Baktığımız Her Yerde Yeni RFR Ticaret Kayıtları

• ISDA-Clarus RFR Benimseme Göstergesi ikinci ayda %50'nin üzerinde kaldı.
• Eylül 2022'de aynı seviyede kaldı %51.
• SOFR'un benimsenme oranı %56.6 ile tarihteki ikinci en yüksek oran oldu. 
• €STR ticareti %23.5'e yükseldi.
• RFR'lerdeki alım satım faaliyeti, DV01 ve işlem gören kavramsal tutarlarda tüm zamanların rekorlarına ulaştı.

Eylül 2022 için ISDA-Clarus RFR Benimseme Göstergesi şimdi yayınlandı.

Gösterilen;

• RFR'nin benimsenmesi neredeyse aynıydı geçen ay Oranlar pazarının %51'inde.
• SOFR'un benimsenmesi %56.6 ile (geçen ayki %57.2'lik rekorun ardından) tarihteki en yüksek ikinci oran oldu.
• €STR'nin benimsenmesi (nihayet!) %23.5 ile şimdiye kadarki en yüksek ikinci seviyeye yükseldi.
• Çok sayıda kayıt vardı; tam bir döküm için aşağıya bakın:
  • Toplam aktivitenin %45'ü ile bu, RFR ticareti kavramına göre en yüksek orandı.
  • 102.2 trilyon dolar ile bu, şimdiye kadar işlem gören en büyük RFR bağlantılı kavramsal tutardı.
  • Bu, 19.2 milyar dolarla şimdiye kadar işlem gören en büyük RFR bağlantılı DV01 miktarıydı.
  • Bu, 12.06 milyar dolar ile şimdiye kadar işlem gören en büyük SOFR bağlantılı DV01 miktarıydı.
  • Yaklaşık 228 Trilyon Dolar tutarındaki toplam işlem hacmi, bunu RFR Benimseme Göstergesini başlatmamızdan bu yana en aktif beşinci ay haline getirdi.

Kavramsal Evlat Edinme

Bu blogda işlem gören DV01'e odaklanma eğilimindeyiz, ancak piyasaların kavramsal önlemlerin göreceli basitliğini de takdir etmeye devam ettiğini biliyoruz. Hakkında pek yorum yapmadığımız bir grafik de Grafik 3: Her ay işlem gören Toplam IRD Kavramsal:

Gösterilen;

• Eylül 45'de RFR'lere karşılık kavramsal işlemlerin %2022'lik rekor bir oranı gerçekleştirildi.
• Bu, önceki tüm zamanların rekoru olan geçen aya göre %1 daha yüksekti (%44).
• Eylül 2022'de yüksek işlem hacimleri görüldüğünden, bu durum onu ​​tüm zamanların en büyük RFR bağlantılı kavramsal işlem miktarı haline getirdi.
• RFR bağlantılı türevler ilk kez bir ayda 100 trilyon doların üzerinde işlem gördü.
• Hepimiz büyük sayıları seviyoruz, bu yüzden 1 x 10^14 sınırını aşmak güzel 😛

DV01'in Benimsenmesi

İlk önce kavramsal miktarlara ışık tuttuktan sonra yazmaya geri dönüyorum ve tekrar DV01'e bakıyorum. RFR bağlantılı DV19.2 işlemlerinde (tüm para birimlerinde) 01 milyar dolar ile tüm zamanların en yüksek seviyesini kaydettik:

Gelecekler?

Aşağıdaki tablo beni biraz şaşırttı. SOFR'un benimsenmesinin Eylül ayında IMM listesinde nasıl sonuç vereceğinden emin değildim. Mevcut Eylül pozisyonları Aralık ayına aktarıldığında Eurodolar hacimleri toparlanır mı? Aşağıdaki grafik SOFR'un benimsenmesinin aslında çok güçlü olduğunu gösteriyor:

Gösterilen;

• Sadece bir yıl önce %10'un altında olan SOFR vadeli işlemleri, Eurodollar ve SOFR vadeli işlemlerindeki işlem hacminin %70'inden fazlasını oluşturuyordu.
• Bu grafik, yıl boyunca oldukça dalgalı olan Fed Fonları vadeli işlem hacimlerini içermemektedir.
• Bir geçiş hikayesinden yola çıkarak, hacimlerin LIBOR bazlı ürünlerden (Eurodollarlar) RFR bazlı ürünlere (SOFR) geçişiyle en çok ilgilenmemiz gerektiğine inanıyorum.
• SOFR "pazar payı"ndaki tutarlı yükseliş, eski Eurodollar pozisyonlarının gerçekten de yeni SOFR pozisyonlarına aktarıldığını gösteriyor.
• Geçiş için gerçekten güçlü bir işaret!

Özetle

• Birçok ölçümde RFR ticareti açısından rekor bir aydı.
• Kavramsal işlemlerin daha büyük bir kısmı RFR'lere karşı her zamankinden daha fazla işlem gördü.
• Rekor miktarda RFR bağlantılı DV01 işlemi gerçekleştirildi (tüm para birimlerinde).
• Vadeli işlemler alanında Eurodollar likiditesinden SOFR'ye geçiş güzel bir şekilde devam ediyor.