittir ve BTC Inc veya Bitcoin Dergisi.