Getiri Eğrileri, Ters Çevirme, Eurodollar ve Bitcoin

Ufukta enflasyon göstergeleri belirirken, Bitcoin bu etkiye karşı nasıl bir koruma görevi görebilir?

• Getiri eğrisi nedir?
• Ters çevrildiğinde ne anlama geliyor?
• Verim eğrisi kontrolü (YCC) nedir?
• Peki eurodolar tüm bunlara nasıl uyuyor?

İlham verici Tweet:

Tweet dizisinin bağlantısı.

Lyn Alden'ın bu başlıkta açıkladığı gibi: “…10-2 eğrisi şunu söylüyor: 'Muhtemelen olası bir resesyona yaklaşıyoruz ama henüz onaylanmadı ve muhtemelen aylar uzakta...'' "

Bunu biraz açalım, olur mu?

Getiri Eğrisi Nedir?

Öncelikle tam olarak nedir verim eğrisi Son zamanlarda herkesin konuştuğu bir konu ve bunun enflasyonla, Federal Rezerv Kuruluyla ve olası durgunlukla nasıl bir bağlantısı var?

Getiri eğrisi temel olarak, devlet tarafından ihraç edilen her bir tahvilin mevcut tüm nominal (enflasyon hariç) oranlarını gösteren bir grafiktir. Olgunluk bir tahvilin terimidir ve verim tahvilin alıcıya ödeyeceği yıllık faiz oranıdır.

Normal bir getiri eğrisi (bu 2018'den itibaren) grafiği genellikle şöyle görünecektir:

Fed, federal fon oranı olarak adlandırılan oranı belirler ve bu, fiyat teklifi alabileceğiniz en kısa faiz oranıdır, çünkü Fed'in ticari bankaların bir gecede birbirlerine borç alıp fazla rezervlerini birbirlerine ödünç vermelerini önerdiği orandır (yıllıklandırılmış). Bu oran, diğer tüm oranların fiyatlandırıldığı (ya da teoride öyle) referans noktasıdır.

Gördüğünüz gibi normal bir ekonomik ortamda tahvilin vadesi ne kadar kısa olursa getirisi de o kadar düşük olur. Birisine borç verme süresi ne kadar kısa olursa, kararlaştırılan kilitlenme süresi (dönem) için ondan o kadar az faiz talep edeceğiniz açısından bu çok mantıklıdır. Peki bu bize gelecekteki ekonomik gerilemeler veya olası durgunluklar hakkında nasıl bir şey söylüyor?

Bu nerede verim eğrisi inversiyonu devreye giriyor ve bundan sonra neyle uğraşacağız.

Ters çevrildiğinde ne anlama geliyor?

3 aylık veya 2 yıllık gibi kısa vadeli tahviller, 10 yıllık, hatta 30 yıllık uzun vadeli tahvillerden daha yüksek getiri yansıtmaya başladığında, ufukta beklenen bir sorunun olduğunu biliyoruz. Temel olarak piyasa size, yatırımcıların ekonomik yavaşlama veya durgunluk nedeniyle gelecekte oranların daha düşük olmasını beklediklerini söylüyor.

Buna benzer bir şey gördüğümüzde (örneğin, Ağustos 2019):

… 3 aylık ve 2 yıllık tahviller 10 yıllık tahvillerden daha fazla getiri sağladığında yatırımcılar tedirgin olmaya başlıyor.

Bazen bunun 2 yıllık ve 10 yıllık faiz oranları arasındaki gerçek farkı gösteren aşağıdaki gibi ifade edildiğini de göreceksiniz. Ağustos 2019'daki anlık tersine dönmeye buradan dikkat edin:

Eğer sadece bir şeyse neden bu kadar önemli? belirti ve henüz bir gerçek değil mi?

Çünkü tersine dönüş sadece beklenen bir gerilemeyi göstermekle kalmıyor, aynı zamanda kredi piyasalarında da büyük hasara neden olabiliyor ve hem şirketler hem de tüketiciler için sorunlara yol açabiliyor.

Kısa vadeli faiz oranları uzun vadeli faizlerden daha yüksek olduğunda, ayarlanabilir faizli ipotek kredileri, konut kredisi limitleri, bireysel krediler ve kredi kartı borcu olan tüketiciler, kısa vadeli faiz oranlarındaki artış nedeniyle ödemelerin artacağını göreceklerdir.

Ayrıca birçok banka gibi kısa vadeli faiz oranlarıyla borçlanıp uzun vadeli faiz oranlarıyla borç veren şirketlerin kar marjları düşüyor. Bu yayılmanın çökmesi onların kârlarında keskin bir düşüşe neden oluyor. Dolayısıyla daha düşük bir farkla borç vermeye daha az istekli oluyorlar ve bu da çoğu tüketici için borçlanma sorunlarının devam etmesine neden oluyor.

Herkes için acı verici bir geri bildirim döngüsü.

Getiri Eğrisi Kontrolü Nedir?

Fed'in tüm bunlara bir cevabı olması şaşırtıcı değil; her zaman öyle değil mi? Dediğimiz biçimde akma eğrisi kontrolü (YCC). Bu temelde Fed'in faiz oranları için bir hedef seviye belirlemesi, ardından açık piyasaya girmesi ve satın alma kısa vadeli kağıt (tipik olarak 1 aydan 2 yıla kadar tahviller) ve/veya satış uzun vadeli kağıt (10 yıldan 30 yıla kadar tahviller).

