Kısa Vadeli Acı Ama Uzun Vadeli Kazanç? PlatoBlockchain Veri Zekası. Dikey Arama. Ai.

Kısa Vadeli Ağrı, Ama Uzun Vadeli Kazanç?

Zaman Damgası: 19 Nisan 2022 9:00

Kısa Vadeli Ağrı, Ama Uzun Vadeli Kazanç?

Bitcoin yatırımcıları, fiyatların kısa bir süre 40 bin doların altında işlem görmesiyle, Mart rallisini tamamen geri alarak zayıf bir hafta daha atlattı. Fiyatlar, 41,446$'lık yeni bir yerel dip noktası belirlemeden önce hafta başında 38,729$'a yükseldi.

Bitcoin piyasası, herhangi bir ciddi veya sürekli teklifi yakalamak için mücadele eden ve sayısız makro rüzgara karşı koşan geleneksel hisse senedi piyasalarıyla güçlü bir şekilde ilişkili olmaya devam ediyor. Mevcut daha geniş piyasa ortamı, çok çeşitli emtia piyasalarının yeni zirvelere çıkması, tahvil getirilerinin çok daha yüksek ticaret yapması ve görünüşte giderek kötüleşen tedarik zinciri kesintileri ve manşet enflasyon ile hızlı bir değişimden biridir. Nispeten yeni, küresel olarak işlem gören ve sürekli olarak aktif bir piyasa olarak, Bitcoin fiyatının genellikle çok geniş bir piyasa gücüne tepki vermesi şaşırtıcı değildir.

Bu kadar çok pazar segmentinde bilgiyi özümsemek son derece zordur. Bununla birlikte, Bitcoin'i geniş piyasa güçlerine giderek daha fazla yanıt veren bir varlık olarak kabul edersek, tutma davranışının incelenmesi, diğer piyasa katılımcılarının yatırım kararları ve duyarlılığı hakkında biraz damıtılmış bir görüş sağlayabilir.

Bu baskıda, Bitcoin sahiplerinin iki önemli kohortuna derinlemesine dalacağız, tanımladığımız madeni para harcamak için istatistiksel olasılıklarına dayalı olarak; Uzun ve Kısa Vadeli Sahipler. Bu iki grubu analiz ederek, elde tutma modellerini, kapitülasyon potansiyelini ve bunların toplu davranışlarının incelenmesi yoluyla risklerin ve fırsatların belirlenip belirlenemeyeceğini belirleyebiliriz.

Kısa Vadeli Ağrı, Ama Uzun Vadeli Kazanç?

Çeviriler

Bu Hafta On-chain şu anda şu dile çevriliyor: İspanyolca, İtalyan, Çince, Japonca, Türkce, Fransızca, Portekizce, ve Farsça. Not: Haber bültenimizin İtalyanca baskısı için yeni bir çevirmen arıyoruz.

Hafta Zinciri Kontrol Paneli

Week Onchain Haber Bülteni, tüm özellikli çizelgeleri içeren canlı bir gösterge panosuna sahiptir. burada bulabilirsiniz. Bu kontrol paneli ve kapsanan tüm ölçümler, her hafta Salı günleri yayınlanan Video Raporumuzda daha ayrıntılı olarak incelenmiştir. Ziyaret edin ve abone olun Youtube Channelve ziyaret edin Video Portalı daha fazla video içeriği ve metrik öğreticiler için.

Yatırımcı Değer Bölgesi

Son birkaç bülten baskısında, Bitcoin için 35 bin ila 42 bin dolar arasındaki fiyat bölgesinin oldukça önemli yatırımcı talebi girişlerine tanık olduğunu ve bu fiyat aralığında çok sayıda coinin el değiştirdiğini araştırdık. Henüz görmediğimiz şey bir dürtüyü takip et Talebin bu aralığın dışına çıkması ve bunun sonucunda piyasada ağırlık kaynağı olmaya devam etmesi.

İlk iki grafikte, madeni para arzının fiyat dağılımının 33 Ocak'ta belirlenen 22 bin dolarlık düşük seviye ile bugün arasında nasıl değiştiğini inceleyeceğiz.

