Yorum Yazısı: Kripto endüstrisi, FTX'in çöküşüne PlatoBlockchain Veri Zekasının nasıl tepki verdiğini gösteriyor. Dikey Arama. Ai.

Op-Ed: Kripto endüstrisi FTX çöküşüne nasıl tepki veriyor?

Zaman Damgası: 26 Kasım 2022 5:03
Haru Yatırım

Daha önce FTX kullanan milyonlarca kripto para tüccarı, borsa çöktükten sonra paralarını alıp almayacaklarını merak ediyor. Bölüm 11 iflas başvurusunda bulundu.

Dijital varlık endüstrisinin toparlanması yıllar alabilir.

Yani hepsi kıyamet ve kasvet mi? Yoksa karmaşanın arkasında bir tür olumlu çıkarım mı var? Bu soruların cevaplarını bulmak için, merkezi ve merkezi olmayan risklerin bir muhasebesini yapmalıyız.

Eşler arası dijital para olarak Bitcoin, kripto pazarının var olma sebebidir. Bununla birlikte, geliştirme süreci boyunca, yeni varlıklar görünüşte yoktan var edildiğinden, dijital varlıkların üzerine bir CeFi katmanı inşa edildi. Böylesine şüpheli bir değer ortaya çıktığından, başlangıçta merkezi olmayan bir sistem olarak tasarlanan şeyin üzerine inşa edilen bu tür merkezi altyapının potansiyel etkilerini anlamak çok önemlidir.

FTX'ten Alınan Dersler

FTX'in çöküşü tek başına kaldırıldı $ 219 milyar 7 Kasım'dan bu yana iki gün içinde toplam kripto para piyasa değerinin dışında. Bu, Elon Musk'ın tamamına eşdeğer net değeri Ekim 2022 itibariyle. Ve SBF'nin net değerine gelince, aslında hiçbir zaman milyarder olmadığı anlaşılıyor.

FTX iflas yöneticileri tarafından yapılan en son dosyalamada, tüzel kişiler için 2021 vergi beyannameleri, $ 3.7 milyar. Yine de, hatırlarsanız, Bitcoin'in 2021 $'lık ATH tavanının öncülüğünü yaptığı altcoinlerin hiper değerlenmesinin gösterdiği gibi, 69 şimdiye kadarki en yükseliş kripto yılıydı.

Sonrasında, SBF'nin karmaşık kaldıraçlı 'değer' ağı, kripto alanının her köşesine bulaşmış gibi görünüyor. DCG'nin Genesis Lending ve Grayscale Bitcoin Trust (GBTC), ihtiyat tedbiri olarak fonlarını çeken likidite yatırımcılarıyla operasyonlarını artırma mücadelesi verirken düşen son domino taşı olabilir.

Her ikisi de kullanıcı mevduatlarında cazip getiriler sunan merkezi borç verme platformları olan Celsius ve BlockFi ile benzer zaman çizelgeleri gördük.

İle birlikte FTX korsanı Çalıntı ETH'yi sabit paralarla değiştirerek ETH'nin fiyatını düşürürken, kripto alanı bu kadar kısa sürede hiç bu kadar çok negatif baskı görmemişti.

Bu kaostan uzaklaşırken, temel dersler şimdiden ufukta görünüyor:

  • "Akıllı VC parası" bir şey gibi görünmüyor. Bir boğa koşusunda, ne SoftBank, MultiCoin, Sequoia, ne de Temasek, SBF'nin planlarına milyarlar akıtmadan önce gereken özeni göstermedi.
  • Çabuk zengin olma zihniyeti, durum tespiti yerine üstün gelir. Böylece SBF, “kurtarma kralı”, yüzlerce kişi tarafından artırıldı etkili sponsorluklar dijital varlıkları ana akım bir kitleye ulaştırmaya yardımcı olmak için.

Sonunda, SBF, tüm kripto alanı için sahte bir itibarı daha da yaygınlaştırdı ve bu, yıllarca devam edecek. Ancak şeffaflığın ışığı bulaşma tünelinin sonundadır.

