Çinli teknoloji şirketlerinin gün yüzüne çıkan değeri: Yeska ve Square arasında derinlemesine karşılaştırma

HONG KONG, 2 Haziran 2021 – (ACN Newswire) – GEO Securities Limited CEO'su Francis Lun tarafından yazılmıştır. Hepimiz bir sonraki 10x hisseyi bulmak istiyoruz, ancak bunun kolay olmayacağını biliyoruz. Daha kolay yollardan biri, karşılaştırılabilir hisse senetlerini referans almak olacaktır. ABD hisse senetleri arasında bir tane arayın ve Çinli bir karşılığı olup olmadığına bakın. Bugün bakmak istediğimiz “ikiz kardeşler” Yeska ve Square. 2020'de Square'in fiyatı bir yıldan kısa bir sürede sekiz katına yaklaştı. Yeska, Square'in “yılda sekiz kat” mucizesini Çin borsasında tekrarlayabilecek mi? Daha fazla ayrıntı için: lütfen gidin https://www.acnnewswire.com/pdf/files/210602.pdf

Square, Amerika Birleşik Devletleri'nde bir mobil ödeme şirketidir.

Şubat 2009'da Square'in kurucularından Jim McKelvey, cam el sanatlarını San Francisco'da sattı. Ancak, çoğu Amerikalı'nın birikimleri olmadığı ve günlük harcamalar için kredi kartı kullandığı için, Jim McKelvey kredi kartı ödemelerini kabul edemediği için epeyce müşteri kaybetti.

Bu yüzden Jim McKelvey, Square'i kurdu – kendisi gibi küçük tüccarlara kredi kartı ödeme tahsilat hizmeti sağlamak için. Herhangi bir 3G veya Wifi ağı tarafından desteklenen kullanıcılar (tüketiciler veya tüccarlar), Square App aracılığıyla akıllı telefonlarıyla Square'in mobil kart okuyucusunu kullanarak kredi kartlarıyla alışveriş yapabilirler. Tüketiciler ve tüccarlar, herhangi bir yerde ve tutulan ilgili bilgilerle ödeme yapabilir veya alabilir. Kredi kartı kullanımı ve ödemesinin teknik engelleri ve donanım gereksinimleri böylece önemli ölçüde azaltılmıştır.

2020'de piyasaya nakit akışıyla birlikte Square yatırımcıların dikkatini çekti ve bir yıldan kısa bir süre içinde hisse fiyatı sekiz katına yaklaştı. 2016'nın en düşük seviyesine karşı, hisse fiyatı en fazla 30 katın üzerinde arttı. (Grafik1)

Square'in yükseliş tarihini geriye doğru takip ederek, hisse fiyatı iki tur güçlü büyüme yaşadı - Şubat 11 ile Eylül 2016 arasında 2018 kattan fazla ve Mart 2020 ile Şubat 2021 arasında sekiz kata yakın.

Bu ilk turda, asıl neden Square'in gerçekten de çok sayıda küçük tüccarın karşılaştıkları ödeme sorunlarını çözmesine yardımcı olmasıydı, bu nedenle hızlı bir şekilde fark edildi ve ödeme işinin toplam işlem ödeme hacmi büyümeye devam etti. Kasım 2017'de Square, C-terminal uygulaması Cash App'i Bitcoin ticaretine açtı, bu da piyasa spekülasyonlarını ateşleyerek hisse fiyatını rekor seviyeye çıkardı. Geçen yıldan bu yana hisse fiyatındaki keskin artış, esas olarak Bitcoin patlamasının ve artan aylık aktif Cash App kullanıcılarının sonucudur. 2020'de Bitcoin ticaretiyle ilgili geliri, Square'in C-terminal işinin piyasada tanınırlığının kanıtı olan toplam gelirinin %785'ini oluşturan yıllık %48 arttı.

Square'in muhteşem büyümesinin ardındaki nedenleri bilen biri, Çin'de böyle bir şey bulabilir mi? Dikkatli çalışmalardan sonra, şu anda 2017'deki Square'e oldukça benzer bir durumda olan Hong Kong -Yeahka'da listelenen şirketler arasında bir eşleşme bulundu.

1. Neden Yeska, Square'in Çince versiyonu olarak tanımlanıyor?

1) Aynı iş modeli

Her iki şirket de, tüccarlara ve tüketicilere ödeme ve ticari hizmetler ve ayrıca daha yüksek kar elde etmek için müteakip katma değerli hizmetler sağlayarak müşterileri güvence altına alan ödeme tabanlı teknoloji platformlarıdır.

