Центральні банки грають у догонялки
Останніми тижнями на ринках акцій спостерігалася неймовірна стійкість, оскільки центральні банки підвищили очікування відсоткових ставок, особливо у ФРС, а ринки облігацій часом знижувалися в умовах рецесії. Хоча на фондових ринках були коливання, вони швидко відновилися, що свідчить про те, що інвестори, можливо, не купують попередження про рецесію.
Звичайно, всі рецесії не є однаковими, і цілком можливо, що значно нижчий ріст у найближчій перспективі вже буде обумовлено ціною в результаті численних зустрічних вітрів, з якими стикається економіка. Легка рецесія, ймовірно, нічого кардинально не змінить, що стосується ринків. Особливо, якщо центральним банкам вдасться знову взяти під контроль інфляцію.
Враховуючи їхній колективний досвід за останні шість місяців або близько того, центральні банки не дуже вірять у те, щоб виправити безлад, який принаймні частково є їхніми власними справами. Можливо, вони здивують нас усіх, але це, ймовірно, означатиме значне підвищення ставок протягом найближчих місяців, оскільки вони сподіваються надолужити втрачений час.
US
Зараз найважливішими економічними даними для ФРС є дані про інфляцію. Уолл-стріт купує яструбиний поворот ФРС і встановлює ціни на підвищення ставок на кожній політичній зустрічі до кінця року, а наступні два політичні рішення забезпечують надзвичайне підвищення ставок на 50 базисних пунктів. Очікується, що останній звіт про інфляцію продемонструє посилення цінового тиску, а в березневих показаннях продемонстровано зростання на 8.4% порівняно з минулим роком.
Очікується, що інфляція досягне нового максимуму за чотири десятиліття, і це має виправдати очікування щодо підвищення ставки на 50 базових ставка на засіданні FOMC 4 травня та початку скорочення балансу. Інші помітні економічні релізи відбуваються в четвер і включають роздрібні продажі та попередні дані про споживчі настрої Мічиганського університету. У п’ятницю буде оприлюднено дослідження виробництва Empire та дані промислового виробництва.
Це буде ще один тиждень, повний розмов ФРС, а Бостік, Боумен, Уоллер та Еванс виступлять у понеділок, до останнього звіту про інфляцію. Брейнард виступить першим після релізу у вівторок, а Баркін виступить пізніше ввечері. Местер і Харкер будуть говорити окремо у четвер.
EU
Що стосується Європи, вторгнення в Україну продовжує домінувати в перспективі, оскільки санкції, запроваджені з інших країн, коштують дорожче, ніж інші, через тісніші торговельні зв’язки. А якщо зібрати низько висять плоди, подальші санкції будуть дуже згубними, якщо їх не ввести поступово протягом тривалого періоду часу, що значною мірою підриває їх вплив.
Засідання ЄЦБ наступного тижня не призведе до підвищення процентних ставок, як ми бачимо в інших місцях, але ми можемо помітити, як зміниться тон, оскільки центральний банк змириться з набагато вищими рівнями інфляції. У березні ЄЦБ став набагато більш нахабним, але якщо вірити ринкам, а за останні шість місяців у них було багато чого з іншими центральними банками, попереду ще багато чого. Ми можемо отримати вказівку на те, що вони рухаються в цьому напрямку наступного тижня, хоча вони можуть приберегти будь-які великі оголошення на червень, коли у них будуть нові економічні прогнози.
Президентські вибори у Франції починаються цими вихідними, і за останні тижні змагання між Еммануелем Макроном і Марін Ле Пен значно зблизилися. Колись Ле Пен вважалася невиборною, тепер є серйозним суперником, і очікується, що обидва вони вийдуть у другий тур, після чого деякі голоси впадуть у межі похибки, що означає, що перемога Макрону не гарантована. Багато хто вказує на Brexit і Трампа як на доказ того, що колись неможливе, здавалося б, може стати дуже можливим, і Ле Пен може бути наступною, яка буде додана до цього списку, що може змусити деяких у Брюсселі сильно нервувати. Сильний показ у ці вихідні може змусити трейдерів нервувати на відкритті наступного тижня.
UK
Скорочений тиждень для Великобританії, але ми все ще отримуємо звичайний дамп даних про ВВП у понеділок, звіт про робочі місця у вівторок та інфляцію ІСЦ у середу. Очевидно, що є найважливішим у поточних умовах, оскільки дані ІСЦ потенційно говорять нам, чи правильний Банк Англії, коли вже охолоджує свої розмови про посилення. З огляду на те, як це зайшло до цих пір, я сподіваюся, що дані не підійдуть для MPC.
