Döviz Takas 2022

• FX ürünlerinde temizlenen hacimlerdeki büyümeye bakıyoruz.
• NDF'ler artık tek bir ayda 1 trilyon doların üzerinde temizlenmiş görüyor.
• Açık İlgi, son iki yılda önemli ölçüde büyüdü.
• 8 döviz çiftindeki NDF'ler, temizlenmiş OTC hacimlerine hakimdir.

Temizlenmemiş pazarlarla ilgilenenler için ve özellikle FX, en son olduğunu bilmek ilginç olabilir BIS Trienali Araştırması birkaç ay uzakta:

Verilerde inceleyeceğimiz (birçok) unsurdan biri, döviz takası hızlandı/platolandı/düştü. Elimizdeki verilere bir göz atalım Clarus ürünleri Buna daha zamanında ışık tutabilir miyiz diye görmek için.

Döviz Temizlenen Hacimler

kullanma ÇKPGörünüm, temizlenen döviz hacimlerinin, kurulduğumuzdan bu yana önemli ölçüde arttığını görüyoruz. en son onlar hakkında yazdı 2019'da geri dönüş yolu:

Gösterilen;

• Tepe temizlenmiş FX hacimleri, büyük hacimli bir ayda şimdi 1 trilyon doları aşıyor.
• Mart 2020, 2021 ve 2022, hacim olarak art arda tüm zamanların en yüksek seviyelerini kaydetti. Mart ayı kilit bir ay olduğu için bu garip bir şekilde düzenli bir kalıp.
• Bu yeni aşamalarla mı ilgili? Temizlenmemiş Marj Kuralları canlı mı geliyor? Bunların her yıl Eylül ayında olduğunu sanıyordum….?
• LCH ForexClear, FX OTC takasında %98+ pazar payına sahip olmaya devam ediyor.
• Aşağıdaki haftalık hacim tablosu (aynı verilerden), belirli bir haftada herhangi bir olağandışı etkinlik (örneğin sıkıştırma hacimlerinin ortaya çıkması gibi) olduğunu göstermez. Bu Mart zirveleri, aylık verilerde kesinlikle sıra dışı:

Bunlar Hala Tüm NDF'ler mi?

Tek kelimeyle, Evet!

Mart 2022'nin rekor ayı için ayrıntılı inceleme, FX'te temizlenen ürün türlerini gösterir:

Buradaki anahtar mesaj, temizlenen FX hacimlerinin %96'sından fazlasının NDF'lerde olmasıdır.

Blogun takipçileri, bu kadar ileri gitmenin oldukça büyük bir hikaye olduğunu bilecek. NDF'lerin temizlenmesi, dolayısıyla bir miktar hacim artışı olduğunu da kabul etmeliyiz. diğer FX ürünleri, ancak NDF'lerdeki büyümeye kıyasla henüz önemli değiller:

Hangi NDF Döviz Çiftleri en büyüğüdür?

Mart 2022 için aynı veriler, ancak bu sefer döviz çiftine göre bölünmüş durumda:

• TWD'de hacmin %22'si
• %21 INR'de
• KRW'de %17
• %10 BRL
• PHP ve IDR'de her biri için %5
• CNY ve CLP'de her biri %4
• Toplam hacimlerin %88'i bu 8 döviz çiftindedir.

NDF dışı döviz takasını bir perspektife oturtmak için, diğer tüm ürün türleri Mart 2022'de USDCLP NDF takasıyla yaklaşık aynı miktarda hacme sahipti.

NDF Takas Oranları

Biz kullanabilirsiniz CFTC haftalık Swap Raporu NDF pazarının ne kadarının temizlendiğini izlemek için. Son 2-3 yılda hacimlerdeki büyük artış göz önüne alındığında, Takas oranlarında önemli bir artış görüyor muyuz?

2019 Temmuz ortasından itibaren temizlenen NDF'lerde belirgin bir artış.

En son veriler, %29'a ulaşan en yüksek takas oranlarını gösteriyor

NDF TEMİZLEME EYLÜL 2019

Ve şimdi ne görüyoruz?

• 2022 boyunca çok istikrarlı bir Takas Oranı.
• 28'de NDF hacminin %2022'i temizlendi CFTC verileri.
• Bu, %24 gibi düşük bir değerden %34'e kadar değişiklik göstermiştir.
• Grafik, en yüksek takas oranına en düşük hacim haftasında ulaşıldığını göstermektedir.
• Bunun tersi de doğrudur – en düşük temizleme oranı en yüksek hacim haftasında elde edilmiştir.
• Takas Oranları, Şubat ayındaki piyasa çalkantısı boyunca kabaca sabit kaldı, ancak USDRUB hacimlerinin en büyük 8 para birimine kıyasla zar zor kayıt yaptığını unutmayın.

Peki ya FX Vadeli İşlemleri?

OTC FX Cleared hacimleri şimdi 1 trilyon doların üzerindeyken, FX Vadeli İşlemleri için hala yer var mı? ÇKPGörünüm Borsada işlem gören döviz türevlerinin de yoğun bir ayda işlem gören 3 trilyon ABD Doları eşdeğeri ile önemli bir pazar olduğunu gösteriyor:

Bu ürünler ağırlıklı olarak CME'de işlem gören FX Vadeli İşlemleri ve B3'te işlem gören BRL FX Future'dır (CME'nin de hissesi olduğunu düşünüyorum?).

Ancak, OTC ve ETD genelinde hacimleri karşılaştırmak herkesin bildiği gibi zordur. Bunun yerine, ikisi arasında Açık Pozisyonun göreceli boyutunu karşılaştırırsak, takas edilmiş NDF'lerin çok daha önemli bir pazar olduğunu görürüz:

Gösterilen;

• Cleared FX ürünlerindeki Açık Pozisyonun %80'inden fazlası NDF'lerdedir.
• NDF'lerin nispeten kısa bir ortalama vadesi vardır – diyelim ki bir ay.
• Sanırım çoğu FX Vadeli İşlemleri daha da kısa ve muhtemelen spot riskten korunmak için bir vekil olarak işlem görüyor.
• Tüm bu ürünlerde Açık İlginin iki yıl öncesine göre yaklaşık %45 daha yüksek olduğunu görmek ilginç. Büyüme devam edecek mi?

Özetle

• Temizlenen OTC FX ürünlerindeki aylık hacimler şimdi 1 Trin'i aşıyor.
• Bu hacimlerin %96'sı temizlenmiş NDF'lerdedir.
• 8 döviz çifti tüm hacimlerin neredeyse %90'ını oluşturuyor.
• CFTC verileri, 28'de NDF hacimlerinin %2022'inin temizlendiğini gösteriyor.
• Döviz vadeli işlemlerinde hacimler çok daha yüksektir, ancak Açık Pozisyonları OTC ürünlerinden daha düşüktür.
• Temizlenmiş FX ürünlerindeki Açık Faiz, son iki yılda %45 arttı.