Yönetici Özeti
- Varlık sınıfına sermaye akmaya devam ederken, Gerçekleşen Üst Limitin 460 Milyar Dolara ve ATH'nin yalnızca %3'üne ulaşmasıyla Bitcoin'in toparlanması tamamlanmak üzere.
- Borsa giriş hacimleri tüm zamanların en yüksek seviyelerine yakınken, Kısa Vadeli Sahipler akışlara hakim durumda. Bu, spekülasyon ve ticaret faaliyetlerine yönelik nispeten güçlü bir talebin olduğunu gösteriyor.
- Hem vadeli işlem hem de opsiyon piyasalarındaki açık pozisyonlar da tüm zamanların en yüksek seviyelerine yakın ve yönlü açığa satış yapanlar yükseliş trendine karşı bahis oynamaya devam ediyor ve bunun sonucunda son 465 gün içinde 30 milyon doların üzerinde likidasyon hacmi oluştu.
Sermaye Akışları
Bitcoin fiyatı, Şubat ortasından bu yana kazanımlarının çoğunu koruyarak 52 bin doların hemen altında konsolidasyona devam ediyor. Bu performansı destekleyen şey, varlığa istikrarlı ve sağlıklı bir sermaye girişinin olması ve Gerçekleşen Sermayenin YTD'den bu yana 30 milyar doların üzerine çıkmasıdır. Bu, Realized Cap'in toplam değerini 460 milyar dolara çıkarıyor ki bu da önceki ATH'nin sadece %3'ü kadar düşük.
????
Bu güçlü performansın bir sonucu olarak, Bitcoin yatırımcılarının kârlılığı önemli ölçüde arttı; ortalama bir yatırımcı artık kripto para başına +%120'lik gerçekleşmemiş kâra sahip oldu.
MVRV Oranı, önceki boğa piyasalarının erken başlangıçlarında sıklıkla görülen bu büyüklükteki değerlerle bunu ölçmemize olanak tanır. Yaklaşık 1126 işlem gününün 4965'sında (%22.7) MVRV'nin gerçekleşmemiş daha büyük bir kar kaydettiği görüldü. Piyasanın üzerindeki hava kesinlikle inceliyor ancak durum kesinlikle belirsiz değil.
Piyasanın büyük oranda gerçekleşmemiş kâr durumunda olduğu göz önüne alındığında, katılımcıların nasıl tepki verdiğini değerlendirmek ihtiyatlı bir yaklaşım olacaktır. Bunun için, grup bazında gerçekleşen kâr veya zararın ortalama büyüklüğünü değerlendiren bir dizi SOPR metriği kullanabiliriz.
🟠 Piyasa Ortalaması SOPR: 1.13 (+%13 kar)
???? Uzun Vadeli Tutucu-SOPR: 2.07 (+%107 kar)
???? Kısa Vadeli Tutucu-SOPR: 1.02 (+%2 kar)
Tüm kohortlar şu anda anlamlı kar elde etme konusunda kilitleniyor; bu, yükselen bir piyasanın tipik bir örneğidir (🟧 ile vurgulanmıştır). Ayrıca geçmişte (🟥 olarak) üç SOPR varyantının da mevcut değerlerini aştığı dönemleri işaretledik. Bunların, yukarıdaki MVRV'ye benzer bir gözlem olan 2017 ve 2021 boğa piyasalarının en coşkulu aşamasıyla aynı hizada olduğunu görebiliriz.
Değişimleri
Piyasa momentumunun yoğunlaşması ve yatırımcıların Kasım 2022 ATH'sinden bu yana gerçekleşmemiş en büyük kazançlarını elde tutmasıyla, ticaret faaliyeti ve spekülasyon için bir ölçü olarak büyük borsalara olan girişlere yönelebiliriz.
