Xiaohongshu, özel pazarlarda ima edilen değerinin yarısına kadar tutuyor

Çin'in Instagram'a cevabı olarak kabul edilen çılgınca popüler sosyal medya platformu Xiaohongshu, geçen yıl yüksek seyrediyordu.

Sadık bir takipçi kitlesiyle bin yıllık kadınlar ve 200 milyon aktif kullanıcıdan oluşan bir kitle, şirket bir bağış toplama turunda 20 milyar dolar değer kazandı ve gişe rekorları kıran bir halka arza doğru ilerliyordu.

Sonra Çin interneti için gelgit döndü start-up.

Alibaba ve Tencent destekli grup, Pekin'in New York'taki gişe rekorları kıran halka arzından günler sonra araç çağırma grubu Didi hakkında düzenleyici bir soruşturma başlatmasının ardından ABD'de halka açılma planlarını rafa kaldırmak zorunda kaldı.

Özel sermaye veri sağlayıcısı Altive'ye göre, yılın başından bu yana özel piyasa hisse satışları Xiaohongshu'ya 10 milyar ila 16 milyar dolar arasında zımni bir değer verdi. Konuyu bilen bir kişiye göre, büyük bir Xiaohongshu yatırımcısı geçen ay 14 milyar dolarlık hisse satmak için teklif arıyordu.

Xiaohongshu, küresel bir teknoloji grubu kohortunun bir parçasıdır. acımasız yeniden değerlendirme Risk sermayesi fonları kuruduğundan ve halka arz ve satın almalar yoluyla yatırımlardan çıkma beklentileri zayıfladığından yatırımcılar tarafından.

Pekin'in Alibaba ve Tencent gibi yerel devleri Çin teknoloji şirketlerindeki hisselerini elden çıkarmaya zorlayan Pekin'in tekel karşıtı kampanyasının dolaylı bir nedenselliği olan yeni internet girişimleriyle, Çin'de bu eğilim hükümetin teknoloji baskısıyla daha da kötüleşti.

Bu kampanya, yatırımcıların Xiaohongshu yatırımlarından Çinli bir teknoloji holdingi tarafından satın alma yoluyla çıkma ihtimalinin çok düşük olduğu anlamına geliyordu.

Pekin'de teknoloji odaklı bir düşünce kuruluşu olan Dolphin'in kurucusu Li Chengdong, "Xiaohongshu, halka arz olmadan yüksek değerini destekleyemez" dedi. “İyi bir ticari model bulamamışlar ve reklam gelirlerine aşırı güveniyorlar. Şirketler pazarlama bütçelerini kıstığında bu bir sorundur” diye ekledi.

Xiaohongshu, "şu anda halka arz planı yok" dedi ve ekledi: "Kullanıcı sayımızda ve gelirimizde sağlıklı bir büyüme görüyoruz ve topluluğumuzu büyütmeye ve ileriye dönük para kazanma çabalarımızı güçlendirmeye odaklanmaya devam edeceğiz."

Xiaohongshu, 2013 yılında Miranda Qu ve Charlwin Mao Wenchao tarafından Çinli Y kuşağı için çevrimiçi bir tur rehberi olarak kuruldu. Kurucu ortaklar, sırasıyla Bertelsmann ve Bain danışmanlığı medya grubu için çalışıyorlardı.

Platform, arkadaşlarından ve etkileyicilerden ürün önerileri arayan genç alışverişçiler için bir bilgi hazinesidir ve Instagram'ın sosyal ağını Pinterest'in arama motoru işleviyle harmanlar. Daha yakın zamanlarda, kullanıcılar platformu Covid-19 haber güncellemelerini almak ve topluluk tecritleri sırasında ipuçlarını paylaşmak için kullanıyor.

Altive'nin yönetici ortağı Jake Chan, Xiaohongshu'nun geniş fiyat aralığının kısmen özel pazarların verimsiz doğası ve Çinli emlak grupları ve Tencent ve Alibaba tarafından desteklenen aile ofislerini kapsayan çeşitlendirilmiş yatırımcı tabanından kaynaklandığını söyledi.

“Ana işleri makro ortamdan ve Çin anakarasındaki Covid kısıtlamalarından etkilendiği için bu emlak ailelerinden bazılarının likidite ihtiyacı var; bir satışı kolaylaştırmak için daha derin bir indirimi kabul etmeye daha isteklidirler. Fiyatlandırmada bu kadar geniş bir aralık görmenizin nedeni bu," dedi Chan.

Yaklaşan bir halka arz beklentisi ortadan kalkarken, Xiaohongshu Nisan ayında işgücünün yüzde 10'undan biraz daha azını veya 200 çalışanını işten çıkardığını duyurdu. Xiaohongshu, işten çıkarmaların "normal İK optimizasyonlarının" ve "performans inceleme sürecinin" bir parçası olduğunu söyledi.

İşten çıkarmalara yakalanan eski bir çalışan, "Herkes şirketin bu yıl para sıkıntısı çektiğini hissedebiliyordu" dedi. "Her yer açıktı. İşten çıkarmalardan yönetimin projeler için bütçe kesmesine kadar. Kafeteryadaki yemeklerin kalitesi düştü ve atıştırmalık ve içecek vermeyi bıraktılar.” 

Uzmanlar, Xiaohongshu'nun gelişen kullanıcı tabanının şirketin kalıcı gücü olacağına inanıyor. Ağırlıklı olarak varlıklı şehirlerdeki genç kadınlardan oluşan 200 milyonluk sadık bir takipçi kitlesine sahiptir ve Çin'deki ayak izini genişleten büyük uluslararası markalara platformundan elde ettiği içgörülere dayalı danışmanlık hizmetleri satmaktadır.

Xiaohongshu mali rakamlarını halka açıklamıyor, ancak Çinli araştırma şirketi LeadLeo, 2020'de gelirinin yüzde 80'inin reklamlardan ve yüzde 20'sinin e-ticaretten geldiğini tahmin ediyor.

Dijital reklamcılığa olan güven şirketi açıkta bıraktı. Pazar araştırma firması CTR Media Intelligence, Ağustos ayına kadar geçen sekiz ayda Çinli perakendecilerin genel reklam harcamalarının yüzde 10'dan fazla düştüğünü tahmin ediyor.

Bu arada, Xiaohongshu'nun güzellikleri ve alışveriş gezilerini paylaşan kullanıcılar arasında otantik bir topluluk duygusu yaratmadaki başarısı, sitede çok fazla reklam yayınlamanın kullanıcıların tepkisine yol açacağı endişelerine yol açtı.

Pekin merkezli bir sosyal medya ajansı çalışanı ve spor giyim fenomeni Ma Han, "Platform topluluğa büyük bir değer atfediyor" dedi. "Çok fazla reklam, topluluk duygusunu yok eder." 

2014 yılında Xiaohongshu bir e-ticaret işlevi başlattı, ancak Alibaba'nın Taobao ve JD.com'unun hakim olduğu oldukça rekabetçi bir alanda büyük ölçekte rekabet etmek için mücadele etti.

Hong Kong merkezli marka danışmanlığı Double V'nin kurucusu Miro Li, "Şirket hala iyi bir ticarileştirme modeli bulamadı" dedi. "Bu, uzun vadede bir sorun olacak."