Önümüzdeki Hafta – Jackson Hole'a Doğru

Hepimizin beklediği olay

Jackson Hole, Fed'in geçen ay daha verilere bağımlı bir duruş benimsediği varsayılan “güvercin pivotu”ndan bu yana yoğun bir şekilde tartışılıyor. Politika yapıcılar pivot fikrine karşı çıkarken, piyasalar daha yavaş bir sıkılaşma yolunda fiyatlamaya devam etti.

Başkan Jerome Powell, önümüzdeki hafta platformunu, devam eden agresif sıkılaştırma ihtiyacını vurgulayan ve piyasa anlatısına karşı geri itmeyi sürdüren politika yapıcılar korosuna katılmak için kullanabilir. Ama bunu yapacak mı? Temmuz ayı TÜFE verileri daha yumuşak bir yaklaşıma izin verebilir, ancak enflasyonun hala ne kadar yüksek olduğu ve daha yapılacak ne kadar çok iş olduğu düşünüldüğünde ters etki yaptığı iddia edilebilir.

Bu olaylarda olduğu gibi, yatırımcıları heyecanlandırmak çok fazla zaman almayacak. Merkez bankasının moladan ayağını çekmek isteyebileceğine, enflasyonun zirve yaptığına ve hedefe geri döneceğine dair herhangi bir ipucu, piyasalarda daha fazla iyimserliği körüklemek için yeterli olabilir. Soru şu ki, pivot olmazsa ne olur? Yatırımcılar, güvercin gibi olacakları kadar şahin bir Powell'a da açık olacaklar mı?

Tüm gözler Powell'da

SARB üzerindeki basınç artıyor mu?

Enflasyon %80'e yaklaşırken TCMB faizleri indirdi

US

Haftanın ana etkinliği Jackson Hole Sempozyumu olacak. Yıllık küresel merkez bankacılığı konferansında Fed Başkanı Powell'ın, Fed'in Eylül ayında sıkılaştırma konusunda ne kadar agresif olacağına dair bir fikir verebilecek konuşması yer alacak. Pek çok tüccar, Powell'ın enflasyonun geçici olduğu görüşünün üç katına çıktığını açıkça gösteren 2021 adresini hatırlayacaktır.  

Powell, ekonominin hala ileriye dönük bir ivmeye sahip olduğu ve sıkılaştırmanın sonuna yaklaştıkları mesajını yineleyecek. Ayrıca, sıkılaştırma bittikten sonra, enflasyon açıkça hedefe yakınlaşana kadar Fed'in faizleri bir süre sabit tutacağı noktasında ilerlemeye çalışabilir.       

İki büyük veri, flaş PMI okumaları ve ikinci çeyrek GSYİH'ye bakış olmak üzere, bir ekonomik veri gazabı yayınlanacak. Cuma günü, Fed'in tercih ettiği enflasyon göstergesi ve harcamalar yavaşlarken sabit kalması beklenen Temmuz ayı kişisel gelir verileriyle meşgul olacak.  

Seçim sezonu, Florida ve New York'ta ABD ön seçimleriyle devam ediyor.  

EU 

Flaş PMI'ler, GfK ve Ifo gibi öne çıkanlar arasında anketler ile birlikte önümüzdeki hafta odakta olan ekonomik veriler yayınlandı. Avrupa büyük olasılıkla resesyona doğru gidiyor ve anketler bize bloktaki korku dolu işletmelerin enerji cephesinde sıkıntılı bir kış olabilecek bir dönemden ne kadar ileride olduğunu gösterecek. Bu konuda kış boyunca olduğu gibi enerji de kilit bir odak noktası olacak.

Tüccarlar önümüzdeki ay 50 baz puanlık bir artışta tam fiyat verirken ECB toplantı hesapları da odakta olacak. Politika yapıcıların açıklamaları da her zamanki gibi yakından takip edilecek.

UK 

Flaş PMI'lar, önümüzdeki hafta not edilecek tek açıklama olurken, BoE politika yapıcılarından gelen herhangi bir yorum da yakından izlenecek. Piyasalar şu anda, 50'lik bir dış şans olmasına rağmen, önümüzdeki ay 75 baz puanlık bir faiz artışı için güçlü bir şans fiyatlıyor.

