Artık amigo kızlar ve bugünün 'kurucu uyumu' ihtiyacı yok

Fintech'in yüksek profilli favorilerinden bazılarının yakın zamanda göz alıcı değerleme notları da dahil olmak üzere start-up dünyasını kasıp kavuran dramatik duygu değişimini dikkate aldığımızda, günümüz dünyası 2021'in en iyi zamanlarından çok uzak görünüyor.

Benim daha genç, daha taze yüzlü bir versiyonumun kariyerine başlasa nasıl hissedeceğini düşündüğümde, 22 yıllık deneyimimin her birine minnettarım. Bu süre zarfında dot.com balonunun meşhur patlamasından sonra piyasadaki tüm iniş ve çıkışları deneyimledim ve onlardan ders aldım. Hem iyi zamanları hem de zorlu darbeleri düşününce, 'kurucu uyumu'nun temel değerine olan inancımı iki katına çıkarırken buluyorum kendimi.

Günümüzün piyasadaki gerilemesinin bize öğrettiği gibi, yatırımcıların gerekli özeni göstermeleri için zaman ve kaynak ayırma ve kuruculara getirebilecekleri değer konusunda aşırı vaatlerde bulunmaktan kaçınma sorumluluğu vardır. Aynı şekilde, kurucularla konuştuğumuzda, onlara her zaman durum tespiti sürecini ciddiye almalarını, yalnızca potansiyel yatırımcıların şirketi anlamaları için değil, aynı zamanda kurucuların da yatırımcılarını tanımaları için yeterli zaman tanımalarını tavsiye ederiz.

Piyasanın durumu ne kadar canlı olursa olsun, bu daha ölçülü ve titiz sürecin, yatırımcılar için iyi bir kurucu uyumu elde etmenin önünde bir engel olarak görülmemesi gerektiğini unutmamak önemlidir. Daha ziyade, işler zorlaştığında kolları sıvamaya tamamen hazırlıklı olmalarını sağlayan bir yatırımcının ayırt edici özelliğidir. Bu yaklaşım, her iki tarafa da kısa vadeli parasal odaklanmanın ötesine geçme ve kuruculara karşı dostane bir ses olmanın ötesine geçen bir ilişki geliştirme ve bunun yerine değerli bir ilişki kurma özgürlüğü verir.

Altına hücuma giden yol

2020'nin hızlanmasından önce, kurucu-VC eşleştirmesi oldukça dengeli ve geleneksel hale gelen bir süreçle işliyordu. Risk sermayedarları, yalnızca cüzdanlarından daha fazlasıyla liderlik ederek, rehberliklerinin değerini ve çek imzalama becerilerini ödüllendirdiler. Her iki taraf için de adil olan boyut ve şartlarla yapılan değerleme anlaşmalarıyla, titizlik süreçleri 6-8 hafta veya daha uzun sürdü. Her iki taraf için de fon toplamak için gereken büyük çaba, dikkate alınması gereken minimum engellerle bir ortaklık kurulabildiğinde belirli bir rahatlamanın sağlandığı anlamına geliyordu.

2020 ve 2021'de yeni yatırımcıların kapıları açıldı. Bu yatırımcılar arasında yalnızca çapraz fonlar değil, aynı zamanda yeni oluşturulmuş, nispeten deneyimsiz, 2010'larda doğmuş ve gerileme piyasalarında yeni olan genç risk sermayedarları da vardı.

Piyasaya duyulan güvenin de etkisiyle, ortaklık süreçlerini tamamlamak için artan yarış, hayati öneme sahip durum tespit aşamalarını atladı; birçok kurucu, yatırımcılarının sermayeye ek olarak rehberlik etme kapasitesini göz ardı etti. Anlaşılır bir şekilde, kurucular, aşırı değerlemelerle yüksek yatırımlar alma, ön protokolleri aylar değil günler içinde alma ve tüm bunları durum tespiti zahmetine katlanmadan yapma vaadinden etkilendiler.

Altına hücum yıllarında para toplayan kurucuların karşılaştığı kaçınılmaz sorun, şirkete fonlamanın ötesinde hiçbir değer getirmeyen yatırımcıların hızla sönme riskidir. Piyasa yükseliş eğiliminden düşüş eğilimine geçtiğinde, bu aceleci, deneyimsiz yatırımcılar piyasadan çekilirler ve artık kritik rezervleri korumayı kaçırdıkları için finansmanlarını takip edemezler.

