Enflasyonun düşmesini kutlamak için çok erken – MarketPulse

• Uzun vadeli hisse senetleri ve sabit gelirdeki mevcut yukarı yönlü hareketler, zayıflayan ABD doları pahasına gerçekleşti.
• Kalıcı bir zayıf ABD doları, emtia fiyatlarında yukarı yönlü bir canlanmaya yol açabilir.
• Yükselen petrol/emtia fiyatları nedeniyle enflasyonist beklentiler yeniden yükselebilir.
• Dezenflasyon anlatısı erken görünüyor ve yanlış değerlendirilebilir.

Piyasa katılımcıları, en son Haziran ayı ABD TÜFE verilerinin manşet baskısının yıllık bazda %3'e düşmesiyle beklentilerin altında gelmesinin ardından son iki seansta uzun vadeli hisse senetleri ve sabit getirili teklif vererek bir "enflasyon düşürme ecstasy hapı" aldı. iki yılda görülen en yavaş büyüme oranı. Çekirdek tüketici enflasyon oranı da (gıda ve enerji hariç) Mayıs ayında kaydedilen %4.8'ten yıllık bazda %5.3'e geriledi ve mevcut Fed Fonları oranının %5'ten %5.25'e geriledi.

13 Temmuz itibarıyla haftalık performanslar açısından, daha yüksek beta ve uzun vadeli hisse senetleri daha iyi performans gösterdi ve Nasdaq 100, Kasım 3.56'deki tüm zamanların en yüksek seviyesinden sadece %7.7 uzakta, +%2022 yükseldi. Sabit gelir alanında geçen haftaki kayıplar neredeyse telafi edildi; iShares 20+ Yıllık Hazine Bonosu borsa yatırım fonu (ETF), hafta başından bugüne %2.84, iShares Yatırım Dereceli Kurumsal Tahvil ETF (+%2.61) ve iShares Yüksek Getirili Kurumsal Tahvil ETF (+%2.44) kaydetti.

Bu son “dezenflasyonist iyimserlik” nöbeti, katılımcıların artık yaklaşan Temmuz FOMC toplantısında bu mevcut para politikası döngüsünü sona erdirmek için muhtemelen 25 baz puanlık (bps) son faiz artırımını göreceğini tahmin ettikleri “Fed Pivot” anlatısını yeniden canlandırdı. ABD'de sıkılaşma ve Fed yetkilileri tarafından savunulan mevcut “daha ​​uzun süre daha yüksek faiz oranları” rehberliğini geçersiz kılıyor.

ABD Dolar Endeksi'nin ana düşüş trendi, 100.95 kilit desteğinin altına kırılmayla güçlendi.

Şekil 1: 14 Temmuz 2023 itibariyle ABD Dolar Endeksi orta vadeli ve ana trend (Kaynak: TradingView, grafiği büyütmek için tıklayın)

Mevcut dezenflasyonist tema oyunu, 15 ayın en düşük seviyesine inen zayıf ABD doları pahasına geldi. ABD Doları Endeksi bu hafta %-2.52 düşüşle 7 Kasım 2022 haftasından bu yana en kötü haftalık performansına yöneldi ve 100.95'lik orta vadeli kilit desteğin altına düştü.

Şu anda, önemli küresel finansal piyasa hareketlerinin önümüzdeki aylarda reel ekonomiye sarmal bir şekilde dönüşmesinin muhtemel olduğu ikinci dereceden etkiler söz konusu. Daha zayıf bir ABD doları, çoğu emtiada olduğu gibi daha yüksek emtia fiyatlarına dönüşebilir; fiziki ve kağıt (vadeli işlem sözleşmeleri) ABD doları cinsinden fiyatlandırılır.

Yukarıda bahsedilen zayıf ABD doları ile yüksek emtia fiyatları arasındaki bu bağlantı, finansal piyasalarda ortaya çıkıyor gibi görünüyor; WTI ham petrol vadeli işlemlerinin haftadan bugüne performansı %4.1 arttı ve Invesco DB Emtia Endeksi İzleme Fonu tarafından ölçülen daha geniş bir emtia sepeti bu hafta için %3.6 yükseldi.

Enflasyonist beklentiler yükselmeye başlayabilir

Şekil 2: 5 Temmuz 10 itibarıyla ABD 13-YR ve 2023-YR başabaş enflasyon oranları ile WTI ham petrol korelasyonu (Kaynak: TradingView, grafiği büyütmek için tıklayın)

Petrol gibi emtia fiyatları, ileriye dönük enflasyonist beklentilerle yüksek derecede doğrudan korelasyona sahiptir.

