Kripto Para Dolaşan Arz Nedir?

Kripto paranın dolaşımdaki arzı, halka açık bir şirketin ödenmemiş hisselerine eşdeğerdir. Bu ölçüm, maksimum madeni para arzının sayısının aksine, ticaret için mevcut olan madeni paraların sayısını sayar.

Dolaşımdaki arz, her madalyonun piyasa değerini hesaplamamıza yardımcı olur. Ek olarak, kıtlığın düzenlenmesi talebi azaltır ve madalyonun fiyatını etkiler. Kripto para birimlerinin dolaşımdaki arz yaklaşımları birbirinden farklıdır, bu nedenle bu kavramları anlamak önemlidir.

Kripto Dolaşan Arz İncelendi

Diyelim ki Cardano stakingi için ADA coin satın almak istiyorsunuz. Tüm merkezi ve merkezi olmayan borsalarda 33.75B ADA mevcuttur. Bu, maksimum 75B ADA arzının %45'i olan ADA'nın dolaşımdaki arzıdır. Buna karşılık, dolaşımdaki arzı her ADA coinin fiyatıyla çarparak ADA'nın piyasa değerini hesaplayabiliriz.

33.75 Milyar ADA (dolaşımdaki arz) x 0.45 Dolar (ADA başına) = Cardano (ADA) piyasa değeri 15 Milyar Dolar

Benzer şekilde, ADA'nın maksimum arzını her bir ADA tokeninin fiyatıyla çarparsak, var olacak tüm ADA tokenlarının piyasa değerinin 20 milyar dolar olduğuna ulaşırız. Bu, dolaşımdaki arzı hesaba katmıyor, bu yüzden ona tamamen seyreltilmiş piyasa değeri.

Geleneksel finansta, bir şirketin tamamen sulandırılmış piyasa değeri, varantlar veya opsiyonlar gibi hisse senedine dönüştürülebilecek tüm sulandırıcı menkul kıymetleri sayar. Bu nedenle, hem kripto hem de hisse senedi piyasalarında, tamamen seyreltilmiş bir piyasa değeri, bir varlığın maksimum potansiyelini ölçer.

Dolaşan arz, varlığın bugünkü değerini ölçer. Ancak blockchain varlıklarının farklı kurallara sahip olduğunu akılda tutmakta fayda var. Örneğin, bir kullanıcı bir cüzdanın özel anahtarlarını kaybederse, bu fonların herkes tarafından alınıp satılması kesilir.

Dolaşımdaki Arz: Göründüğünden Daha Fazlası

Herkes Bitcoin'in toplam maksimum 21 milyon BTC arzına sahip olduğunu biliyor. Bitcoin'in 2009'da piyasaya sürülmesinden bu yana, madenciler işlemleri gerçekleştirirken, yani bunları blok zincirine yeni veri blokları olarak eklerken yavaş yavaş bitcoin alıyorlar. Madenciler bu ödülleri alarak daha fazla BTC'yi dolaşıma soktu.

İlk başta işlem başına 50 BTC alıyorlardı. Üç halving etkinliğinin ardından ödülleri artık yalnızca 6.25 BTC oldu. Bu, Bitcoin'in dolaşımdaki arzını dikkatli bir şekilde yöneterek talebi azaltmanın yoludur. Geleneksel ekonomilerde merkez bankaları, banknot ve faiz oranlarının basılması yoluyla ABD doları gibi para birimlerinin arzını kontrol eder. 

Dolaşımdaki arz, ister fiat para ister kripto para birimi olsun, enflasyon kontrolü açısından önemli bir işleve sahiptir. Bitcoin örneğinde, 19.1 milyon BTC çıkarıldı; bu, toplam 91 milyon arzın yaklaşık %21'ine tekabül ediyor. Ancak bu, 19.1 milyon BTC'nin tamamının ticarete açık olduğu anlamına mı geliyor?

Hayır. Kripto cüzdanları blockchain ağlarına erişimi temsil eder çünkü bu kapının kilidini açacak özel anahtarlara sahiptirler. Anahtarların kaybolmasıyla erişim de kaybolur. Buna karşılık, bu fonlar geri alınamaz. 2017'de bir Chainaliz raporu şunu tahmin ediyordu: 3.79 milyon BTC kaybolur, çoğunlukla uzun süredir kullanılmayan sabit disklerde unutulur.

Dahası, Satoshi Nakamoto'nun (Bitcoin'in yaratıcısı) hiçbir zaman bir cüzdan/borsaya taşınmamış yaklaşık 1 milyon BTC'ye sahip olduğu tahmin ediliyor. Toplamda bu, Bitcoin'in gerçek dolaşımdaki arzını 14.3 milyona yerleştirecektir. Bu da kripto balinalarına Bitcoin fiyatını etkileme konusunda muazzam bir güç veriyor.

Nakamoto veya kayıp özel anahtarı geri alan biri aniden 1 milyon BTC'yi dolaşımdaki arza bırakırsa tokenın fiyatı düşecektir. Bunun nedeni, piyasada talepten daha fazla Bitcoin bulunmasıdır.

