Plan B'nin Bitcoin Üzerindeki Stoktan Akış Modeli: Başlangıç ​​Kılavuzu

Bitcoin teknik incelemesinin yayınlandığı 2008 yılından bu yana, Bitcoin'e yatırım yapmayı düşünen herkes için önemli bir soru, Bitcoin'in nasıl değerleneceği olmuştur. Hisse senetlerini değerlendirirken, bir şirketin temellerini, F/K (fiyattan kazanç), P/S (fiyattan satışa), indirimli nakit akışı analizi ve daha pek çok farklı metrik ve formülle analiz ederiz. Ancak Bitcoin söz konusu olduğunda herhangi bir kazancımız veya nakit akışımız yok, peki nasıl değerlendirmeliyiz?

İnsanlar, bitcoin'in şirketler kadar değerli olamayacağını çabucak fark ettikleri için, Bitcoin ile karşılaştırmak için başka varlıklar aramaya başladılar ve birçoğu altına yerleşti. Bitcoin ve altın arasındaki temel benzerlik, her iki varlığın da kıt olmasıdır. Kıtlık, bu varlıkların ana özelliğidir ve altına neden bu kadar değer verdiğimizdir. Sonuçta, altın özellikle yararlı değil ya da hayatta kalmamızda önemli bir rol oynamıyor.

Artık Bitcoin ile karşılaştırılacak varlıklarımız olduğuna göre, kıtlığı doğru bir şekilde nasıl değerlendireceğimizi bulmamız gerekiyor. Ama önce, birçoğunuzun muhtemelen düşündüğü soruyu cevaplayalım, Plan B nedir veya kimdir.

B Planı kim?

B Planı, hakkında fazla bilgiye sahip olmadığımız anonim bir kişidir, bu yüzden gerçek kimliğini öğrenemedik. Ancak, B Planının 2013 yılında bitcoine giren Hollandalı bir kurumsal yatırımcı olduğunu biliyoruz. Plan B'nin biri nicel analiz üzerine finans, diğeri bankacılık ve finans hukuku olmak üzere iki derecesi olduğu söyleniyor. Her zaman finans alanında çalıştı ve şimdi bir günlük işi var, kripto onun için daha ciddi bir hobi gibi.

2013 yılında kriptoya ilk girdiğinde, bu dijital varlıklara değer vermenin bir yolunu aramaya başladı. Güvenilir bir yöntem bulamayınca kendisi oluşturmaya başladı. Plan B ilhamını Saifedean Ammous'tan aldı. Kim olduğunu bilmeyenler için en ünlü Bitcoin kitaplarından birini yarattı. Bitcoin Standardı. Bu kitapta Ammous, stok akış modelini ve bunun altın ve diğer kıt varlıklar için nasıl değer yarattığını açıklıyor.

Sonra 2019'da B Planı nihayet yayınlanan oldukça doğru göstergeleri nedeniyle büyük popülerlik kazanan bitcoin üzerindeki stoktan akışa modeli. Son zamanlarda, insanlar fiyat hedefinden şimdiye kadarki en uzak nokta olduğu için doğruluğunu sorgulamaya başladılar. Bitcoin üzerindeki stoktan akışa modeli yayınlandıktan sonra modelini geliştirmeye devam etti. Bir yıl sonra, altın ve gümüş gibi diğer kıt varlıkları dikkate alan stoktan akışa çapraz varlık modeli adı verilen başka bir model yayınladı.

Bitcoin'de stoktan akışa

Tüm mallar veya temelde ölçülebilir miktarda ve ölçülebilir bir üretime sahip tüm kalemler için, stok akışlarını sayabilirsiniz. Basitçe, öğenin stokunu akışıyla bölmektir. Bu, envanterinizde bulunan miktarı üretmenin kaç yıl süreceğini belirten bir değer verir; örneğin, tablodan da görebileceğiniz gibi altının SF değeri 62'dir. Saifeadean Ammous kitabında bunu açıklıyor.

Bakır, alüminyum, paladyum veya platin gibi günlük yaşamda kullanılan emtialar için düşük SF tuzağından kaçmak neredeyse imkansızdır çünkü talebi artarsa ​​akışı da artar. Bu nedenle kıtlığın değeri vardır, çünkü özellikle bitcoin'de akışı artırmak imkansızdır, yani talep varsa akışı değil, fiyatı yukarı çekecektir. Aslında, kıtlık açısından bakıldığında, bitcoin en uygun varlıktır, altından bile daha iyidir, çünkü birileri büyük miktarlarda bulursa altının akışı teknik olarak önemli ölçüde artabilir.

