Terra'nın Yükselişi ve Düşüşü: LUNA ve UST'ye Ne Oldu? 

Kripto para dünyasındaki insanlar Terra, LUNA veya UST hakkında konuştuğunda muhtemelen akla ilk gelen şey projenin Mayıs 2022'deki düşüşü olacaktır. Terra ağı aslında kuruluşundan bu yana parlak çizgisini koruyor ve sektörün en üst seviyelerine yükseldi, sonuçta ekosistem ciddi bir erimeye girdi.

Coin Edition, Terra ekosisteminin yükselişi ve talihsiz düşüşü konusunda size yol gösterecek, projenin geçmişinin bir kısmını ve (yeni) Terra blok zincirinin ve onunla birlikte gelen her şeyin günümüz manzarasında nasıl ilerlediğini ayrıntılarıyla anlatacak.

Oluşum

yeryüzü fiat sabitli, algoritmik stablecoin'ler için bir blockchain protokolü ve ödeme platformudur. Ocak 2018'de Güney Koreliler Do Kwon ve Daniel Shin tarafından bir e-ticaret ödeme uygulaması olan Chai'yi geliştirme ve işlemleri kolaylaştırmak için en iyi fiat para birimlerine karşı fiyat açısından istikrarlı bir kripto para birimi oluşturma planıyla başlatıldı.

Terra, 2022'deki büyük çöküşünden önce bile, Nisan 2018'de MakerDAO'nun eski risk başkanı ve Scaler'ın araştırma analisti Cyrus Younessi'nin proje hakkındaki şüphelerini duyurmasıyla ilk geri adım attı. Younessi daha sonra Terra/LUNA'nın işe yaramayacağına inandı ve sonunda gerçekleşen bir senaryoyu anlattı.

Kırmızı bayrağa rağmen Terra blockchain'in arkasındaki şirket olan Terraform Labs aynı ay içinde Singapur'da kuruldu.

Terra'nın Jetonları

2019 ve 2020 yılları Terraform Labs için yoğun zamanlardı. Terra Money teknik incelemesi, Güney Koreli bir borsanın lansmanını duyuruyor türevleri stake etmek LUNA ürünü ve DeFi protokolünün piyasaya sürülmesi Çapa. Ancak şirket ve kripto para birimi topluluğunun proje için en önemli olaylardan ikisi olarak kabul ettiği şey hem LUNA hem de UST'nin lansmanıydı.

Terraform Labs'ın Singapur'a katılmasından bir yıl sonra firma, Terra blockchain'in yerel token'ı olan LUNA'yı bir aracılığıyla sattı. ilk madeni para teklifi (ICO). O zamanlar 1 LUNA, tohum turunda 18 sent, özel satışta ise 80 sent olarak fiyatlandırılıyordu.

Bir buçuk yıl sonra, DünyaUSD (UST) Ethereum ve Solana'da lansman planlarıyla birlikte kamuya duyuruldu.

Teknik incelemeye göre Terraform Labs, Bitcoin'in başlangıçta amaçladığı gibi eşler arası bir elektronik nakit sistemi olmayı hedefliyor. Terra'nın stablecoin'lere hitap eden bir sistem olması nedeniyle LUNA, Terra'nın stablecoin'lerinin fiyatının korunmasında ve istikrarlı kalmaları için piyasadaki oynaklığın azaltılmasında hayati bir rol oynuyor. Temelde LUNA, algoritmik bir stablecoin olan UST'nin fiyat sapmasını emer.

UST, Algoritmik Stablecoin

A stablecoin Fiyatı genellikle ABD doları veya euro gibi devlet tarafından verilen fiat para birimine sabitlenen bir tür kripto para birimidir. USD'ye sabitlenmiş stablecoin'lerin fiyatlarının her zaman 1 dolar olması gerekiyor. Terra'daki stablecoin'leri farklı kılan, blockchain'in fiyatı sabit tutma yöntemidir. Algoritmik stabilcoinleri girin.

Algoritmik stabilcoinler, USD Coin (USDC) ve Tether'in (USDT) aksine, sabitlerini korumak için bir varlık rezervine güvenmezler.