Alım, kısa vadeli tahvil faiz oranlarını düşürür ve satış, uzun vadeli tahvil faiz oranlarını yükselterek eğriyi "daha sağlıklı" bir duruma normalleştirir.

Elbette, Fed'in bilançosunun olası genişlemesi ve para arzının daha da genişlemesiyle birlikte tüm bunların bir bedeli var; özellikle de açık piyasa, Fed'in hedeflediği oranlara ulaşması için gereken düzeyde katılım göstermediğinde.

Sonuç? Daralan bir ekonomi karşısında bile enflasyonun daha da artması muhtemeldir. Biz buna diyoruz stagflasyon. Eğrinin kontrolü, bekleyen bir resesyonun önlenmesine yardımcı olmadığı ve ekonomik genişleme yeniden başlamadığı sürece: büyük bir "eğer".

Eurodolar Nedir ve Bütün Bunlara Nasıl Uyuyor?

Eurodolar tahvili, yabancı bir şirket tarafından ihraç edilen ve yurtdışındaki yabancı bir bankada tutulan ABD doları cinsinden bir tahvildir. her ikisi de ABD ve ihraççının kendi ülkesi. Ön ek olarak biraz kafa karıştırıcıeuro" sadece Avrupalı ​​şirketlere ve bankalara değil, tüm yabancılara genel bir referanstır.

Daha da önemlisi, bizim buradaki bağlamımızda, eurodolar vadeli üç ay vadeli, eurodolar cinsinden faiz oranına dayalı vadeli işlem sözleşmeleridir.

Basitçe söylemek gerekirse, bu vadeli işlemler piyasanın belirlediği fiyattan işlem görecek. beklediğini ABD'nin 3 aylık faiz seviyeleri gelecekte olacak. Bunlar, piyasanın faiz oranlarının ne zaman zirveye çıkmasını beklediğine dair ek bir veri noktası ve göstergedir. (Bu aynı zamanda terminal oranı Fed döngüsünün.)

Örneğin, Aralık 2023 eurodolar kontratında zımni oran %2.3 ve Mart 2.1 kontratında oranlar %2024'e düşüyorsa, o zaman federal fon faizi için beklenen zirve 2023 sonu veya 2024 başı olacaktır.

Bu kadar basit ve yatırımcıların ne düşündüğüne ve ne beklediğine dair ipuçlarını arayabileceğiniz başka bir yer.

Bu Konuda Ne Yapabilirsiniz? (Evet — Bitcoin)

Diyelim ki faiz oranlarını yakından izliyorsunuz ve Fed'in faiz eğrisini yönetmek için YCC'yi kullanmaya başlayacağını, dolayısıyla daha fazla para basacağını ve muhtemelen daha uzun vadeli enflasyona neden olacağını duydunuz. Peki ya enflasyon bir şekilde kontrolden çıkarsa? Kendini nasıl koruyabilirsin?

Bunu ne zaman okuduğunuzun bir önemi yok, dünya esas olarak fiat (hükümet tarafından verilen ve "desteklenen") parayla çalıştığı sürece, Bitcoin enflasyona karşı bir korunma ve hiperenflasyona karşı bir sigorta olmaya devam edecek. Bununla ilgili basit ama kapsamlı bir konu yazdım:

Tweet dizisinin bağlantısı.

Bitcoin'in enflasyondan korunma özelliklerini belirlemek aslında çok basit. Bitcoin matematiksel bir formülle yönetildiği için (yönetim kurulu, CEO veya kurucu değil), bitcoin arzı kesinlikle toplam 21 milyonla sınırlıdır.

Dahası, tamamen merkezi olmayan bir ağ (Bitcoin algoritmasını, madenciliği ve işlem mutabakatlarını topluca yöneten bilgisayarlar) sayesinde, yerleşik işlemler ve basılacak toplam bitcoin sayısı asla değişmeyecektir. Bitcoin bu nedenle değişmezdir.

Başka bir deyişle Bitcoin güvenlidir.

Bitcoin (BTC) fiyatının kısa vadede dalgalı olup olmaması, ABD dolarının değerinin düşmeye devam ettiğini bildiğimiz kadar önemli değil. Uzun vadede ve toplamda dolar düştükçe BTC değer kazanıyor. Bu nedenle, yalnızca ABD dolarının değil, hükümet tarafından ihraç edilen herhangi bir fiat para biriminin uzun vadeli enflasyonuna karşı bir önlemdir.

En iyi kısım? Her bir bitcoin 100 milyon "peni"den oluşur (aslında bitcoin'in en küçük birimi - 0.00000001 btc - satoshi veya sats olarak adlandırılır) ve bu nedenle kişi tek bir işlemde alabileceği veya isteyebileceği kadar çok veya az satın alabilir .

5 Dolar ya da 500 Milyon Dolar: Adını siz koyun, Bitcoin bunu halledebilir.

Bu James Lavish'in misafir yazısıdır. İfade edilen görüşler tamamen kendilerine aittir ve mutlaka BTC Inc. veya Bitcoin Dergisi.

• Akıllı para. Avrupa'nın En İyi Bitcoin ve Kripto Borsası.
• Plato blok zinciri. Web3 Metaverse Zekası. Bilgi Güçlendirildi. SERBEST ERİŞİM.
• KriptoHawk. Altcoin Radarı. Ücretsiz deneme.
• Kaynak: https://bitcoinmagazine.com/markets/yield-curves-inversion-eurodollar-bitcoin