Şimdiki ve gelecekteki kötü oyunculara karşı "kripto" nasıl yeniden bütünleştirilebilir?

Merkezi Borsa (CEX) Şeffaflığı

İronik olarak, blok zincirinin üzerine inşa edilen CeFi katmanındaki birincil sorun şeffaflık eksikliğidir. İlk örnek olmasa da, FTX'in çöküşü bunu kesin bir şekilde gösterdi.

Bir muhasebe departmanına sahip olmamasının yanı sıra, bir zamanlar 32 milyar dolar değerinde olan FTX'in iflas başvurusunda bulunduğunda aslında sıfır bitcoin'e sahip olduğu ortaya çıktı. Bunun yerine, görünüşte hileli olan takas gerçekleşti. 1.4 $ değerinde Bitcoin yükümlülükleri. Bunun piyasayı çarpıttığını söylemek yetersiz kalır.

Tüm durum, merkezi kripto para borsaları arasında şeffaflığa duyulan ihtiyacı açıkça gösteriyor.

FTX'in çöküşünden sonraki rekor sürede, rezerv kanıtı yaygın olarak ilk adım olarak kabul edildi. Binance, kısa süre sonra Crypto.com, OKX, Deribit, Bitfinex, Huobi Global ve Kucoin'in de katıldığı soğuk ve sıcak cüzdanlarını ilk gösterenlerden biriydi. Nansen analytics, birleşik bir rezerv kanıtı sağlamak için devreye girdi gösterge paneli CEX'ler için.

Rezerv kanıtının ötesinde, muhtemelen ek bir şeffaflık katmanı da göreceğiz - ödeme gücü kanıtı veya sorumluluk kanıtı. Ne de olsa bir borsa, bu fonları daha sonra başka bir yere aktarmak için yalnızca blockchain cüzdan durumlarının anlık görüntüsünü alabilir.

Ethereum'un kurucu ortağı Vitalik Buterin bir açıklama yayınladı. ödeme gücü kanıtı kavramı Merkle ağaçlarını kullanarak:

"Müşterilerin mevduatlarının X'e eşit olduğunu ("sorumlulukların kanıtı") ve X madeni paraların özel anahtarlarının sahipliğini ("varlıkların kanıtı") kanıtlarsanız, ödeme gücü kanıtınız olur: borsayı kanıtladınız tüm mevduat sahiplerini geri ödeyecek fonlara sahip.”

Binance CEO'su Twitter yanıtında Buterin'den alıntı yapıyor şuraya değişimi zaten üzerinde çalışıyor uygulanması CEX şeffaflığının bir sonraki dönemi. Artık CeFi'ye olan güven tarihi bir düşüşe geçtiğine göre, geri kalan tüm oyuncular kimin daha güvenilir olduğunu kanıtlamak için acele ediyor.

Bir nedenden ötürü, merkezi borsaların kripto alanında her zaman önemli bir rol oynaması muhtemeldir. Çoğu insan basitlik gibi ve onlar için her şeyi yapan tek bir uygulamanın rahatlığı - velayet, tasarruf ve ticaret. Buna karşılık, DeFi aracılığıyla öz-gözetim, doğası gereği, çeşitlendirilmiş protokoller, dApp'ler ve blok zincirleri nedeniyle yüksek kullanıcı etkileşimi ve kullanıcının belirli bir düzeyde teknik yetkinliği gerektirir.

Bu nedenle, DeFi'nin büyümesi için CeFi'nin CEX şeffaflığının artması ve kripto ekosisteminin geleceği için sağlam bir yapı taşı olması gerekiyor. Bu yolda DeFi, CeFi'nin diğer ürünü olan borç verme ile karşılaştırıldığında direnciyle yolu açıyor.

DeFi, CeFi'deki İçsel Güvenlik Açığı Yok

Kripto alanında, gerçek DeFi platformları ile hibrit DeFi-CeFi platformlarını (aslında CeFi platformları olan) dikkatsizce birbirine karıştırmak çok popüler hale geldi. Yine de ikisi arasında önemli bir fark var.