Plan B uygulandığında Bitcoin için stok akış modeli, 111'dan 2009'a kadar 2019 veri noktası kullandı. Ardından, bitcoin'in piyasa değeri ile SF'si arasında açıkça bir korelasyon gösteren doğrusal bir regresyon kullandı. Grafikleri için farklı renkler kullandı; burada mavi, yarıya yakın ayları ve kırmızı ise bundan birkaç ay sonraki fiyatı temsil ediyor.

Bunu yaptı çünkü yarılanma bu modelde çok büyük bir rol oynuyor. Sonuçta, akış yarıya indiğinde akacak stok iki katına çıkar. Bu nedenle Plan B'ye göre, bitcoin daha kıt hale geldiğinden fiyat genellikle yarıya indikten birkaç ay sonra atlar. Modelini daha da desteklemek için aynı şeyi altın ve gümüş (sarı ve gri bir top ile işaretlenmiş) için de kullandı ve bunların modelle de ilişkili olduğunu gördü.

Birçoğunuz muhtemelen şimdi modelin gerçekten işe yarayıp yaramadığını merak ediyorsunuz ve buna basit bir cevap olarak, işe yarıyor gibi görünüyor. Plan B, modelini test ettiğinde, ona %2'lik bir R95 verdi; neden %100 olmasın diye sorabilirsiniz. Pekala, bu asla mümkün değil çünkü bitcoin fiyatını etkileyen düzenlemeler, hack'ler ve diğer pek çok şey gibi pek çok şey var.

Bu yüzden fiyat asla düz bir çizgide olmayacak. Plan B ayrıca gerçek bir korelasyon olduğundan tam olarak emin olamayacağınızı söylüyor, ancak büyük olasılıkla. Modelini destekleyen bir diğer gerçek ise, son yarılanmadan sonra bitcoin için 1 trilyon dolarlık bir piyasa değeri tahmini göstermesi ve bu kabaca Bitcoin'in ulaştığı seviye. Tabii ki, daha önce de belirtildiği gibi, şu anda fiyat tahmininden en uzağız, ancak daha sonra bu modeli kullanıp kullanmama konusunda daha fazla konuşacağız.

Stoktan Akışa Çapraz Varlık Modeli

Bu yeni model ile eskisi arasındaki temel fark, eskisinin bitcoin için bir zaman serisi modeli olması ve bu yeninin tüm benzer varlıkları değerlemek için kullanabileceğiniz bir model olmasıdır. Temel olarak, bu yeni formülde zaman diğer varlıklarla değiştirildi. Plan B ayrıca, bu yeni modeli kullanmak için, bu modeli kullanmada önemli bir rol oynayan faz geçişlerini anlamanız gerektiğinden bahseder.

Faz geçişlerini açıklamak için Plan B, su, dolar ve bitcoin olmak üzere üç örnek kullanır. Muhtemelen hepimizin bildiği gibi su katı, sıvı, gaz ve iyonize olabilir; hala sudur ama sadece farklı evrelerdedir.

Plan B, faz geçişlerinin finansta da, örneğin dolarda ortaya çıktığını açıklıyor. Önce bir altın paraydı, sonra altın destekli bir kağıt ve sonra sadece arkası hiç olmayan kağıttı. Tüm bu aşamalarda, tamamen farklı bir şey olmasına rağmen, dolar olarak adlandırıldı.

Şimdi bitcoin aşamalarına. İlk olarak, Bitcoin ilk piyasaya sürüldüğünde “kavram kanıtımız” vardı. Sonra bir Bitcoin'in bir dolara eşit olduğu “ödemeler” aşamasına geçtik. Üçüncüsü, ilk yarılanmadan sonraki “e-gold” aşaması geldi. Ve şimdi “finansal varlık” aşamasındayız.

Tamam, o zaman bu aşamalar nasıl işliyor? Aşağıdaki grafikte, orijinal SF modelinden aylık verileri ve bunların bu kümeleri nasıl oluşturduklarını görebilirsiniz. Diğerleriyle aynı hizada görünen altın ve gümüş veri noktalarını da görebilirsiniz. Plan B, bu kümelerin oluşturulduğunu ve SF ve piyasa değeri ile ilişkili olduğunu açıklar; ona göre bu model %2 R99.7 değerine sahip.

Modeller Çalışıyor mu?

SF modeli için buna kısaca baktık, ancak bakalım bu modellerin bize nereye gittiğimize dair bir ipucu verebileceğine daha fazla bakabilir miyiz.

