IntoTheBlock Raporu: DEX'ler Gelir Üretmek için Teşvikleri ve Tokenomikleri Nasıl Kullanıyor?

Juan Pellicer'den Zincirli Piyasalar Güncellemesi, bloğa

Web3 tamamen değer işlemleriyle ilgilidir ve borsalar bu faydayı sağlamak ve değeri yakalamak için en iyi konumdadır. Ama bu değer nereye gidiyor?

DeFi kullanıcılarının talep ettiği en temel ihtiyaç, token alışverişidir. Bu değişim için küçük bir ücret talep etmek, bir DeFi protokolü için nakit akışı yaratmanın en doğrudan yollarından biridir. Bu protokoller merkezi olmayan borsalardır ve günümüzde bazıları günlük işlem hacminde yüz milyonlarca dolar ve bazı durumlarda 1 milyon doları aşan günlük gelirler elde etmektedir. İşte en çok gelir getiren üç borsa: 

Gelirler, tüccarların jeton değişimi için ödediği ücretlerden gelir. Dolayısıyla tahakkuk eden ücretler, her bir merkezi olmayan borsada işlem gören değerle orantılıdır. Bu ücretler, özellikle her protokole ve havuza bağlı olarak %0.30 ile %0.01 arasında değişme eğilimindedir. 

Bu rakamları karşılaştırmanın ötesinde, bu gelirlerin her protokolde nasıl farklı şekilde aktığını keşfetmek ilginçtir, çünkü bunlar protokole dahil olan tüm taraflar arasında çok farklı şekilde dağıtılabilir: likidite sağlayıcıları, protokolü destekleyen DAO/ekip veya protokolün simgesi. Bu tarafları doğru şekilde teşvik etmek, başarılı bir merkezi olmayan değişim için kritik öneme sahiptir. Ve bu süreç, bocalayan bir borsayı sabit bir gelir makinesine dönüştürebilir.

İncelenecek ilk model, takas işlemi dışındaki işlemlerinden hiçbir şekilde değer çıkarmayan merkezi olmayan borsalardır. Belirteçleri işleme eylemi, yalnızca likidite sağlayıcıları ve bu sağlayıcılara teşvik edici küçük bir ücret ödeyen tüccarlar arasındaki bir değişimdir. Bu senaryoda, ne protokol belirtecinin sahipleri ne de protokolün arkasındaki ekip ekonomik olarak ödüllendirilmez. 

En iyi örnek Uniswap'tır: Protokol ücreti olmadan, tüm ticaret ücretleri likidite sağlayıcılarına tahakkuk eder. Protokolün belirteci gelirin bir kısmını tahakkuk etmez ve yönetişim belirteci sahipleri protokolün nasıl çalıştığını zorunlu kılma yetkisine sahip olduğundan, mutlaka "değersiz" olmayan ana yardımcı programı yönetişimdir. Örneğin, gelir üretecek bir protokol ücretinin getirilmesini potansiyel olarak onaylayabilirler. 

Uniswap'ın UNI jetonlu mevcut teşvik havuzlarının olmaması, bunların getirebileceği potansiyel satış baskısını hafifletiyor. Onların jetonu kolayca ödüllendirilmez. Bu nedenle protokol, ana jetonu ile havuzuna likidite sağlamaya aktif olarak teşvik etmez:

Merkezi olmayan borsaların çoğu, farklı bir yaklaşım benimseyen ikinci bir kategoriye girer. İşlem ücretlerinin tamamı, bir kısmı protokol belirteçlerinin stakerlarına yönelik olmak üzere, likidite sağlayıcılarına tahakkuk etmez. 

Sonuç olarak bu, bu protokolün tokenlerini satın almak ve tutmak (ve genellikle stake etmek) için çekici bir neden olduğu için satın alma baskısı yaratır. Bu kararın likidite sağlayıcılarının karlılığı üzerinde etkisi olduğundan, birçok likidite havuzu ana protokol belirteçleriyle likidite madenciliği ödülleriyle teşvik edilir. 

