DeFi'de Likidite Sağlamak İçin Temel Analitikler

DeFi'de getiri elde etmenin en yaygın yollarından biri merkezi olmayan borsalarda likidite sağlamaktır. Yeni yatırımcılar için bu, başlangıçta getiri elde etmeye yönelik basit bir süreç gibi görünse de, başarılı bir şekilde likidite sağlamanın farkında olunması gereken daha fazla karmaşıklık vardır. Likidite sağlamak için hangi havuzların en uygun olduğu konusunda daha bilinçli kararlar alınmasına yardımcı olabilecek belirli göstergeler vardır. 

İlk olarak, getirilerin nereden geldiğini anlamak önemlidir. Alım satım ücretleri, bu likidite havuzlarını temeldeki iki kripto para arasında işlem yapmak için bir hizmet olarak kullanan yatırımcılar tarafından ödenir. Çoğu havuzun yalnızca bu ücretlerden elde edilen getirileri vardır. Ancak getiri kaynağı, belirli havuzlarda likidite sağlayanlara ödül olarak belirli tokenlerin verildiği likidite madenciliği programlarından da gelebilir. Bu tokenler, alım satımlara uyum sağlamak ve token fiyatındaki oynaklığı azaltmak için makul miktarda likidite sağlayan bir havuza ilgi duyan protokoller tarafından verilir. Bu şekilde, likidite sağlayıcılarına likidite sağlamak için belirli aralıklarla sabit miktarda para öderler. Bu teşvikli havuzlar genellikle 'çiftlik' olarak etiketlenir.

Bu ekran görüntüsünde, bu TOKE/WETH havuzunun Sushiswap ve Tokemak protokolü tarafından periyodik olarak belirli miktarda token ödüllendirilerek teşvik edildiği görülebilmektedir. Toplam yıllık getiri (%90.69) çoğunlukla likidite madenciliği ödüllerinden (%87.99) oluşuyor, çünkü bu iki kripto para arasındaki işlem hacminin ürettiği ücretler yalnızca %2.70'lik bir getiri için tahakkuk edecek. 

Sağlanan likiditenin izlenmesi

Bir havuzda mevcut olan toplam likidite miktarı, havuzda kilitli olan iki tokenin her birinin toplam değerinin toplamıdır. Bir havuzdaki likiditenin zaman içinde artması, havuzun belirgin bir şekilde ödüllendirildiğinin ve sermayenin buraya aktığının bir işaretidir. Likidite her zaman getirileri takip eder. Bu nedenle, likiditenin zaman içinde sürekli olarak azalması, bu havuzda sunulan getirilerin artık o kadar da teşvik edici olmadığının sinyalini verebilir. 

Dahası, bu durum yatırımcıların birdenbire altta yatan coinin fiyat hareketi konusunda düşüş yönlü bir bakış açısına sahip olduklarının ve düşük performans gösteren coinin çoğunluğunu ellerinde tutmalarıyla sonuçlanabilecek bir fiyat düşüşünden korktuklarının sinyalini verebilir (bu kalıcı bir kayıptır, ancak bu konu hakkında daha fazla bilgi verilecektir) Daha sonra).

Ama bir değiş-tokuş var. Likiditenin artması, havuz tarafından tahakkuk ettirilen döviz ücretlerinin (ve çiftlik durumunda madeni para ödüllerinin) likidite sağlayan daha fazla yatırımcı arasında dağıtılması gerektiği anlamına gelir. Bu, likidite sağlayıcılarının her biri için beklenen getirinin azalabileceği anlamına gelir. Genel olarak, sürekli olarak azalmayan likidite, havuzun sağlığının iyi bir göstergesi olma eğilimindedir.

Sağlanan getiriyi inceleyin

Sushiswap çiftliği örneğinde görüldüğü gibi, ödül olarak yalnızca ücretlere dayanan, teşvik edilmeyen havuzlar düşük getiri sağlama eğilimindedir. Ancak durum her zaman böyle değildir ve burada likidite sağlamanın potansiyel olarak çok karlı olabileceği bir havuz örneği bulunmaktadır. Yüksek işlem hacmi ve nispeten sıkı likiditenin birleşimi, likidite sağlayıcılarının getirilerini artırabilir.