UST, LUNA ile olan algoritmik ilişkisi sayesinde ABD doları ile 1:1 paritesini korudu. UST aşağı veya yukarı yönde sabitleyicisini kaybettiğinde, bir arbitraj fırsatı ortaya çıkacaktır.

Örneğin, UST'nin arzı çok küçük olduğunda ve talebi arttığında fiyatı 1 doların üzerine çıkıyordu. UST'nin sabit seviyesini yeniden kazanması için Terra ağı, kullanıcıların 1 ABD Doları tutarındaki LUNA'yı 1 UST karşılığında takas etmesine izin verecek. Terra istasyonu. Ticaret, tüccarların 1 ABD dolarına satabileceği LUNA'nın 1 ABD dolarını yakacak ve 1.01 UST basacak ve 1 sentlik karı cebe indirecek. Büyük miktarlarda elbette kullanıcıların kazandığı kar daha fazlaydı. UST çivisini geri alana kadar kullanıcılar, yakılan LUNA'dan gerektiği kadar UST basabilirdi. Basit bir ifadeyle, arz arttıkça UST fiyatı düştü.

Öte yandan UST arzı çok fazla ve talep çok düşük olduğunda stabilcoinin fiyatı 1 doların altına düştü. Bu gerçekleştiğinde, protokol kullanıcıların tam tersini yapmasına izin verecektir: kullanıcılar 1 ABD Doları karşılığında 0.99 UST satın alacak, ardından 1 UST ile 1 ABD Doları LUNA karşılığında ticaret yapacaktır. Ticaret 1 UST yakacak ve 1 ABD doları LUNA basacaktır. Tüccar 1 UST net kar elde edecek. Bahsedilen önceki adımlarda olduğu gibi, kullanıcılar UST 0.1$'a dönene kadar sürekli olarak UST yakacak ve LUNA alacaklardır.

Terra ekosistemi başarıyı tüm cephelerden selamladı: LUNA, 90 doların üzerinde rekorlar kaydetti, UST sabitini desteklemek için rezervler oluşturmak üzere Luna Foundation Guard'ı başlattı ve algoritmik stabilcoini en iyi stabilcoin'lere karşı gerçek bir tehdit haline geldi.

Terra, LUNA'nın fiyatının nihai noktasına ulaşmasıyla Nisan 2022'nin ilk haftasında açıldı tüm zamanların en yükseği 119.18 dolar. Ve 19 Nisan'da Terra'nın yerel token'ı %17'lik bir artışla piyasadaki çoğu kripto para birimini geride bıraktı. Aynı zamanda Terra'nın UST'si, Binance USD'yi (BUSD) geçerek üçüncü en büyük stablecoin oldu.

Ancak bu noktada Terra için işler sarsmaya başladı.

Terra'nın düşüşü, 8 Mayıs'ta, Terra'nın borç verme protokolü Anchor ve stablecoin değişim protokolü Curve'de bir dizi büyük UST düşüşünün ardından UST'nin 0.985 dolara düşmesiyle tetiklendi.

O zamanlar, UST'nin 1 dolarlık sabitini tamamen kaybetme korkusu kripto para birimi alanına yayılmıştı. FUD'un sektörü kapladığı bir dönemde Do Kwon'un çözümü, UST'nin zayıflama riskleri hakkında şaka yapmaktı.

İronik bir şekilde, Terraform Labs CEO'sunun şakası, UST'nin 1 dolarlık sabit seviyesinden daha da düşerek 35 sente kadar düşmesiyle gerçekleşti. Kwon derhal Terra topluluğuna ekibinin "daha fazla sermaye dağıtmakUST'nin dolar sabitlemesini yeniden kazanması için. Ne yazık ki, Terra's Anchor'a kilitlenen toplam değer iki günde 11 milyar dolar düştüğü için durum daha da kötüleşti.

Terraform, UST'yi desteklemek için BTC rezervlerini neredeyse tüketerek sıkıntıya girmeye devam ederken, LUNA'nın fiyatı bir günde %96 oranında düşerek 10 sentin altına düştü.

8 Mayıs'tan bu yana önümüzdeki beş gün içinde Terraform Labs'in tokenleri LUNA ve UST dibe doğru bir yarışa girdi.

Katalizatör

Peki LUNA ve UST'ye gerçekte ne oldu?

