Bitcoin Piyasasına Genel Bakış
Bitcoin piyasası bu hafta nispeten dar bir %5.4 aralığında, en düşük 57,168 dolar ile en yüksek 60,265 dolar arasında işlem gördü. Bitcoin artık bir hafta boyunca 1 Trilyon Dolarlık piyasa kapitalizasyonuyla işlem yapma dönüm noktasına ulaştı; bu konum, 53,566 Doların üzerindeki tüm fiyatlar için geçerli olacak. Bu, Bitcoin ve bir bütün olarak kripto para birimi varlık sınıfı için güçlü bir güven oyu.
Zincir içi faaliyetler, 10 Trilyon Dolar eşiğinin üzerinde işlem gören, dolaşımdaki arzın %1'undan fazlasına eşdeğer bir hacimle bu konumu güçlendirmeye devam ediyor. Bu arada madenciler birikim moduna geri döndü ve zincir içi ölçümler neredeyse sıfırlandı. İlginç bir şekilde, vadeli işlemlerde açık pozisyonlar yeni ATH'leri vururken, hem hacim hem de kısa likidasyonlar düşüşte.
1 Trilyon Dolarlık Zincir İçi Destek
Artık 'on iki sıfır kulübüne' girmişken, acil soru piyasanın bu seviyeleri sürdürüp sürdüremeyeceği ve altımızdaki fiyat desteğinin derecesinin ne olduğudur.
URPD metriği, fiyat kümeleri halinde gruplandırılmış zincir içi işlem hacmini gösterir ve teknik analizde sıklıkla kullanılan hacim profili metriğine zincir içi eşdeğeri oluşturur. Belirli bir fiyat bandında büyük miktarda koinin işlem gördüğü durumlarda güçlü bir destek (veya direnç) seviyesi oluşması muhtemeldir.
1 Trilyon Dolar Eşiğinin üzerinde, dolaşımdaki arzın %1.98'sına eşdeğer olan 10.6 milyondan fazla BTC işlem gördü. Etkileyici bir şekilde, bu zincir üzeri hacim, fiyatların 11 bin ila 12 bin dolar arasında olması nedeniyle en güçlü zincir içi destek seviyelerinden birini oluşturdu.
Bu kümedeki en yüksek hacim 297 bin BTC'ye ulaştı ve 58.5 bin ila 59.1 bin dolar arasında işlem gördü. Bu kümenin ortalama hacmi 152 bin BTC'dir ve bu aynı zamanda daha düşük fiyatlarla işlem gören kümelerin çoğundan daha yüksektir. Bu hacim kümesinin çok güçlü bir destek seviyesi oluşturması muhtemeldir ve Bitcoin'in 'on iki sıfır kulübü' statüsünü haklı çıkaracak gibi görünmektedir.
Bu gözlemi desteklemek için ABD doları cinsinden zaman içindeki toplam işlem hacmini inceliyoruz. Aşağıdaki grafikte Glassnode'un Varlık Düzenlemesi Ekonomik olarak anlamlı kabul edilmeyen transferleri (örn. dahili takas işlemleri ve kendi kendine transferler) filtrelemek için kullanılan algoritma (EA).
2019 boyunca ve 2020'nin ortalarına kadar, Bitcoin ağı genellikle günlük EA hacminde yaklaşık 1.7 milyar dolar civarında işlem gördü. O zamandan beri zincir içi işlem hacmi, fiyatla birlikte %720'nin üzerinde arttı ve şu anda günlük EA değeri tipik olarak 12.25 milyar dolara ulaştı. Bu, kripto para fiyatındaki önemli artışa rağmen, boğa piyasası performansını desteklemek ve haklı çıkarmak için işlem (ve ticaret) hacminde eşdeğer bir artış olduğu anlamına geliyor.
Zincir İçi Duygu
Geçen hafta Uzun vadeli sahiplerinin son üç ayda eski madeni para harcamalarını ne kadar yavaşlattığını gösterdik; bu eğilim bu hafta da devam etti. Ek olarak, Madencilerin net konum değişikliği metriği yeşil renkte yanıp sönerek Madenciler artık katıldı ve bu da madencilerin yeni çıkarılan madeni paraları tuttuklarını gösteriyor.