Mevcut fiyat düşük seviyesi olan 33 bin dolar 22 Ocak'ta belirlendi ve bu, Kasım ayı başlarında belirlenen ATH'ye göre 2.5 aylık fiyat düşüşüne bir duraklama getirdi. 22 Ocak'ta, Bitcoin arzının en son işlem gördüğü fiyat aralığı 35 bin dolar ile 63 bin dolar arasında nispeten iyi bir şekilde dağılmıştı (bunu teknik analizde zincir içi hacim profili olarak düşünün).

Bu, BTC için hem yükselişte (Ağustos-Kasım) hem de geri dönüşte (Kasım-Ocak) nispeten tutarlı bir talebin mevcut olduğunu gösteriyor.

Kısa Vadeli Ağrı, Ama Uzun Vadeli Kazanç?
Canlı Grafik

Bunu (mavi) mevcut coin fiyat dağılımıyla karşılaştırırsak aşağıdaki öngörüleri tespit edebiliriz:

  • 38 bin dolar ile 45 bin dolar arasında büyük miktarda coin arzı yeniden biriktiBu, mevcut pazar konsolidasyonunun birincil fiyat aralığıdır.
  • Mavi: 22 Ocak'a ait hacim profilinin büyük kısmı bozulmadan kaldı. İlave 2.5 aylık yatay konsolidasyona rağmen, piyasanın büyük bir kısmı, madeni paraları zararda tutulsa bile, madeni paralarını harcamak ve satmak konusunda isteksiz görünüyor. Bu, fiyata duyarlı olmayan HODLer'ların arzın çoğunu 40 bin dolardan fazla tuttuğunu gösteriyor.
  • Yeşil: 33 bin doların en düşük seviyesinden bu yana kârla yeniden dağıtılan madeni paralar, esas olarak dip alıcılardan (32 bin dolar ve 36 bin dolar) ve ayrıca 60 bin ila 3 bin dolar fiyat aralığında ~ 4 bin BTC'lik oldukça büyük bir hacimden geliyor gibi görünüyor.
  • Kırmızı: Kasım ATH'den sonra alım yapan alıcıların düşüşün henüz bitmediğini fark etmeleri ve düşüşe doğru yolda kayıplar fark etmeleri nedeniyle, zararla yeniden dağıtım cepleri oluştu.

Genel çıkarım, son 2.5 ayda gerçekleşen kar ve zarar modelinin, yatırımcıların 35 bin ila 42 bin dolar aralığını birikim için bir değer bölgesi olarak görmeye devam ettiklerini gösterdiği yönünde.

Kısa Vadeli Ağrı, Ama Uzun Vadeli Kazanç?
Canlı Grafik

Kısa ve Uzun Vadeli Sahipler arasındaki eşiği 155 gün olarak tanımlıyoruz ve bu yazının yazıldığı sırada Kasım ATH'den hemen sonra konumlanıyor. Basit bir ifadeyle:

  • ATH'den sonra satın alan hemen hemen herkes Kısa Vadeli Sahiptir. Bu grup, kripto paralarını piyasadaki oynaklığa tepki olarak harcama olasılığı en yüksek gruptur.
  • ATH'den önce satın alan hemen hemen herkes Uzun Vadeli Sahiptir. Bu grup, bir sonraki makro boğa piyasası beklentisiyle para biriktirmeyi tercih ederek, paralarını harcama olasılığı en düşük olan gruptur.

Aşağıdaki grafik, LTH (mavi) ve STH (kırmızı) gruplarına ayrılmış mevcut hacim profilini göstermektedir. Aşağıdaki sonuçları çıkarabiliriz:

  • Kısa Vadeli Sahipler (kırmızı): Çok azının 50 bin ila 60 bin dolar arasında kalması, 'en iyi alıcıların' çoğunun muhtemelen çoktan teslim olduğunu gösteriyor. Tersine, büyük miktarda yeni STH talebi 38 bin dolar ile 50 bin dolar arasında toplanıyor, bu da yatırımcıların bu fiyat aralığında (yeni alıcılar) değer görmeye devam ettiğini doğruluyor.
  • Uzun Vadeli Sahipler (mavi): LTH'ler şu anda madeni para arzının %15.2'sini zararla tutuyor ve madeni paralar 60 bin doların üzerindeki fiyatlarla bile tutuluyor. Bu yatırımcılar önemli dalgalanmalara rağmen dayanmaya devam ediyorlar. Bu, bu yatırımcıların nispeten fiyata duyarsız bir grup olduğu ve satış tarafı baskısı uygulama ihtimalinin en düşük olduğu fikrini destekliyor.
Kısa Vadeli Ağrı, Ama Uzun Vadeli Kazanç?
Glassnode Makine Dairesi'nden yayınlanmamış bir ölçüm