Росія
Росія переживає найсильнішу рецесію з часів падіння Радянського Союзу, але валютний контроль спрацював на стабілізацію рубля, що дозволило ЦБ РФ знизити ставку на 3% у п’ятницю. Ключова ставка зараз становить 17%, і вони попередили, що її можна знизити далі, що не зашкодить валюті.
Подальші санкції були введені, але ті, які дійсно завдадуть шкоди, продовжують стикатися з опором. Наступного тижня жодних серйозних економічних подій.
Південна Африка
Економічні релізи другого та третього рівнів лише наступного тижня.
Туреччина
Минулого місяця інфляція зросла до 20-річного максимуму на рівні 61%, що, як правило, давало б центробанкам безсонні ночі, але співробітники CBRT не є звичайними політиками. Ми не повинні очікувати підвищення ставок у четвер, коли ставка репо залишиться на рівні 14%. Перегляд монетарної політики визначить наступні кроки, коли це буде завершено.
Китай
Триваючий карантин у Шанхаї починає нервувати ринки через свій вплив на зростання Китаю та, за замовчуванням, решти Азії. У п’ятницю кількість випадків досягла 24,000 XNUMX, і розвиток цієї ситуації буде уважно відслідковуватися протягом вихідних. Розповсюдження на інші міста або погіршення стану в Шанхаї стане сильним зустрічним вітром на фондових ринках Китаю цього тижня.
Це затьмарить інфляцію в Китаї в понеділок, яка все ще має бути невисокою, оскільки PMI вказує на зниження довіри споживачів. Нове зростання кредитів, яке останнім часом зникло, та індекс цін на житло мають значні ризики зниження та потенційно негативно впливають на акції в регіоні.
Але цього тижня ринки чекатимуть останнього випуску середньострокового фінансування на 1 рік. Китай говорив про велику гру щодо стимулів без жодних ознак конкретних дій. На цьому тижні ринки знижують ціни на 10-15 базисних пунктів, що може забезпечити скромну підтримку акцій. Жоден рух не може стати ще одним зустрічним вітром для справедливості.
Протягом останнього тижня НБК вичерпав ліквідність і зберіг нейтральні фіксації USD/CNY після їх ослаблення в попередні тижні. Якщо вони відновлять послаблення юаня наступного тижня, офшорний CNH згасне, і регіональні азіатські валюти можуть наслідувати їх приклад.
India
Резервний банк Індії у п’ятницю залишив основну ставку без змін, але в результаті значного зміни відновив коридор ставок на рівні 50 базисних пунктів і підвищив ставку, яку він кредитує банкам, до 4.25%. Крім того, губернатор RBI заявив, що інфляція тепер матиме пріоритет над збереженням зростання, що є серйозним зрушенням у політичному напрямку. Здається, індійські акції оцінили новини, але зміна позиції RBI може обмежити приріст акцій і сприятиме INR протягом наступних тижнів.
Індія продовжує купувати російські товари, такі як нафта та вугілля. Існують геополітичні ризики, пов’язані з цим з боку західних держав, і тонка грань, за якою йде Індія, буде постійним негативним ризиком для INR і внутрішніх ринків.
Слід уважно стежити за політичною нестабільністю на Шрі-Ланці та Пакистані. На цьому тижні обидва уряди стикаються з потенційно безладним крахом, який може мати негативний вплив на індійські ринки.
Індія випускає промислове виробництво, виробництво і, головне, інфляцію в середині тижня. Останнє може посилити ризики посилення політики RBI і потенційно негативно впливати на акції.
Австралія
Минулого тижня RBA змінив тон своєї мови з ультра-голубого. Зростання австралійського доллару, яке послідувало, швидко закінчилося, оскільки долар США та дохідність США піднялися. AUD під загрозою значно глибшої корекції до зниження наступного тижня, оскільки цього тижня він закривається майже на підтримці, а в його ціні про підвищення ставок і сировинних товарів вписано багато хороших новин.
Зростає шум щодо пом’якшення цін на нерухомість у Сіднеї та Мельбурні, а банківські акції можуть опинитися під тиском на наступному тижні.
Цього тижня Австралія оприлюднила дані про ділову впевненість, споживчі настрої та зайнятість. Останній у четвер, мабуть, є найважливішим, оскільки він серйозно випередив результати попередніх місяців. Зменшення впевненості та підвищення рівня зайнятості послабить настрої на австралійських ринках і може збільшити ризик істотної корекції, зниженої з боку AUD та місцевих акцій. У загальній картині війна Україна/Росія залишатиметься підтримкою австралійських активів через товарний комплекс.