Madenciler, satış tarafı varlıkları olarak giderek daha küçük bir etkiye sahip olsa da (günlük ticaret hacmiyle karşılaştırıldığında), harcama kalıpları, Bitcoin pazarındaki en büyük boğalardan bazılarının hissiyatına dair fikir veriyor.
Düzeltilmiş SOPR göstergesi bize her gün harcanan paralardan ne kadar kâr elde edildiğine dair fikir verir (1 saatten daha genç paraları göz ardı ederken). Kâr eski madeni paralar tarafından alınırsa, aSOPR daha yüksek bir eğilim gösterecek ve tam tersine, kârlı madeni paralar hareketsiz kaldığında ise daha düşük bir eğilim gösterecektir.
- aSOPR metriği ne kadar yüksek olursa, kâr da o kadar fazla olur.
- aSOPR 1.0'ın altına düştüğünde bu, harcanan paraların toplam zararda olduğu anlamına gelir.
Boğa piyasalarında, genellikle fiyat düzeltmeleri sırasında aSOPR'nin 1.0'a yakın veya altına döndüğü bir 'sıfırlanma' görüyoruz. Bu, karlı madeni paraların hareketsiz kaldığına ve varlığı tutmaya yönelik güvenin geri döndüğüne işaret ediyor.
Aşağıdaki aSOPR grafiği iki önemli gözlemi göstermektedir:
- aSOPR bu hafta neredeyse 1.0'a sıfırlandı, bu da kar alımının azaldığını ve piyasada güvenin devam ettiğini gösteriyor.
- aSOPR'de birbirini izleyen zirveler son üç ayda azaldı. Bu, boğa piyasası devam ettikçe daha az kar elde edildiğini ve yine piyasaya daha uzun vadeli bir güven eğiliminin olduğunu gösteriyor.
Son olarak, genellikle servet transferi olaylarının döngüsel bir göstergesi olan, uzun vadeli sahipler (LTH) ile kısa vadeli sahipleri (STH) arasındaki servet dağılımını inceliyoruz.
Bu analiz bazı önemli gözlemlere işaret ediyor:
- STH'ler birikti Son 440 ayda LTH'lerin harcadığından yaklaşık 6 bin daha fazla BTC, piyasaya gelen yeni talebin LTH satış hacmini aştığını gösteriyor.
- Göreceli Servet transferi yavaşlıyor pembeyle gösterildiği gibi. Bu, Uzun vadeli sahiplerin harcamalarını yavaşlatması ve paraların kasada birikmesiyle ortaya çıkacak. son 6 ayda olgunlaşmaya başlıyor.
- Benzer bir servet transferi 2017'deki zirveye yakın bir zamanda gerçekleştibu da bunu dikkat edilmesi gereken ilginç bir ölçüm haline getiriyor. Bunun hem arz kısıtlaması (yükseliş) olma potansiyeli var, hem de tutma davranışında döngüsel bir değişiklik (her iki yönde de volatilite potansiyeli) olduğunu gösteriyor.
- 2017'ye göre önemli bir fark LTH'lerin şu anda dolaşımdaki arzın %66'sını elinde tutması, bu rakamın 58 zirvesinde tuttukları %2017'den çok daha yüksek olması. Bu durum, bu döngünün geçmiş döngülere kıyasla 'HODL' talebini artırdığını gösteriyor. Bunun diğer tarafı ise gelecekte genel arz haline gelebilecek daha fazla coinin kâr etmesidir.
Genel olarak, geçtiğimiz birkaç hafta boğa piyasasında HODL koinlerine yönelik kayda değer bir güç ve talep görüldü. Bu hafta, hem madencilerden hem de uzun vadeli sahiplerden gelen olumlu işaretlerle bu eğilimi büyük ölçüde sürdürdü; işlem hacimleri ise yeni Trilyon dolarlık değerlemeyi destekliyor.
