Yatırımcılar olarak Odak Alameda'ya Döndü Binance Anlaşması Sıkıntılı FTX için Cevap Değil

Kripto para birimi yatırımcıları ve kullanıcıları, Binance'in şok edici sonuçlarının sonuçlarını düşünürken devralma FTX'te net olan bir şey var: Bu olay, gelişmekte olan endüstri için bir felaket.

CoinGecko'nun kurucu ortağı Bobby Ong, The Defiant'a "Bu olaylar, daha geniş piyasayı hızlı bir şekilde bir kuyruk noktasına getirdi ve kripto fiyatları üzerinde daha fazla baskı oluşturdu" dedi. "Bunlar gibi çöküşler, yalnızca kullanıcıların ve genel halkın sektöre olan güvenini aşındırmaya hizmet eder ve artan benimsemenin önünde bir engel olabilir."

Şimdi sorular ne kadar kötü ve ne kadar sürecek? 

yaralı rakip

Binance'in Salı günü ezeli ezeli rakibine "yardım" etmesi istendiğini açıklamasının ardından baktığınız her yerde katliam vardı. Ether son iki günde %27 düştü ve 1,140 dolardan işlem görüyor, Bitcoin ise 17,300 dolara düşerek %17 düştü. Meydan Okuyan Terminal. 

Türev borsasının blockchain ağına yaptığı yatırım sayesinde FTX ile yakın bağları olan Solana da son 43 saatte %24 düştü. Birçok DeFi varlığı aylık en düşük seviyelere ulaştı.

Ancak kayıpları, FTX iş modelinin kalbinde yer alan yerel token ve borsanın yakından bağlantılı kripto hedge fonu Alameda Research'teki finansalların mihenk taşı olan FTT'ye kıyasla sönük kalıyor. Geçen hafta FTX-Alameda birleşiminin Bitcoin veya ABD doları gibi bağımsız bir varlık yerine üretilmiş bir varlığa bağımlı olduğu haberi çıktığında, güven hızla aşındı. 

Bunun nedeni, FTX'in Alameda'nın ticaret defterini yapay olarak kendi para birimiyle desteklemesiydi. 

Salı günü, CoinMetrics araştırma ve geliştirme başkanı Lucas Nuzzi, tweeted zincir üstü FTT akışları, FTX'in Eylül ayında Alameda'yı kurtarmış olabileceğini gösteriyor.

Nuzzi, FTX Token'ın hak ediş sözleşmesinden Alameda'ya aktarılan ve daha sonra hemen FTX'in token'ı için akıllı sözleşmelere geri gönderilen 173 milyar dolar değerinde 4.2 milyon FTT belirledi. 

Nuzzi, "Bence şöyle oldu: Alameda, 2AC+ diğerleriyle birlikte 3. çeyrekte havaya uçtu." "YALNIZCA, 172 ay sonra kazanılması garanti edilen 4M FTT'yi 'teminat' olarak kullanarak FTX'ten finansman sağlayabildiği için hayatta kaldı."

FTX, yorum taleplerine hemen yanıt vermedi. 

pike

Bu arada, FTT Salı gününden bu yana %79 düştü ve yatırımcıların o kadar çok para çekme talebini tetikledi FTX'in kurucusu Sam Bankman-Fried, gecikmeler için özür dilemek zorunda kaldı.

Bankman-Fried, "Ekiplerimiz birikmiş para çekme listesini temizlemek için çalışıyor" dedi. tweeted Salı günü. "Binance'tan gelmesini istememizin ana nedenlerinden biri bu." 

Günlük 48 milyar dolarlık işlem hacmiyle beş yaşındaki Binance, dünyanın 1 numaralı kripto borsasıdır. Şimdi de son çare borç veren gibi görünüyor.

Binance'in CZ olarak bilinen milyarder CEO'su Changpeng Zhao, FTX'in iş modelindeki zayıflıkları hemen vurguladı. "İki büyük ders," Zhao posted haber ortaya çıktıkça. “1: Oluşturduğunuz bir jetonu asla teminat olarak kullanmayın. 2: Bir kripto işi yürütüyorsanız borç almayın… Büyük bir rezerviniz olsun.”

CZ, borsasının potansiyel olarak 500 milyon dolarlık token değerinde bir FTT pozisyonu satmayı planladığını söylediğinde, FTX'in rezervlerindeki artışı tetikleyen Binance oldu. CoinDesk'in geçen hafta Alameda Research'ün bilançosunun %40'ının FTT'den oluştuğunu bildirmesinin ardından başka seçeneği olmadığını öne sürdü.