Gerçekleşmemiş Kayıplarda Tarihi Büyüme

Artık yatırımcıların madeni paralarını tuttukları çeşitli fiyat aralıklarının profilini çıkardığımıza göre, ek satış baskısının potansiyel risk profilini daha derinlemesine inceleyebiliriz. Aşağıdaki grafik, LTH (mavi) ve STH (kırmızı) tarafından tutulan ve zarar eden madeni paraların oranını göstermektedir.

Yaklaşık olarak %15.2 LTH: %15.0 STH şeklinde eşit bir dağılım görebiliriz ve madeni para arzının toplam %30.2'si zararda tutulur.

Mevcut piyasa karlılığı, 2018 veya 2020 ayı piyasalarına göre önemli ölçüde daha iyi durumda. O zamanlar LTH'ler tek başına kripto para arzının %35'inden fazlasını zararla tutuyordu. Ayrıca, fiyata daha az duyarlı LTH'lerin (siyah oklar) tuttuğu madeni paralarda makro bir artış görebiliriz. Bu, birikimin ve LTH'lerin değer kazanımının bir sonucudur, aynı zamanda takip eden fiyat düşüşlerini de göğüslemeye isteklidir.

Ancak Mayıs-Temmuz 2021 dönemiyle karşılaştırıldığında piyasa karlılığının daha kötü durumda olduğunu, özellikle LTH'lerin bu döneme kıyasla çok daha fazla arzı zararla tuttuğunu görebiliyoruz.

Kısa Vadeli Ağrı, Ama Uzun Vadeli Kazanç?
Canlı Grafik

Kayıpta tutulan LTH koinlerinin değişim oranı için bir osilatör (Z-Score) oluşturabiliriz. Burada piyasanın karlılığının ne kadar hızlı değiştiğini görmeye çalışıyoruz.

Basit bir ifadeyle:

  • Bu osilatör pozitif olacak çok sayıda LTH coini kâr etmeye başladığında. Bu, yoğun LTH birikiminin ardından fiyatların artmasının sonucu olacak.
  • Bu osilatör negatif olacak çok sayıda LTH koini zarara uğradığında. Bu, fiyatların düşmesinin ve LTH'lerin bir düzeltmeyle hazırlıksız yakalanmasının sonucu olacak.

Görebildiğimiz şey, son düzeltmenin tarihsel olarak önemli miktarda LTH koininin gerçekleşmemiş bir kayba sürüklediğidir. Bu, Ağustos ve Kasım ayları arasındaki, artık su altında HODLing haline gelen satın alma miktarının tüm zamanların en önemli miktarlarından biri olduğu anlamına geliyor.

Bu düzeltmeyle birçok LTH ofsayta yakalandı. Bu tür yüksek okumaların daha önceki örnekleri genellikle son aşamadaki ayı piyasalarında yaşanmıştı ve bunların çoğu nihai teslimiyetten kurtulma olayından önce yaşanmıştı.

Kısa Vadeli Ağrı, Ama Uzun Vadeli Kazanç?
Canlı Tezgah Tablosu

Odak noktamızı Kısa Vadeli Sahiplere kaydırırsak benzer bir modelin yürürlükte olduğunu görebiliriz. Ekim ayında ulaşılan devasa pozitif değer, piyasanın büyük bir kısmının nispeten kısa bir zaman diliminde kârlılığa döndüğü 2019 rallisine çok benziyor (A).

Her iki durumda da (B) yaşananlar, ayı piyasasının bittiğine inanan tüm alıcıları gerçekleşmemiş bir kayba sürükleyen uzun ve acı verici bir düşüş oldu. Hem 2019 hem de mevcut ayı piyasası eğilimleri bu ölçüm açısından tarihsel olarak önemlidir.