2022 boyunca neler olup bittiğine bir bakın. Celsius ve BlockFi'den Gemini'nin Kazanma programına kadar hepsi başarısız oldu:

  • Santigrat CEO'su Alex Mashinsky el ile yönlendirilmiş işlemler kullanıcıların muazzam getirilerini (~%18'e kadar) ödeme umuduyla, bu da sürekli kullanıcı depozitosu girişi gerektiriyordu. Bunun yerine, iflastan sonra Celsius'un kullanıcılara hala 4.7 milyar dolar borcu var.
  • Takip etme BlockFi'nin maruz kalması için Üç Ok BaşkentiEn büyük kripto yatırım fonlarından biri olan BlockFi, bir yıl önce 5 milyar dolardan SBF'nin 400 milyon dolarlık Alameda kurtarma paketini almaya kadar giden devalüasyon çukurunu takip etti. Ancak olup olmadığı henüz belli değil BlockFi iflas ilan etmektir ve BlockFi para çekme işlemleri yazı yazıldığı sırada duraklatıldığından, teminatsız kullanıcı fonları iade edilecektir.
  • Borsanın kendisiyle karıştırılmaması gereken Gemini Kazanç programı, kullanıcılarının getirilerini sağlayan Genesis Trading'e sahipti. Sorun şu ki, DCG'nin sahibi olduğu Genesis, şu anda iflas etmiş durumda olan Three Arrows Capital ve Alameda Research'ün ana borçlularıydı. Sonuç olarak, Genesis kullanıcı çekme işlemlerini durdurdu itfalar yükümlülüklerini aştıktan sonra.

Bu platformlar, fonlarını diğer girişimlerde kullanırken, bunun sürdürülebilir olmadığı ortaya çıkan, kullanıcıları yüksek getiri ile cezbetti. Yani her an %100 itfa bankaların bile takip ettiği bir şey olmasa da arada büyük bir fark var.

Banka mevduatları FDIC sigortalıdır, kripto para mevduatları ise sigortalı değildir. Bu, CeFi platformlarının bankalardan daha katı öz disiplin uygulamak zorunda kaldığını takip ediyor. Ancak, kendi kendini yöneten kodlar yerine kendi çıkarlarını gözeten taraflarca yönetildiklerinde bu nasıl elde edilebilir? Böylece bir kez daha DeFi ve CeFi arasında büyük bir ayrıma varıyoruz.

DeFi, Kasabadaki Tek Borç Verme Pazarı Olarak Hakim Olacak mı?

Hâlâ işlemekte olan önde gelen DeFi platformlarıyla karşılaştırıldığında, CeFi'nin kullanıcı güvenini yeniden kazanması için yeni bir döngü gerekecek gibi görünüyor. Liquid Meta (LIQQF) gibi bazı DeFi platformları FTX'e maruz kalsa da çoğu, tüm kripto pazarını etkileyen genel düşüş trendinin dışında zarar görmedi.

Bu, Gemini Earn'ün durdurulan para çekme işlemlerinin ardından Aave borç verme protokolünün aktivitesinde bir artış olduğunda fazlasıyla gösterildi. Geçen Çarşamba kısa bir süre için Aave kullanıcıları kazanabilirdi %83'e varan verim Muhtemelen insanlar panik içinde GUSD fonlarını çekerken artan talep nedeniyle Gemini'nin GUSD stabilcoin'inde.

Bu arbitraj fırsatları, forex ticaret dünyasında, hatta birçok kişiyle bile yaygın olarak görülür. ABD'deki güvenilir forex brokerleri Ulusal Vadeli İşlemler Birliği (NFA) ve Emtia Vadeli İşlemleri Ticaret Komisyonu (CFTC) tarafından düzenlenir. Ancak ne yazık ki henüz CeFi platformları için bu kadar net düzenlemeler göremedik.

Daha geniş bir resimde, CeFi platformları bu yıl neden bu kadar berbat performans gösterdi? Basitçe söylemek gerekirse, DeFi protokolleri yolsuzluk kapasitesinden yoksundur çünkü protokolü etkileyecek oylama gücü topluluk paydaşlarına dağıtılır.