Daha önce de belirtildiği gibi, ağ teşvikleri bazı endüstri gözlemcilerine şüpheli göründü. Projeyle ilgili şüphelerini ilk paylaşanlardan biri olan Cyrus Younessi, UST'nin algoritmik modelindeki kusurları tartışan ve olası saldırı vektörlerini vurgulayan birçok eleştirmenden sadece biri.

UST ve LUNA'nın sürekli düşüşünün ardından uzmanlar, devasa erimenin zengin kripto balinalarının koordineli bir saldırısıyla mı tetiklendiği, yoksa bir kişi tarafından mı planlandığı konusunda hâlâ bilgisiz. Ne olursa olsun, yakın gözlemciler UST'nin şüpheli ekonomik modelinin saatli bir bomba, gerçekleşmeyi bekleyen bir kaza olduğu konusunda hemfikir.

CeDeFi borsası Unizen'den James Taylor, sorunun UST sabitlemesinin yanlış yönetilmesinin arkasında yattığını savundu.

Forbes'un aktardığına göre Taylor, "Luna'nın çöküşünün ardındaki temel neden, merkezi ve merkezi olmayan ticaret girişimleri arasında UST sabitini yönetmenin karmaşıklığından kaynaklanıyordu" dedi. “Saldırgan, protokole saldırmak için akıllıca Curve stableswap'i (Terra'nın stablecoin borsası) seçti, bu da maksimum hasarı verdi ve paniğe yol açtı.”

Bu arada ParallelChain Lab CEO'su Ian Huang, Terra'nın çöküşündeki katalizörün "kusurlu tokenomik modeli ve ekosistemi destekleyen çeşitli hizmetlerin eksikliği" olduğunu söyledi. Sonuçta Huang'ın puanları güven kaybına ve agresif panik satışına neden oldu.

Fallout

LUNA'nın sert düşüşünün Terra blok zincirinin güvenliğini tehdit etmesiyle, protokol ilk kez 7603700 blok yüksekliğinde resmi olarak durduruldu. Terra blok zinciri sonunda faaliyetlerine devam edecek ancak operasyonları yeniden durduracaktı.

Binance ve OKX gibi büyük küresel borsalar, UST'nin dolar sabitlemesini kaybetmesi ve LUNA'nın %99'dan fazla değer kaybetmesinin ardından Terra tokenlarının ticaretini sonlandırdı. Ancak Binance, o zamandan beri LUNA (LUNC) ticaretine yeniden başladı.

UST ve LUNA'nın çöküşünün, 2022'deki uzun kripto kışının ilk gecelerinde meydana geldiğini ve erimenin piyasadaki çalkantıyı daha da kötüleştirdiğini belirtmek önemlidir.

İşletmeler de dahil olmak üzere binlerce yatırımcı Terra'nın düşüşünden büyük bir darbe aldı. Ağın DeFi uygulamaları, yatırımcıların Terra ekosisteminden büyük ölçüde ayrılmasıyla yaklaşık 28 milyar dolar zarar gördü.

Korea Times ayrıca UST ve LUNA'daki ani düşüş nedeniyle yaklaşık 280,000 vatandaşın mağdur olduğunu bildirdi. Bu arada birçok kaynak, insanların LUNA yatırımlarında binlerce ila milyonlar kaybettikten sonra hayatlarına son verdiklerini bildirdi. Kazanın ortasında 2.3 milyon dolar kaybettikten sonra Do Kwon'un Seul'deki evine izinsiz giren öfkeli bir yatırımcı da vardı.

Bu düşüş, Güney Kore, ABD ve daha pek çok otoriteyi kripto para borsalarını ve yeni varlık sınıfını yakından incelemeye teşvik etti. Üstelik stabilcoinlere dair şüpheler de ortaya çıkmaya başladı.

Terraform'un baş sorumlusu Do Kwon, o zamanlar Terra'yı UST olmadan çatallamayı önerdi ve mevcut zinciri "Terra Classic" olarak adlandırdı. Blockchain doğrulayıcıları, Kwon'un stabilcoin olmadan "Terra 2.0" adlı yeni bir blockchain başlatma planını onayladı. Bu geçiş sırasındaki plan, önceki LUNA ve UST sahiplerine, sahip oldukları varlıklara göre yeni blok zincirinin yerel tokeni LUNA'yı (LUNA) vermekti.

