FTX Neden Lehman Brothers Değil?

Ünlü son sözler, bazıları diyebilir, ancak kriptolar, Lehman tarzı bulaşmanın kriptoda tam olarak olamayacağını makul bir dereceye kadar kanıtlamak için yeterli deneyimlerden geçti.

Lehman Brothers, bildiğiniz gibi, ABD hükümetinin 2008'de kurtarmayı reddettiği bir Amerikan bankasıydı.

Bu karar, bankalar arasında kredi vermeyi dondurdu, çünkü kimse kimsenin kimseye ne kadar maruz kaldığını bilmiyordu. Borç verme olmayınca ödeme sistemi durma noktasına geldi. Bu nedenle ATM'lerin nakit vermemesine saatler kaldı ve Kongre'yi bir kurtarma paketine müdahale etmeye zorladı.

Bankaların aksine, borsalar bir ödeme sistemi değildir ve fiattan farklı olarak kripto borç yoluyla oluşturulmaz.

Fiat sisteminde, bir krediyi geri ödemezseniz, temelde para yakılır. Bu, borç kaldıraç ve fiat borç olduğu için sistemde yerleşik kaldıraç ile toplu temerrütlerin ortasında hızlı bir parasal daralma nedeniyle bir depresyona dönüşebilen bir şelaleye yol açabilir.

Kriptoda, bir bitcoin kredisini geri ödemezseniz, bitcoin el değiştirmiştir. Bitcoin arzı hiçbir şekilde etkilenmez ve blok zinciri – ödeme sistemi – etkilenmez.

Tüccarlar elbette spekülasyon yapabilir ve fiyat en azından geçici olarak etkilenebilir. Ayrıca, bu kredinin tarafları elbette etkilenir. Ancak bu, gösterildiği kadarıyla en az bir milyon bitcoine kadar sistemik hale gelemez.

MT Gox'un 2014'te sahip olduğu ve o zaman sahip olmadığı bu kadar. Orada tam olarak ne olduğu belli değil, ancak bitcoin fiyatının düşük olduğu 2011'de bir delik oluştuğu düşünülüyor ve bunu yavaş yavaş kapatabileceklerini düşündüler. .

Ancak Bitcoin'in fiyatı yükseldi, delik çok daha büyük hale geldi ve MT Gox'un mevduat sahiplerinin çekebileceği paraları tükendi.

Bu, kriptoda ilk kısmi rezerv girişimiydi ve işe yaramadı. Bundan, bir şey yanlışsa, küçükken patlamasını tercih ettiğimiz varsayımı ortaya çıktı, çünkü sorun kısa sürede 10 kat veya 100 kat daha büyük olabilir.

Ve buna benzer birçok patlama oldu. Bu yıla kadar batıda değil, varsaydığımız noktaya kadar, dünyanın geri kalanının aldığımız dersleri öğrenmesi meselesiydi, bunun devam etmesi bekleniyordu.

Bununla birlikte, defi'nin yükselişi ve daha da önemlisi, merkezi kripto finansının bu zincirleme demir geçirmez tanımlamayı yansıtma girişimi, görünüşe göre batıda öğrenilmesi gereken yeni dersler getirdi.

Binance CEO'su Changpeng Zhao, FTX'e açıkça atıfta bulunarak, “Yarattığınız bir jetonu asla teminat olarak kullanmayın” dedi. “Kripto işi yürütüyorsanız borç almayın. Sermayeyi 'verimli' kullanmayın. Büyük bir rezerviniz olsun.”

FTX ile tam olarak ne olduğu detaylandırılmaya devam ediyor, ancak bu noktada kriptoda çok önemli bir kurala uyulmadığı oldukça açık hale geldi: Proof of Keys.

Her yıl 3 Ocak'ta bitcoinciler, bunu yapabileceklerini ve borsanın kısmi rezerv çalıştırmadığını kanıtlamak için paralarını borsalardan çekmek için bir kampanya yürütür.

Kriptoda, mevduat sahipleri, sadece eğlence için bile olsa, paralarını her zaman ve toplu olarak çekme hakkına sahiptir. Bu nedenle, kalıcı olmak isteyen bir borsa, müşterilerinin bunu yapabilmesini sağlamalıdır.

Durum eskiden böyleydi ve bazı borsalar için muhtemelen eski sayfalarında derin bir yerde, temel olarak kripto ödeme gücünü ve %100 kullanılabilirliğini kanıtlamak için kriptografik yöntemlerle kendi zincir içi bakiyenizi kontrol edebilirsiniz. varlıklar.

Artık sistemler, boyutlarına ve önemlerine bağlı olarak minimum veya biraz çaba ile önemli borsalar ve diğer borsalar için sıcak veya soğuk cüzdanları görebildiğimiz veya bulabildiğimiz kadarıyla daha karmaşık katmanlara sahip.

Kriptoda her şey zincirleme olduğundan, hatta takas bakiyeleri bile olduğundan, herkes herhangi bir noktada tam olarak ne olduğunu, nerede ve ne zaman olduğunu görebilir.

Bu nedenle, muhtemelen çoğunlukla, kısmi bir kripto borsası veya varlığı piyasaya cevap vermek zorunda kalmadan çok uzun süre dayanabilir.

Ve piyasaya cevap verdiklerinde, ilgililer için felaket olabileceği gibi, genel kripto sisteminin kendisi söz konusu olduğunda, zayıflamış değil daha güçlü olabilir, çünkü örneğin kriptolar 10x yapmadan 10x yapabilir. daha büyük delik.