Toplam para yatırma ve çekme hacmi genişlemeye devam etti ve borsalara giren ve çıkan günlük hacimde şaşırtıcı bir şekilde 5.57 milyar dolara ulaştı ve Kasım 2022 ATH piyasasında görülen aktiviteye rakip oldu.
Borsalara akışları zincir üstü gruplara ayırarak yukarıdaki gözlemin ayrıntı düzeyini artırabiliriz, böylece mevduatların kaynağını karakterize edebiliriz. Toplam döviz mevduat hacminin kırılımı aşağıdaki gibidir:
🔴 Kısa Vadeli Sahipler +2.1 Milyar Dolar
🔵 Uzun Vadeli Sahipler +120 Milyon Dolar
🟢 Borsalar Arası Hacim +354 Milyon Dolar
STH Grubu, Ocak ayının ortasından bu yana sürekli olarak günlük 2 milyar doların üzerinde para yatırırken, aynı zamanda toplam yatırılan hacim olarak da 2.46 milyar dolarlık yeni bir ATH belirledi. Bu, mevcut piyasa yapısında yüksek derecede spekülatif ilginin altını çiziyor.
Borsalara gönderilen genel STH bakiyesinin yüzdesi değerlendirilerek daha fazla birleşim bulunabilir. Ekim 2023'ten bu yana, STH grubu günlük arzının %1'inden fazlasını yatırıyor ve son ETF liderliğindeki spekülasyon sırasında %2.36 değerinde zirveye ulaşıyor. Bu, Mart 2020 satışlarından bu yana en büyük göreceli mevduat.
Mevcut piyasadaki spekülasyonun derecesi, tüm zincir üstü hacimlere ilişkin giriş/çıkışlarla ilgili borsaların olağanüstü derecede yüksek hakimiyetinde de görülebilir. Şu anda, tüm ekonomik zincir içi hacmin %78.3'ü yeni bir ATH'den gelen borsalara/borsalardan yönlendiriliyor.
Ekonomik hacmin, dahili transferleri, cüzdan yönetimini ve kişisel harcamaları en iyi tahminimize göre filtreleyen, kuruluşa göre ayarlanmış zincir üstü hacmimiz olarak tanımlandığını unutmayın.
Yeni spot Bitcoin ETF ürünleri aynı zamanda BTC için yeni bir talep kaynağı oluşturdu ve +90'den fazla BTC'nin net akışı ETF'lere taşındı. Bu girişler 5.7 milyar dolarlık şaşırtıcı bir rakama tekabül ediyor ve ETF'lerin toplam AUM'unu neredeyse 38 milyar dolara getiriyor.
Bu ETF ürünleri ilk kez kurumsal yatırımcıların BTC varlığına geleneksel raylar aracılığıyla erişmesine olanak tanıdı ve talep ve spekülasyon için yeni bir özgürlük derecesi açtı.
Türevlere Genel Bakış
Zincir içi akışlarda görülen spekülasyonlardaki artışın yanı sıra türev piyasaların da benzer şekilde tepki verdiğini görebiliyoruz. Vadeli işlem piyasalarındaki toplam Açık Pozisyon 21 Milyar Dolar değerine yükseldi ve yalnızca 84 işlem gününün 1195'ünde (%7) daha yüksek bir değer kaydedildi.
Açık vadeli işlem sözleşmelerinin ABD doları cinsinden değeri, 2021'in en coşkulu dönemlerinde görülen yükseklere yaklaşıyor.
Opsiyon piyasaları da önemli bir büyüme yaşadı ve açık pozisyonlar 17.5 milyar dolara ulaştı. Bu, 21'ten bu yana nispeten yeni bir gelişme olan vadeli işlem piyasalarındaki 2023 milyar dolar ile karşılaştırmalı bir temele dayanıyor.
Opsiyon piyasalarındaki büyüme, yatırımcıların, tüccarların ve madencilerin riskten korunmak ve yönetmek için artık daha derin ve daha likit seçeneklere sahip olmasıyla Bitcoin türev piyasalarının giderek olgunlaştığını gösteriyor.