Eski Terra blok zinciri, tokenlerinin Terra Luna Classic (LUNC) ve TerraClassicUSD (USTC) olarak yeniden adlandırılmasıyla çalışmaya devam ediyor.

28 Mayıs'ta Terra 2.0, günler sonra LUNA airdrop'uyla birlikte piyasaya sürüldü.

Terra'ya yöneltilen eleştiri çoğunlukla hatalı algoritmik stablecoin'i hedef alırken, Do Kwon'un sosyal medyada büyüyen kibirli maskaralıkları topluluktan öfke aldı.

Gururlu Terraform Laboratuvarı başkanı, eleştirmenlerin uyarı işaretlerini görmezden geldi ve hatta bu konuya ışık tutmaya çalışanlarla alay etti. Terra'nın eksiklikleri.

Blockchain firması Analog'dan Victor Young, "Do Kwon, stabilcoin algoritmasındaki kusurlara dikkat çeken eleştirmenleri sürekli susturdu" dedi. “Hatta bir ekonomistle fakir olduğu için alay etti. UST'nin çökmesine neyin sebep olduğuna ilişkin herhangi bir söylem, stablecoin'in kripto dışı herhangi bir teminata sabitlenmediği gerçeğini göz ardı edemez. Bunun yerine, zayıf ve manipülatif bir fikir birliği mekanizmasına dayanarak kullanıcıların Luna'yı UST'ye ve tam tersini 1 dolarlık garantili bir fiyatla değiştirdiği ikili bir token sistemi kullandı."

Terra'nın devasa erimesinden ve Terra 2.0'ın piyasaya sürülmesinden bu yana aylar geçti. Orijinal Terra ve Terra Luna (şimdi LUNC) hala mevcut olsa da projenin toparlanması neredeyse imkansız. Bu makalenin yazıldığı sırada LUNC grafiği şu şekilde görünüyordu:

Bu arada, Güney Koreli yetkililer Terra hakkında bir soruşturma başlattılar, hatta "Yeoui-do'nun Azrailleri" adlı feshedilmiş bir soruşturma birimini yeniden canlandırdılar. Yerel haberlere göre soruşturmada UST ve LUNA'nın çökmesinin Güney Korelilere verdiği zararlar incelenecek.

Şu anda Terra 2.0 ve onun yerel tokenı Terra (LUNA), öncüllerinin mirasını sürdürüyor. Ekip, "LUNAtics" adlı topluluğunun yardımıyla yeni Terra ekosistemini oluşturmaya ve geliştirmeye devam etmeyi planlıyor.

Forbes'a katkıda bulunan yazar Lawrence Wintermeyer'in tanımladığı gibi, kripto para birimi endüstrisi kendini yeniden keşfetme konusunda ustadır. Terra'nın ölümüne rağmen endüstri liderleri, tarihin tekerrür etmeyeceğini garanti altına almak için çöküşü kesinlikle bir ders olarak alacaklar.

Projenin çöküşü artık sektöre mevcut sistemleri iyileştirme ve zorlu piyasa koşullarına dayanabilecek sağlam protokoller geliştirme fırsatı pencereleri açıyor. Bu arada, tüketicinin korunmasını ve pazar istikrarını sağlayan adil ve güçlü dijital varlık düzenlemesi çağrısı yankı bulmaya devam ediyor. Kripto topluluğu yalnızca duygularının Do Kwon gibi sağır kulaklara düşmeyeceğini umabilir.

Feragatname: Bu fiyat analizinde paylaşılan tüm bilgiler ile birlikte görüş ve görüşler iyi niyetle yayınlanmaktadır. Okuyucular kendi araştırmalarını ve durum tespitlerini yapmalıdır. Okuyucu tarafından yapılan herhangi bir işlem kesinlikle kendi sorumluluğundadır. Coin Edition ve iştirakleri, herhangi bir doğrudan veya dolaylı hasar veya kayıptan sorumlu tutulamaz.

Mesaj:
13