Hazine Tahvil Geri Alımlarını Düşünüyor

Fed satıyor ve Hazine kendi borcunu alıyor olabilir, bu tüm hilelerin ve çok az muamelenin yeni finansal sistemi.

Federal Rezerv Bankaları, vade gelirlerini yeniden yatırım yapmayarak Haziran ayından bu yana her ay 95 milyar dolarlık tahvili elden çıkarıyor.

Bu, tahvil piyasalarında likidite sıkışıklığına yol açtı ve Hazine geçen ay bir anket düzenledi ve - doğrudan Hazine'den tahvil satın alırken birincil bayi olarak hareket eden bankalara - ABD hükümetinin tahvil geri alımını düşünüp düşünmediğini sordu.

Hazine'nin Çarşamba günü, konu hala incelenmekte olduğu için geri alımların uygulanıp uygulanmaması konusunda henüz bir karar vermediğini açıklamasıyla bulguların bu ay içinde çıkması bekleniyor.

Herhangi bir geri alım programı, Hazine'nin daha az likit olma eğiliminde olan eski tahvilleri satın alması ve daha sonra geri dönüp 'satın alma'yı karşılamak için yeni tahviller ihraç etmesiyle çalışır.

Yani tam olarak bir hisse senedi geri alımı ya da ethereum tarzı arz yakma değil, daha çok faiz oranlarını artırmaya yönelik bir Operasyon Twist ya da Nationwide'ın ABD baş ekonomisti Kathy Bostjancic'in dediği gibi “tamamen taktiksel likidite odaklı bir operasyon”.

Nihai sonuç, muhtemelen, bu eski tahviller çok daha düşük olan daha eski faiz oranlarına sahip oldukları için daha az likit olduğundan, hükümetin borçları için daha fazla faiz ödemesi olacaktır.

Görünüşe göre tek bilinmeyen, yeni borcun kısa vadeli mi, yüksek faizli mi yoksa uzun vadeli mi olacağı – daha düşük faiz ama geçen yıla göre bile çok yüksek.

Bu taktik operasyonun tek amacı, Fed'in likidite sıkışıklığının kontrolden çıkması konusunda endişelenmesine gerek kalmayacağı için, isterlerse Fed'in sıkılaştırmaya devam etmesine izin vermek gibi görünüyor.

Görünüşe göre bu, son üç aydır düşüş eğiliminde olan enflasyonla mücadele için, ancak hükümetin bu yüksek faiz oranlarını tam olarak nasıl karşılayacağı, borç dağları göz önüne alındığında çok net değil.

Çoğunlukla bankaların neden hükümet tarafından tahvillerini satın alarak hemen onlara satmak için kurtarılması gerektiği de çok açık değil.

TD Securities faiz stratejisti Gennadiy Goldberg, "Geri alımlar, alıcı olmadığında bankaların bilançolarından tahvil çıkarmalarına ve bilançolarını daha verimli kullanmalarına izin verecek" dedi.

Bu, vergi mükellefi için bir maliyettir, aynı bankaların tasarruflarında daha yüksek oranlar görmeyen aynı vergi mükellefi. Çeyrekte 100 milyar dolar faiz spread'lerinde.

Ancak şu anki Hazine Başkanı Janet Yellen, milyonlarca dolar Konuşurken bu bankalardan ücret alıyorlar, bu yüzden onlara bedava para verilmesi düşünülüyor.