Звичайно, деякий час це було слабко пов’язане, але зараз біткойн і криптовалютні ринки знову можуть претендувати на незалежність від традиційних ринків.
Коротше кажучи, навіть незважаючи на те, що вимірювання кореляції може бути досить складним, я думаю, що цей графік майже підсумовує це.
Тут ми бачимо 90-денну кореляцію Пірсона між біткойном та S&P 500 з 2011 року. Ми чітко бачимо на початку цього року, де кореляція зросла до 0.6 через розпродажу багатьох активів на початку пандемії.
Однак на даний момент ми знову опинилися нижче 0.2, що в основному означає, що повсякденної кореляції більше немає.
Ймовірно, слід зазначити, що навіть пік 0.6 є лише слабкою кореляцією. Багато акцій мають дуже високу кореляцію один з одним, зазвичай вище 0.8, навіть якщо вони знаходяться в абсолютно різних галузях, і багато альткойни схожі.
Що це значить?
На графіку вище представлені надзвичайно короткострокові дані, кореляція за 360 днів навіть не досягала 0.4. Однак, що стосується основ, я вважаю, що ключові драйвери акцій і цифрових активів надзвичайно схожі, як і завжди.
Це те, що ми детально висвітлювали в бюлетені BMJ. У періоди, коли ФРС друкує гроші, вона посилає ціни вгору на всіх ринках.
Менеджери портфеля, особливо ті, хто має в управлінні великі обсяги активів, мають тенденцію до диверсифікації своїх активів. Практика диверсифікація кореляції це спосіб зниження ризику, навіть на ризикованих ринках, шляхом створення портфеля з використанням різних класів активів.
Тепер, коли ринки облігацій у проблемах, а прибутковість падає до таких неймовірно низьких рівнів, що інвесторам навряд чи є привабливим утримувати їх у довгостроковій перспективі, я припускаю, що портфельні менеджери активно шукають інші шляхи досягнення диверсифікації.
Ось чому останнім часом золото і срібло зникли. Концепція TINA (альтернативи немає) змушує трейдерів виходити на акції цілий рік, і я впевнений, що настав час змін, особливо коли є цілком життєздатна альтернатива, яка є на виду.