Hey DAO'lar, Girişim Kapitalistleri Arkadaşlarınız mı?

Erken aşamadaki Web3 girişimleri risk sermayesinin ilgisini çekmeye devam ettikçe, merkezi olmayan özerk kuruluşlar (DAO'lar) ile risk sermayedarları (VC'ler) arasındaki ilişki daha da iç içe geçiyor. 

Messari'ye göre “1. Yarı 2022 Bağış Toplama Raporu30.3'nin ilk yarısında 1199 bağış toplama turunda 2022 milyar dolar toplandı ve bu, tüm blockchain girişimlerinin bir önceki yıl aldığı fon miktarını aştı. 

Bu, ayı piyasası koşullarına rağmen Web3 projelerine hala ciddi bir ilginin olduğunu gösteriyor. DAO katılımını içeren erken başlangıç ​​aşamasındaki girişimler %71 tüm fonların arasında özellikle aranıyordu.

DAO, kodlanmış kurallar aracılığıyla çalışır; kuruluştaki yönetimin şeffaf kalmasını ve karar alma sürecinin tüm topluluk üyeleri arasında paylaşılmasını sağlar. 

UMA protokolünün kurucu ortağı Hart Lambur, Blockworks'e verdiği demeçte, DAO'ların geleneksel girişimlerle karşılaştırıldığında çalışma şeklinin doğasının, risk sermayedarlarının erken aşama Web3 projelerini finanse etme şeklini kaçınılmaz olarak değiştirdiğini söyledi. 

Lambur, "Modern girişim tarihinde, toplanan büyük miktardaki risk sermayesinin tümü aynı anlaşma yapılarını kullanmıştır - ancak gördüğümüz şey, DAO'ların aslında tamamen farklı bir şekilde para toplayabildiğidir" dedi. 

"DAO'lar, bu kuralları henüz oluşturmadığımız bir şekilde farklı şekilde yeniden yazmanın bir yolunu temsil ediyor" dedi.

DAO'lar öncelikle üye odaklı kuruluşlardır. Bugün var olan DAO'ların çoğunluğu iki üyelik modelinden birine sahiptir: Token tabanlı üyelik ve paylaşıma dayalı üyelik.

Token tabanlı üyelikte (en yaygın biçim) katılımcılar, token sahipliğiyle doğrudan orantılı oy ağırlığına sahip önemli kararlar üzerinde oy kullanırlar. Gerçekten özerk olmak için, bu oyların, yalnızca geliştiricilerin uygulamaya devam edeceği (veya uygulamayacağı) bir sorunla ilgili üyeliğin niyetini işaret etmek yerine, doğrudan blok zincirinde kod yürütmesi gerekiyor.

Hisse bazlı üyelik de benzerdir ancak hisselerin oy gücünü ve sahipliği temsil ettiği durumlarda, üye olmak isteyen katılımcıların DAO'ya katılmadan önce öncelikle bir teklif sunması ve onaylanması gerekir.

Risk sermayesi nereye sığar?

Blockchain ile ilgili projelere odaklanan bir hedge fonu olan Pantera'nın portföy geliştirme direktörü Franklin Bi, Blockworks'e token tabanlı üyeliğin genellikle yatırımcılara piyasada bir konum oluşturmada eşit bir temel sağladığını söyledi.

Bi, "Eğer protokole gerçekten inanıyorsanız, bu inancınızı piyasada satın alarak ifade ediyorsunuz, o zaman aynı inançla oy veriyorsunuz; bu eşit fırsatlara sahip bir oyun alanı" dedi. 

Sorunun genellikle kapalı bir ekosistemde veya paylaşıma dayalı üyeliklere sahip bir DAO'da erken aşamadaki finansman olduğunu söyledi.