Dolaşımdaki Arzı Azaltmanın Diğer Yöntemleri

Bitcoin, halving mekanizması yoluyla yerleşik bir enflasyon kontrol mantığına sahipken, diğer blockchain ağları, iyisiyle kötüsüyle, daha esnektir. Bu, Ethereum, Cardano veya Avalanche'ın ortaya çıkan yeni sürümü gibi Proof-of-Stake (PoS) blok zincirlerini ifade eder.

Bu ağlardaki yerel paralar birden fazla işleve hizmet ediyor. Yalnızca borç verme veya NFT ticareti gibi dApp hizmetlerine ödeme yapmak için değil, aynı zamanda staking için de kullanılırlar. PoS stake yapanlar, işlem eklemek için madeni para/token hisseleri kullanıldığında ödül almak üzere doğrulayıcı olabilirler. Bu, tıpkı Bitcoin madencilerinde olduğu gibi yeni madeni paraların dolaşımdaki arzına dahil edildiği mekanizmadır.

Ancak PoS ağlarındaki token sahipleri, tokenlerini her doğrulayıcının alacağı ödül miktarına oy vermek için de kullanabilir. Bu da her bir tokenin fiyatını etkileyen dolaşımdaki arzı düzenler. Ethereum'un piyasaya sürülmesiyle ilgili bir örnek EIP-1559 yükseltmesiTemel ETH gas ücretleri madencilere iade edilmek yerine yakıldı. 

Ethereum'un maksimum ETH arzı olmadığından, bu yakma mekanizması (ETH'yi ölü bir cüzdana gönderme), yeni ETH akışını azaltarak ETH dolaşım arzını düzenler. Sonuç olarak, 1'nin ilk çeyreğinde Ethereum'un enflasyon oranı %2022'dan %1.10'e çıktı. Bu, 0.51'nin ilk yarısındaki 40 yılın en yüksek ABD enflasyon oranından oldukça farklı, değil mi?

Ethereum yatırımcıları için bu, ETH'nin değer kazanması anlamına geliyor. Sonuçta Ethereum binlerce dApp'e ev sahipliği yapıyor ve yarım düzine Katman 2 ölçeklenebilirlik çözümüne sahip. Ethereum'un faydası arttıkça ETH'ye olan talep de artacaktır. Başka bir deyişle, EIP-1559 yükseltmesi yoluyla daha düzenli bir Ethereum'un dolaşımdaki arzı, ETH değerini takdir ediyor.

Buna karşılık, yakma mekanizması olmayan ancak maksimum token arzına sahip olan PoS blok zincirleri, doğrulayıcı ödüllerini değiştirerek dolaşımdaki arzlarını her zaman düzenleyebilir. 720 milyon AVAX ile sınırlı olan Avalanche'de (AVAX), validator staking ödülü yıllık %9.02 AVAX oranındadır.

Avalanche ekosistemi daha az fayda elde ederse, AVAX token sahipleri bu staking ödülünü azaltmak için oy kullanabilir. Bu, pazara daha az sayıda yeni AVAX gireceğinden dolaşımdaki arzı azaltacaktır. Bunu yaparak AVAX coin fiyatı da buna göre değer kazanacaktır.

Bu, dolaşımdaki arzın bir diğer önemli yönüdür; ondalık sayılarla ifade edilen token fiyatı. Araştırma göstermiştir yatırımcıların daha ucuz paraları seçme eğiliminde oldukları görülüyor. Dogecoin bu dinamiğin en güzel örneğidir.

DOGE'nin dolaşımdaki arzının sonsuz olmasına, yani çok düşük fiyatlandırılmaları nedeniyle yıllık 5.5 milyar olmasına rağmen ve Elon Musk'un da yardımıyla DOGE memecoin, sınırlı maksimum arzıyla AVAX gibi yasal bir altyapı koininden daha büyük bir piyasa değerine sahip.

Dolaşımdaki Tedarik Metriğinizi Bilin

Bu örnekler göz önüne alındığında, dolaşımdaki arzın tokenın nihai değeri için neden bu kadar önemli olduğunu anlamak artık kolay. Eğer daha fazla kişi bu ölçüyü anlasaydı, DOGE'nin bırakın 1 milyar dolarlık piyasa değerini, 1 milyon doların üzerine çıkması bile pek mümkün olmazdı.

Daima her bir coinin amacının ne olduğunu, dolaşımdaki arzının nasıl düzenlendiğini ve dolaşımdaki arzı etkilemek için tokenların nasıl dağıtıldığını araştırın. Bunlar, ayı ve boğa döngülerinden bağımsız olarak değerlerini belirleyen temel faktörlerdir.

Seri Sorumluluk Reddi:

Bu seri makale, yalnızca kripto para birimlerine ve DeFi'ye katılan yeni başlayanlar için genel rehberlik ve bilgi amaçlıdır. Bu makalenin içeriği yasal, ticari, yatırım veya vergi tavsiyesi olarak yorumlanmamalıdır. Tüm yasal, ticari, yatırım ve vergi sonuçları ve tavsiyeleri için danışmanlarınıza danışmalısınız. Defiant, kaybedilen fonlardan sorumlu değildir. Akıllı sözleşmelerle etkileşime geçmeden önce lütfen en iyi kararınızı kullanın ve durum tespiti uygulayın.