Нова Зеландія
РБНЗ оприлюднив у середу своє останнє рішення про процентну ставку, одне з найбільш очікуваних за останні роки. Будь-яка сума менше ніж 50 базисних пунктів може призвести до того, що NZD/USD приймуть серйозну ванну і ще більше підірвуть впевненість у тому, що RBNZ керує економікою Covid. Зростання на 50 біт/с може бути сигналом про ще більше, і може зберегти NZD стабільним. Місцеві акції можуть зазнати труднощів, оскільки RBNZ, можливо, один із найгірших центральних банків у розвинутих країнах світу поспішає грати в боротьбу з інфляцією.
Пом’якшення цін на житло та гнів виборців через підвищення вартості життя можуть ще більше підірвати довіру ринку акцій. AUD/NZD може продовжити виграш, але, як і AUD/USD, NZD/USD стикається з серйозними ризиками зниження на наступному тижні.
Japan
Цього тижня Японія оприлюднила опитування Tanken разом із даними про банківські кредити та замовлення на обладнання. У Tanken є ризики зниження, які можуть впливати на японські акції.
USD/JPY залишається на милість різниці курсів США та Японії, яка різко зросла за минулий тиждень, оскільки дохідність США зросла, а Банк Японії успішно обмежив 10-річні ставки JGB. Це різко змінило розпродаж USD/JPY, і тепер ми знову повернулися до 124.00. USD/JPY може легко протестувати 125.80 протягом наступних тижнів, незважаючи на риторику Банку Японії та Мінфіну. Я не очікую ніякого втручання, поки ми не наблизимося до 140.00, але чутки можуть побачити короткострокові стрибки нижче на AUD/JPY.
Сінгапур
MAS оголосив, що 14 квітня проведе піврічне засідання з питань монетарної політики. MAS вже телеграфував, що посилить політику, підвищивши SGD через NEER, а також збільшивши його нахил. Хоча я очікую, що це станеться, але формулювання заяви, якщо вона все ще дуже яструбина, може вплинути на місцеві акції. І навпаки, якщо MAS блимає, SGD може впасти, поки місцеві акції знайдуть тимчасову передишку.
Економічний календар
Неділя, квітень 10
Результати першого туру президентських виборів у Франції
Понеділок, квітень 11
Економічні дані/події
Китайський ІЦВ, ІСЦ
Еванс з ФРС говорить про економіку та монетарну політику в Детройтському економічному клубі
Міністри закордонних справ ЄС зустрілися в Люксембурзі
Японія замовлення верстатів
Промислове виробництво в Мексиці
Витрати на карту Нової Зеландії
Російська торгівля
Виробництво в Південній Африці
Рахунок поточних операцій Туреччини, рівень безробіття
Промислове виробництво Великобританії, індекс послуг, торговий баланс
Вівторок, квітень 12
Економічні дані/події
США Mar CPI M/M: 1.2% від 0.8% раніше; Р/Р: 8.4% від 7.9% до місячного бюджету
Брейнард ФРС виступає на саміті WSJ Jobs Summit
Баркін з ФРС розмовляє з маркетологами Нью-Йоркського університету
Банки розпочинають сезон прибутків
Довіра споживачів Австралії, витрати домогосподарств
Торгівля Франції
Очікування в Німеччині CPI, ZEW
Промислове виробництво в Індії, ІСЦ
Японський ІЦВ
Міжнародні резерви Мексики
Рішення про ставку центрального банку Нової Зеландії (RBNZ): Очікується підвищення ставки на 25 б.п. до 1.25%
Чиста міграція Нової Зеландії
Грошова маса Південної Кореї
Форвардні контракти Таїланду, валютні резерви
Туреччина промислового виробництва
Вимоги до безробіття у Великобританії, безробіття
Щомісячний звіт про ринок нафти OPEC
Звіт про інвентаризацію сирої нафти EIA
Середа, квітень 13
Економічні дані/події
Заявки на іпотеку США PPI, MBA
Довіра споживачів Австралії
Рішення про ставку Банку Канади (BOC): Очікується підвищення ставки на 50 б.п. до 1.00%
Торгівля Китаю, засоби середньострокового кредитування
Японські замовлення на техніку, грошовий запас М2
Промислове виробництво Єврозони
Промислове виробництво Італії
Ціни на продукти харчування Нової Зеландії, тарифне рішення
Роздрібні продажі в Південній Африці
ІСЦ Іспанії
UK CPI
Четвер, квітень 14
Економічні дані/події