Yukarıdaki analizde spot piyasa ve zincir içi akışlar dikkate alınmaktadır. Bu, türev ürünlere yaygın erişime sahip ilk Bitcoin boğa piyasası olduğundan, türev piyasalarının genel performansını değerlendirmek için vadeli işlem piyasalarını da inceleyeceğiz.
Vadeli Nakit ve Carry Ticareti
Vadeli işlemlerde açık pozisyonlar bu hafta 23.1 milyar doların üzerine çıkarak tüm zamanların en yüksek seviyesine ulaştı; Binance ve OKex, tüm sözleşmelerin toplam %32'siyle aslan payını temsil ediyor.
İlginç bir şekilde, vadeli işlem hacimleri Mart ayı boyunca istikrarlı bir düşüş gösterdi; bu hafta, önceki aylardaki hacme göre özellikle sessiz kaldı.
Sürekli vadeli işlem fonlama oranları da neredeyse nötr seviyelere sıfırlandı; bu da aşırı uzun spekülasyonda bir azalmaya ve/veya uzun vadeli yatırımcıları dengelemek için kısa faizde bir artışa işaret ediyor.
Açık pozisyonlardaki tüm zamanların en yüksek seviyelerine rağmen, açığa satış tasfiyeleri de son birkaç ayda düşüş gösterdi. Bu, açığa satış yapanların ya boğa piyasasında istisnai bir risk yönetimine sahip olduklarını ya da daha muhtemel olarak birçoğunun 'nakit ve taşıma' ticaretinde risk nötr bir strateji uyguladığını gösteriyor.
Yüksek açık faiz, azalan vadeli işlem hacmi, az sayıda kısa tasfiye ve azaltılmış fonlama oranlarının birleşimi, 'nakit ve taşıma' ticaretinin mevcut piyasa koşullarında tercih edilen bir strateji olduğunu desteklemektedir.
Nakit ve taşıma işlemleri, yatırımcıların fiyat dalgalanmalarına karşı riskten uzak kalırken mevcut fonlama oranı/primini sabit tutmak için uzun spot ve kısa vadeli işlemleri birleştirmesine olanak tanır. Daha fazla tüccar bu arbitrajdan yararlandıkça, tüccarlar spot varlıklar yoluyla net tarafsız olduğundan karşılık gelen tasfiyeler olmadan açık kısa faiz artacaktır.
Haftalık Özellik: Bileşik Token
Bu hafta, DeFi token'ları hem yüksek performans gösteren fiyat değerlenmesi hem de zincir içi faaliyetlerde yenilenen büyümenin ilk işaretleri ile yenilenen ilgiye tanık oldu.
Özellikle Bileşik Protokol (COMP), token fiyatının Şubat 2021 başında belirlenen önceki ATH'ye yaklaşmasıyla çok güçlü bir hafta geçirdi. Bu hafta COMP, sıfır olmayan 2.3 bin yeni bakiye sahibi daha ekleyerek toplamı 148 binin üzerine çıkardı. %1.5 oranında artış yaşandı. Aynı dönemde COMP token fiyatı iki katından fazla artarak 227 dolardan 540 doların üzerine çıktı.
COMP'un işlem hacimleri de, Mart ayı başlarında zincir içi faaliyetlerde yaşanan durgunluğun ardından son iki haftada istikrarlı bir artış gördü. Şu anda, günlük olarak 200 ila 300 bin arası COMP işlem görüyor ve bu da, COMP'un tüm zamanların en yüksek fiyatı olan 564.81 $'a ulaştığı Şubat ayı başındakine benzer işlem hacimlerine yaklaşıyor.
Son olarak son iki haftadır token fiyatının yanı sıra borsalarda tutulan bakiye de arttı. Bu hafta borsalara ilave 41.1 bin COMP yatırıldı; bu, döviz bakiyesinde yaklaşık %20'lik bir artışı temsil ediyor.
Yeni Glassnode İçeriği
En Son Bültenimiz: Uncharted
İki haftada bir yayınlanan haber bültenine göz atın,