ABD Hazine getirileri yükseliyor, ancak piyasalar ve kripto için bu ne anlama geliyor?

Tüm ticarete açık piyasalar ve para birimlerinde, ABD Hazine tahvilleri – devlet tahvilleri – önemli etkiye sahiptir. Finansta, herhangi bir risk ölçümü görecelidir, yani bir kişi bir evi sigortalıyorsa, maksimum yükümlülük bir tür para olarak belirlenir. 

Benzer şekilde, bir bankadan kredi alınırsa, alacaklı, paranın iade edilmeme ihtimalini ve tutarın enflasyon nedeniyle değer kaybetme riskini hesaplamak zorundadır.

En kötü senaryoda, ABD hükümeti belirli bölgelere veya ülkelere yapılan ödemeleri geçici olarak askıya alırsa, borç vermeyle ilgili maliyetlere ne olacağını hayal edelim. Şu anda, yabancı kuruluşlar tarafından tutulan 7.6 trilyon doların üzerinde tahvil var ve birden fazla banka ve hükümet bu nakit akışına bağlı.

Ülkelerden ve finans kuruluşlarından gelen potansiyel kademeli etki, ithalat ve ihracatlarını uzlaştırma yeteneklerini derhal etkileyecek ve her katılımcı risk maruziyetini azaltmak için acele edeceğinden borç verme piyasalarında daha fazla katliama yol açacaktır.

Genel halk tarafından tutulan ABD Hazinelerinde 24 trilyon dolardan fazla var, bu nedenle katılımcılar genellikle mevcut en düşük riskin devlet destekli bir borç başlığı olduğunu varsayıyorlar.

Hazine getirisi nominal, bu yüzden enflasyona dikkat edin

Medya tarafından geniş çapta ele alınan getiri, profesyonel yatırımcıların ticaret yaptığı şey değildir, çünkü her tahvilin kendi fiyatı vardır. Bununla birlikte, sözleşme vadesine bağlı olarak, tüccarlar eşdeğer yıllık getiriyi hesaplayabilir ve bu da genel halkın tahvil tutmanın faydasını anlamasını kolaylaştırır. Örneğin, ABD 10 yıllık Hazinesini 90'dan satın almak, sahibini sözleşme vadesi dolana kadar %4'lük eşdeğer bir getiri ile baştan çıkarır.

Yatırımcı enflasyonun yakın zamanda kontrol altına alınamayacağını düşünüyorsa, bu katılımcıların 10 yıllık tahvil alım satımında daha yüksek getiri talep etme eğilimi vardır. Öte yandan, diğer hükümetler iflas etme veya para birimlerini aşırı şişirme riskiyle karşı karşıyaysa, bu yatırımcıların ABD Hazinelerine sığınma olasılığı yüksektir.

Hassas bir denge, ABD devlet tahvillerinin rakip varlıklardan daha düşük ticaret yapmasına ve hatta beklenen enflasyonun altında çalışmasına izin verir. Birkaç yıl önce akıl almaz olsa da, merkez bankalarının 2020 ve 2021'de ekonomilerini canlandırmak için faiz oranlarını sıfıra indirmesinin ardından negatif getiriler oldukça yaygın hale geldi.

Yatırımcılar, banka mevduatlarından kaynaklanan riskle yüzleşmek yerine, devlet destekli tahvillerin güvenliğine sahip olmanın ayrıcalığını ödüyor. Kulağa ne kadar çılgınca gelse de, 2.5 trilyon doların üzerinde değere sahip negatif getiri Enflasyonun etkisi dikkate alınmadan tahviller hala mevcuttur.

Düzenli tahviller daha yüksek enflasyonu fiyatlıyor

ABD devlet tahvilinin gerçeklikten ne kadar kopuk hale geldiğini anlamak için 3 yıllık tahvilin getirisinin %4.38 olduğunu anlamak gerekiyor. Bu arada, tüketici enflasyonu %8.3'te seyrediyor, bu nedenle yatırımcılar ya Federal Rezerv'in ölçüyü başarılı bir şekilde hafifleteceğini düşünüyor ya da dünyadaki en düşük riskli varlık karşılığında satın alma gücünü kaybetmeye istekli.

Modern tarihte, ABD asla borcunu ödemedi. Basit bir ifadeyle, borç tavanı kendi kendine uygulanan bir limittir. Böylece Kongre, federal hükümetin ne kadar borç verebileceğine karar verir.

Karşılaştırma yapmak gerekirse, bir HSBC Holdings bağ Ağustos 2025'te vadesi dolan tahvil %5.90 getiriyle işlem görüyor. Esas itibarıyla ABD Hazine tahvili getirilerini enflasyon beklentisi açısından güvenilir bir gösterge olarak yorumlamamak gerekir. Dahası, 2008'den bu yana en yüksek seviyeye ulaşmasının da pek önemi yok çünkü veriler, yatırımcıların en düşük riskli varlığa sahip olmanın güvenliği için kazançlarını feda etmeye istekli olduklarını gösteriyor.

Sonuç olarak, ABD Hazine getirileri, diğer ülkelere ve şirket borçlarına karşı ölçmek için harika bir araçtır, ancak mutlak anlamda değil. Bu devlet tahvilleri enflasyon beklentilerini yansıtacak, ancak diğer ihraççılar üzerindeki genelleştirilmiş risk artarsa ​​ciddi şekilde sınırlandırılabilir.

Burada ifade edilen görüşler ve görüşler sadece yazara aittir ve mutlaka Cointelegraph.com'un görüşlerini yansıtmamaktadır. Her yatırım ve ticaret hamlesi risk içerir, bir karar verirken kendi araştırmanızı yürütmelisiniz.