Yani orijinal modelle şu anda 110 bin dolar civarında bir fiyatımız olmalı ve bu yüzden birçok kişi modelin gerçekten çalışıp çalışmadığını merak etmeye başladı. Stoktan akışa çapraz varlık modeli için 288-2020 arasında 2024 bin dolar fiyat hedefimiz var. Muhtemelen fark ettiğiniz gibi, hedef fiyatlar birbirinden oldukça uzak ve hatta mevcut fiyattan çok daha uzak; ne yapmalıyız?

Scott Melker'ın üzerinde Youtube, Plan B'nin kendisi, piyasaların tahmin edilebilir olmaması gerektiğini söyledi ve bu, elbette, bir dereceye kadar bir gerçektir, çünkü aksi takdirde hepimiz en azından milyoner olurduk. Bununla birlikte, bitcoin'in nispeten genç bir varlık olduğunu da biliyoruz ve bir tür korelasyonu temsil eden bir formül bulmak o kadar da zor olmayabilir.

Korelasyon sadece bir tesadüf olabilir. Aslında Ethereum kurucusu Vitalik Buterin'in söylediği buydu. Ya da daha doğrusu, SF modelinin yanlış olduğunu söylemedi. Sadece bu modelin gerçekten çalışıp çalışmadığını bilemeyeceğinizi söyledi, ama çalışmadığını da söyleyemezsiniz.

Modelden ne vazgeçen ne de kabul edenlerin yanı sıra şiddetle karşı çıkanlar da var. Bu modele yönelik belki de "en iyi" eleştirilerden biri, Strix Leviathan LLC'nin baş yatırım sorumlusu Nico Cordeiro'dan geliyor. onun içinde göreSF'nin nasıl sadece bir bukalemun modeli olduğunu açıklıyor.

Bukalemun terimi, ilk bakışta doğru gibi görünen, ancak daha derine inildiğinde saçma olduğu ortaya çıkan bir şey için kullanılır. Bana göre, makalede tüm SF modelini sorgulamama neden olan üç önemli faktör var. Öncelikle aşağıdaki çizelgeden altın için 115 yıllık veri noktasını görebilirsiniz ve sanırım herkes bunların bir çizgide olmadığını görebilir.

İkincisi, tüm pazarlarda olduğu gibi, tarihsel performansına göre fiyatı tahmin edemezsiniz. Bu da defalarca araştırılmış bir gerçektir ve aynı zamanda oldukça mantıklıdır, çünkü tarihe bakarak fiyatı tahmin edebilseydik, hepimiz milyoner olurduk.

Son olarak, belki de hepsinden en ezici istatistik. SF modeline göre, 2045'te BİR bitcoinin fiyatı 235,000,000,000 $ olacaktır. Evet, bir bitcoin fiyatı. Bitcoin konusunda en iyimser olan siz bile bunun muhtemelen olmayacağını anlayabileceğiniz için bu sayı hakkında daha fazla konuşmamıza gerek bile yok.

Yani bu Modeller için mi?

NUMARA! Scott Melker'in B Planı'nı konuk ettiği Youtube videosunu dinledikçe, hipotezine daha çok güvendim. Evet, bu makalenin önceki bölümünde görüldüğü gibi, model tam olarak doğru olmayabilir ve bazı kusurları olabilir, ancak bu böyle. Bana uzun vadede bir varlığın fiyatını doğru bir şekilde tahmin eden bir model söylemeye çalışın. Bu doğru, yapamazsın. Çünkü piyasalar tahmin edilemez.

Tamam, öyleyse neden modele inanıyorum? Eh, daha önce de görüldüğü gibi, tesadüf olup olmadığını fiyatı tahmin edebildi. Ayrıca, kıtlığın temel değerinin orada olduğunu ve SF modelinin bitcoin'in büyüme aşamalarında doğru olabileceğini düşünüyorum, bu yüzden en azından bitcoin stabilize olmaya başladığı değere ulaşana kadar. Çünkü bitcoin hakkında düşünürseniz, onu çekici kılan kıtlığıdır. Bu yüzden enflasyon için bir hedge olarak kullanmak istiyoruz.

Ayrıca, bitcoin'in benimsenmesinin muazzam bir şekilde arttığını ve birçok hedge fonunun bitcoin'e yatırım yapmayı düşündüğünü veya zaten yaptığını görebiliriz. Bu, Bitcoin'in büyüme aşamasında olduğu gerçeğini desteklemektedir. Akışı nedeniyle SF fiyatını takip etmeye devam edeceğine inanıyorum.

