Bitcoin Madencilerinden Daha Fazla Kapitülasyon Potansiyeli Var

Aşağıda, Bitcoin Magazine Pro'nun yakın tarihli bir sayısından bir alıntı yer almaktadır, Bitcoin Dergisi'nin premium piyasalar bülteni. Bu içgörüleri ve diğer zincir üstü bitcoin pazar analizlerini doğrudan gelen kutunuza alan ilk kişilerden biri olmak için, şimdi abone ol.

En Son Kamu Madenci Gelişmeleri

Kamu madencilerinin kapitülasyon potansiyeli hakkında yazılar yazdıktan ve Core Scientific'in olası iflas rotasını anlattıktan sonra, endüstri çapında risklerin daha da şekillendiğini gösteren bir madenci duyuruları ve gelişmeler dalgası yaşandı. En büyük risk, madencilerin birikmiş borçları ve kar marjları daraldıkça bu borcun faiz oranını karşılayabilecek nakit akışının olmamasıdır. Diğer risk ise bu borç finansmanını güvence altına almak için teminat olarak kullanılan hash oranıdır (ASIC madencilik makineleri).

Kamu madencileri, yıl başından bu yana Bitcoin'in oldukça altında performans sergilemeye devam ediyor. Bu yeni bir trend değil ama artık madenciler düşmeye başladıkça ve hayatta kalanlar ortaya çıktıkça performans farkı büyük ölçüde genişlemeye başlıyor. Batmanın eşiğindeki madenciler %90'ın üzerinde kayıp yaşarken, piyasanın seçtiği "daha güçlü" madenciler %60-70'lik düşüş aralığında daha fazla yer alıyor. 

Core Scientific'ten başlayarak, aralarında BlockFi, NYDIG ve Anchor Labs'ın da bulunduğu borçlu firmaların bir listesi var. Toplamda, alacaklıların yaklaşık 1 milyar dolar borcu var ve hatta MassMutual Barings (Mutual Life Insurance Co.'ya ait bir yatırım şirketi) bile kısa listede yer alıyor. 

Argo Blockchain bu yıl %93.23 düşüşle en alttakilerden biri. Planlanan 27 milyon dolarlık bağış toplamanın gerçekleşmediğini açıkladıktan sonra haftanın en büyük madencilik haberini yayınladılar. Bu yılın başlarında NYDIG, Argo ile 70.6 milyon dolarlık bir krediyi kabul etti. Argo ayrıca ağustos ayında Bitcoin varlıklarının bir kısmını kullandı. BTC destekli kredi yükümlülüklerini azaltın Galaxy Digital'den de.

Iris Energy bir şekilde vurgulandı finansman güncellemesi bu hafta şirket "2 milyon dolarlık toplam gerekli aylık ana para ve faiz ödeme yükümlülükleriyle karşılaştırıldığında şu anda gösterge niteliğinde 7 milyon dolarlık Bitcoin madenciliği aylık brüt karı elde etme kapasitesine sahip.başlıklı bir kılavuz yayınladı Ödenmemiş kredilerinden biri için ASIC makineleri tarafından teminat altına alınan ve borcun yeniden yapılandırılması riskiyle karşı karşıya kalan NYDIG'den 71 milyon dolar borç alan Iris'in, oldukça hızlı bir şekilde el değiştirebilecek yaklaşık 36,000 makinesi var. Şirket, 8 Kasım'a kadar yeni bir anlaşma sağlanamadığı takdirde bu kredileri temerrüde düşürecek.

Stronghold Dijital Madencilik daha bu hafta kapandı NYDIG ile borç yeniden yapılandırma anlaşması, 26,200 milyon dolarlık borcun silinmesi karşılığında 67.4 madenciden oluşan bir filo teslim edildi. Stronghold ayrıca daha fazla nakit akışı satın almak için 36 ay yerine 13 ayda geri ödenecek başka bir borç dilimini de uzattı. Bu hamleler, "bilançomuzu hızla değiştirmek ve likiditeyi artırmak" için stratejik bir eylem oldu.