Bi, "Perakende yatırımcılar bu seviyede (erken aşamada) katılamıyor, bu yüzden bu adil değil" dedi. "Bunun hakkında düşünmekten hoşlandığım şey, bu yöntemle sermaye artırmanın değiş tokuşunun aynı zamanda bu ekosisteme yüksek kaliteli bir katılımcıyı da getireceğini umuyorum."

Bu görüş, piyasadaki en iyi kripto endekslerini oluşturmayı ve sürdürmeyi amaçlayan bir kolektif olan Web3 girişimi Index Coop'un büyüme ve pazarlama başkanı Andrew Jones tarafından da paylaşılıyor ve VC'lerin Web3 ekosisteminde kesinlikle bir yeri olduğunu söylüyor. 

Jones, "Topluluklar ve risk sermayedarları arasında bir tür aşk-nefret ilişkisi var, ancak bunu gerçekten inanmıyorum" dedi.

"Eğer VC'ler bir token satın almasaydı burada olmazdık, çalışmazdık" dedi.

Jones, "Yönetişim, kurucularla başlayan, zamanla güven ve ilişki inşa ettiğiniz, ardından bir delegasyon aldığınız ve ademi merkeziyet ve daha fazla özerklik için çalıştığınız bir süreçtir; bu bir gecede gerçekleşmez; bu bir spektrumdur" diye ekledi.

Risk sermayedarlarına güvenmek, erken aşamadaki Web3 girişimleri için haklı görülebilir. Daha sonraki aşamadaki DeFi protokolleri için (genellikle protokolünde milyonlarca dolar kilitliyken), genellikle risk sermayedarları ve hedge fonları (balina olarak adlandırılan) tarafından desteklenen daha büyük tüccarlar, çok büyük bir etkiye sahip olabilir. 

Polygon'daki DAO lideri Marco Moshi şunları söyledi: röportaj Haziran ayında Blockworks ile yapılan bir röportajda, token tabanlı DAO yönetimindeki en büyük zorluğun, bir topluluğun en zenginlere veya diğerlerinden önce gelenlere ait olmaması gerektiği olduğu söylendi. 

Moshi, "Kuruluşun paydaşları muhtemelen zaman içinde değişecektir ve DAO'lar, kuruluşlarının geliştiğini ve ilgili bireylerin de düzenli olarak değiştiğini dikkate almalıdır" dedi. 

Son zamanlarda Ethereum'un en büyük DeFi protokollerinden biri olan MakerDAO, karşı oy DAO içinde daha akıcı bir liderlik yapısı uygulamak için bir danışma komitesi eklemek. Bu öneriye hararetle itiraz edildi ve bazıları tarafından risk sermayesi ile bağımsız katılımcılar arasındaki çıkar çatışması olarak görüldü.

Bazen durum böyle olsa da Bi, protokoller içindeki bu anlaşmazlıkların aslında oldukça normal olduğuna inanıyor.

“Bu bir deja vu hissi çünkü bir startup'a girdiğinizde çoğu gün olan şey bu. İnsanlar çok tutkulu ve birbirleriyle tartışıyorlar. Aradaki fark, startupların genellikle herkese belirli bir yöne gitmesini söyleyen bir CEO'ya sahip olmasıdır" dedi Bi. “Bu, risk almaktan ve tutkulu şeyler yapmaktan hoşlanan insanların doğasında var.

Bir yatırımcı olarak Bi için günün sonunda en önemli faktör, protokolün kendi kendine yetecek şekilde büyüyüp gelişebilmesidir. 

“İyi VC'ler, protokolün değerinin topluluğun kendi tarafında olduğunun farkındadır. Eğer bir VC diğer herkesi topluluktan uzaklaştırırsa, o zaman kendi kendilerini mahvederler," dedi Bi. "Yani genel olarak risk sermayedarları ve topluluklarla hala oldukça iyi bir uyum var."

Avrupa'nın önde gelen kurumsal kripto konferansına indirimli katılın.   Biletlerde 3 £ tasarruf etmek için sadece 250 gün kaldı – LONDRA250 kodunu kullanın.