Blok Zincirlerine Nasıl Değer Verilir (Örneklerle)

Soldaki adamı tanıyorsunuz: Warren Buffett, zamanımızın en başarılı yatırımcılarından biri. Ama sağdaki kedi kim?

İşte bu Benjamin GrahamBuffett'a nasıl yatırım yapılacağını öğreten adam.

Ben Graham'ın klasik kitabı, Akıllı Yatırımcı, finansal olarak bağımsız olmak isteyen herkes için okumaya değer. Bugün “Değer Yatırımı” olarak adlandırılan şeyin ilkelerini ve buradaki çalışmalarımızın çoğunu özetledi. Bitcoin Piyasa Dergisi bu ilkeleri bitcoin, kripto para birimleri ve dijital varlıkların “blok piyasasına” uyguluyor.

Biliyorum, biliyorum, Warren Buffett ünlü bir şekilde bitcoin'den nefret ediyor. Fikrini değiştireceğiz.

Graham ve Buffett tarafından geliştirilen, zaman içinde test edilmiş değer yatırımı ilkelerini kullanarak, burada Bitcoin, kripto para birimleri ve dijital varlıkların yeni dünyasına nasıl değer biçilir?. Blockchainler için değer yatırımı.

Değer Yatırımının İlkeleri

Geleneksel borsaya değer yatırımı, merkezi bir kavram etrafında döner: uygun fiyata harika işletmeler bulun. Başarılı değer yatırımcıları, çalıştıkları için bu ilkeleri takip ederler.

sahibi gibi düşün: Bir hisse senedi satın aldığınızda, kelimenin tam anlamıyla satın alıyorsunuz demektir. bir iş parçası. TSLA'yı satın aldığınızda, Tesla işinin bir parçası olursunuz. Harika ürünleri, harika finansalları ve harika bir yönetim ekibiyle bu harika bir iş mi? İşletmenin %100'ünü satın alır mıydınız?

Titizlikle analiz edin: Hem nicel (sayı) hem de nitel (yargı) analizi kullanarak birçok işletmeyi değerlendirir ve karşılaştırırsınız. Çoğu işletmeye “hayır” ve birkaç süper değerli işletmeye büyük bir “evet” diyorsunuz.

İndirimdeki hisseleri bulun: Değeri düşük işletmeler ararsınız veya en azından fazla ödeme yapmamaya çalışırsınız. İdeal olarak, makul bir fiyata (veya daha düşük bir fiyata) harika bir iş arıyorsunuz.

Kayıplardan kaçının: Yatırımlarınızı çeşitlendiriyorsunuz, tüm yumurtalarınızı tek sepete koymuyor ve almaktan kaçınıyorsunuz. YOLO-tarzı kumar.

Uzun vadeli düşünün: Bir değer yatırımcısı olarak, bir ömür boyu servet inşa etmek istiyorsunuz. “Çabuk zengin ol” değil, “zengin ol ve sabit tut” diye düşünüyorsun.

Bizim büyük fikrimiz bu ilkeler, blockchain yatırım dünyasına da uygulanabilir.

Diğer bir deyişle, Blockchain projelerini “işletmeler” gibi düşünebiliriz.

"İşletmeleri" tırnak içinde tutacağım, çünkü çoğu durumda, Blockchain projeleri ticari değildir. Birkaç farkı vurgulayalım.

Blok Zincirleri İşletme Değildir…

Geleneksel bir hisse senedi satın aldığınızda, şirketin hissedarı olursunuz. Biz buna "pay" diyoruz çünkü artık pay o şirketin hissesine sahip olan diğer tüm insanlarla mülkiyet.

Bir şirket tüzel kişilik olduğundan, artık hissedar olarak belirli yasal haklara sahipsiniz. Şirket iflas ederse, kalan varlıklarını hissedarlara dağıtabilir. Şirketin fazla karı varsa, temettü alabilirsiniz. Ve önemli kararlara oy verebilirsiniz.