Bazı platformlar, ademi merkeziyet uğruna kullanıcılara yönetişim vermeyi bile seçti. Örneğin, Liquity borç verme protokolü, balinaların tekelci bir oylama gücü uygulamak için daha küçük jetonlar biriktirmesinde tehlike görüyor. Bu nedenle LQTY belirteçleri yönetişim için değil, yalnızca fayda içindir.

Merkezi getiri sağlayan platformlar para çekme işlemlerini durdurmaya devam ederken, Aave (AAVE) veya Compound (COMP) gibi kredi veren dApp'ler bu tür sorunlarla karşılaşmaz. Kullanıcılar başkalarının ödünç alması için likidite sağlar veya sağlamaz. Halka açık bir blok zincirinde görülebilen, kendi kendini düzenleyen akıllı sözleşmelerde bulunabilecek hiçbir şaşırtma yoktur.

DEX'ler CEX Slack'i Alıyor

CEX'ler rezerv kanıtı ve ödeme gücü kanıtı uyguladığından, DEX'ler bu özelliklere yerleşik olarak sahip olabilir. Sonuç olarak, FTX'in hemen sonrasında, kullanıcılar yalnızca DeFi ödünç verme etkinliğini artırmakla kalmadı, aynı zamanda merkezi olmayan token takasını da artırdı.

DEX'ler, Uniswap liderliğindeki FTX'in kaybettiği ticaret hacminin bir kısmını alıyor gibi görünüyor.

değişim hacmideğişim hacmi
Döviz Hacmi

Uniswap (UNI), Coinbase ile eşitlenirken Işlem hacmiMerkezi olmayan bir türev borsası için GMX belirteci, geçen ay üzerinde üstünlük kazandı.

gmxgmx
GMX

Bu, FTX ABD'nin çok popüler türev teklifi vadeli işlemler, opsiyonlar ve takaslar şeklinde. GMX değişimi, hizmet/yönetim belirteci olarak GMX ile 30 kata kadar kaldıraçlı vadeli işlem ticareti sunarak bu rolü üstlenir.

En Fazla Açığa Çıkan “DeFi” Oyuncusu Kim?

FTX en büyük tek sahibi oldu stSOL, Solana ekosistemi için hisseli SOL olarak. SBF, beta aşamasından bile çıkmadan, 2020 milyondan fazla SOL satın alarak 58'de piyasaya sunulduğundan bu yana Solana blok zincirine sıkı sıkıya dahil oldu.

Solana'nın Uniswap eşdeğeri olan SBF'nin Serum'una (SRM) ek olarak Solana, FTX fiyaskosunun en büyük kaybedeni gibi görünüyor – eğer FTX dışındaki projelere topluca bakıyorsak. Bir zamanlar Ethereum'un katili olarak lanse edilen SOL, gelişmekte olan DeFi alternatifini devirerek ay boyunca %60 düştü.

Dedikleri gibi, zor dersler sonsuza kadar kalır. Hibrit yaklaşımı benimseyen Blockchain'ler ve DeFi platformları - VC kısayol parası - artık CeFi sorumluluklarını paylaşıyor. Nihayetinde, ademi merkeziyetçilik için yalnızca otomatik sözleşmelere sahip olmaktan daha fazlası var.

Aksi takdirde, DeFi değil Otomatik Finans – AuFi olarak adlandırılırdı. Biri orijinal DeFi temel çizgisini takip ederken diğeri CeFi riskini otomatik bir biçimde taşır.

The Tokenist'ten Shane Neagle'ın konuk gönderisi

Shane, 2015'ten beri merkezi olmayan finans hareketinin aktif bir destekçisidir. Geleneksel finansal menkul kıymetlerin entegrasyonu ve dağıtılmış defter teknolojisi (DLT) gibi dijital menkul kıymetlerle ilgili gelişmelerle ilgili yüzlerce makale yazmıştır. Teknolojinin ekonomi ve günlük yaşam üzerindeki artan etkisinden etkilenmeye devam ediyor.

→ daha fazla bilgi edinin

Son FTX hikayeler

Zaman Damgası:

Den fazla CryptoSlate