Teknoloji firmaları ve başlangıç ​​yatırımları, piyasadaki kargaşaya rağmen güçlü ivmeyi sürdürüyor (Maryna Chernenko)

1'nin ilk yarısındaki küresel piyasa çalkantısına rağmen, teknoloji girişimlerine yönelik yatırımcı talebi azalma belirtisi göstermedi. 2022'nin ilk yarısında, küresel olarak 1 milyar ABD doları tutarında risk sermayesi fonu toplandı. 2022 yılında toplanan toplam miktarın 133 milyar ABD doları olduğu göz önüne alındığında,
2000 yılından bu yana bir rekor olan 2022, rekor kıran başka bir yıl olacak gibi görünüyor. 

Kıbrıs'ta da güçlü girişim yatırım faaliyeti gördük. bu
girişim anlaşmalarının sayısı Ağustos ayı itibariyle 2022'de YTD, üç çekirdek anlaşma, bir B serisi anlaşma, bir ek anlaşma ve bir belirtilmemiş turdan oluşan altı anlaşma ile 2021 rakamlarına ulaştı.

Avrupa'da, AB/2011/61 (AIFMD) Alternatif Yatırım Fonu Yöneticileri Direktifi, risk sermayesi fonlarını da içeren AIF'lerin (alternatif yatırım fonları) yönetimi ve pazarlanması için çerçeve sağlar. Girişim sermayesi fonları oluşturmak ve yönetmek,
AIFM'ler AIFMD kapsamında yetkilendirilmelidir. Düzenlemeler, sektörün şeffaflığını artırmayı ve fon yöneticilerinin tek bir iç pazar pasaportu ile AB genelinde fonları daha kolay pazarlamasını sağlamayı amaçlıyor.

AIFM için girişimlere yatırım yapmanın zorlukları 

Başlangıç ​​yatırımlarının çekiciliğine rağmen, yönetim altındaki AIFM ve AIF'ler çeşitli zorluklar ve risklerle karşı karşıyadır. Bunları genel olarak yatırım riskleri, güvenlik riskleri ve iş riskleri olarak sınıflandırıyoruz.

İlk olarak, yatırım riskleri altında, erken aşamadaki girişimler tamamen başarısız olduğunda AIF'ler toplam sermaye kaybıyla karşı karşıya kalabilir. Geçtiğimiz on yılın “bedava para” çağında bile, birçok girişimin gelip gittiğini gördük. ABD'de,
Küçük İşletmeler İdaresi girişimlerin sadece %80'inin bir yıl sonra hayatta kaldığını bildirdi. Mali tablolar ve diğer geleneksel mali ölçütler olarak AIFM'ler için zorluk daha da artmaktadır.
erken aşamadaki bir şirketin özellikleri genellikle anlamlı değildir.

İkinci olarak, bir AIF'nin elde edebileceği getiri aralığı da oldukça değişkendir. Deneyimli risk sermayedarları, bir fonun başarısının tipik olarak bir veya iki yurtiçi yatırımla (örneğin 100x getiri) belirlendiğini belirten güç yasasını bilecektir.
Diğer birçok başarısız başlangıç ​​yatırımının tamamen kaybını telafi etmek için bir portföyde bu tür kazananlara ihtiyaç vardır.

Üçüncüsü, başlangıç ​​şirketlerine yatırım yapan AIF'ler çok yüksek likidite riski almak zorundadır. Şirketlerin halka açılmadan önce yedi ila on yıl arasında herhangi bir yerde gizli kaldıklarını gördük. Özel hisselerinizi satmak için ikincil bir alıcı bulsanız bile, belirli
hükümler ve kısıtlamalar, hisselerinizi satmanızı veya devretmenizi engelleyebilir.

Sonraki risk kategorisi, menkul kıymetle ilişkili riskleri içerir (örneğin, imtiyazlı hisse senedi, adi hisse senedi veya dönüştürülebilir tahviller). Genel olarak, tüm yatırımcılar seyreltme riski ve değerleme riski ile karşı karşıyadır (yani, piyasa tarafından değil ihraççı tarafından belirlenen hisse fiyatı).
Bazı AIFM'ler, portföy şirketi üzerinde etki uygulayacak ve tercihli koşulları güvence altına alacak kadar büyükse bu riskleri ortadan kaldırabilir.

Son risk kategorisi iş riskleridir (örneğin, gelir, maliyetler, vb.). Erken aşamadaki şirketler, operasyonların başladığı ancak hiçbir gelir elde edilmediği 'ölüm vadisine' girdiklerinde özellikle savunmasızdır. Bir startup ne kadar uzun süre kalır
vadide, girişimin nakit sıkıntısı çekmesi daha olasıdır. Operasyonel riskin yanı sıra, yeni başlayanlar belirsiz olma eğilimindedir ve açıklama eksikliği, dolandırıcılık risklerinin halka açık şirketlere göre daha yüksek olduğu anlamına gelir. AIFM bunları dikkate almalı ve
onları yakından izleyin.

AIFM'ler başlangıç ​​yatırımında nasıl başarılı olabilir?

Başarılı bir başlangıç ​​yatırımı için birkaç bileşen vardır. İlk olarak, AIFM'ler tescilli bir anlaşma kaynak bulma kanalı oluşturabilmelidir. Dünya çapında her gün yüzlerce ve binlerce yeni şirket kuruluyor ve bu şirketlerin birçok finansman kaynağı var.
içinden seçmek. En iyi girişimlere erişebilen en başarılı AIFM'ler arasında, melek yatırımcılar, hızlandırıcılar, kuluçka merkezleri ve iş ağları gibi diğer taraflarla yakın ilişkiler kurmak için yorulmadan çalıştıklarını gördük.
tüm ekosisteme değer katmak.

Daha sonra durum tespiti aşaması gelir ve deneyimlerimize göre, bir AIFM'nin eleştirel olarak değerlendirmesi gereken bir dizi öğe vardır: i) şirketin geliştirme planı, ii) teknoloji yığını, iii) çözümün benzersizliği, iv) pazar analizi ve v) takımın kimyası,
deneyim ve yetenek. Başlangıç ​​aşamasına bağlı olarak, potansiyel getiri, bir AIF'deki diğer potansiyel başarısız yatırımları telafi edecek kadar yüksek olmalıdır.

Başlangıç ​​yatırımının geleceği

Kolay para döneminin sonunun habercisi olan küresel faiz artışlarına rağmen, risk sermayesi fonlarının ve erken aşamadaki teknoloji şirketlerine yatırım yapan AIFM'lerin oynayacağı kritik roller olacağına inanıyoruz. Daha yüksek faiz oranları ve maliyet dünyasında
Enflasyon, verimlilik artışını yönlendirmek için teknolojik gelişmelere ciddi bir ihtiyaç var. Bugün 5G, yapay zeka, makine öğrenimi ve Nesnelerin İnterneti'nin ortaya çıkışıyla birlikte zirvedeyiz. Ancak, başlangıç ​​yatırımı oyun kitabı
son on yılda çalıştı değişti ve AIFM'lerin zamana uyum sağlaması gerekecek.