Yatırım söz konusu olduğunda Fomo yeni açgözlülük mü?

Warren Buffett, yatırımcılar hisse senedi piyasalarındaki hareketlerini zamanlamaya çalışmakta ısrar ederse, dedi. neredeyse 20 yıl önceBaşkaları açgözlü olduğunda korkmalı ve yalnızca diğerleri korktuğunda açgözlü olmalıdırlar.

İyi karşıt şeylerdir. Ve bu iki hayvan ruhunun sürekli itme-çekme pençesindeki piyasaların zamana dayanan tasviri, kalıcı bir çekiciliğe sahip çünkü (nüans ve uyarılar bir yana), aslında pek çok piyasa psikolojisini oldukça düzgün bir şekilde açıklıyor. Zorluk, şimdi olduğu gibi, açgözlülük ve korku kendilerini aynı şey olarak tanımlamaya başladığında ortaya çıkıyor.

ayrıştırma işleminde FTX çöküşü - ve gevşek para çağının fenomenleriyle uğursuz bir şekilde karşılaştırılabilir görünen bir dizi başka yeni fiyasko - kaçırma korkusu (Fomo), düşüşten önceki yatırım birikiminde defalarca kritik bileşen olarak ortaya çıktı. Korku, kelimenin bu kullanımında ve FTX ve daha geniş kripto yükselişi bağlamında, irrasyonel coşku gibi korkunç görünen bir şey yaratıyordu. Bu taşkınlık da, tıpkı açgözlülüğün direksiyon başındaki periyodik hareketleri sırasında yaptığı gibi, piyasa açısından davranan bir şeyi besliyordu.

Fomo anlatısına göre, yatırım parası (çoğu büyük, görünüşte saygın fonların himayesinde) toplu olarak belirli varlıklara (çoğu durumda, asgari durum tespiti ile) mutlaka altta yatan fırsata inandığı için değil, ödüller kaçırılamaz olarak sunulduğu ve gecikmenin veya şüpheciliğin sonuçları bir şekilde korkutucu olduğu için.

Kısaltması yeni olsa bile fikir yeni değil. Benzer düşünce süreçleri daha önceki krizlerde de ön plana çıkmıştı. 2007'de Citi'den Chuck Prince, müzik çaldığı sürece dans etmeye devam edilmesi gerektiğini ünlü bir şekilde vurguladı: tartışılmaz bir zorunluluk olarak sunulan özgürce seçilmiş bir hoşgörü.

Fomo'nun şu anki versiyonu sadece kılık değiştirmiş açgözlülük mü? Böyle düşünmek veya en azından buradaki "korku" kelimesinin, örneğin kayıp korkusu, değer kaybı veya daha kötüsünden daha isteğe bağlı ve kolaylıkla üstesinden gelinebilir bir korkuyu tanımladığı sonucuna varmak cazip gelebilir. Fomo'nun gerçek bir korku olarak gösterilmesi, bazı şeyleri kaçırmanın bedeli olduğuna dair kanıt gerektirir (örneğin, kamu alarmının tetiklediği panik satın alma sırasında mağaza deneyimi). Atlanan bir bolluk için kendi kendini suçlama ya da memnun olmayan bir yatırımcının gazabı tam olarak sayılmaz.

Bununla birlikte, teknoloji merkezli yatırımın son yarım on yılında, Masayoshi SonSoftBank, belirli yatırımcılar için daha meşru bir dizi Fomo endişesi aşılamanın yolunu açtı. Vizyon Fonlarının ilki 2017'de piyasaya sürüldüğünde, 100 milyar dolarlık araç, açıkça yeni bir teknoloji yatırımı türü yaratmak için tasarlandı.

Bunu, ölçeğini yalnızca potansiyel kazananları belirlemek için değil, aynı zamanda pazar payı gibi ölçütlere göre muhtemelen öyle olmalarını sağlamak için onlara yeterli finansmanı sağlamak için kullanarak yaptı (veya yapmayı planladı). Bu zımni hakimiyet garantisi, ne kadar kusurlu olursa olsun, yankı uyandıracak bir ton belirledi: eğer yatırım beklentilerle değil kesin şeylerle ilgiliyse, o zaman Fomo açgözlü değil, akıllıdır.

Teknoloji ve kripto Fomo şu anda biraz belirsizlik içindeyken, çok daha büyük ve daha karmaşık bir versiyon artık Çin'de ufukta görünüyor ve gelecek yıl kurumsal ve finansal yatırımlara hakim olabilir. Çok sayıda fon yöneticisi, kendilerini kısa vadeli bir “Fomo etkinliği” için şimdiden konumlandırdıklarını söylüyor. Çin'in nispeten hızlı bir şekilde yeniden açılması veya sıfır Kovid kurallarının keskin bir şekilde gevşetilmesi, hiçbir küresel veya Asya odaklı yatırımcının kaçırmayı göze alamayacağı bir değişiklik. Beslenme çılgınlığı çok hızlı bir şekilde artabilir.

Ancak daha uzun vadeli Fomo ticareti, jeopolitikle ve ABD ile Çin sanayi politikalarının, bir tür ayrışmayı daha kaçınılmaz gösterecek şekilde birbirleriyle yeterince çelişkiye düşme biçimleriyle ilgilidir. ABD Chips Yasası ve Made in China emellerinin retoriğinin arkasında, nihayetinde ABD, Avrupa, Japonya, Güney Kore ve başka yerlerdeki daha fazla şirketi iki blok arasında bir tür seçim yapmaya zorlayabilecek jeopolitik değişimler var. Bazı durumlarda bu, çift hatlı üretim ve satışa izin vermek için yeniden tasarlanmış tedarik zincirleri ve diğer "arkadaşlık" yatırımları şeklini alabilir.

Yine de diğerleri için, Çin'de olmayı yeniden düşünmek için ciddi bir baskı olabilir. Ve iş dünyası liderleri ve yatırımcıları, belki de dünyanın en büyük gayri safi yurtiçi hasıla büyüme motorunu kaçırmak için geçerli nedenler olabileceğini düşünmelidir. Bu, gerçekten de Fomo'ya "f" koyacaktır: soru, korkunun şirketlerin gerçekleşmeden önce geri adım atması için yeterince güçlü olup olmadığıdır.

leo.lewis@ft.com