Роздрібні продажі в США, початкові заяви про безробіття, інвентаризація бізнесу, настрої споживачів Мічиганського університету
Местер ФРС виступає на економічному форумі Огайо
Харкер з Федерального резерву виступає в Університеті Райдера
Ринки облігацій США закриваються о 2:XNUMX за східним стандартним часом
Ціни на нерухомість у Китаї
Рішення ЄЦБ про ставку: Очікувана основна ставка рефінансування, гранична кредитна ставка та депозитна ставка не змінено
PMI Нової Зеландії
Безробіття в Австралії, споживчі інфляційні очікування
ВВП Сінгапуру, заява про монетарну політику
Рішення про ставку в Туреччині: ставка репо за тиждень залишиться незмінною на рівні 14.00%
Friday, April 15
Економічні дані/події
Ринки акцій і облігацій США закрилися на Страсну п'ятницю, ринки Великобританії також закрилися
Транскордонні інвестиції США, виробництво імперії, промислове виробництво
ІСЦ Франції
ІСЦ Польщі
Китай нові ціни на житло
Серйозних оновлень суверенного рейтингу не очікується
- 000
- 10
- 7
- МЕНЮ
- рахунки
- через
- дію
- Африка
- ВСІ
- вже
- хоча
- кількість
- оголошений
- Сповіщення
- Інший
- вдячність
- квітня
- навколо
- Азія
- Активи
- Банк
- Банк Індії
- Банки
- ставати
- BoE
- Brexit
- Брюссель
- бюджет
- бізнес
- купити
- Купівля
- Канада
- випадків
- Центральний банк
- Центральні банки
- зміна
- Китай
- Міста
- претензій
- закрито
- ближче
- Вугілля
- Приходити
- майбутній
- Commodities
- товар
- комплекс
- довіра
- споживач
- продовжувати
- триває
- контрактів
- контроль
- може
- Covid
- транскордонний
- валюти
- Валюта
- Поточний
- дані
- глибше
- надання
- Незважаючи на
- розвиненою
- Долар
- Доходи
- легко
- ECB
- Економічний
- економіка
- Вибори
- Вибори
- зайнятість
- Навколишнє середовище
- капітал
- особливо
- EU
- Європа
- Події
- еволюція
- очікувати
- очікування
- очікуваний
- Face
- особи
- Об'єкт
- облицювання
- в'янути
- Fed
- кінець
- Перший
- виправляти
- стежити
- харчування
- Вперед
- французька
- свіжий
- п'ятниця
- Повний
- далі
- гра
- GDP
- отримання
- добре
- Уряду
- Губернатор
- великий
- великий
- Зростання
- має
- Високий
- вище
- тримати
- Головна
- будинок
- домашнє господарство
- Як
- HTTPS
- величезний
- Impact
- важливо
- неможливе
- включати
- Augmenter
- зростаючий
- індекс
- Індію
- промислові
- інфляція
- інтерес
- Процентні ставки
- Міжнародне покриття
- інвентаризація
- інвестиції
- Інвестори
- IT
- робота
- претензії безробітних
- Джобс
- ключ
- Корея
- мова
- останній
- кредитування
- Лінія
- ліквідності
- список
- місцевий
- блокування
- Довго
- машина
- основний
- управління
- виробництво
- березня
- ринок
- ринки
- БІЛЬШЕ
- матеріал
- сенс
- Мельбурн
- понеділок
- гроші
- місяць
- місяців
- більше
- найбільш
- рухатися
- множинний
- Близько
- мережу
- Нова Зеландія
- новини
- Огайо
- Нафта
- відкрити
- замовлень
- Інше
- прогноз
- власний
- PBOC
- може бути
- картина
- Play
- точка
- політика
- це можливо
- потенціал
- президентських
- Президентські вибори
- тиск
- price
- ціни без прихованих комісій
- пріоритет
- Production
- Прогнози
- власність
- забезпечувати
- швидко
- Гонки
- підвищення
- згуртуватися
- ставки
- рейтинг
- RBI
- читання
- спад
- запис
- регіональний
- звільнити
- Релізи
- решті
- звітом
- резервний банк
- Резервний банк Індії
- REST
- резюме
- роздрібна торгівля
- огляд
- Risk
- ризики
- круглий
- продажів
- Санкції
- настрій
- серйозний
- Послуги
- Шанхай
- зсув
- короткий термін
- Ознаки
- SIX
- Шість місяців
- So
- деякі
- Говорить
- поширення
- стенди
- старт
- заявив,
- Заява
- пар
- стимул
- акції
- Фондові ринки
- Акції
- вулиця
- сильний
- Успішно
- підтримка
- сюрприз
- Огляд
- Сідней
- балаканина
- тимчасовий
- тест
- час
- інструмент
- торгувати
- Traders
- біда
- козир
- Uk
- Ukraine
- безробіття
- союз
- університет
- Updates
- us
- Американський долар
- Голосувати
- Уолл-стріт
- війна
- середа
- week
- уїк-енд
- важать
- Чи
- в той час як
- в
- працював
- світ
- б
- рік
- років
- юань