Rusya

Tüccarlar, oranların ne kadar düşeceğini tartarken, sadece endüstriyel üretim verileri gelecek hafta. Şu ana kadar para birimi üzerinde çok az etkisi oldu ve işgalden bu yana %20'den fazla arttı.
Güney Afrika

SARB, agresif bir sıkılaştırma döngüsünün ortasında ve gelecek haftaki enflasyon verileri, daha ne kadar ihtiyaç duyulduğuna ışık tutabilir. TÜFE rakamının %7.4'ten %7.8'e yükselmesi, %3-6'lık hedef aralığının oldukça üzerine çıkması beklenirken, çekirdek okumanın %4.5'ten %4.4'e yükselmesi bekleniyor. Bu arada, işsizlik oranının %34.5'ten %35.7'ye yükselmesi bekleniyor.
Türkiye

Enflasyon %80'e yakın seyrederken, TCMB'den yapılacak kötü bir politika hamlesi normalde faiz oranlarını yükseltmez, hem de agresif bir şekilde. Doğal olarak, bu aşırı ekonomik koşullar altında bile bunun için yeterli değildi, bu yüzden Ağustos toplantısında faizleri 100 baz puan indirerek %13'e düşürdüler. Bunu yaparken, hiçbirinin mantıklı bir şey yapmalarını beklememesine rağmen, her yerde tahmincileri hazırlıksız yakaladılar. TCMB'nin en düşük beklentilerin altında performans göstermesi için özel bir şey gerekiyor.

İsviçre

Gelecek hafta veri veya programlanmış görünüm yok. SNB'nin politika şokları geçmişi göz önüne alındığında, sürpriz bir faiz artırımı olasılığını asla göz ardı edemeyiz.

Çin

15 Ağustos'ta Çin merkez bankası, bir yıllık orta vadeli borç verme imkanı (MLF) ve ters repo faiz oranlarını 10 baz puan indirerek sırasıyla %2.75 ve %2.00'ye indirdi. Bu, önümüzdeki hafta başlarında 1 ve 5 yıllık kredi faiz oranlarında bir düşüşe yol açacaktır. 

Çin'in ikinci çeyrek GSYİH'si %0.4'lük pozitif bir büyüme kaydetti, ancak sıfır Covid politikasının yüksek maliyeti ve emlak kötü borcu Çin'in ekonomik büyümesini sınırlamaya devam edebilir.

Hindistan

Önümüzdeki hafta önemli bir veri veya olay yok.

Avustralya ve Yeni Zelanda

Avustralya ve Yeni Zelanda doları, Temmuz ayı için Çin ekonomik verilerinin hayal kırıklığı yaratan son açıklamasının ardından düştü. Avustralya ve Yeni Zelanda'nın en büyük ihracat pazarı Çin, dolayısıyla Çin ekonomik verilerinin zayıf performansı ticaret verilerine de yansıyabilir. Enflasyonist baskılarla birlikte RBA, piyasanın Eylül ayındaki faiz toplantısında mevcut %50'in üzerine 2.35 baz puanlık bir artışla %1.85'e yükselmesini beklerken, şahin faiz artırım hızına devam edebilir. Kısa vadeli riskler, Fed, emtia fiyatlarındaki son düşüş ve zayıf Çin ekonomisidir. PMI'lar önümüzdeki hafta odakta.

17 Ağustos'ta RBNZ, faiz oranlarını 50 baz puan artırarak %3.00'e yükseltmeye yönelik piyasa beklentilerini karşıladı ve bu raundda art arda dördüncü faiz artırımı oldu. Sırada Çarşamba günü perakende satışlar var.

Japonya

Federal Rezerv ve Japonya Merkez Bankası'nın para politikası farklılığı doların yen karşısında gücünü desteklemeye devam ediyor. Jackson Hole'daki olaylar, Başkan'ın "güvercin ekseni" anlatısına ne kadar karşı çıktığına bağlı olarak bu baskıları daha da şiddetlendirebilir veya hatta belki de hafifletebilir.

BOJ Başkanı Haruhiko Kuroda, daha önce faiz artırımı için hiçbir düşünce olmadığını ve getiri eğrisi kontrolünün (YCC) %0.25'lik üst aralığını genişletme planının olmadığını söyledi. 

Singapur

TÜFE ve üretim verileri önümüzdeki hafta odakta.

Ekonomik Takvim

Cumartesi, Ağustos. 20

Ekonomik Olaylar

Ulusal Demiryolu, Denizcilik ve Ulaştırma İşçileri Sendikası'nın grevleri nedeniyle İngiltere'deki bazı trenlerin iptal edilmesi bekleniyor.