Öte yandan, bir blockchain jetonu satın aldığınızda, jeton dışında hiçbir şeye sahip değilsin. Belirteç, blok zinciri projesinin değerinin bir kısmına yönelik bir taleptir. Başka bir deyişle, toplam 1 milyon ETH'den 117 ETH'ye sahipseniz ve Ethereum'un toplam değeri (piyasa değeri) 275 milyar dolar ise, 1 ETH'nizi 2,350 dolara (veya 275,000,000,000 $ / 117,000,000 $) kullanabilirsiniz (veya satabilirsiniz).

Tabii ki, çoğu yatırımcı sadece ETH fiyatına bakar ve “Fiyat 2,350 dolar” der, tıpkı çoğu yatırımcının TSLA fiyatına bakıp “Fiyat 675 dolar” dediği gibi. Hem işletmelerin hem de blok zincirlerin “fiyatını” “hisse başına fiyat” olarak düşünebiliriz. veya toplam değerin hisse sayısına bölünmesiyle elde edilir.

Oğlum, bu güçlü mü? Artık hem geleneksel yatırımda hem de blok zinciri yatırımında kullanabileceğimiz ortak bir çerçeveye sahibiz. Değer yatırımı ilkelerini – makul bir fiyata harika işletmeler bulma – blok zincirine uygulayabiliriz.

Hisse senedi piyasası ile blok piyasası arasındaki belki de en önemli fark, borsanın daha uzun süredir var olmasıdır: ABD'de yaklaşık 100 yıl Hisse senedi piyasası değişken olabilse de, olgundur – hala mevcut olan blockchain dünyasının aksine. hormonal ergenlik yılları.

Bu, bitcoin ve kripto para birimlerinin bu kadar vahşi fiyat dalgalanmalarına sahip olmasının bir nedenidir. Daha fazla risk, daha fazla (potansiyel) ödül.

 …Ama Blok Zincirleri Bir Tür Benzer İşletmelerdir

Blok zincirler işletme olmasa da, yatırımcıların düşünmek bunlardan işletmeler gibi. Niye ya?

Hem işletmelerin hem de blok zincirlerin bir “ürün”ü vardır. (yani, sağladıkları bir hizmet). Ethereum, bir şeyler inşa etmek için bir platformdur. Uniswap takas belirteçleri. Chainlink, blok zincirini dış dünyaya bağlar.

Hem işletmelerin hem de blok zincirlerin “müşterileri” var (yani, kullanıcılar). Harika bir işletmenin müşterileri çekmesi gibi, harika bir blok zincirinin de hızla büyüyen çok sayıda kullanıcısı vardır.

Hem işletmelerin hem de blok zincirlerin bir “pazarı” vardır. Tıpkı bir işletmenin sağlık veya BT pazarında faaliyet göstermesi gibi, bir blok zinciri de finansal hizmetler veya tedarik zinciri pazarında faaliyet gösterebilir.

Hem işletmelerin hem de blok zincirlerin rakipleri var. Bazı işletmelerin sürdürülebilir bir rekabet avantajı vardır: düşmanların kaleye saldırmasını zorlaştıran bir “hendek”. Bazı blok zincirlerinin de bir hendeği vardır.

Hem işletmeler hem de blok zincirlerin yönetim ekipleri vardır. İşletmeler için ekibin resmi unvanları vardır (CEO, CFO, vb.). Blok zincirlerle başlıklar daha gevşek olabilir, ancak yine de sorumlu bir çekirdek ekip.

En sonunda, hem işletmeler hem de blok zincirlerin “piyasa değeri” vardır (yani, piyasa değeri). İşletmeler için kullandığımız ödenmemiş hisseler x hisse fiyatı; kullandığımız blok zincirler için olağanüstü jetonlar x jeton fiyatı. Bu piyasa değeri, en azından teoride, aşağı yukarı yukarıdaki unsurları yansıtır.