Bu göstergede hesaplanan APY yalnızca işlem ücretlerine dayanmaktadır; Likidite madenciliği ödülleri havuz başına büyük ölçüde değişkendir ve bu hesaplamaya dahil edilmemiştir. Kazanılan bu ücretler tamamen her havuzda işlem gören hacme bağlıdır, bu nedenle onu izlemek ve zaman içinde tutarlı bir şekilde düşüp düşmediğini kontrol etmek de faydalıdır. Unutmayın, işlem ücretlerinden elde edilen getiri, işlem hacmiyle orantılı, ancak sağlanan likidite ile ters orantılıdır.

Kalıcı kaybın kontrol edilmesi

Otomatik bir piyasa yapıcının çalışma şekli nedeniyle, likidite sağlamak çoğunlukla madalyonun temel fiyat hareketi hakkında olumlu bir beklenti olduğunda mantıklıdır. Örneğin, bir havuz TKN ve ETH'den oluşuyorsa ve yatırımcının bakış açısı TKN'nin ETH'ye göre değerinin düşeceği yönündeyse, likidite sağlamak mantıklı olmayacaktır çünkü likidite sağlayıcısı en kötü performansı gösteren koini biriktirecektir. (TKN) ve en iyi performansı gösteren (ETH) karşısında kaybediyor. havuzun sürekli yeniden dengelenmesi nedeniyle 

Bu fikir, likidite sağlayıcısı tarafından zaman içinde biriktirilmesi menfaatine olan varlıkları içeren havuzlarla likidite sağlarken perspektife oturtulabilir. Belki değer saklama anlatısı ve uzun vadedeki değerlenme fikri, madeni paraların fiyat hareketinin nispeten ihmal edilebilir olduğu anlamına gelebilir. En iyi örnek bir WBTC-ETH havuzu olacaktır. Mümkün olduğu kadar çok BTC ve ETH biriktirmek isteyen bir likidite sağlayıcısı bunu mükemmel bulacaktır çünkü likidite sağlayarak yalnızca her iki koinin toplamını biriktirmek olacaktır.

Ancak bir coinin gelecekteki fiyatı hakkında olumlu bir görüş olduğunda, bir havuza likidite sağlamanın, her iki coini ayrı ayrı tutmaktan daha az karlı hale geldiği zamanlar olabilir. Bunun nedeni, bu iki kripto para arasında meydana gelen fiyat farklılığından kaynaklanmaktadır. Fiyat bakımından korelasyonlu olan madeni paraların kalıcı kayıp riski daha azdır veya her iki madeni paranın da aynı fiyata sahip olması durumunda (USDC-DAI havuzu gibi) hiç kalıcı kayıp olmaz. 

Aşağıdaki örnekte, TOKE-ETH havuzuna likidite sağlanması, piyasaya sürülmesinden bu yana ABD doları cinsinden %140 artış göstermiş olacaktır (çiftçilik ödülleri dikkate alınmaksızın, sadece işlem ücretleri ve fiyat artışları dikkate alınmaz). Her iki coini de tutmak, likidite sağlama konusunda %15 daha fazla performans sergileyecekti. Bu kalıcı kayıp, daha önce görülen çiftçilik ödülleri ile hafifletilir; hem ödüllerin hem de kalıcı kaybın zaman içinde benzer kalması durumunda %90 APR'ye karşılık gelir (bileşik olmadan).

Kalıcı kayıp eşdeğerlerini hatırlamak için iyi bir genel kural olarak, fiyatlar arasındaki 2 kat değişimin (örneğin, TKN'nin ETH'ye göre fiyatının iki katına çıktığı bir TKN-ETH havuzu) %5.7'lik bir kayba eşdeğer olmasıdır. Fiyattaki 5 kat değişiklik %25.5, 10 kat değişiklik ise %42.5 zarara neden olacaktır.

Yeni DeFi kullanıcıları için bu dinamikleri tam olarak anlamak korkutucu olabilir ve mekanizmalara alışmak için havuzlara birkaç kez likidite sağlanmasının yanı sıra getirilerin sürekli olarak izlenmesi ve hesaplamaların kopyalanması gerekebilir. Bu göstergelerin kullanılması, getiriyi en üst düzeye çıkaran ve riski en aza indiren havuzların bulunmasına yardımcı olabilir.

Sonrası DeFi'de Likidite Sağlamak İçin Temel Analitikler İlk çıktı CryptoSlate.

Kaynak: https://cryptoslate.com/key-analytics-to-provide-liquidity-in-defi/