Ether, Birleşme Sonrası Net Deflasyona Dönüşüyor

Ağ Etkinliğinde Artış Geçen Gün Yaklaşık 3,000 ETH'nin Yakıldığını Görüyor

Salı günü, CZ riski yönetmek zorunda kaldı, ancak aynı zamanda Washington DC'de kendine özgü bir kripto elçisi olarak oynadığı rol nedeniyle Bankman-Fried'i tokatladı. “endüstri normları kılavuzu” ve birçok girişimcinin DeFi'ye zarar vereceğinden korktuğu bir yasa tasarısını destekliyor göründüğü için eleştiri yağmuruna tutuldu. 

CZ, başarısız Terra ekosisteminin kalbindeki jetona atıfta bulunarak, "FTT'mizi tasfiye etmek, LUNA'dan öğrenilen çıkış sonrası risk yönetimidir" diye tweet attı. “Daha önce destek verdik ama boşandıktan sonra sevişiyormuş gibi yapmayacağız. Biz kimseye karşı değiliz. Ancak diğer sektör oyuncularına karşı lobi yapan kişileri desteklemeyeceğiz. İleri.”

Rahatlama hissi

Bölümün verdiği hasar, düşen jeton fiyatları veya kavga eden kripto milyarderlerinin ötesine geçiyor. 

Twitter'da 753,000 takipçisi olan kripto fenomeni Cobie, uzun süredir dalgalı bir sektörde sarsılmaz bir güç kaynağı olarak görülen bir ezici güç olan FTX'in bir haftadan kısa bir süre içinde baltalandığı haberini alan birçok kişinin hissettiği dehşeti dile getirdi.

Cobie, "Kripto ile geçirdiğim on yılda, bu takas halısının şimdiye kadarkilerin en kötüsü olduğunu düşünüyorum" dedi. tweeted. "Tepki vermek için neredeyse hiç zaman yok ve bundan etkilenen çok sayıda uzun vadeli ve akıllı kripto kişi var."

Yine de kripto yatırımcıları, Binance'in FTX'i istikrara kavuşturmaya ve çökmesini önlemeye hazır olduğunu görünce rahatlayabilir. Bu gelişme, Celsius'un bu yılın başlarındaki başarısızlığından çok daha fazla zarar verebilirdi - FTX, Ocak ayındaki bir bağış toplama turundan sonra 32 milyar dolar değerindeydi ve günlük 10 milyar dolarlık işlem hacmini düzenli olarak yönetiyordu. 

Kurtarma, tamamlanmış bir anlaşma olmaktan çok uzak. Salı günü Binance, FTX'i satın almak için bir "Niyet Mektubu" duyurdu, ancak herhangi bir koşul açıklanmadı ve pekâlâ müzakere aşamasında olabilir. Şüpheciler, anlaşmanın asla gerçekleşmeyebileceğini söylüyor. 

"Bence ihtimaller Binance'te yürüyor" tweeted Synthetix'ten Adam Cochrane. "Birden fazla ikincil kaynaktan yeterince güvendiğimi duydum... %70-%80 bunun olmayacağını düşünüyor."

Bankman-Fried dün FTX'in ABD birimlerinin Binance'e satılmayacağını söylese de, anlaşma, kripto pazarındaki en iyi iki oyuncunun yoğunlaşmasından endişe duyan düzenleyiciler tarafından antitröst incelemesine tabi olabilir. 

Antitröst Endişeleri

VU Amsterdam'da hukuk profesörü olan Thibault Schrepel, CZ'nin erken bir anlaşma hakkında tweet atarak hata yapmış olabileceğini söyledi. 

Schrepel, "Tweet'inizin antitröst yasalarına uygunluğunu, göndermeden önce kontrol edin" diyor. tweeted "Bu aşamada, bu tweet'i yaklaşan bir mahkeme belgesinde/antitröst davasında bulursam şaşırmam."

Bir de konsantre risk sorunu var. Bir kripto ticaret ve staking platformu olan Swarm'ın kurucu ortağı Timo Lehes, Binance'in FTX'i satın alması durumunda "batamayacak kadar büyük" olacağını söyledi. Ve düzenleyiciler bundan hoşlanmaz.

Lehes, "Küresel spot ticaretin yarısından fazlasının ve büyük bir kripto türevi işinin her iki borsada da işlem gördüğü göz önüne alındığında, başarıları artık kripto endüstrisinin sistemik operasyonları için çok önemli" dedi. "Anlaşma gerçekleşirse, bu boyutta bir konsolidasyon kripto alanında eşi benzeri görülmemiş olacak."

Kriz, geçen hafta sonu CoinDesk'in 40 Haziran'da Alameda'nın bilançosunun %5.8'ının 30 milyar dolarlık bir FTT zulasından oluştuğunu ve 2.2 milyar dolarlık kredilerinin bir kısmı için teminat olarak ayrılan 7.4 milyar doları içerdiğini bildirmesiyle başladı.