Bu çalışmadan çıkan sonuç, Ağustos 2021 ile Ocak 2022 arasında aktif olan tarihsel olarak büyük miktarda yatırımcının, piyasa fiyatının maliyet temellerinin altına düştüğünü görmüş olması ve bunun da Bitcoin arzının yeni ellere büyük ölçekte yeniden dağıtılmasını katalizlemiş olmasıdır.

Kısa Vadeli Ağrı, Ama Uzun Vadeli Kazanç?
Canlı Tezgah Tablosu

Henüz Teslim Olmadık mı?

Yatırımcının kapitülasyonu kavramı piyasalarda geniş çapta anlaşılmakta ve konuşulmaktadır ve bunlar genellikle ayı piyasası eğiliminin sonunu hızlandırmaktadır. Kapitülasyon olayları tipik olarak tam ve toplam güven kaybı, büyük ölçekli satış baskısı ve piyasada kalan tüm ayıları etkili bir şekilde tüketen yüksek hacim olarak karakterize edilir.

Şu ana kadar hızlı bir şekilde özetlemek gerekirse şunu belirledik:

  • Şu anda 40 bin doların üzerinde satın alınan coinleri elinde bulunduran yatırımcıların büyük çoğunluğu Uzun Vadeli Sahiplerdir (ATH öncesi) ve önemli dalgalanmaları atlatmışlardır. Bu onların fiyata duyarsız HODLer olduklarını ve satış tarafı baskısı uygulama olasılıklarının daha düşük olduğunu gösteriyor.
  • ATH'den sonra ve 50 doların üzerinde alım yapan Kısa Vadeli Sahiplerin çoğunluğu, koinlerini zaten teslim etmiş ve yeniden dağıtmıştır. Bu satış tarafı büyük ölçüde tükendi.
  • Yatırımcılar 35 bin ila 42 bin dolar arasında değer görmeye devam ediyor; bu bölgede birikim eğilimleri oldukça yapıcı olmaya devam ediyor, ancak henüz daha yüksek (veya daha düşük) bir kırılma ivmesi bulunmuyor.
  • Bu düzeltme sırasında hem LTH hem de STH madeni paralarının gerçekleşmemiş bir kayba düşme oranı tarihsel olarak önemliydi ve bu da Bitcoin yatırımcılarının güveninin ve inancının kapsamlı bir şekilde test edildiğini gösteriyor.

Şimdi soru şu: Piyasanın zaten aşındırdığı bu kadar ciddi mali sıkıntı varken, nihai bir kapitülasyonun ortadan kalkmasını hızlandırmak için ne gerekecek?

Kısa Vadeli Sahiplerin gerçekleşen tavanının (maliyet bazı, Z-Skoru) düşüş hızına baktığımızda, tarihsel bir marj daha düştüğünü görebiliriz. STH'nin gerçekleşen kayıplarının büyüklüğü geçmişte yalnızca iki kez benzer büyüklükteydi ve her ikisi de 2018 ayı piyasasının en kötü aşamalarında meydana geldi.

Bu ölçüme göre, bir STH kapitülasyonu zaten gerçekleşti ve bu, Temmuz 2021'deki 29 bin dolarlık dip seviyenin iki katı kadar şiddetli.

Kısa Vadeli Ağrı, Ama Uzun Vadeli Kazanç?
Canlı Tezgah Tablosu

Son olarak aynı çalışmayı Uzun Vadeli Sahipler için yaptığımızda daha da etkileyici bir şey görüyoruz. Uzun Vadeli Sahibinin gerçekleşen fiyatının (şu anda 14.6 bin dolarda işlem gören) düşüş derecesi tarihteki en derin düşüştür ve eşi benzeri yoktur.