Bir büyüme noktasında olan ve şunları yapabilen CleanSpark ASIC'leri son zamanlarda daha düşük fiyatlarla satın alın, büyümeyi ve operasyonları desteklemek için geçen ay bitcoin varlıklarının çoğunu (532 BTC çıkardı ve 836 harcadı) sattı. Her ne kadar birçok büyük madenci hala HODL stratejilerini ve bitcoin bakiyelerini koruyor olsa da, güçlü madenciler kesinlikle ihtiyaç duyulduğunda büyüme fırsatları veya finansman operasyonları için bu varlıklardan yararlanacak.

Yıl başından bu yana %92.38 düşüş yaşayan başka bir bitcoin madencisi olan TeraWulf, diğer madencilere (%86) kıyasla nispeten yüksek bir borç/özsermaye oranına sahip ve 120 milyon dolar borç 2023 baharında %11.5 faiz oranıyla geri ödemeye başlanacak.

BlockFi ve NYDIG gibi daha büyük özel borç verenler bilançolarında ne kadar madencilik borcu olduğunu açıklamadığından, bu borç verenlerden bazılarının ufukta daha geniş madencilik sektörü iflas riskine ne kadar açık olduğunu kesin olarak bilmek imkansız. Bu krediler, daha geniş finansman faaliyetlerinin makul bir kısmı olabilir ve temerrüt riskiyle başa çıkmak için iyi donanımlı olabilir, ancak önümüzdeki birkaç ay içinde daha fazla madencinin borç temerrüdü ve/veya yeniden yapılandırma baskısıyla karşı karşıya kalacağını beklediğimizden, vurgulanmaya ve daha iyi anlamaya değer bir dinamiktir. .

Marathon Digital Holdings CEO'su Fred Thiel'in bir görüşü şu: 20 kadar kamu madencisi risk altında olabilir sektör için kusursuz bir fırtına olarak gördüğü bu durumda iflas etme tehlikesiyle karşı karşıya. Hiç şüphe yok ki daha büyük ve daha iyi konumdaki madencilerin, oldukça yakında ortaya çıkacak potansiyel, avantajlı satın alma anlaşmalarını aradığına şüphe yok. Kendisinden önceki tüm endüstriler gibi, büyük endüstri konsolidasyonu da kaçınılmazdır ve kamuya açıktır. Bitcoin madenciliği yaşam döngüsünün bir sonraki aşamasına geçmeye hazır görünüyor. Muhtemelen sadece birkaç büyük bitcoin madenci devinin ve arkalarında çok daha küçük bir avuç madencinin olduğu bir dünyaya geçiyoruz.

Benzer şekilde, bu döngü sağ alt çeyrekten sol alta doğru ilerledikçe, hem kamu hem de özel düzeyde nakit açısından zengin enerji üreticilerinin bir sonraki boğa aşamasına hazırlık amacıyla ASIC'leri toplamaya başlaması tamamen mümkün. 

Son Not

Bugün Bitcoin piyasasının doğasında olan en büyük risk, yüzeyin altındaki pamuk ipliğine bağlı zayıf oyuncular olmaya devam ediyor. Bu 20,000 dolar aralığında anlamlı fiyat oynaklığının olmaması, alıcı ve satıcıların geçici bir denge bulmaları açısından kesinlikle cesaret verici. Ancak madenci sorunlarının sıklığı artmaya devam ettikçe ve piyasada hala daha fazla fon bazlı kaldıraç olasılığı bulunduğundan, sektör katılımcıları için maksimum acı tartışmasız şekilde daha düşük oluyor. Bitcoin'in şu anda 20,000 dolarda satış yapmasıyla asıl satış gerçekleşti, ancak marjinal alıcının ufuktaki potansiyel satış baskısını durdurmak için yeterli büyüklükte olup olmadığı sorgulanmalıdır.

Bazı madencilerin bu ortamda karşı karşıya kaldığı artan ters rüzgarlar nedeniyle, yaz salgınından sağ kurtulan kripto kredi verenler üzerindeki baskının artmaya başladığından şüpheleniyoruz.