Son üç yıldaki fiyat hareketleri, WTI ham yağı ABD Hazinesinin 5 yıllık ve 10 yıllık başabaş enflasyon oranları (enflasyonist beklentilerin bir ölçümü) ile uyumlu hareket etti. WTI ham petrolü mevcut yukarı yönlü yörüngesini koruyabilirse, enflasyonist beklentiler bu noktadan itibaren daha da yükselebilir.

Emtialardaki potansiyel yukarı yönlü momentum, ABD TÜFE'de yeni bir yükselişi tetikleyebilir

Şekil 3: 13 Temmuz 2023 itibarıyla ABD TÜFE ile Invesco DB Emtia Endeksi İzleme Fonu ana eğilimi (Kaynak: TradingView, grafiği büyütmek için tıklayın)

Ayrıca, ivme açısından bakıldığında, emtia karşılaştırması olarak Invesco DB Emtia Endeksi İzleme Fonu'nun (DBC) kullanıldığı Haziran 2022'den bu yana yaklaşık bir yıllık düşüş trendinin ardından emtia fiyatları için yakın bir trend değişikliği şekillenmeye başlayabilir.

DBC'nin mevcut haftalık MACD trend göstergesi, merkez çizgisinin altında, DBC'nin Haziran 2022'deki yüksek seviyesinden bu yana devam eden büyük düşüş trendinin sona ermiş olabileceğini ve bunun da emtia fiyatları için yükselişin tersine dönme ihtimalini artırdığını öne süren bir yükseliş geçiş sinyali verdi. .

DBC'de benzer bir MACD yükseliş geçişi gözlemi, Haziran 2020'nin başlarında gerçekleşti ve enflasyonist baskıların olduğu reel ekonomiye dönüştü; manşet ve çekirdek ABD TÜFE yükselmeye başladı.

Bu nedenle, emtia fiyatlarındaki mevcut pozitif ivme ile birlikte enflasyon beklentilerindeki olası bir artış, en son ABD TÜFE verilerinde görülen mevcut enflasyonist yavaşlama yörüngesini durdurabilir. Devam eden dezenflasyon anlatısı bu noktada erken ve yanlış fiyatlanmış olabilir.

İçerik yalnızca genel bilgi amaçlıdır. Yatırım tavsiyesi veya menkul kıymet alıp satma çözümü değildir. Görüşler yazarlardır; OANDA Business Information & Services, Inc.'in veya bağlı kuruluşlarının, yan kuruluşlarının, memurlarının veya müdürlerinin olması zorunlu değildir. OANDA Business Information & Services, Inc. tarafından üretilen ödüllü bir forex, emtia ve küresel endeksler analizi ve haber sitesi hizmeti olan MarketPulse'ta bulunan herhangi bir içeriği çoğaltmak veya yeniden dağıtmak isterseniz, lütfen RSS beslemesine erişin veya şu adresten bizimle iletişime geçin: info@marketpulse.com. Ziyaret https://www.marketpulse.com/ küresel pazarların ritmi hakkında daha fazla bilgi edinmek için. © 2023 OANDA Ticari Bilgiler ve Hizmetler A.Ş.

Singapur'da bulunan Kelvin Wong, 15 yıldan fazla ticaret deneyimi ve döviz, hisse senedi piyasaları ve emtialar hakkında pazar araştırması sağlayan, köklü bir kıdemli küresel makro strateji uzmanıdır. Finansal piyasalardaki noktaları birleştirme ve ticaret ve yatırımla ilgili bakış açılarını paylaşma konusunda tutkulu olan Kelvin Wong, finansal piyasalardaki önemli geri dönüş seviyelerini belirlemek için Elliott Wave ve fon akışı konumlandırma konusunda uzmanlaşmış, temel ve teknik analizlerin benzersiz bir kombinasyonunu kullanma konusunda uzmandır. pazarlar. Buna ek olarak, son on yılda Kelvin, binlerce perakende tüccar için çok sayıda piyasa görünümü ve ticaretle ilgili seminerlerin yanı sıra teknik analiz eğitim kursları düzenlemiştir.

Kelvin Wong'un son gönderileri (Tümü)

• SEO Destekli İçerik ve Halkla İlişkiler Dağıtımı. Bugün Gücünüzü Artırın.
• PlatoData.Network Dikey Üretken Yapay Zeka. Kendine güç ver. Buradan Erişin.
• PlatoAiStream. Web3 Zekası. Bilgi Genişletildi. Buradan Erişin.
• PlatoESG. Otomotiv / EV'ler, karbon, temiz teknoloji, Enerji, Çevre, Güneş, Atık Yönetimi. Buradan Erişin.
• Blok Ofsetleri. Çevre Dengeleme Sahipliğini Modernleştirme. Buradan Erişin.
• Kaynak: https://www.marketpulse.com/forex/too-early-to-celebrate-disinflation/kwong