Yine de tüm çiçekler değil. Hizip rezervinin mümkün olmadığı bir tür mükemmel sistemin olabileceği yerde çok daha iyi olurdu, ancak saldırıya uğrayabilecekleri kadar kendi sorunlarıyla gelen kendi kendine saklama cüzdanlarında buna sahibiz. Ancak Ledger CEO'su ve Başkanı Pascal Gauthier'in belirttiği gibi, daha uzun vadeli depolama için donanım cüzdanları var:

“Dünyanın en büyük merkezi borsalarından biri finansal zorluklarla karşılaşırsa, insanların dijital varlıklarının güvenliği konusunda endişelenmek için meşru bir nedeni var. Kripto velayetinin önemi konusunda dürüst, endüstri çapında bir hesaplaşmanın zamanı geldi.

Mesaj hiç bu kadar acil olmamıştı: Anahtarlarınıza sahip değilseniz, önümüzdeki günlerde ne tür güvenceler yayınlanırsa yayınlansın kripto paranızın sahibi değilsiniz.”

Gerçekçi mutlakiyetçilik ve mükemmellik, itibari paraya dönüştürmek ve ticaret yapmak için gerekli borsalarla mümkün değildir, bu nedenle 'kendi anahtarları', bu cefi tanımlamasına kadar büyük ölçüde iyi işleyen piyasa disiplini ile birleştirilmelidir.

Ancak bu piyasa disiplini, muhtemelen, bitcoin ve eth dışındaki kripto sistemleri söz konusu olduğunda tam olarak mevcut değildi.

Bunun nedeni muhtemelen, kumarhanede olan veya kumar oynayan kişinin oldukça deneyimli bir kripton olmaması ve bitcoin/eth dışı alanın reklam başlangıcında daha riskli olmasıdır, bu nedenle piyasa daha gevşek bir inceleme uygulamıştır.

Örneğin FTX, görünüşe göre sadece 20,000 bitcoin'e sahipti. Bu sadece 370 milyon dolar değerinde, çünkü muhtemelen bitcoinciler çok daha uzun süredir buralardalar ve yeni bir borsa gördüklerinde önce kendini kanıtlamasını istiyorlar çünkü borsalar var, var ve batabilir.

Ayrıca sadece 300,000 eth'e, yaklaşık yarım milyar değere sahipti, özellikle bu tür meseleler söz konusu olduğunda, eterler ve bitcoinciler gerçekten büyük ölçüde örtüşüyor.

Dolayısıyla FTX, bitcoin veya eth ekosisteminin dışında kriptolarla uğraşan yeni gelenleri veya umursamayan çok yüksek risk alanlarını çekmiş olabilir. Bu durumda, bu diğer madeni paralar muhtemelen çok yeni gelen Solana ve şimdi kötü şöhretli FTT de dahil olmak üzere son birkaç gün içinde öğrendiğimiz diğer bazı madeni paralar / jetonlardır.

Bu değişimi, onları zaten etkilediğinin ötesinde, çok fazla kullanmadığını göz önünde bulundurarak, bunun bitcoin ve eth'i ne kadar etkileyebileceği sorusunu gündeme getirmek.

Ve bu onları etkiledi çünkü bazı yönlerden kriptodaki her şey bitcoin ve eth ile bağlantılıdır ve tüm bu madeni paraları düşürmenin yolu ve sonra da çıkış yolu çok tartışmalıdır.

Dolayısıyla böyle bir olayla doğal olarak fiyat hareketi beklersiniz, ancak blok zinciri etkilenmediği için sistemik olmaz. Bunun yerine, FTX'in son turuna 36 milyar dolarlık değerlemeyle katılan Tiger Global gibi, SoftBank, Sequoia Capital, Ribbit Capital, BlackRock, Temasek Holdings ve Ontario Öğretmen Emeklilik Planı Kurulu gibi geleneksel yatırımcılar etkilenebilir.

Bazı iddialara göre, tahmini net değeri 14 milyar dolardan şu anda sadece 1 milyar dolara çıkmış olan FTX CEO'su Sam Bankman-Fried gibi kişiler elbette etkileniyor.

Bununla birlikte, genel olarak kripto söz konusu olduğunda, değişim kısmı için %100 rezerv ayırmanız ve tutmanız gereken kripto ilkelerini seviyorsanız ve yalnızca merkezde kaybetmeyi göze alabileceğiniz şeyleri riske atmanız gerekiyorsa, bu bir şekilde üstünlüğün tesisidir. kesin bit.

Geleneksel bankacılığın artık daha çok yatırım bankacılığı olduğu bankacılığın aksine, kriptoda eski moda borsalar kazanan ve hem piyasa tarafından ödüllendirilen hem de ayakta kalanlar olmaya devam ediyor.

2022 sınıfı için zorlu dersler yapıyoruz, ancak ne müfredatı ne de okul yönetim kurulunu oluşturmadık, bu blok zinciri adamı ve tüm bu yıllar boyunca ve dünya çapında kurallarını dayatmanın bir yolunu bulmuş gibi görünüyor.

Umarım bu dersleri bir daha tekrarlamak zorunda kalmayız, çünkü umarız kendi veritabanınız olsa bile blok zincirini aldatamayacağınız bir tür apriori haline gelirler çünkü nihayetinde hala blok zinciri üzerinde çalışıyorsunuzdur.

İnsan hikayeleri söz konusu olduğunda, FTX ile ne yapılacağı biraz belirsizliğini koruyor, ancak hala bazı varlıkların olduğu Bitfinex yaklaşımı, MT Gox'un eski kağıt sistemi yaklaşımından çok daha iyi çalıştı, çünkü on yıl çok geç ve 5. AML/KYC'ler çok fazla.

Bu nedenle, FTX'in hala varlıkları varsa, sadece kesinti uygulayabilir ve tam şeffaflıktan sonra devam edebilirler, ancak perakende müşterilerin ötesinde yatırımcılara sahipler ve bu, perakende müşterilerin kaçının etkilendiğini hala belirsiz.