Yeniden kalibre et

Bugün kuruculara tavsiyemiz, bağış toplama stratejinizi yeniden ayarlamanız gerektiği mesajıyla başlıyor. Artık 'kolay para' diye bir şey yok. Kapsamlı referans kontrolü ve önemli durum tespiti süreçleri de dahil olmak üzere yatırımcıları değerlendirmeye zaman ayırmanız gerekir. Eğer bu iyi yapılırsa, maaş tablonuz deneyimlerin, ortak çıkarların, derin ceplerin ve umarım stratejik desteğin doğru karışımı olacaktır.

Güçlü bir sermaye tavanı tablosuyla kurucular, işlerini daha soğuk bir pazarda hayatta kalabilecek şekilde yönetebilirler. İdeal olarak kurucular, daha önce fırtınaları atlatmış deneyimli bir VC yatırımcısıyla ortaklık kuracaktır. Ancak, eğer yanınızda kriz deneyimi olan bir yatırımcı yoksa, kurucuların en azından önümüzdeki 18 ila 24 ay boyunca çok zorlu piyasa koşullarıyla dolu daha uzun bir döneme hazırlıklı olmaları gerekir.

Bunu yapmak için kurucuların konumlarını özeleştirel olarak gözden geçirmeleri gerekir. Başabaşlayan veya başabaşa yaklaşan, çok sağlam bir iş modeline sahip bir avuç şirketten biri misiniz? Eğer öyleyse, o zaman aşağıdaki tavsiyeyi göz ardı edebilirsiniz… Ama eğer değilse, bu tavsiyeyi faydalı bulabilirsiniz.

Özeleştirel olun

Kurucuların, işletmelerinin ekonomik fırtınalara karşı koyma yeteneğini eşit bir şekilde değerlendirmesi gerekir. Kendilerine şunu sormalılar: Yatırımcı tabanım ne kadar güçlü? Yatırımcılar bize içeriden fon sağlayabilir mi? Tekrar ne zaman bağış toplamamız gerekecek?

Maliyetlerinizi nerede azaltabileceğinizi inceleyerek ve en az 18 aylık bir çalışma oranı sağlayarak hesaplarınızı ince bir tarakla yeniden ziyaret edin. Eğer bu mümkün değilse bir sonraki hamleniz mevcut yatırımcılarınızdan fon toplamak ve maliyetlerinizi düşürmeye başlamak olacaktır.

Mevcut yatırımcılar size fon sağlayabiliyorsa, gerekli pisti elde etmek ve piyasaya geri dönmenizi önlemek için dönüştürülebilir araçları tartıştığınızdan veya en son özsermaye turunuzu yeniden açtığınızdan emin olun. Tamamen rahat bir süreç olmayabilir ancak bu tür bir öz değerlendirme, kurucular için çok büyük ve önemli faydalar sağlayabilir.

Anlamlı bir uyum için malzemeler

Bir sonraki finansman turunda yatırımcılara yaklaşırken kurucuların iyi donanımlı olması, yukarıdaki öz değerlendirmeyi tamamlaması ve ortaklığın finansın ötesindeki önemini anlaması gerekir.

Tüm güçlü, uzun vadeli ilişkilerde olduğu gibi, alma ve verme olmalıdır. Değerleme ve talep ettiğiniz finansman miktarı açısından makul olun. Adil sulandırmaları kabul edin; ön gelirli bir şirketin 10 milyon dolarlık ön değerleme üzerinden 100 milyon dolar alabileceği dönem sona erdi.

Yatırımcılarınıza gereken özeni gösterin. Araştırın ve zor zamanlarda nasıl performans gösterdiklerini öğrenip öğrenemeyeceğinizi görün. Biraz daha derine inin ve mevcut ve geçmiş portföy kurucularından görüş alın.

Yatırımcılar ve kurucuların anlamlı bir uyum yakalayabilmeleri için, her iki tarafın da birbirini tanımasına yetecek kadar zaman tanınması gerekiyor. Önümüzde karanlık bir hava varken, kurucuların başkalarının hatalarından ders alması, işletmelerinin sağlığını ve her yatırımcının beraberinde getirdiği potansiyel değeri tam olarak anlaması hayati önem taşıyor.