Ethereum “İşine” Değer Vermek

En kolay örneklerden birini ele alalım: Ethereum. Ethereum'a bir "iş" olarak bakarsak, onu Windows veya Android gibi bir teknoloji platformu işiyle karşılaştırabiliriz. İnsanlar Android'de uygulamalar geliştirir; insanlar dapp'leri Ethereum'da inşa ediyor.

başlıklı yazımda yazdığım gibi Blockchain Sektörü Yatırımı, tarih, teknoloji platformlarının genellikle bir veya iki büyük kazananda birleştiğini gösteriyor. Ya net bir kazananınız (arama pazarında Google gibi bir tekel) ya da bazen iki büyük kazananınız (işletim sistemi pazarında Apple ve Windows gibi bir oligopol) var.

Peki, Ethereum zaman içinde önde gelen blok zinciri geliştirme platformu olarak kalacak mı?

Ethereum, büyük bir geliştirici topluluğuna sahiptir. Daha fazla geliştirici, daha fazla geliştirici aracına yol açar, bu da daha fazla geliştiriciye yol açar. Daha fazla geliştirici, daha fazla uygulamaya yol açar. Daha fazla uygulama daha fazla kullanıcıya yol açar. Daha fazla kullanıcı daha fazla para çeker, bu da daha fazla geliştiriciyi çeker vb.

Erdemli bir döngü.

Ethereum'un inanılmaz derecede geniş bir rekabetçi hendeği var ve bu da blok zinciri geliştirme platformu pazarında başkalarının onları geçmesini zorlaştırıyor. Amazon yarın kendi "Ethereum katilini" geliştirse bile, Vitalik ve ekibini devirmek zor olurdu. Taş Kediler.

Devam edebilirim ama ne demek istediğimi anladın. Ethereum, gelecekteki beklentilerine değer verme anlamında bir “iş”tir; bu, (bir dereceye kadar) onu Microsoft ve Amazon gibi geleneksel şirketlerle bile karşılaştırabileceğimiz anlamına gelir.

Bunu yapmak için, karşılaştırılabilir veya (eğer iyi bir emlakçıysanız) “comps” fikrini kullanıyoruz.

Karşılaştırılabilirleri Kullanarak Blok Zincirlerine Değer Verme (“Bileşenler”)

Diyelim ki yeni bir ev için pazardasınız ve şirin bir mahallede mükemmel bir yer buldunuz: 3 yatak odası, 2 banyo, son teknoloji bir kıç odası. Ne ödemelisin?

Çoğu emlakçı size, "Aynı mahallede yakın zamanda satılan benzer 3BR-2BA evlerine bakın ve aynı basketbol sahasında olduğunuzdan emin olun" anlamına gelen karşılaştırılabilirlere ("comps") bakmanızı söyleyecektir.

Hesaplara göre değer vermek mükemmel olmaktan uzaktır (belki bu mahalledeki herkes fazla ödüyor), ancak çoğu zaman elimizdeki en iyisidir. Bu yüzden, kompozisyonlara "yumuşak bir istatistik" olarak bakmalıyız çünkü olan şeyleri karşılaştırıyoruz. benzer, değil özdeş. (Belki de bilgisayarınızın bir rumpus odası yoktur.)

Blockchain'e geri dönelim: Ethereum bir platform işiyse, hangi geleneksel şirketler bu şirketlerden oluşuyor?

Microsoft (Windows) ve Apple (macOS) denilince akla geliyor ama elbette işletim sistemlerinden çok daha fazlasını yapıyorlar. Alfabe, Android platformunu değil, aynı zamanda Google'ı ve diğer birçok işletmeyi yapar. Facebook bile çok farklı bir tür olsa da bir platform işidir.

Bunlar mükemmel eşdeğerler değiller, ama bu yüzden onlara "eşdeğerler" değil "karşılaştırılabilirler" diyoruz. Nasıl karşılaştırdıklarına bakalım:

Yine, karşılaştırılabilirler doğası gereği yumuşaktır, çünkü iki şey tam olarak aynı değildir. (Aksi takdirde aynı şeydir.) Mesele kesin bir fiyat almak değil, sahaya çıkmaktır.

