GBTC, Bitcoin fiyatı üzerindeki etkisi belirsiz kaldığından kenarları daha da yakınlaştırıyor

Bitcoin olarak (BTC) 32,700 Temmuz fiyat düşüşünün ardından 8 dolar civarında mücadele ediyor, Temmuz ayında amiral gemisi kripto para birimi üzerinde bir başka büyük olay daha bekleniyorGri Tonlamalı Bitcoin Trust'ın (GBTC) kilidini açar.

Temmuz ayında toplam yaklaşık 40,000 BTC'nin kilidi açılacak ve bu da yaklaşık 1.5 milyar dolarlık kavramsal değere ulaşacak. Bu kilit açma işlemlerinin en büyüğü, GBTC hisseleri için altı aylık kilitleme döneminin serbest bırakılması nedeniyle 18 BTC'nin mevcut olacağı 16,240 Temmuz'da gerçekleşecek. 

Hisse dilimi, 1'in ilk çeyreğinde kilitlenen ve yaklaşık 2021 milyon dolarlık kavramsal değere sahip pozisyonlardan oluşuyor ve bu, bunu bugüne kadarki en büyük GBTC kilit açma etkinliği haline getiriyor.

Grayscale Investments, kurumsal yatırımcıların GBTC hisseleri aracılığıyla Bitcoin'in fiyat hareketlerine maruz kalmasına olanak tanıyan dijital para birimleri için en büyük kurumsal fon yöneticilerinden biridir. 

Bu yazının yazıldığı sırada GBTC fonu tutar Değeri 654,600 milyar dolardan fazla olan 21.56 BTC tokenı. Bu, Bitcoin'in maksimum 3.11 milyon token arzının %21'ine tekabül ediyor ve bu da fonu, kurumsal yatırımcıların geleneksel bir değişim ürünü aracılığıyla BTC'ye maruz kalmaları için en önemli hedef haline getiriyor. GBTC hisseleri, OTC Markets Group'a ait tezgah üstü bir platform olan OTCQX'te mevcuttur.

GBTC hissesi şu anda 27 Şubat'ta tüm zamanların en yüksek seviyesi olan 52 dolardan %58.22 daha düşük olan 19 dolar aralığında işlem görüyor. Hisse, geçerli ücretler ve masraflar hariç Bitcoin'in piyasa fiyatını takip ediyor. Minimum 50,000 dolarlık bir yatırım için gereken sermaye gereksinimi olan hisseler, bu kadar büyük miktarda sermayeye erişimi olan kurumsal yatırımcılar için daha uygun.

JPMorgan'ın tahmini hatalı mı?

JPMorgan analistlerine göre kilit açma olayı, BTC'nin şu anda tanık olduğu devam eden düşüş eğilimi sırasında BTC spot piyasasında "aşağı yönlü bir risk" oluşturabilir. Onlar daha da ileri gidiyorlar belirtilen, "Haziran ve Temmuz aylarında altı aylık kilitlenme döneminden çıkan GBTC hisselerinin satışı, Bitcoin için ek bir olumsuzluk olarak ortaya çıktı."

Ancak, son zamanlarda rapor Kripto para borsasından Kraken, "piyasa yapısı, bazılarının iddia ettiği gibi kilidin açılmasının BTC spot piyasaları üzerinde yakın zamanda maddi bir ağırlık yaratmayacağını gösteriyor." Amerika Birleşik Devletleri Menkul Kıymetler ve Borsa Komisyonu'na yapılan başvurulara atıfta bulunan Kraken, kilidi açılacak hisselerin çoğunun, hisselerin sahip olduğu net varlık primi değerinden (NAV) yararlanmak için GBTC hisselerini BTC ile satın alan büyük kurumlara ait olduğunu iddia ediyor. o sırada işlem görüyordu.

Ayrıca bu yatırımcıların, BTC spot piyasalarındaki olumsuz fiyat hareketlerinden kaynaklanan herhangi bir etkiyi en aza indirmek için vadeli işlem piyasalarında Bitcoin'e kısa pozisyon açması muhtemeldir. Cointelegraph, kilit açma etkinliğini, bir kripto para birimi türev borsası olan Bybit'te ürün araştırması ve kripto türevlerinin geliştirilmesinden sorumlu olan Shane Ai ile görüştü. Açıkladı:

"Yaklaşan GBTC kilit açma işlemleri, spot primlerin %30'a yakın olduğu altı ay önce yapılan özel yerleştirmelerin bir fonksiyonudur. Bu işlemlere muhtemelen karşılık gelen bir BTC kısa ayağı eşlik etti ve bu BTC kısa pozisyonlarının çözülmesi, satın alma baskısına dönüşecektir. Bugün farklı olan şey ise yeni özel yerleşimlerin olmaması, dolayısıyla spot BTC'de olası yeni açığa satışların azalmasıdır.”

