El Salvador, Bitcoin yüzünden borcunu ödeyemeyecek mi? Piyasalar evet diyor

El Salvador'un kredilerini beş yıl boyunca temerrüde düşürmesine karşı sigorta bedeli şimdi var üçe ülkeden beri Bitcoin'i geçen yıl yasal ihale olarak kabul etti.

Temerrüt sigortasının yükselen maliyeti, yatırımcıların El Salvador, ABD ve Uluslararası Para Fonu (IMF) arasındaki gergin diplomatik ilişkilerin cumhurbaşkanı Nayib Bukele'nin kararını geciktirebileceğinden endişe duyduğunu gösteriyor. yüce ekonomik hedefler.

Moody's'ten sonra da yükseliş geliyor döndürüldüğünü El Salvador'un geçen yıl Temmuz ayındaki kredi notu B3'ten (“spekülatif ve yüksek kredi riski”) caa2 (“kalitesiz ve çok yüksek kredi riski").

Moody's, kısmen, o sırada kabul edilen ancak henüz tam olarak uygulanmayan Bukele'nin Bitcoin yasasına yanıt olarak düşürdü.

Kredi temerrüdü takasları El Salvador çöküşüne bahse girdi

1990'larda Bankers Trust ve JPMorgan, kredi temerrüt takasını başlattı. Bu sözleşmeler, başka bir kuruluşun borçlarını ödeyememesi ve ardından temerrüde düşmesi durumunda alıcıları tazmin eder.

Kredi temerrüt swapları da bilinen mal sahibi takası satın almak için bir prim ödediğinden ve "temerrüt sigortası" olarak büyük bir ödeme alır belirli bir işletmenin borcunu ödemediği nadir durumlarda.

• Bir kredi temerrüt takası satın almak, bir işletmenin borçlarını karşılayıp karşılayamayacağı konusunda kumar oynamaya fiilen eşdeğerdir.
• Haklıysanız, sağlıklı bir kazanç elde edersiniz.
• Sigorta şirketleri ve bankalar genellikle kredi temerrüt takası yapar ve borçlu taraf temerrüde düşerse borcu nominal değerinden satın alır.

El Salvador'un temerrüde düşmesine karşı sigorta maliyetinin, başlangıç ​​tarihinden bu yana üç kat arttığı Amerika'dan günaydın. $ BTC maceralar pic.twitter.com/RUPYxd9P4q

— Doomberg (@DoombergT) Ocak 18, 2022

Kredi temerrüt takasları popülerlik kazandıkça, binlerce farklı şirketin kredilerine bağlı bağlantılar dolaşmaya başladı. Kısa süre sonra özel şirketleri ve hatta egemenleri kapsayacak şekilde kredi temerrüt takasları yazıldı.

Standartlaştırılmış sözleşmeler, saygın borsalarda listeler kazandı ve likidite arttı. bu devlet borcu ihraçları için temerrüt olasılığı hızla ölçmek oldukça kolay hale geldi.

Bugün, küresel kredi temerrüt takas piyasalarının derin likiditesi aracılığıyla El Salvador hükümetinin iflas olasılığını ölçmek mümkün.

El Salvador'un kredi temerrüt takasları gün geçtikçe daha kötü görünüyor. El Salvador'un önümüzdeki beş yıl içinde temerrüde düşeceğine dair bahse giren yatırımcılar, sözleşme fiyatlarını Eylül ayının başından bu yana %360'tan fazla artırarak 400 doların biraz üzerindeyken yaklaşık 1,900 dolara çıkardı.

Alacaklılar 'para lütfen' diyor

Her durumda, gergin diplomatik ilişkiler de Bukele'nin planlarını zorlaştırıyor. Beyaz Saray yenilenmiş Geçen ay El Salvador'a şeffaflık ve yolsuzluk olmadığı iddiasıyla bazı yaptırımlar uygulanmıştı.

ABD tutar IMF'ye büyük darbeEl Salvador'un en büyük alacaklısı olmaya devam ediyor.

IMF, Kasım ayında El Salvador'un Bitcoin'i benimseme planını desteklemeye karşı sert bir uyarıda bulundu ve bunun Kasım ayında “mali koşullu yükümlülüklere yol açtığını” belirtti. rapor.

• IMF'ye göre, El Salvador'un brüt borcu 89'de GSYİH'sının %2020'una ulaştı.
• IMF, ülkenin brüt borcunun beş yıl içinde GSYİH'sının %98.6'sına ulaşacağını tahmin ediyor.
• IMF, El Salvador'un borcunun GSYİH'ye oranının büyüme oranında bir yavaşlama görmüyor.