Bitcoin büyüdüğünde ve daha fazlası onu bir varlık olarak kullanmaya başladığında HODL, arz sınırlı olacak, ancak talep devam edecek. Bu da başka yolu olmadığı için bitcoin isteyenleri başkasından satın almaya zorlayacaktır. Evet, madenciliğe başlayabilirsiniz, ancak yine de, giriş maliyeti yüksektir, kârlı hale gelmesi uzun zaman alır, daha fazla insan madencilik yaptığında para kazanma şansınız azalır ve örneğin çok uzun sürer. , hedge fonları rahat ettikleri bir pozisyon elde etmek için.

Sonra bir noktada, Bitcoin'in şimdi daha çok altın gibi davranmaya başladığı fiyata ulaşacağımızı düşünüyorum. Bundan sonra büyük dalgalanmalar görmeyeceğiz ve yarılanmaların şimdi olduğu kadar önemli bir rol oynayacağına inanmıyorum. Bitcoin'in piyasa değeri belli bir noktanın üzerine çıktığında -ki bunu hesaplayamıyorum- SF değeri yükselse de onu yukarı itmek için yeterli para olmayacak ve Bitcoin ve SF'nin yollarının ayrıldığı nokta bu olacak.

Umarım bazılarınız açıklamaya çalıştığımı anlamıştır, ancak ben finansal uzman değilim ve size yaklaşık bir rakam veremem. Ancak asıl mesele, Bitcoin kıtlığının onun değeri olduğu ve sınırlı bir arz + artan talep + akışı arttırmanın imkansız olduğu = daha yüksek fiyat olmasıydı.

Mevcut Piyasa Koşulları

Bunu bitirmeden önce, daha önce bahsettiğim Scott Melkers Youtube videosuna hızlıca geri dönmek istedim, çünkü Plan B, şu anda nerede olduğumuzu ve nereye gittiğimizi açıklıyordu. Video 20 Mayıs'ta çıktı ve orada zincirleme analizine göre bu döngünün henüz bitmediğini açıkladı. Ne yazık ki bu analizi ne için yaptığını söyleyemedi ama bize bazı fiyat tahminleri verdi.

Plan B, mevcut piyasa hissiyatıyla 400-500 bin dolara kadar çıkabileceğimize ve ardından 100-200 bin dolara bir düşüş görebileceğimize inanıyor. Yükselmeye başlarsak, korku onu geri itene kadar FOMO'nun fiyatı artıracağına inanıyor. Paranın kurumlardan ve ayrıca perakende yatırımcılardan artan benimsemeden geleceğini açıkladı. Plan B, yükseliş tahminlerine inansa da, hatırlanması gereken birkaç önemli şey de söyledi:

1. Bitcoin'e yalnızca kaybetmek istediğiniz kadar yatırım yapın, bu mantıklı çünkü riskli bir varlıktır.
2. Modellerini çok ciddiye almayın; bunu doğru bir fiyat tahmini değil, tahmini bir ortalama hedef gibi almanız gerektiğini düşünüyor.
3. BTC ile hükümetler arasında piyasayı etkileyebilecek ve onu modelinden daha da uzaklaştırabilecek büyük bir savaş olacağına inanıyor.

Sonuç

Bu makaleyi okuduktan sonra, bu modeller ve onlara inanıp inanmama konusunda çok karışık duygulara sahip olabilirsiniz ve tüm bu araştırmaları yaptıktan sonra ben de tam olarak böyle hissettim. Açıkça doğru olan bir şey var ve Plan B'nin söylediği her şeyin saçmalık ve tesadüfe dayalı olması pek olası değil. Ama öte yandan, yanıldığını bazı somut gerçeklerle kanıtlayanlar da var.

O yüzden bu karışık duygular içinde, her zaman olduğu gibi yine kafanızı serin tutmanızı ve tek bir model yüzünden herhangi bir hareket yapmamanızı öneririm. Bu yükseliş tahminlerini görmek harika ve en yükseliş senaryosuna inanmak cazip gelebilir, ancak mantıklı düşünmeli ve kendi araştırmanızı yapmalısınız. Bitcoin hala genç bir varlık ve onu daha fazla incelememiz ve nasıl geliştiğini ve onunla birlikte nasıl geliştiğimizi görmemiz gerekiyor.

Bitcoin'e inanıyorsanız yapılacak en iyi şey HODL'dur ve 10 yıl sonra portföyünüze bakın ve neler olduğunu görün.

Feragatname: Bunlar yazarın görüşleridir ve yatırım tavsiyesi olarak düşünülmemelidir. Okuyucular kendi araştırmalarını yapmalıdır.

Kaynak: https://www.coinbureau.com/trading/stock-to-flow-bitcoin/