Aynı gün FTT'nin dolaşımdaki arzı 3.3 milyar dolardayken, Alameda'nın FTT varlıkları, piyasayı çökertmeden tasfiye edilemeyecek kadar büyük ve bu da şirketin borçlarını karşılama kabiliyetini sorgulatıyor.

Likit varlıklar

FTX kullanıcıları, fonlarını platformdan sürüler halinde çekerek tepki gösterdi. Buna göre veri Dune Analytics'ten, borsanın rezervler düştü yedi günde 1 milyar dolardan fazla arttı. Kullanıcılar sadece son 600 saatte 24 milyon dolar çekti.

Likidite sıkışıklığı, Alameda'yı yüz milyonlarca doları FTX'e akıtmaya sevk etti ve bu, Alameda'nın mali sıkıntılarının FTX ile yakından bağlantılı olabileceğine dair endişeleri artırdı ve para çekme taleplerini hızlandırdı. Alameda başladı toplama izleyiciler firmanın likit varlıklarının tükenmekte olduğunu tahmin ettikçe işleri daha da kötüleştirdi.

Ayılma Gelişimi

Bu olay, kriptoyu keşfetmenin bir yolu olarak FTX'te özsermaye hisseleri satın alan, yatırım dünyasının en saygın isimlerinden bazıları için ayıltıcı bir gelişme. Bunlar arasında: 1 numaralı küresel varlık yöneticisi BlackRock, milyarder Chase Coleman liderliğindeki hedge fonu Tiger Global ve Singapur hükümetinin egemen yatırım fonu Temasek. FTX'in Binance'e çok düşük bir fiyata satılması durumunda, en büyük risk sermayesi şirketleri - Sequoia, Lightspeed, Paradigm - da ciddi kayıplarla karşı karşıya kalacak. 

FTX kullanıcılarına gelince, birçoğu bakiyeleri konusunda endişeli görünüyor.

"FTX bakiyesini dolar başına 93 sentten satmakla ilgilenen birini tanıyorum" tweeted Twitter fenomeni Haralabob.

Başka bir etkileyici olan Ran Neuner, şuraya: “cz_binance'in FTX anlaşmasından herhangi bir aşamada çıkabileceğini unutmayın. Yine de her ihtimale karşı paramı FTX'ten alırdım."

Yatırımcılar ayrıca Alameda'nın ödeme gücünü ve alacaklılarının kimliğini sorguladılar.

Alameda'nın 5.8 milyar dolarlık FTT zulası bugün yaklaşık 1.4 milyar dolar değerinde olacak ve bu, 40 Haziran'da kaydedilen %30'lık kredi teminatı ölçüsü kullanıldığında varlıklarının değerinin üçte ikisi anlamına gelecek. 

Kantitatif riskten korunma fonunun yatırımcıları, Alameda'nın işlemlerinin diğer taraflarındaki karşı taraflarının kim olduğunu ve bu pozisyonların nasıl yapılandırıldığını ve teminatlandırıldığını bilmek istiyor. Bir marj tamamlama çağrısı dalgası, FTT çöktüğü için fonu batırır mı?

Bir Solana geliştiricisi olan Marius Ciubotariu, "Şu anda cevapsız kalan en büyük soru, borç verenlerin şu anda nasıl ilerlediğidir," dedi. "Korku, bunun kripto para piyasasında kredilerin domino taşları gibi düşmesine neden olabileceği."

"Çöküşü uzun ve görünmez olacak" tweeted Avi Felman, Dijital Varlık Ticareti Başkanı · GoldenTree Varlık Yönetimi. "Ödünç verme masaları, vb. gibi muhtemelen daha fazla kayıp keşfedildi."

'Gizli İflas'

İronik olarak, SBF uyardı Haziran ayında, bazı kripto para birimi borsalarının, merkezi kripto borç verenin başarısızlığı nedeniyle "gizlice iflas etmiş" olmasına rağmen faaliyetlerine devam ettiği bildirildi. Selsius ve Terra blok zinciri ekosistemi.

Şimdi, FTX durumunun önemi azalırken, piyasa, en etkili kurumlarından birinin vaaz ettiği şeyi uygulamamış olabileceği gerçeğiyle yüzleşiyor. Yönetim altındaki 15 milyar dolarlık varlığa sahip bir kripto yatırım şirketi olan Nexo'da satış yöneticisi olan Kiril Nikolov dedi. "Boğa koşusu sırasında tüm alanı ileriye iten ana itici güçlerden biri olarak, bir FTX satın alımının on binlerce kullanıcı ve yüzlerce proje için potansiyel sonuçları olabilir."

— Aleksandar Gilbert'in raporlama yardımı ile