Salvador devlet tahvilleri için piyasalar da önemli ölçüde yansıtıyor El Salvador'un tüm borçlarını ödeyeceği belirsiz. Derecelendirme kuruluşu Fitch rapor Hükümet, 2.6'ye kadar 2022 milyar dolarlık kısa vadeli borç sağladı.

En son 2023'te vadesi gelecek devlet tahvilleri işlem dolar üzerinden sadece 0.80 dolar. Yatırımcılar ayrıca Bukele'nin 1 milyar dolarlık tokenize borç verme planından da etkilenmiyor. El Salvador'un IMF ile ilişkisini düzeltmesini tercih ederlerdi.

Fitch, mali açığı nedeniyle Ekim ayında hesaplanmış El Salvador'un bu yılki bütçe için “finansman açığının” 1 milyar dolar olduğunu ve Bukele hükümetinin kısa vadeli borçlarını çevirmek zorunda kalacak bu yılı bitirmek için.

Fitch, El Salvador'un temerrüde düşmemek için bunu yapabileceğini varsaydığını, ancak "El Salvador bankalarının devlet fonlarını artırma kapasitesinin belirsiz olduğunu ve dış piyasa oranlarının yüksek olduğunu" söyledi.

"Büyük finansman açığını kapatmak ve büyük kısa vadeli borç stokunu çevirmek, bu nedenle, bir IMF programının ve bunun açacağı ilgili çok taraflı fonun yokluğunda zorlayıcı olacaktır."

KIRILMA: EL SALVADOR DGAF https://t.co/VuJ25PcvQL

— Nayib Bukele (@nayibukele) Ocak 17, 2022

Bukele onun yerine Tether'i yükseltmeye yöneliyor

Ancak Bukele ve IMF'nin ilişkisi sallantıda. Fitch, Bitcoin'i, yolsuzlukla mücadele gözlemcisinin feshedilmesini, El Salvador anayasa mahkemesi üyelerinin ve başsavcısının görevden alınmasını, bu yılki olası IMF borç programının “komplikasyonları” olarak nitelendirdi.

Bunun yerine Bukele, Blockstream'in Liquid ağında egzotik borç tekliflerini taahhüt etti. Tether (USDT) ve Bitcoin (BTC), deneyimsiz Bitfinex yöneticileri ile muhasebecileri ve hukuk danışmanları olarak.

Bukele de kullanmayı planlıyor gelirin yarısı 1 milyar dolarlık tahvil satışından Bitcoin satın almak için – Salvadorlu kredi temerrüt takaslarının maliyetini artıran bir başka riskli yatırım kararı.

El Salvador şu anda en az 1,391 BTC'ye (59.1 milyon dolar) sahip. Bukele'ye rağmen alay eden Twitter'da parça başı 54,000$'a satın alma hakkında, onun düşüncesizlik Bitcoin'in fiyat düşüşü nedeniyle bugüne kadar açıkça para kaybetti.

daha fazla geçenlerde hesaplanan Bukele tarafından yaklaşık 10 milyon dolar kaybettiği hesaplandı pratik olarak satın almak Kamu parasıyla Bitcoin zirvede, toplamda %14 düşüş Ocak ayının ikinci haftasından itibaren.

Bukele daha önce inşa ettiğini iddia etti evcil hayvan hastaneleri ve okulları Bitcoin yatırım fonu tarafından üretilen karlarla. Ancak, Bukele'nin bu “kârları” kullanmak için aslında herhangi bir Bitcoin satmadığı açık.

Daha fazla oku: [El Salvador'un Bitcoin'i yasal ihale olarak benimsemesini eleştirmeden önce bunu okuyun]

Bukele'nin Bitcoin Fonu da bir ABD doları havuzunu yönetiyor; hükümet hesaplanmış fonun geçen yıl ne kadar önde olduğu ("fazla") ve eşdeğer miktarda fiat yağmaladı evcil hayvan hastaneleri ve okulları için ödeme yapmak.

Yani gerçekte, Salvador fonu Bitcoin yatırımını kaybetti ve bir sürü gerçekleşmemiş “kârı” havaya uçurdu köpek bakımı artık sayfadan buharlaşan yeni altyapı.

Belki kredi temerrüt takas piyasaları bir şeylerin üzerindedir.

Bizi takip edin:  Twitter Daha fazla kripto haberi için.