Örneğin Square için Square Kart Okuyucu ve Square Stand'ın piyasaya sürülmesinden sonra, tüccarların ihtiyaçlarına yönelik Square Market, Square Order, Square Capital ve Square Bordro gibi ürünler de piyasaya sürüldü ve ardından Caviar ve Weebly gibi şirketler satın alındı. iş kapsamını mağaza yönetimi, yemek siparişi ve teslimatı, krediler ve web sitesi geliştirme gibi hizmetlere genişletiyor.

Yeska'ya gelince, 2011'de kurulduğundan bu yana, entegre ödeme çözümü platformunu ve teknoloji destekli iş hizmetlerini kademeli olarak kullanıma sundu. 2020 yılında, tüccarların ihtiyaçlarına odaklanan hizmet ekosisteminin yavaş yavaş şekillendiğini gören içerik performansı pazarlama hizmet sağlayıcısı Chuangxinzhong'u satın aldı.

2) Benzer gelir yapısı (Grafik2.1-2.4)

Gelir yapısı açısından, Yeska'nın ödeme işi 80'de toplam gelirin %2020'ini oluştururken Square'inki 88.4'de %2017'ü oluşturdu. Brüt kar yapısına gelince, Yeska'nın ödeme işi toplam brüt kârın %65'ini oluşturdu. 2020'de, Square 82.2'deki toplamın %2017'sini oluşturdu.

Bu, her iki şirketin de gelir için ödeme işine güvendiğini ve bu işin en büyük kâr katkısı haline geldiğini gösteriyor. Katma değerli hizmetler işi bir dereceye kadar iyileşmiş olsa da, şirketlerin temel işi haline gelmeden önce daha kat etmesi gereken uzun bir yol var.

3) Ödeme işinin ilgili zaman diliminde benzer büyüme oranı (Grafik 3.1-3.2)

Square'in ödeme işinin toplam işlem ödeme hacminin CAGR'si 35.4 ve 2015 yılları arasında %2017 iken, Yeska'nın ödeme işinin 36.9 ve 2018 yılları arasında %2020 oldu. Yeska az farkla kazandı.

GPV büyümesinin etkisiyle, Square'in ödeme işi geliri, 35.2 ve 2015 yılları arasında %2017'lik bir CAGR'de büyüdü ve Yeska'nınki, 40.9 ve 2018 arasında %2020'luk bir CAGR'de arttı, rakamlar nispeten yakın.

4) Aynı teknolojik güçlendirme yeteneği (Grafik4)

Teknolojik güçlendirme kulağa harika ve yukarıdan geliyor. Ancak, basitçe söylemek gerekirse, geçmişte ödeme şirketleri sadece KOBİ'lerin ödeme tahsilat talebini karşılıyordu ve ödeme verileri ile reklam ve promosyon, müşteri toplama, özel alan trafiğinin işletilmesi ve catering yönetimi gibi diğer işler filizlendi ve şirketler kâr etmeye başladı.

Örneğin, İnternet ekonomisi çağında, trafik çevrimdışından çevrimiçine kaymıştır, bu nedenle bir şirket müşteri getirmek için yalnızca fiziksel mağazaya güvenemez. Square ve Yeska'nın ödeme toplama sistemlerini kullanan küçük ve mikro tüccarlar, farklı boyutta bir veri alanına girmek gibidir. Müşteri satın alma alışkanlıkları analizine dayalı olarak platform, hedeflenen pazarlama ve promosyonu gerçekleştirebilir ve tüketicilere daha uygun mağazalar önerebilir ve böylece onlar için daha fazla trafik getirebilir.

Şu anda Square, tüketim verisi paylaşımı ve uygulaması işinde Evenly'yi, yemek dağıtım hizmeti sağlayıcısı Caviar'ı, "Önceden Sipariş" F&B dağıtım web sitesini ve kendi çevrimiçi mağaza hizmet sağlayıcınızı kurun Weebly'yi vb. satın aldı. Yeska'ya gelince. , Zhibaiwei, Haoshengyi, Chuangxinzhong dahil olmak üzere şirketlere yatırım yaptı veya satın aldı.

İşleri gitgide çeşitlenirken, ödeme işi artık tek büyüme faktörü değil. Teknoloji destekli iş hizmetleri gibi yeni işler, şirketlerin büyümesini sağlamada ödeme işinin yerini alma potansiyeli göstermeye başladı. Square'in yeni işletmelerinin geliri ve brüt karı, 13.3'de şirketin toplam gelirinin yalnızca %2017'ünü oluşturuyordu ve 2020'de Square'in ödemesiz işlerden elde ettiği gelir, toplamın %65.3'ünü oluşturuyor ve ana gelir kaynağı haline geldi. şirket. Bu terimlerle, Yeska ve Square arasında belirli bir boşluk var, ancak Yeska hızla büyüyor. Tahminimize göre, Yeska'nın ödeme hizmeti müşterilerinin ticari hizmetler müşterilerine dönüşüm oranı yaklaşık %18'dir ve bu oran 7.35'daki %2019'in iki katından fazladır.