Geçen yılın Ekim ayında 30 bin doları aşan kesin çıkış, Bitcoin pazarının birçok yerinde dikkate değer değişikliklerle birlikte önemli bir ilgi noktasıydı.
Bu yükselişten önce, vadeli işlem piyasalarında nakde çevir stratejisiyle elde edilen getiri, sürekli olarak %3'ün biraz üzerindeydi; bu, ABD hazine tahvillerindeki mevcut risksiz faiz oranından daha düşüktü. Ancak o tarihten bu yana nakit ve taşıma getirileri %14.7'ye yükseldi ve bu da birkaç gösterge sunuyor:
- Yatırımcılar kaldıraçlı uzun pozisyonlar almak için çok daha yüksek faiz oranları ödemeye hazırdır.
- Kısa taraf artık kısa vadeli ABD Hazine tahvillerindeki 'risksiz' oranın 2 ila 3 katını yakalayabiliyor.
- Vadeli işlem piyasalarında elde edilen getiri muhtemelen piyasa yapıcıları dijital varlık alanına geri çekmeye başlayacak ve piyasa likiditesini derinleştirecektir.
BTC ve ETH fonlama oranları arasındaki fark da genişliyor. Ekim 2023'ten önce, yayılımın pozitif ve negatif durum arasında salındığı nispeten nötr bir rejim gözlemlenebilir.
Ancak Ekim ayındaki yükselişten bu yana, ETH'nin fonlama oranları BTC'den sürekli olarak daha yüksekti ve bu da yatırımcıların risk eğrisi hakkında daha fazla spekülasyon yapma iştahının arttığı anlamına geliyor.
ETF onaylarına yönelik yükselişler sırasında da yoğun bir kısa pozisyon tasfiye hakimiyeti rejimi gördük. Piyasadaki tarafsız nakit ve taşıma tüccarları kısa tarafa çekilirken, piyasada hala yönlü kısa satıcıların uzun pozisyonlara göre daha yüksek bir oranda tasfiye edildiği görülüyor.
2021'deki her iki ATH zirvesinde de kaldıraçlı pozisyonların gün içi volatilite nedeniyle zorla kapatılması nedeniyle uzun yatırımcıların tasfiye hacimlerine hakim olduğunu belirtmekte fayda var. Bu nedenle, yönlü kısa pozisyondaki trader'ların bu kadar güçlü hakimiyetinin tasfiye edildiğini görmek, birçok trader'ın Ekim ayından bu yana hakim olan yükseliş trendine karşı bahis oynadığını gösteriyor.
Bu, son 30 gün içinde toplam kısa vadeli tasfiyelerde önemli bir artışa yol açtı ve kapalı pozisyonlarda 465 milyon doların üzerinde bir tutar oluştu. Aşağıdaki grafik, kısa tasfiyelerin uzun pozisyonları aştığı dönemleri vurguluyor ve bunların çoğu, kısa sıkışmaların tetiklediği güçlü yükseliş trendleriyle uyumlu.
Özet ve sonuçlar
Aralık 2021'den bu yana en yüksek spot fiyatların yerine, piyasa katılımcılarının risk iştahı yeniden geri döndü. Bu, sermaye girişlerindeki hızlanma ve borsalara günde 2 milyar doların üzerinde hacim yatıran Kısa Vadeli Sahipler grubunun artan faaliyeti ile vurgulanıyor.
Spekülasyon faaliyeti türev araçlarda da mevcuttur; hem opsiyonlar hem de vadeli açık pozisyonlar ATH'lerden biraz uzaktır. Sürekli fonlama oranlarının artık ABD hazine tahvillerinin risksiz oranının 2 ila 3 katı kadar getiri sağlamasıyla birlikte, likidite ve kısa vadeli faizlerde artış yaşandı. Bununla birlikte, birçok yatırımcı mevcut yükseliş trendine karşı bahis oynamaya devam ettiğinden (sonuç olarak tasfiye edildiğinden) bunun büyük bir kısmı yönlendirici gibi görünüyor.