Buradan sağduyu testi uygulayabiliriz. Ethereum bu teknoloji şirketlerinden DAHA FAZLA değerli olsaydı, büyük ölçüde aşırı değerli olduğunu bilirdik. Ethereum, örneğin birkaç milyon dolar değerindeydi, büyük ölçüde düşük değerde olduğundan şüphelenirdik (ve çok daha fazlasını satın alırdım).

Kompozisyonları kullanarak görüyoruz ETH'nin toplam piyasa değeri, bu endüstri ağır toplarının yaklaşık onda biri kadardır.. Ethereum'un uzun vadeli potansiyelini ve bugün platformda gördüğüm çılgın inovasyon hızını düşündüğümde, bu değerleme makul görünüyor.

Şimdi kompozisyonları değiştirelim. Diyelim ki Ethereum piyasada değil. platform iş, ancak finansal hizmetler işletme. Bu kompozisyon setine bakarsak, daha da akla yatkın hale gelir:

Piyasa değeri karşılaştırılabilir tek şey değildir: Facebook veya Twitter gibi diğer ağ şirketleriyle karşılaştırıldığında, kullanıcı başına ne kadar ödediğimizi anlamak için Kullanıcı Başına Değer'e de bakabiliriz. (VPU hakkında daha fazla bilgi burada.)

Tıpkı hayalinizdeki evi yakın zamanda yapılan birçok ev satışıyla karşılaştırdığınız gibi, birçok farklı kompozisyon yapmak istiyoruz. O zaman bunu birleştirmek istiyoruz nicel bizim ile analiz nitel Ethereum “şirketinin” gerçekten ne kadar iyi olduğunu bulmak için analiz. Bunun için Blockchain Yatırımcı Puan Kartımızı kullanıyoruz. ücretsiz olarak indirebilirsiniz.

Blockchain'e Değer Yatırımı

Ben Graham ve Warren Buffett değer yatırımını icat etmiş olabilir, ancak biz onu modern çağa getiriyoruz.

Blok zincirlerine “şirketler” olarak bakarak, zaman içinde test edilmiş değer yatırımı ilkelerini bitcoin ve kripto para birimlerine uygulayabiliriz:

sahibi gibi düşün: Dijital bir varlık satın aldığınızda, hayal edin şirket satın almak. ETH satın aldığınızda, Ethereum'un bir parçası olursunuz. Bu harika bir ürün, harika bir finansal ve harika bir yönetim ekibiyle harika bir proje mi? Yapabilseydin, Ethereum'un %100'ünü alır mıydın?

Titizlikle analiz edin: Pek çok blok zinciri projesini değerlendirmek ve karşılaştırmak için hem nicel (sayılar) hem de niteliksel (yargı) analizleri kullanın, bunları borsaya karşı sürekli olarak kontrol etmek için “comps” kullanın. Çoğu fırsata “hayır” ve altın bir azlığa büyük bir “evet” deyin.

İndirimdeki dijital varlıkları bulun: Değeri düşük blok zinciri projeleri arayın veya en azından fazla ödeme yapmamaya çalışın. İdeal olarak, makul bir fiyata (veya daha düşük) müthiş bir proje arıyorsunuz.

Kayıplardan kaçının: Yatırımlarınızı çeşitlendirin ve tüm yumurtalarınızı tek sepete koymayın. Bkz. Blockchain Believer kullanıcısının Portföyü çeşitlendirilmiş bir kripto planı oluşturmaya yönelik tak-çalıştır yaklaşımı için.

Uzun vadeli düşünün: Kriptoda binlerce hızlı zengin olma planı var. Boşver onları. Bunun yerine, bir ömür boyu servet oluşturmaya odaklanın. “Çabuk zengin olun” diye düşünmeyin, “zengin olun ve kalıcı olun” diye düşünün.

Borsa ve blok piyasa zamanla birleşmeye devam edecek. Bugün, onları aynı şeyin iki versiyonu olarak düşünmek yardımcı olur.

Ödevini yap, uygun fiyata değerli hisse senetleri ve bloklar bul ve uzun vadeli yatırım yap. Nereye yatırım yapıyor olursanız olun, bu değer yatırımıdır.

Kaynak: https://www.bitcoinmarketjournal.com/blockchain-valuation/