2. Finansal verilerin karşılaştırmalı analizi: Yeska daha düşük değil

1) Ar-Ge yatırımı (Grafik5)

Ar-Ge yatırımından, Square'in ilgili giderleri, Yeska'nınkinden önemli ölçüde daha yüksek, Yeska'nın hala artış için yeri olan ilgili oran da öyle.

2) Karlılık (Grafik6.1-6.2)

Square'in işlem hizmetleri işinin brüt kar marjı 35.93'de %2017'ten 41.98'de %2020'e yükseldi ve abonelik ve hizmet işinin brüt kar marjı, ölçek ekonomilerinin göstergesi olarak 70.03'de %2017'ten 85.53'de %2020'e yükseldi. ana işlerinden zevk alır.

Yeska'nın 2019'daki brüt kar marjı, 10'ye göre yaklaşık yüzde 2017 daha azdı. Ana işinin brüt kar marjındaki düşüşle ilgili olarak, Yeska, ana nedenlerin, doğrudan pazarlamadan dağıtım kanallarıyla işbirliğine kadar iş modelindeki değişikliğin yol açtığını söyledi. Eylül 2016'dan bu yana komisyon ödemesinde önemli bir artış ve hizmet ücretleri piyasa trendindeki düşüş.

ROE ve ROA perspektiflerinden, Yeska'nın karlılığı, 2020A ve 2022E arasındaki Square'den belirgin şekilde daha güçlüdür. (Grafik 7.1-7.2)

3) Büyüme ve değerleme (Grafik 8.1-8.3)

Menkul kıymet firmalarının tahminlerine göre, iki şirket hala çift haneli büyümeyi koruyabiliyor. Square'in toplam gelirinin 31.37 ve 25.16'de yıllık bazda %2021 ve %2022 oranında büyümesi ve ana şirkete atfedilen net karının %808 ve %768 oranında artması beklenirken, Yeska'nın toplam gelirinin 55.43 oranında artması bekleniyor. 27.12 ve 2021'de sırasıyla %2022 ve ana şirkete atfedilen net kârı sırasıyla %30.05 ve %34.42 oranında artacaktır.

3. Yeska'nın Fırsatları ve Avantajları

Yukarıdaki analiz ve karşılaştırmadan şu sonuca varılabilir: Hem Yeska hem de Square, tüccarları ve bireysel tüketicileri ödeme yoluyla birbirine bağlayan ödeme tabanlı finansal teknoloji şirketleridir. Başka bir deyişle, aynı topluluklara hizmet ederler. Örneğin, B-end tüccarlar için hem Square hem de Yeska, reklam yerleştirme, müşteri trafiğini artırma ve mikro finansman gibi bir dizi katma değerli hizmet başlattı. Bu açıdan, Yeska'nın Square'in Çin versiyonu olduğunu söylemek haksızlık olmaz.

Bununla birlikte, C-ucunda Square kendi yolunu çizdi ve bireysel tüketicilere kişisel tasarruf, para transferi ve tahsilat, tüketim ve yatırım dahil olmak üzere çeşitli işlevler sağlamak için Cash App'i başlattı. Uygulama, “Alipay”in ABD versiyonu olarak bilinir. Ardından, C-end işini patlayıcı bir büyümeye göndererek Bitcoin ticaret hizmeti işini sürdürmeye başladı ve tüm yatırımcıların gözleri şirkete çekildi. Yine de, Yeska için gelecekte Square gibi küresel bir teknoloji şirketine dönüşeceği için üstesinden gelmesi gereken büyük bir zorluk var, yani C-end pazarına girmenin bir yolunu bulup bulamayacağı.

Yeska'nın sadece C-son işine girmenin bir yolunu bulabileceğine değil, aynı zamanda şirketin gelecekte şirketin ana büyüme faktörü olacağı için bu işin olacağına inanıyoruz. Bunun iki nedeni var:

İlk olarak, Yeska'nın kurucusu Liu Yingqi, Tencent Tenpay'in eski genel müdürüdür ve bu nedenle C-end pazarındaki oyunun kurallarını bilir.