- SEO Destekli İçerik ve Halkla İlişkiler Dağıtımı. Bugün Gücünüzü Artırın.
- PlatoData.Network Dikey Üretken Yapay Zeka. Kendine güç ver. Buradan Erişin.
- PlatoAiStream. Web3 Zekası. Bilgi Genişletildi. Buradan Erişin.
- PlatoESG. karbon, temiz teknoloji, Enerji, Çevre, Güneş, Atık Yönetimi. Buradan Erişin.
- PlatoSağlık. Biyoteknoloji ve Klinik Araştırmalar Zekası. Buradan Erişin.
- Kaynak: https://insights.glassnode.com/the-week-onchain-week-09-2024/
- :vardır
- :dır-dir
- :Neresi
- 07
- 1
- 13
- 14
- 2000
- 2017
- 2020
- 2021
- 2022
- 2023
- 22
- 30
- 30 gün
- a
- Yapabilmek
- yukarıdaki
- hızlanma
- Hesap
- karşısında
- etkinlik
- karşı
- HAVA
- hizalamak
- Türkiye
- izin
- Izin
- veriyor
- Ayrıca
- arasında
- an
- analiz
- ve
- belirir
- iştah
- yaklaşan
- onayları
- ARE
- etrafında
- AS
- belirlemek
- varlık
- varlık sınıfı
- At
- ATH
- çekti
- cazip
- aum
- mevcut
- ortalama
- Arka
- Bakiye
- temel
- BE
- olur
- olma
- olmuştur
- olmak
- altında
- İYİ
- Bahis
- Bahis
- arasında
- Bitcoin
- Bitcoin ETF
- bitcoin yatırımcıları
- Bitcoin pazarı
- Bitcoin Fiyatı
- her ikisi de
- Arıza
- kaçmak
- getirmek
- BTC
- Boğa
- fakat
- by
- CAN
- kapak
- Başkent
- ele geçirmek
- kesinlikle
- değişiklikler
- nitelendirmek
- Grafik
- sınıf
- Tırmanma
- kapalı
- Kohort
- Sikke
- gelecek
- tamamlama
- izdiham
- sürekli
- birleştirerek
- devam etmek
- devam
- devam ediyor
- sözleşmeleri
- çevrimiçi kurslar düzenliyorlar.
- akım
- Şu anda
- eğri
- günlük
- gün
- Günler
- belirleyici
- derin
- tanımlı
- derece
- Talep
- Cinsinden
- mevduat
- tevdi
- mevduat
- türev
- detaylı
- gelişme
- dijital
- Dijital Varlık
- yönlendirilmiş
- yönlü
- Hakimiyet
- egemen
- hakim
- sırasında
- Erken
- tahmin
- ETF
- ETF’ler
- ETH
- ETH fonlama oranları
- değerlendirmek
- değerlendirilmesi
- aşmak
- fazla
- takas
- değişim hacmi
- Değişimleri
- Genişletmek
- deneyimli
- Maruz kalma
- olağanüstü
- az
- filtreler
- Ad
- ilk kez
- bayraklı
- Akan
- Akışları
- şu
- İçin
- Zorla
- bulundu
- Temeller
- Ücretsiz
- Freedom
- finansman
- finansman oranları
- daha fazla
- Vadeli
- futures piyasaları
- Kazanç
- Kazançlar
- ölçü
- alma
- Glassnode
- Büyüme
- Var
- sahip olan
- sağlıklı
- ağır
- çit
- Held
- Yüksek
- daha yüksek
- en yüksek
- Vurgulanan
- özeti
- yüksekler
- isabet
- tutacak
- sahipleri
- tutma
- Ne kadar
- Ancak
- HTTPS
- önemli
- gelişmiş
- in
- Artırmak
- artmış
- artan
- giderek