GBTC primi, tröst tarafından tutulan varlıkların değeri (yani Bitcoin) ile bu varlıkların piyasa fiyatı arasındaki farktır. Bu prim, Bitcoin'e maruz kalma konusunda düzenlenmiş, borsada işlem gören bir yöntem sunan GBTC fonunu yönlendiren kurumsal talep nedeniyle mevcuttur.

Kraken ayrıca, GBTC'nin primi üzerinden arbitraj yapmaya çalışan kurumsal yatırımcıların, ikincil piyasada satış yapmak yerine GBTC hisselerini ellerinde tutabileceklerini ve kısa pozisyonlarını da tutabileceklerini belirtiyor. Bu, tokenın net satışının olmaması anlamına gelir. 

Yatırımcıların kısa pozisyonlarını kapatmak için GBTC hisselerini satmaları ve böylece tokenin net satın alınması da mümkündür. Ancak her iki durumda da spot fiyatlara etkisi piyasanın beklediği gibi hemen gerçekleşmeyebilir.

Borsanın araştırma departmanı olan Kraken Intelligence'ın yöneticisi Pete Humingston, iki varlık arasındaki korelasyonu küçümsedi ve şunları söyledi: "Biri diğerinin tek varlıklı fonu olmasına rağmen, BTC ve GBTC farklı güçlere sahip iki farklı varlıktır. kendi fiyatlarını etkiliyor.” “Kurumsal yatırımcılar tarafından yaygın olarak kullanılan ticaret stratejileri, olayın Bitcoin fiyatı için hafif olumlu olabileceği sonucuna varmamıza yol açıyor” diye devam etti.

GBTC indirimi prim haline gelebilir 

Bu yılın 23 Şubat'ından önce GBTC ile BTC'nin net varlık değeri arasındaki fiyat farkı her zaman pozitif bir sayı, yani bir primdi. Bu prim, 122.27 Haziran 6'de tüm zamanların en yüksek seviyesi olan %2017'ye ulaştı. Ancak bu yılın Şubat ayının sonundan itibaren prim, indirime dönüştürülerek 17.86 Mayıs'ta tüm zamanların en düşük seviyesi olan %-16'ya ulaştı.

Kraken'in bir yan kuruluşu olan CF Benchmarks'ın CEO'su Sui Chung, Cointelegraph'a bu indirimin anlamını şöyle anlattı: "Negatif bir Grayscale Premium, Bitcoin'e yönelik kurumsal ilginin zayıfladığına dair bir işaret değil. Tam tersine, muhtemelen kripto para birimi alanında daha fazla seçenek ve gelişmiş pazar olgunluğuna işaret ediyor.”

Ayrıca Bitcoin borsa yatırım fonları (ETF) gibi çok sayıda alternatif teklif nedeniyle Grayscale priminin de düştüğünü belirtti. Purpose ve Evolve gibi Kanada ETF'lerinin artan önemi, GBTC fonunun cazibesi üzerinde zincirleme bir etki yarattı. Chung, "Bu prim olmadan, akredite yatırımcılar artık NAV'dan hisse satın alamayacak ve kilitlenme sonrasında daha yüksek bir spot fiyattan satamayacak" dedi.

İlgili: GBTC primi negatif kalıyor, Bitcoin fiyat duyarlılığının hala düşük olduğunu mu gösteriyor?

Cointelegraph, kripto para borsasındaki araştırma ekibi OKEx Insights'ın kıdemli editörü Adam Jones ile GBTC indirimini tartıştı:

“Amaç her zaman düşükten alıp yüksekten satmaktır. Yoğun talep ve kurumsal ilginin bir sonucu olarak GBTC primi aşırı yükseldi ve aşırı alıma uğradı. Şimdi faiz, prime paralel olarak düştü… ancak kilitlerin açılması bittiğinde ve kurumlar indirimli olarak risk almaya çalıştıklarında geri dönebilir.”

Ayrıca, yeni arz sona erdiğinde piyasanın düzelebileceğini, şu anda yatırımcıların Bitcoin fiyat hareketlerine %10 ila %20 indirimle erişme fırsatı elde etmelerine izin verdiğini açıkladı. Ancak Ai, GBTC fonlarının geri ödeme mekanizması kullanan bir ETF'ye dönüşmemesi durumunda bu indirimin prime dönüşme ihtimalinin düşük olduğu görüşünde.

18 Temmuz'daki en büyük açılış etkinliği yaklaşırken, Bitcoin 32,000 dolar civarında düşüş eğilimi göstererek tüm altcoin pazarında domino etkisi yaratıyor gibi görünüyor. Kilit açma işleminde büyük bir aşağı yönlü fiyat hareketi görülmeyebileceğinden, fiyatın daha yüksek aralıklara sıçraması ve sonuçta amiral gemisi tokenı için net bir olumlu etki yaratması ihtimali var.

Kaynak: https://cointelegraph.com/news/gbtc-unlock-edges-closer-as-impact-on-bitcoin-price-remains-unclear