İtalyan politikacılar yıllık Rimini toplantısına katıldı

Pazar, Ağustos. 21

Ekonomik Olaylar

Singapur Başbakanı Lee Hsien Loong Ulusal Gün Rallisi konuşması yapıyor

Almanya Başbakanı Scholz konuşacak

İngiltere'deki Felixstowe'daki liman işçileri sekiz günlük greve başladı

22 Ağustos Pazartesi

Ekonomik Veriler/Olaylar

Çin kredi faiz oranları

Tayvan işsizlik, ihracat siparişleri

İngiltere Dışişleri Bakanı Truss ve eski Şansölye Sunak, Birmingham'da bir araya geldi

Almanya Başbakanı Scholz Kanada'da Başbakan Trudeau ile görüşecek

Avusturya Şansölyesi Nehammer, Alpbach Forum'da “Yeni Avrupa” hakkında konuşuyor 

23 Ağustos Salı

Ekonomik Veriler/Olaylar

ABD yeni ev satışları, Flaş PMI'lar

Avustralya Flaş PMI'ları

Euro Bölgesi Flaş PMI'ları, tüketici güveni

Almanya Flaş PMI'ları

Japonya Prelim PMI'ları, mağaza satışları

Meksika uluslararası rezervleri

Singapur CPI

Güney Afrika işsizlik

Tayland Bloomberg ekonomik anketi

İngiltere Flaş PMI'ları

Minneapolis Fed Başkanı Kashkari, Wharton Minnesota Mezunlar Kulübü'nde konuşuyor

ECB'den Panetta, Milano'daki Bocconi Üniversitesi'nde Avrupa Ekonomi Birliği'nin Yıllık Kongresi'nde konuşuyor

Almanya Maliye Bakanı Lindner İsviçre'de konuşuyor

Florida ve New York'ta ABD ön seçimleri

 24 Ağustos Çarşamba

Ekonomik Veriler/Olaylar

ABD dayanıklı tüketim malları, MBA ipotek başvuruları, bekleyen konut satışları

Japonya takım tezgahı siparişleri

Meksika iki haftalık TÜFE

Rusya endüstriyel üretim

Güney Afrika TÜFE

Tayland ticareti

ÇED ham petrol envanter raporu

Riksbank Başkan Yardımcısı Floden konuşuyor

Fransa Cumhurbaşkanı Emmanuel Macron, yaz tatilinin ardından ilk kabine toplantısını gerçekleştirdi.

İtalyan bekçi Başbakan Mario Draghi Rimini toplantısına katıldı

25 Ağustos Perşembe

Ekonomik Veriler/Olaylar

Kansas City Fed, Wyoming, Jackson Hole'da yıllık ekonomi politikası sempozyumuna ev sahipliği yapıyor

ABD GSYİH, ilk işsizlik başvuruları

Almanya GSYİH, IFO iş ortamı

Japonya ÜFE

Meksika GSYİH

Yeni Zelanda perakende satışları

ECB Temmuz ayı politika toplantısının bir hesabını yayınladı

Japonya Merkez Bankası yönetim kurulu üyesi Nakamura, Japonya'nın Fukuoka kentinde konuşuyor

Finlandiya Merkez Bankası Valimaki, Avrupa ekonomisi ve para politikası hakkında konuşuyor

26 Ağustos Cuma

Ekonomik Veriler/Olaylar

Fed Başkanı Powell, Jackson Hole'da konuşuyor

ABD tüketici geliri, toptan stoklar, Michigan Üniversitesi tüketici duyarlılığı

Fransa tüketici güveni

İtalya tüketici güveni

Japonya Tokyo CPI

meksika ticareti

Yeni Zelanda tüketici güveni

Singapur sanayi üretimi

Tayland vadeli sözleşmeleri, döviz rezervleri, üretim endeksi, kapasite kullanımı

İngiltere enerji düzenleyicisi Ofgem, haneler için yeni enerji fiyat tavanını duyurdu

Ülke Derecelendirme Güncellemeleri

Avusturya (S&P)

Danimarka (S&P)

Belçika (Moody's)

Portekiz (DBRS)

Bu makale yalnızca genel bilgi amaçlıdır. Yatırım tavsiyesi veya menkul kıymet almak veya satmak için bir çözüm değildir. Görüşler yazarlar; OANDA Corporation'ın veya bağlı kuruluşlarının, yan kuruluşlarının, görevlilerinin veya direktörlerinin olması zorunlu değildir. Kaldıraçlı ticaret yüksek risklidir ve herkes için uygun değildir. Yatırdığınız tüm parayı kaybedebilirsiniz.

Londra merkezli Craig Erlam, 2015 yılında OANDA'ya pazar analisti olarak katıldı. Finansal piyasa analisti ve tüccar olarak uzun yıllara dayanan tecrübesiyle, makroekonomik yorumlar üretirken hem temel hem de teknik analize odaklanmaktadır.

Görüşleri Financial Times, Reuters, The Telegraph ve International Business Times'da yayınlandı ve ayrıca BBC, Bloomberg TV, FOX Business ve SKY News'de düzenli konuk yorumcu olarak yer alıyor.

Craig, Society of Technical Analysts'e tam üyedir ve Uluslararası Teknik Analistler Federasyonu tarafından Sertifikalı Finansal Teknisyen olarak tanınmaktadır.

Craig Erlam'ın son gönderileri (Tümü)