- inanılmaz
- endikasyonları
- girişleri
- Kurumsal
- kurumsal yatırımcılar
- enstrümanlar
- yoğunlaştırılması
- faiz
- Faiz oranları
- iç
- içine
- yatırımcı
- Yatırımcılar
- IT
- ONUN
- sadece
- anahtar
- çok
- büyük
- büyük
- Soyad
- Geçen yıl
- Led
- az
- kaldıraçlı
- Kaldıraçlı Pozisyonlar
- yer
- Muhtemelen
- Sıvı
- tasfiye
- Tasfiye
- tasfiyeler
- Likidite
- Uzun
- uzun süreli
- uzun vadeli sahipleri
- kayıp
- büyük
- çoğunluk
- Makineleri
- yönetmek
- yönetim
- çok
- Mart
- mart 2020
- pazar
- piyasa yapıcılar
- Pazar Yapısı
- Piyasalar
- olgun
- anlamlı
- anlamına geliyor
- ölçmek
- metrik
- Metrikleri
- göç
- Madenciler
- Moment
- Daha
- çoğu
- çok
- MVRV
- MVRV oranı
- yakın
- neredeyse
- negatif
- net
- Nötr
- yeni
- yok hayır
- dikkate değer
- belirterek
- Kasım
- şimdi
- gözlem
- Ekim
- Ekim
- of
- kapalı
- sık sık
- on
- Zincir Üzerinde
- bir tek
- üstüne
- açık
- açık faiz
- açma
- Opsiyonlar
- or
- bizim
- dışarı
- tekrar
- tüm
- Katılımcılar
- parçalar
- geçmiş
- başına
- yüzde
- performans
- dönemleri
- Ebedi
- faz
- Yerler
- Platon
- Plato Veri Zekası
- PlatoVeri
- Lütfen
- Nokta
- pozisyonları
- pozitif
- güçlü
- mevcut
- önceki
- fiyat
- Fiyatlar
- Önceki
- Ürünler
- Kâr
- karlılık
- kar
- itici
- sağlama
- raylar
- mitingler
- ralli
- oran
- oranlar
- oran
- uzanarak almak
- fark
- fark
- son
- kayıt
- kayıt
- kurtarma
- rejim
- ilgili
- bağıl
- Nispeten
- rapor
- saygı
- sonuç
- Ortaya çıkan
- Risen
- Risk
- risk arzusu
- görmek
- görme
- görüldü
- elden çıkarmak
- gönderdi
- ayar
- kısa
- kısa dönem
- Kısa vadeli tutucu
- utangaç
- önemli
- benzer
- benzer şekilde
- beri
- Sopr
- Kaynak
- uzay
- spekülasyon
- spekülatif
- Spot
- Spot Bitcoin ETF'si
- Spot Fiyatlar
- yayılma
- sarsıcı
- başlama
- Eyalet
- istikrarlı
- Yine
- Stratejileri
- güçlü
- yapı
- stil
- önemli
- böyle
- Önerdi
- süit
- arz
- Destek
- Bizi daha iyi tanımak için
- dönem
- göre
- o
- The
- Kaynak
- ve bazı Asya
- sonra
- Orada.
- Bunlar
- Re-Tweet
- Bu
- üç
- İçinden
- zaman
- için
- Toplam
- Tüccarlar
- Trading
- geleneksel
- transferler
- Treasuries
- DÖNÜŞ
- tipik
- keşfedilmemiş
- çizgi
- yüceltme
- yükseliş
- yukarı
- us
- biz hazineleri
- USD
- Değerleme
- değer
- Değerler
- üzerinden
- gözle görülür
- Uçuculuk
- hacim
- hacimleri
- Cüzdan
- oldu
- we
- vardı
- Ne
- hangi
- sırasında
- istekli
- ile
- Para çekme
- içinde
- değer
- yıl
- Yol ver
- verim
- zefirnet