LTH'nin gerçekleşen tavanının düşebileceği yalnızca üç mekanizma vardır:

  1. Büyük hacimli madeni paralar 155 günlük yaş eşiğini geçiyor ve toplamdan çok daha düşük bir satın alma fiyatına sahipler. Bu, yoğun birikim dönemlerinden sonra yaygındır. 155 günlük eşiğin Kasım ATH'sinde olduğu göz önüne alındığında, geç olgunlaşan kripto paraların maliyet tabanı 14.6 bin dolardan çok daha yüksek olacağından bu mekanizma birincil katkıda bulunamaz.
  2. Mevcut LTH'ler bakiyelerini artırıyor kişisel ortalama maliyet esaslarından daha düşük fiyatlarla. Bu, maliyet temeli 2021 bin doların üzerinde olan 40 LTH sınıfı için makul bir mekanizmadır. Ancak toplam LTH Gerçekleşen fiyatının 14.6 bin dolar seviyesinde çok daha düşük olduğu göz önüne alındığında, bu mekanizmanın zayıf bir katkısı var.
  3. Toplamdan (14.6 bin dolar) çok daha yüksek bir maliyet esasına göre tutulan LTH paraları teslim oluyor. LTH kohortundan ayrılıyor ve paralarını yeni STH alıcılarına yeniden dağıtıyorlar. Bu, yüksek maliyetli madeni paraları toplamdan etkili bir şekilde uzaklaştırır ve çok daha ucuz maliyet esaslı madeni paralara (önceki döngülerdeki madeni paralar gibi) daha fazla ağırlık verir.

3. Nokta, açık ara en olası mekanizmadır ve mevcut düzeltmeye hazırlıksız yakalanan birçok LTH'nin artık piyasadan çekildiğinin sinyalini verir... doğrudan 35 bin ila 42 bin dolar arasında değer gören alıcıların eline.

Kısa Vadeli Ağrı, Ama Uzun Vadeli Kazanç?
Canlı Tezgah Tablosu

Özet ve sonuçlar

Bitcoin pazarı küreseldir ve 24/7 işlem görmektedir; bu da onu makroekonomik koşullara, şoklara ve hisse senetleri ve tahviller gibi geleneksel varlıklarla olan korelasyona son derece duyarlı hale getiriyor. Mevcut ortamın olumsuzluklardan adil bir payı olduğu göz önüne alındığında, zincirdeki Bitcoin piyasası katılımcılarının analizi, bir grup muhalif yatırımcının duyguları ve kararları hakkında fikir verebilir.

Son 5 ayda gördüğümüz şey, BTC'nin sahiplik yapısını önemli ölçüde yeniden düzenleyen %50'nin üzerinde bir düzeltme. 50 doların üzerinde coinleri olan pek çok Uzun Vadeli Sahip, tamamen etkilenmemiş görünürken, diğerleri tarihsel olarak önemli bir oranda tamamen sarsıldı.

Pek çok yatırımcı, zararda tutulan kripto paraların hacmi ve zayıf fiyat yapısı göz önüne alındığında, piyasanın tamamen teslim olmasını bekliyor. Ancak yüzeysel olarak bakıldığında, pazarın büyük bir kısmı zaten istatistiksel olarak anlamlı bir şekilde teslim olmuş gibi görünüyor ve 35 bin ila 42 bin dolar aralığındaki esnek talep girişi, bu satış tarafını sessizce tamamen absorbe etmiş gibi görünüyor.

Ürün Güncellemeleri

Tüm ürün güncellemeleri, iyileştirmeler ve metriklere ve verilere yapılan manuel güncellemeler, bizim değişiklik günlüğümüz referans için.

  • Özellik Sürümü: Çalışma Tezgahı Grafikleri artık Kontrol Panellerinde mevcut
  • Hata Düzeltmesi: Bybit ile ilgili vadeli işlemler kalıcı ölçümleri düzeltildi. Daha önce bunları vadeli işlemler ve kalıcı sözleşmeler arasında doğru şekilde bölemiyorduk.
  • Uncharted Haber Bülteni Sürümü #13 yayınlandı.
Kısa Vadeli Ağrı, Ama Uzun Vadeli Kazanç?

Sorumluluk Reddi: Bu rapor herhangi bir yatırım tavsiyesi sağlamaz. Tüm veriler yalnızca bilgi amaçlı sağlanmıştır. Hiçbir yatırım kararı burada verilen bilgilere dayanmayacaktır ve kendi yatırım kararlarınızdan yalnızca siz sorumlusunuz.

Zaman Damgası:

Den fazla Glassnode İçgörüleri