Bu ödünleşim likiditeyi çeker, bu da daha iyi döviz kurları ile değişim performansını artırır ve böylece daha fazla ücret toplanır, ancak protokol belirtecinin sisteme bir miktar satış baskısı getirir. Bu yaklaşım, Curve Finance'in tarihsel likiditesi ile bir sonraki örnekte görülebileceği gibi, bir protokole likidite çekmek için en başarılı mekanizmalardan biridir: 

Bu model, ücretlerin bir kısmının doğrudan protokolün arkasındaki ekip/DAO tarafından tahakkuk ettirildiği alım oranlarını dahil etme olasılığını açar. Bu protokollerin, ürünü geliştirmek veya belirli parametreleri değiştirmek için aktif ve sürekli yönetim gerektirdiği düşünüldüğünde, bu tutarlı bir husustur. Müşteri desteği veya sosyal medya varlığı gibi faaliyetler sürekli dikkat gerektirir ve bu ürünlerin başarısında büyük rol oynar. Bu nedenle bir şekilde ödüllendirilmeleri gerekir.

Her grubun alması gereken yüzdenin nasıl bölüneceği konusunda kesin olarak belirlenmiş bir dağıtım yapısı yoktur. Aslında, her protokol pratik olarak rakiplerinden farklı bir miktar belirler. Bazı durumlarda, bu gruplardan bazılarına ücret bile yönlendirmezler. Gösterilen protokoller en fazla geliri sağlayanlardır. Hepsi farklı planlarına rağmen etkileyici gelir rakamlarına ulaştı. 

DEX	LP'lere ücret yüzdesi	Token sahiplerine % ücretler	Takım / DAO için ücret yüzdesi
Uniswap	%100	-	-
SushiSwap, Traderjoe	%83.3	%16.6	-
SpookyTakas	%85	%15	-
eğri	%50	%50	-
KrepTakas	%68	%20	%12
Dengeleyici	%90	-	%10
dYdX	-	-	100% *

Tokenomik, protokolün arkasındaki ekibi teşvik etmek için kullanılabilir. DAO/ekip, ilk token dağıtımının önemli bir yüzdesini tahsis ederse, ücretlerin sabit bir miktarını onlara yönlendirmek, likidite sağlayıcılarından veya token sahiplerinden bazı teşvikler alırken ekibi iki kat teşvik edebilir.

Elbette, bir protokole dahil olan tüm taraflar arasında teşvikleri daha iyi hizalamaya çalışmak için deneyler için yer vardır ve önceki tabloda dikkate alınmayan daha yeni yöntemler mevcuttur. örneğin ozmoz değişimi likiditeyi küçük bir ücretle (çıkış ücreti olarak bilinir) kaldıran likidite sağlayıcılarını cezalandırır. Likiditeyi kaldırmak, hem protokole hem de onları kullanan tüccarlara zarar veren bir eylem olduğundan, likidite sağlayıcılarını uzun vadede kalmaya teşvik etmek ve 'paralı' likidite olarak bilinen şeyi kısmen azaltmak için bir miktar değer elde etmeyi adil buluyorlar. Bu, en iyi teşviklerle bu havuzları kovalamaya çalışarak likiditenin bir havuzdan diğerine nasıl hızla değiştiğini gösteren bir kavramdır.

Bir protokolde yer alan tarafları hizalamak basit bir iş değildir. Uzun vadede, neyin en iyi sonucu verdiğini ve neyin başarısız olacağını göreceğiz. İdeal olarak, likidite sağlayıcıları, likiditelerini korumak için adil bir şekilde ödüllendirilir, tüccarların takasları makul ölçüde maliyetsizdir, jeton sahipleri önemli miktarda gelir elde eder ve protokolü sürdüren ekip buna göre ödüllendirilir. Bugün kullandığımız protokoller 10, 50 veya XNUMX yıl sonra mı olacak? Makalede sunulan tüm bu tarafları meşru ve rekabetçi bir şekilde dengelemek, merkezi olmayan bir değişimin uzun bir süre boyunca başarısının ve sürdürülebilirliğinin anahtarı olabilir.

Kaynak: https://thedefiant.io/intotheblock-how-dexs-use-incentives-and-tokenomics-to-generate-revenue/