İkincisi, işlem hacminin hızla artmasıyla birlikte Çin'de QR kod tabanlı ödeme penetrasyon oranı yüksektir ve Yeska, ülkedeki QR kod ödeme arenasında liderdir. Çin'in 1.4 milyardan fazla nüfusu var ve mobil internetin gelişimi ABD'ye göre daha olgun. Ayrıca, QR kod tabanlı ödeme tüm sektörlere nüfuz etti ve Çin'deki insanlar tarafından oldukça kabul edilebilir. 2017 ve 2019 arasında, Çin'deki kare kod tabanlı ödeme işlem hacmi 0.9 trilyon RMB'den 9.5 trilyon RMB'ye veya %224.9'luk bir CAGR'ye yükseldi ve sayının 33.4 yılına kadar 2023 trilyon RMB'ye yükselmesi bekleniyor, 36.9 ve 2019 arasında %2023'luk bir CAGR'yi temsil ediyor. Yeska, QR kod tabanlı ödemeler yapan bireysel tüketici kitlesinin tüketim verilerini kendi avantajlarından yararlanarak kullanarak, hassasiyet gibi çeşitli katma değerli hizmetler geliştirebilmektedir. Pazarlama hizmetleri. Ayrıca, Yeska büyük miktarda kişisel tüketim verisi topladıktan sonra, C-end uygulamalarını başlatmayı hızlandırabilirdi.

Buna ek olarak, Çin'deki SaaS endüstrisinin yüksek hızda büyümesiyle, Yeska'nın B-end işinin geleceği hakkında hayal gücü için bolca yer var.

Synergy istatistiklerine göre, SaaS'ın küresel yazılım pazarındaki payı %2'den (2009'da) %23'e (2019'da) yükseldi. Küresel SaaS pazarının büyüklüğü 25 yılında %2019 oranında büyümüştür ve önümüzdeki birkaç yıl içinde %20 civarındaki hızlı büyümeyi sürdürmesi beklenmektedir.(Grafik9)

Çin'deki SaaS endüstrisi de hızla genişliyor. 2013 ve 2019 arasında, Çin'in SaaS pazarının büyüklüğü 3 milyar RMB'den 18 milyar RMB'ye yükseldi, bu da %31.5'lik bir CAGR'yi temsil ediyor ve 59 ile 2023 arasında %34.4'lük bir CAGR'yi temsil eden 2019 yılına kadar 2023 milyar RMB'ye yükselmesi bekleniyor. .

Bu nedenle, Yeska'nın SaaS ürün işi yüksek bir “tavan”a ve büyük bir gelişme potansiyeline sahiptir.

Son yıllarda, Çinli şirketler teknoloji ve iş cephelerinde ABD'li meslektaşlarından bir şeyler öğrenmek için çok uğraştı, bu nedenle Çin ve ABD'de Tesla ve NIO, Google ve Baidu, Amazon ve ABD gibi ikiz gibi birçok şirket var. Alibaba… . Bu şirketler sadece ticari başarı elde etmekle kalmamış, aynı zamanda hisse fiyatlarındaki sıçramalardan yatırımcılara beklentilerin ötesinde getiriler de sağlamıştır.

Ödeme teknolojisi alanında ABD'nin Square'i var. Bilgileri taradıktan ve karşılaştırdıktan sonra, Çin'de bir benzeri olduğunu gördük - Yeska. Kesin olmak gerekirse, Yeska'nın iş modeli, Cash App işinin patlayıcı büyümesinden önceki Square'inkine çok benziyor.

Yeska'nın Square'in hisse fiyatı mucizesini tekrar edip edemeyeceğine gelince, bu iki şeye bağlıdır: birincisi, Çin'deki SaaS endüstrisi daha da yüksek bir hızda büyürken, Yeska'nın teknoloji destekli işinin hızlı büyümeyi sürdürüp sürdüremeyeceği ve ikincisi ve daha kritik olan, Yeska'nın, Square gibi, C-end pazarına girmenin bir yolunu bulabilir.

Yeska'nın her ikisinde de başarılı olması durumunda, Square mucizesini tekrarlaması ve hisse fiyatının bir yılda sekiz kat arttığını görmesi imkansız değildir.

Konu: Basın bülteni özeti
Kaynak: YEAHKA SINIRLI
Sektörler: Kartlar ve Ödemeler, Bulut ve Kurumsal
https://www.acnnewswire.com

Asya Kurumsal Haber Ağından

Telif Hakkı © 2021 ACN Newswire. Her hakkı saklıdır. Asia Corporate News Network'ün bir bölümü.

Kaynak: https://www.acnnewswire.com/press-release/english/67013/